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【本期内容】

本期节目的嘉宾是上海交通大学上海高级金融学院实践教授，高金智库首席经济学家、中金研究院原院长彭文生博士。《双循环新格局》是彭文生博士退休前带领中金研究院完成的最新一本研究成果，也是我们今天要聊的主题。他将从"规模经济"出发，解读中国出口的韧性、AI带来的深层变革，以及内需修复的关键所在；聊到最后，也谈了谈六年研究院工作的感受，以及退休后的打算。
本期节目的主持人是中金研究院执行院长、研究部执行负责人吴慧敏博士。接下来，我们一起收听这场对话。

【本期嘉宾】

彭文生

上海交通大学上海高级金融学院实践教授，高金智库首席经济学家

中金研究院原院长

【本期主播】

吴慧敏 中金研究院执行院长、研究部执行负责人

【音乐】

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【关于我们】

「中金研究院」：

中金研究院（CICC Global Institute，缩写CGI）作为中金公司一级部门，定位为新时代、新形势下的新型智库，服务于中国公共政策研究与决策，参与国际政策讨论和交流，并为中国金融市场尤其是资本市场发展建言献策；研究院致力于打造研究中国和全球经济、金融和资本市场中长期发展重大问题的能力和团队，对涉及国计民生的重大课题进行前瞻性研究，并通过研究咨询、主题论坛、国际交流、系列讲座等形式为政府、企业及相关机构提供服务。
中金公司研究部执行负责人、ESG办公室负责人吴慧敏博士担任执行院长。

【官网链接】

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【法律声明】

本播客不是中国国际金融股份有限公司（下称“中金公司”）研究报告的发布平台。本播客音频内容仅是中金公司相关研究成果的部分观点讲解录音，订阅者若使用本播客音频内容，有可能会因缺乏对研究报告内容的了解或缺乏专业、完整解读而对音频中的信息、观点、判断等内容产生理解上的歧义。订阅者如使用本播客音频内容，须寻求专业顾问的指导及解读。

订阅本播客不构成任何合同或承诺的基础，中金公司不因任何单纯订阅本播客的行为而将订阅人视为中金公司的客户。

本播客所载信息、意见不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本播客所载信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出决策并自行承担风险。

中金公司对本播客音频内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本播客音频内容所造成的任何后果，中金公司及/或其关联机构、关联人员均不承担任何形式的责任。

本播客音频所述意见、评估及预测仅为音频录制日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，中金公司研究部可能会发出与本播客音频所述意见、评估及预测不一致的研究报告。中金公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本播客音频意见不一致的市场评论和/或观点。

本播客所有内容的版权均为中金公司所有。未经中金公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、复制、翻版、抄录、修改、仿制、发表或引用本播客所载任何内容。

中金机器人播客 池晓威：从语言智能到空间智能，世界模型的数据革命

欢迎来到中金机器人播客！本期的播客嘉宾是莫刻机器人联合创始人池晓威博士。

【本期主播】

周子彭  中金研究院执行总经理、创新经济团队负责人

【本期时间线】

00:01:48  物理智能，究竟是什么？

00:22:07  世界模型的三条路线：机器如何表征物理世界？

00:39:15  数据决定上限：视频、动作与触觉如何规模化？

00:59:38  从模型到系统：Agent、长序列与Harness

01:05:06  人形，是终点还是训练接口？

01:26:44  为什么是现在：莫刻的创业判断与两年之约

《中金机器人播客|ZHOUZIPENGPODCAST》由中金研究院创新经济组出品。本播客旨在深入探究人形机器人技术迭代背后的产业逻辑与商业机遇，剖析从技术落地、供应链构建到未来应用场景的根本性议题。我们将和一线的创业者、投资人、研究者一起，为您展现中国人形机器人产业发展的真实前沿。

【关于我们】

中金研究院（CICCGlobal Institute，缩写CGI）作为中金公司一级部门，定位为新时代、新形势下的新型智库，服务于中国公共政策研究与决策，参与国际政策讨论和交流，并为中国金融市场尤其是资本市场发展建言献策；研究院致力于打造研究中国和全球经济、金融和资本市场中长期发展重大问题的能力和团队，对涉及国计民生的重大课题进行前瞻性研究，并通过研究咨询、主题论坛、国际交流、系列讲座等形式为政府、企业及相关机构提供服务。

中金公司研究部执行负责人、ESG办公室负责人吴慧敏博士担任执行院长。

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本播客音频所述意见、评估及预测仅为音频录制日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，中金公司研究部可能会发出与本播客音频所述意见、评估及预测不一致的研究报告。中金公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本播客音频意见不一致的市场评论和/或观点。

