"For Professional Investors Only" ist der Podcast für alle, die professionell investieren – und verstehen wollen, wie Entscheidungen wirklich entstehen.
Malte Dreher (Chefredakteur private banking magazin) und Christoph Fröhlich (Chefredakteur DAS INVESTMENT) sprechen mit Portfoliomanagern, CIOs, Family Offices, institutionellen Investoren und ausgewählten Branchenexperten über Märkte, Strategien und strukturelle Veränderungen im Asset Management und Private Banking.
Im Mittelpunkt stehen nicht Produkte oder Kaufempfehlungen, sondern Entscheidungslogiken: Asset Allocation, Risikomanagement, systematische und aktive Ansätze, Private Markets, ETFs, regulatorische Entwicklungen, Nachwuchs- und Strukturfragen der Branche.
Jede Folge verbindet persönliche Beobachtungen „on the road“ – aus Konferenzen, Gesprächen und dem Redaktionsalltag – mit Einordnung aus journalistischer und praktischer Perspektive.
"For Professional Investors Only" ist nah an der Praxis – und offen für alle, die tiefer verstehen wollen, wie professionelles Investieren heute funktioniert.
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Data updated on 10/11/2026
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Details about For Professional Investors Only, a podcast by Christoph Fröhlich & Malte Dreher
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Ins fallende Messer greifen? Wie das Multi Family Office HQ Trust Börsenweisheiten prüft
Monday, November 9, 2026 • Duration 37:52
„Eine Schwalbe macht noch keinen Sommer.“ Was Christian Subbes Großmutter schon wusste, gilt auch für die Kapitalmärkte. Nicht jede Inflationszahl begründet einen Trend, nicht jeder Kursrutsch ist ein Verkaufssignal und nicht jede Börsenweisheit hält einer Überprüfung stand.
Doch wie arbeitet eigentlich ein Multi Family Office mit solchen Erkenntnissen? Christoph Fröhlich spricht mit Christian Subbe, Geschäftsführer und CIO von HQ Trust, und Kapitalmarktstratege Pascal Kielkopf über den „Chart der Woche“, den die beiden regelmäßig für DAS INVESTMENT und das private banking magazin aufbereiten.
Wie werden aus Börsenweisheiten messbare Erkenntnisse? Warum kann es sich lohnen, ins fallende Messer zu greifen? Und was verbindet die Anlagestrategie eines Multi Family Office mit der einer Pensionskasse?
Ein Gespräch über überraschende Daten, langfristige Vermögensplanung und die Kunst, echtes Marktgeschehen vom täglichen Börsenlärm zu unterscheiden.
"Autorisierung ist ganz schlimm" – zwei Chefredakteure ranken ihren eigenen Berufsalltag
Friday, November 6, 2026 • Duration 21:02
Keine Gäste, keine Agenda, nur zwei Mikrofone vor einer Fischerhütte an der Ostsee: Christoph Fröhlich und Malte Dreher befragen sich in dieser Sonderfolge gegenseitig und müssen jede Antwort ranken.
Es beginnt seriös. Wie sieht die ganz persönliche Asset-Allokation aus, wenn man beruflich über Asset-Allokation schreibt? Warum landen Aktien bei beiden auf Platz eins, und was passiert, wenn man Krypto versehentlich zu weit unten einsortiert hat? Warum hält Malte Dreher Emerging Market Debt für unterschätzt?
Dann wird es ehrlicher. Welche fünf Dinge kosten Journalisten unnötig Lebenszeit und warum sind sich beide bei Platz eins sofort einig? Was lernt man aus einer verpatzten Namensrecherche beim Boulevard? Und wie peinlich ist es, eine Podcast-Aufnahme zu vergessen?
Und dann wird es endgültig persönlich: Lieblingsländer, die schlimmsten Geräusche der Welt, die besten Sitzplätze, das große Kartoffel-Ranking im Geiste von Florian Wirtz, fünf Brände von Rum bis Eierlikör und ein Verkehrsmittel-Ranking, das an der eigenen Logik scheitert.
Eine Folge über Vorlieben, Macken und Berufskrankheiten. Mit einer öffentlichen Bitte um ein Zürcher Geschnetzeltes.
Taugen 95 Prozent der Private-Markets-Fonds nichts?
