Repeat Rhyme / リピートライム – Details, episodes & analysis

原さんの曲チョイス：Sympathy For The Devil - The Rolling Stones

https://youtu.be/Jwtyn-L-2gQ

Repeat Rhymeプレイリスト

https://open.spotify.com/playlist/1qFUG8l9LOtnfjTkTlM2vj?si=edaaa0b1f28a4f7d

エピソードの流れ

(00:00) Intro

(0:57) CartaレポートでのVC投資スピード

(5:28) 投資スピードが全体的に早まっている理由

(11:33) VC社内のインセンティブ設計の問題

(16:02) デプロイペースの一般化

(18:04) 6年目のDPIでトップ25%のファンドが分かる

(20:51) Asylum VenturesのVC批判について

(26:30) ファンドの管理報酬とキャリー

(35:44) 「VC」と呼ぶべきなのか？

VC Fund Performance: Q1 2024

https://carta.com/blog/vc-fund-performance-q1-2024/

Start-Up Investors Push Back Against Venture Capital’s Bigger-Is-Better Mantra

https://www.nytimes.com/2024/09/05/technology/venture-capital-startup-investors-asylum-ventures.html

原 健一郎（@kenichiro_hara）

McKinsey、スタートアップを経てシリコンバレー拠点のアーリーステージVC、DCM Venturesに2015年に参画。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA.

湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）

Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。

宮武 徹郎（@tmiyatake1）

バブソン大学卒。事業会社の投資部門で主に北米スタートアップ投資に従事。Off Topic株式会社を2021年に立ち上げ、コンテンツ制作などを担当。

原さんの曲チョイス：Wait (Remastered 2009) - The Beatles

https://youtu.be/qJngWval8Bc

Repeat Rhymeプレイリスト

https://open.spotify.com/playlist/1qFUG8l9LOtnfjTkTlM2vj?si=edaaa0b1f28a4f7d

エピソードの流れ

00:00 Intro / 原さんのレコード塾

4:06 CartaのVCレポートのデータについて

7:20 2017年〜2022年のVCのDPI状況

9:55 アメリカと日本のDPIパフォーマンスの違い

14:19 ビンテージごとのDPIの差分

16:58 LP視点からのファンド投資スピードとDPIパフォーマンス

19:40 レポートの注意事項、VCのPower Law

23:05 DPIの途中進捗と最終的な結果の相関性

25:32 マクロ市場に影響されるVCファンド

27:52 シードからSeries Aの卒業率の変化

VC Fund Performance: Q1 2024

https://carta.com/blog/vc-fund-performance-q1-2024/

原 健一郎（@kenichiro_hara）

McKinsey、スタートアップを経てシリコンバレー拠点のアーリーステージVC、DCM Venturesに2015年に参画。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA.

湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）

Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。

宮武 徹郎（@tmiyatake1）

バブソン大学卒。事業会社の投資部門で主に北米スタートアップ投資に従事。Off Topic株式会社を2021年に立ち上げ、コンテンツ制作などを担当。

原さんの曲チョイス：What's Going On - Marvin Gaye

https://youtu.be/H-kA3UtBj4M

Repeat Rhymeプレイリスト

https://open.spotify.com/playlist/1qFUG8l9LOtnfjTkTlM2vj?si=edaaa0b1f28a4f7d

エピソードの流れ

(00:00) Intro

(1:13) Pitchbookの2024年上半期レポート

(2:07) 金利の影響で厳しい環境が続く

(5:11) 日本とアメリカの違い

(7:10) VCの調達額と大型化

(12:41) 複数ファンドを調達する時のLP出資

(18:24) VCはスケールするべきなのか？

(19:25) インサイダーがリードした割合について

(21:26) ユニコーンステータスを失った会社

(26:04) アクセラレーターの投資件数

(27:53) VCを金融資産として扱うアメリカ

2024 US Venture Capital Outlook: Midyear Update

https://pitchbook.com/news/reports/2024-us-venture-capital-outlook-midyear-update

原 健一郎（@kenichiro_hara）

McKinsey、スタートアップを経てシリコンバレー拠点のアーリーステージVC、DCM Venturesに2015年に参画。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA.

湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）

Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。

宮武 徹郎（@tmiyatake1）

バブソン大学卒。事業会社の投資部門で主に北米スタートアップ投資に従事。Off Topic株式会社を2021年に立ち上げ、コンテンツ制作などを担当。

エピソードの流れ
・VCキャリアを選んだ理由
・VCをやり続けている理由
・活用しているメンタルモデル
・VCのバックグラウンドの多様性と通う大学の偏り
・アメリカ、日本、中国のVC若手の仕事の役割

引用
Where Did Venture Capitalists Go To College?
https://news.crunchbase.com/data/venture-capitalists-go-college/
原さんがメンションした「VCの1日」を揶揄したTikTok動画
https://www.tiktok.com/@redpoint/video/7135238824061340971

原 健一郎（@kenichiro_hara）
McKinsey、スタートアップを経てシリコンバレー拠点のアーリーステージVC、DCM Venturesに2015年に参画。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA.

湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）
Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。

宮武 徹郎（@tmiyatake1）
バブソン大学卒。事業会社の投資部門で主に北米スタートアップ投資に従事。Off Topic株式会社を2021年に立ち上げ、コンテンツ制作などを担当。

エピソードの流れ
・景気とVCビンテージの相関性
・投資先を海外投資家へどうパスするのか？
・日本スタートアップの海外進出のトレンドと難しさ
・Adobeの$20B Figma買収についてのリアクション

引用：US Venture Capital Index and Selected Benchmark Statistics
https://www.cambridgeassociates.com/wp-content/uploads/2018/05/WEB-2017-Q4-USVC-Benchmark-Book.pdf

原 健一郎（@kenichiro_hara）
McKinsey、スタートアップを経てシリコンバレー拠点のアーリーステージVC、DCM Venturesに2015年に参画。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA.

湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）
Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。

宮武 徹郎（@tmiyatake1）
バブソン大学卒。事業会社の投資部門で主に北米スタートアップ投資に従事。Off Topic株式会社を2021年に立ち上げ、コンテンツ制作などを担当。

エピソードの流れ
・日米の取締役の頻度やフォーマット
・日本の取締役会の内容と構成
・スタートアップ側で誰が話しているのか？
・アップデートから議論形式にどう変えるのか
・事前MTGをする起業家
・CEO抜きの社外取締役会MTG
・取締役会長がCEOではないケースについて
・アメリカの取締役会ではあまり日常オペレーションの話をしない理由
・CEOの議題の出し方のスキルセットの重要性
・株主と取締役の訴訟
・アメリカの取締役の雰囲気
・アメリカでは聞くことが大事、日本では話すことが大事
・調達をした際に取締役会の雰囲気が変わる
・社外取締役同士の相性/運営方法
・起業家は他の取締役会に参加するべき理由
・四半期ごと取締役会から生まれる信頼関係
・起業家のマイドセットを理解するための施策

原 健一郎（@kenichiro_hara）
McKinsey、スタートアップを経てシリコンバレー拠点のアーリーステージVC、DCM Venturesに2015年に参画。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA.

湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）
Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。

宮武 徹郎（@tmiyatake1）
バブソン大学卒。事業会社の投資部門で主に北米スタートアップ投資に従事。Off Topic株式会社を2021年に立ち上げ、コンテンツ制作などを担当。

エピソードの流れ
・ダイレクトリスティングとは？
・Benchmark Bill Gurleyさんの主張
・上場プロセスとブックビルディングの説明
・IPOポップの課題と事例
・直接上場する会社の特徴
・誰に株を持ってもらうべきかの重要性
・Greenshoeオプションの説明
・日本での直接上場の状況と課題
・調達 + 直接上場の組み合わせ
・直接上場の株価の傾向
・直接上場は通常の上場プロセスの改善に繋がる可能性について

Off Topicのダイレクトリスティングのポッドキャスト回
https://apple.co/3RkZKtQ

原 健一郎（@kenichiro_hara）
McKinsey、スタートアップを経てシリコンバレー拠点のアーリーステージVC、DCM Venturesに2015年に参画。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA.

湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）
Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。

宮武 徹郎（@tmiyatake1）
バブソン大学卒。事業会社の投資部門で主に北米スタートアップ投資に従事。Off Topic株式会社を2021年に立ち上げ、コンテンツ制作などを担当。

エピソードの流れ
・ファウンダーがセカンダリーで売買するトレンド
・従業員のセカンダリー株の売買
・VCはどのタイミングで持分を売却するべきか？
・「Leaving money on the table」の後悔
・どうLPに売却のタイミングを説明するべきなのか？
・Benchmarkの売却基準
・日本でVCが上場後に早めにエグジットする理由
・ChamathさんのSlack売却の失敗例
・誰がLPなのかが重要
・1号ファンドのリターンを証明するための売却
・セカンダリー市場で分かるレイターステージ企業の状況が分かる
・Coinbaseのセカンダリー株を売却したUnion Square Ventures
・Altimeter Capitalの売却基準
・VCに一番精神的にキツイのは早めに売却したこと
・市場変化の中でのエグジットを考え直す必要性

原 健一郎（@kenichiro_hara）
McKinsey、スタートアップを経てシリコンバレー拠点のアーリーステージVC、DCM Venturesに2015年に参画。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA.

湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）
Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。

宮武 徹郎（@tmiyatake1）
バブソン大学卒。事業会社の投資部門で主に北米スタートアップ投資に従事。Off Topic株式会社を2021年に立ち上げ、コンテンツ制作などを担当。

エピソードの流れ
・DCM Atlasのローンチ！
・対象としている企業
・5ヶ月の期間と採用者数
・アクセラレーターではなくシード投資プログラム
・採択の投資プロセスについて
・「Atlas」の名前の由来とボツ案
・サイトを作ったのは原さん！？
・採択とプログラムのスケジュール
・最初の1年間の壁打ちの相手の重要性
・プログラムの告知

DCM Atlasサイト
https://www.dcm-atlas.com/

原 健一郎（@kenichiro_hara）
McKinsey、スタートアップを経てシリコンバレー拠点のアーリーステージVC、DCM Venturesに2015年に参画。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA.

湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）
Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。

宮武 徹郎（@tmiyatake1）
バブソン大学卒。事業会社の投資部門で主に北米スタートアップ投資に従事。Off Topic株式会社を2021年に立ち上げ、コンテンツ制作などを担当。

エピソードの流れ
・エグジットとは何か？
・2021年 vs 2022年の上場事情
・IPOとM&Aの割合、日本とアメリカの上場環境の違い
・VCのエグジットシナリオの作り方
・VCの事業会社の「Corp Dev」チームとの関係性作り
・日本での今後のM&A市場
・M&Aが普及するには文化が重要？
・GAFAのM&Aの理由は人材目的
・M&Aの交渉ポイント
・よくあるアメリカのM&Aスキームと工数の大変さ
・アメリカの大手テック企業のM&A実績
・アメリカのM&Aと上場が生むテックエコシステムと連続起業家
・アメリカの起業家の会社を閉じるスピード
・セカンダリーと株式の流動性の良さに

原 健一郎（@kenichiro_hara）
McKinsey、スタートアップを経てシリコンバレー拠点のアーリーステージVC、DCM Venturesに2015年に参画。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA.

湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）
Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。

宮武 徹郎（@tmiyatake1）
バブソン大学卒。事業会社の投資部門で主に北米スタートアップ投資に従事。Off Topic株式会社を2021年に立ち上げ、コンテンツ制作などを担当。