Wednesday, November 4, 2026 • Duration 33:37
Nur zwölf von rund 250 geprüften Private-Markets-Fonds haben es auf die Plattform von Kapnative geschafft. Im Gespräch mit Malte Dreher erklärt Mitgründer und CEO Philipp Hemmersbach, warum er den IRR für die meistmissverstandene Kennzahl der Branche hält, welche Knock-out-Kriterien schon im Pitch-Deck greifen und warum DPI und TVPI mehr über einen Manager verraten als jede Hochglanzpräsentation.
Außerdem geht es um den ELTIF: Warum Liquiditätsquoten von 20 bis 40 Prozent die Illiquiditätsprämie verwässern, weshalb Private Equity am schlechtesten zu semiliquiden Strukturen passt und Private Credit am besten. Hemmersbach spricht über Kosten im Retail-Segment, die Altlasten des deutschen Private-Markets-Vertriebs, KI in der Due Diligence – und darüber, wie Kapnative mit dem Interessenkonflikt im eigenen Geschäftsmodell umgeht.
For Professional Investors Only (FPIO) ist der Podcast von DAS INVESTMENT und private banking magazin für Vermögensverwalter, Family Offices, Fondsmanager und institutionelle Investoren.
Die Inhalte stellen keine Anlageberatung dar.
Claus Hecher, verlieren ETFs ihre Einfachheit?
Monday, November 2, 2026 • Duration 31:44
Einst wechselte Claus Hecher aus dem Derivategeschäft zu ETFs, weil er „ein sehr ehrliches Produkt“ verkaufen wollte. Heute bringt der Head of ETF & Index Sales DACH von BNP Paribas Asset Management Put-Optionen und Long-Short-Strategien in den ETF-Mantel. Verliert der ETF damit seine Einfachheit? Christoph Fröhlich spricht mit Hecher über 312 Milliarden Euro Zuflüsse bis August, warum dunkelgrüne ESG-ETFs „auf die Schnauze gefallen“ sind, was der Preis beim MSCI World wirklich bringt und warum White Labeling den Wettbewerb hinter die Kulissen verlagert. Außerdem: Was gehört ins neue Altersvorsorgedepot – und wo ist der ETF-Veteran nach all den Jahren vorsichtig geworden?
"Wollen wir noch miteinander?" – was ein Exit mit Unternehmerfamilien macht
Friday, October 30, 2026 • Duration 39:48
Ein Esstisch, drei Generationen, ein Anwalt, ein Steuerberater und die Frage, wer hier eigentlich entscheidet.
Thomas Borghardt, Vice Chairman beim Multi Family Office Qcoon-Invest und zuvor elf Jahre Vorstand der Hamburger Privatbank Marcard, Stein & Co, spielt mit Malte Dreher eine komplette Familienratssitzung durch. Kein Interview, sondern ein Kabinettstück: Familie Schmidt, Unternehmensverkauf, drei Generationen mit sehr unterschiedlichen Vorstellungen davon, was mit dem Geld passieren soll.
Dabei räumt Borghardt mit einem der beliebtesten Begriffe der Branche auf: Next Gen sei keine Altersfrage, sondern die Frage, wer in naher Zukunft Verantwortung übernehmen soll, darf oder will. Er erklärt, warum der Familienrat ein Safe Space sein muss und keine Kampfzone konkurrierender Beraterlager. Warum eine Familienverfassung nie fertig ist. Und warum nach dem Firmenverkauf der eigentliche Stresstest erst beginnt: „Verkaufst du die Firma und da liegt im Wesentlichen Geld auf dem Tisch, dann musst du Purpose neu verhandeln."
Es geht um Rendite gegen Impact, um Eheverträge als hochemotionalen Prozess, um Mediation und traumasensible Begleitung und um die Frage, woran man zwei Jahre später sofort erkennt, ob die Governance trägt. Am Ende steht ein Satz, der die ganze Arbeit zusammenfasst: „Purpose ist Familienfrieden."
Ach ja: Wein gibt es bei so einer Sitzung nicht. „Da wird gearbeitet."
„Da kommt nur Schrott bei raus" - der vielleicht ehrlichste Private-Markets-Talk des Jahres
Wednesday, October 28, 2026 • Duration 58:34
Fürstentümer oder Demokratisierung – unter diesem Titel diskutierten auf dem private banking kongress vier Profis über die Zukunft der Privatmärkte. Herausgekommen ist die vielleicht ehrlichste Private-Markets-Debatte des Jahres.
Julien Zornig (Astorius), Christian Jasperneite (M.M. Warburg), Friedrich Osterhoff (Kontora Family Office) und Patrick Hahn (Union Investment) nehmen auseinander, was die Branche sich seit Jahren erzählt. Über hundert neue Eltifs kamen 2025 auf den Markt – und trotzdem bleibt der große Durchbruch aus. Warum?
Jasperneite hält eine seriöse Fondsauswahl bei dieser Produktflut schlicht für unmöglich. Zornig nennt den Retail-Vorstoß den größten Reputationsschaden der Branche und erklärt, warum er selbst kein Eltif aufgelegt hat. Osterhoff rechnet vor, ab wann Strukturkosten den Vorteil der Anlageklasse auffressen. Und Patrick Hahn, der Einzige mit einem Produkt für die Breite, hält dagegen.
Dazu: Gating als Feature statt Bug, der Fall Partners Group, die Konzentration des Kapitals bei Milliardenfonds und die Frage, welche Private-Markets-Quote wirklich sinnvoll ist. Das Publikum stimmte live mit ab – die Ergebnisse gibt es in der Folge.
Eine Stunde Klartext für alle, die beraten, selektieren oder allokieren. Kleine Triggerwarnung: Es wird stellenweise deutlich.
Moderation: Christoph Fröhlich und Malte Dreher. Ein Podcast von DAS INVESTMENT und private banking magazin.
Risikohinweis: Die Inhalte dieses Podcasts beinhalten keine Kaufempfehlungen, sondern dienen ausschließlich der Information und Unterhaltung. Es handelt sich dabei um keine Anlageberatung.
Rendite in Rot: So funktioniert das Geschäft mit Ferrari als Geldanlage
Monday, October 26, 2026 • Duration 23:29
Ein Depot, das in einer klimatisierten Halle steht und sich keinen Meter bewegen darf: Robert Meier verantwortet bei Azimut einen Fonds, der rund 300 Millionen Euro in Sammlerautos investiert – fast ausschließlich in Ferrari. Im Gespräch mit Christoph Fröhlich erklärt er, warum es zu dieser Marke praktisch keine Alternative gibt, weshalb die spektakulären Rekordauktionen für professionelle Investoren bei 20 bis 30 Prozent Transaktionskosten unbrauchbar sind und warum die Fahrzeuge niemals bewegt werden. Außerdem: wie Lewis Hamilton an seinen F40 kam, warum ein öffentlich ausgestelltes Auto mehr wert ist als ein identisches in der Garage und wie Sammler genau das nutzen können, ohne selbst in Erscheinung zu treten. Eine Folge über eine Anlageklasse, die sich an fast keine der üblichen Regeln hält.
Wer beim Bitcoin-ETP alles mitverdient
Friday, October 23, 2026 • Duration 38:19
Ein Klick im Depot, und dahinter arbeiten vier Parteien. Wer einen Bitcoin-ETP kauft, löst eine Kette aus Market Maker, Authorized Participant, Treuhänder und Verwahrer aus. Aber wer verdient dabei eigentlich mit? Und warum kostet dasselbe Bitcoin-Exposure bei einem Anbieter 0,15 Prozent im Jahr und beim nächsten 1,0 Prozent?
Christoph Fröhlich hat Dirk Heß gefragt, Geschäftsführer von nxtAssets. Heß kommt aus der klassischen Verpackungsindustrie des Kapitalmarkts — über 20 Jahre Goldman Sachs und Citi, Optionsscheine, Zertifikate, Verbriefung. Heute emittiert er Krypto-ETPs mit Gesellschaftern wie der Deutschen Börse, Commerzbank, Vontobel und flatexDEGIRO im Rücken.
Im Gespräch wird es konkret: Wie entsteht am Montagmorgen ein belastbarer Preis, wenn Bitcoin am Wochenende abgestürzt ist? Was passiert im Insolvenzfall mit den hinterlegten Coins? Ist die Verwahrung in Deutschland wirklich ein Sicherheitsargument oder nur ein gutes Argument für Anlageausschüsse? Heß antwortet offen. Und er erklärt, warum sein Haus ein Produkt für 1,0 Prozent im Regal behält, obwohl es dasselbe für einen Bruchteil kann.
Dazu: der direkte Vergleich zwischen Gold-ETC und Bitcoin-ETP, die geplante Änderung bei der einjährigen Haltefrist, Frank Thelens Bitcoin-Ausstieg aus Angst vor Quantencomputern und das Argument für Krypto-ETPs, das Heß von einem alten Bitcoin-Hasen gehört hat.
Eine gute halbe Stunde Maschinenraum.
Risikohinweis: Die Inhalte dieses Podcasts beinhalten keine Kaufempfehlungen, sondern dienen ausschließlich der Information und Unterhaltung. Es handelt sich dabei um keine Anlageberatung.
„Next Gen ist vorbei“ – wie Banken um die nächste Vermögensgeneration kämpfen
Wednesday, October 21, 2026 • Duration 31:00
Die nächste Generation erbt Milliarden. Aber erbt sie auch das Vertrauen in die Vermögensberater ihrer Eltern?
Beim Live-Podcast von „For Professional Investors Only“ diskutieren fünf Experten aus Private Banking, Wealth Management und Family Governance darüber, was beim Generationswechsel wirklich zählt. Malte Dreher und Christoph Fröhlich moderieren eine lebhafte Runde mit durchaus unterschiedlichen Ansichten.
Dr. Marcel Megerle stellt gleich einen der beliebtesten Begriffe der Branche infrage: „Next Gen ist vorbei!“ Statt junge Vermögende in eigene Programme zu stecken, sollten Banken lieber die Generationen miteinander ins Gespräch bringen.
Vermögensverwalterin Stella Streckwall von Jovalias erklärt, warum sie Kinder frühzeitig an die Geldanlage heranführt und dabei auch schon mal Minecraft und Microsoft eine Rolle spielen. Oliver Meinschien von der UBS berichtet, warum junge Start-up-Gründer nach einem Exit völlig andere Bedürfnisse haben als Erben traditionsreicher Unternehmerfamilien. Alice Neumann von der Commerzbank und Maurice Sinram von UniCredit erläutern, weshalb Vertrauen zwar über Generationen wachsen kann, aber niemals automatisch vererbt wird.
Dabei geht es auch um unbequeme Fragen: Sind die viel beworbenen Next-Gen-Programme der Banken mehr Marketing als echte Beratung? Können langjährige Familienberater auch die Interessen der Kinder vertreten? Und was passiert, wenn der Patriarch neun Prozent Rendite verlangt, die Kinder aber lieber gesellschaftliche Wirkung erzielen möchten?
Eine Diskussion über Milliardenvermögen, Familienwerte, neue Ansprüche und die Zukunft einer Branche, die ihre Kunden von morgen schon heute überzeugen muss.
Fidelity gegen den AVD-Preiskampf: „Beratung hat nun mal auch ihren Preis”
Monday, October 19, 2026 • Duration 37:59
Deka: 0,1 Prozent. Scalable: zum Start gar nichts. Fidelity: 0,35 bis 1,35 Prozent. Beim Altersvorsorgedepot ist der Preiskampf eröffnet – und Fidelity bietet bewusst nicht mit.
Annalena Runte arbeitet bei Fidelity International im Vertrieb des neuen geförderten Depots und ist seit Monaten als AVD-Erklärerin im Dauereinsatz. Im Gespräch mit Christoph Fröhlich sagt sie offen, was die Differenz zwischen 0,35 und 0,75 Prozent eigentlich ist. Sie erklärt, warum im Standarddepot zwei aktive statt zwei günstigere Index-ETFs stecken.
Dazu geht es um das Thema, über das derzeit kaum jemand spricht: die Auszahlphase. Warum die monatliche Rate alle drei Jahre neu berechnet wird, warum das Restkapital vererbbar ist und warum Runte darin die größte Beratungschance der nächsten Jahre sieht.
Am Ende verrät sie in der Blitzrunde, was sie für gefährlicher hält als einen Börsencrash kurz vor der Rente. Und woran sie Ende 2028 erkennen will, dass das Altersvorsorgedepot funktioniert hat: Es ist keine Zahl.