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中金机器人播客 晋英杰：机器人“繁荣”之后会留下什么？新型VC、非共识与创业者

欢迎来到中金机器人播客！本期的播客嘉宾是头部加速器行研负责人晋英杰。

【本期主播】

周子彭  中金研究院执行总经理、创新经济团队负责人

【本期时间线】

00:01:46  从学生论坛到寻找中国的OpenAI，一段投资人的成长之路

00:05:52  硬科技孵化不能只投钱，还要给算力、人才和判断力

00:12:21  算力缺口大，垂类公司必须靠独有数据建立壁垒

00:16:13  Coding只是第一步，AI还将大幅扩展生产力

00:20:09  机器人进入家庭还需要时间，但资本涌入会加速产业链发展

00:23:09  企业竞争的核心是对产业的独特认知

00:26:28  最好的创业者：在万卡集群上有过一手感知的人

00:32:14  投资人像“训练模型”，用海量交谈样本“蒸馏”出判断直觉

00:37:53  创业就像进入新环境，智商情商可以后天培养，但驱动力最难练

00:45:51  创业前，先去前沿实验室感受AI发展的真实节奏，培养AI直觉

《中金机器人播客 | ZHOU ZIPENG PODCAST》

由中金研究院创新经济组出品。本播客旨在深入探究人形机器人技术迭代背后的产业逻辑与商业机遇，剖析从技术落地、供应链构建到未来应用场景的根本性议题。我们将和一线的创业者、投资人、研究者一起，为您展现中国人形机器人产业发展的真实前沿。

【关于我们】

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中金公司首席经济学家、研究部负责人彭文生博士担任中金研究院院长，中金公司研究部执行负责人、ESG办公室负责人吴慧敏博士担任执行院长。

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【本期内容】

本期节目是一期串台节目，中信书院出品的播客节目知本论近期采访了中金研究院董事总经理、《地缘经济：变局与重构》主创之一赵扬博士，围绕近期全球关注的热门话题：地缘博弈下的经济格局进行了对话。
中金研究院、中金公司研究部近期出版了新书《地缘经济：变局与重构》，从宏观、资源、产业与金融四个维度探讨地缘经济竞争的新趋势，而本期节目我们也将对能源格局、全球竟争以及和我们个体息息相关的影响一一进行剖析。

【本期嘉宾】

赵扬

中金研究院 董事总经理、分析师

【本期主播】

孙冰洁 中信书院主播

【音乐】

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「中金研究院」：

中金研究院（CICC Global Institute，缩写CGI）作为中金公司一级部门，定位为新时代、新形势下的新型智库，服务于中国公共政策研究与决策，参与国际政策讨论和交流，并为中国金融市场尤其是资本市场发展建言献策；研究院致力于打造研究中国和全球经济、金融和资本市场中长期发展重大问题的能力和团队，对涉及国计民生的重大课题进行前瞻性研究，并通过研究咨询、主题论坛、国际交流、系列讲座等形式为政府、企业及相关机构提供服务。
中金公司首席经济学家、研究部负责人彭文生博士担任中金研究院院长，中金公司研究部执行负责人、ESG办公室负责人吴慧敏博士担任执行院长。

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【本期内容】

 AI大模型的竞赛正以“周”为单位向前狂奔，但在大洋彼岸，科技巨头们却正集体陷入一场“寻电”焦虑。因为训练一个先进的大模型，消耗的电力已经相当于一个小城市的年用电量。当我们惊叹于各种 AI 模型的惊艳表现时，一个更深层的问题浮出水面：我们的电力系统，还撑得住AI的“胃口”吗？
中金研究部最新的《AI“探电”》系列报告指出，这种供需矛盾正在催生一个全新的产业趋势——电力是算力的“底座”，算力负荷也将反过来优化电力系统。从海外数据中心的“抢地、抢电”，到中国“东数西算”枢纽的绿电直连，一场围绕AI与电力的全球博弈与系统性重构已经拉开大幕。
今天，我们非常有幸邀请到了报告的作者之一，中金公司研究部的曲昊源，来和我们一起聊聊和 AI 算力与电力有关的话题。

【本期嘉宾】

曲昊源

中金公司研究部 分析师

【本期主播】

徐恩多 中金研究院

左烜晅 中金研究院

【音乐】

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欢迎来到中金机器人播客！本期的播客嘉宾是爱笔智能创始人兼CEO林元庆博士。

【本期主播】

周子彭  中金研究院执行总经理、创新经济团队负责人

【本期时间线】

00:02:16  二十年技术研究生涯

00:13:45  Aibee二维识别到三维理解的代际跨越

00:19:35  第一人称视角数据对比环境视角数据

00:32:02  识别到理解：空间视觉如何构造更智能的世界

00:39:46  第一人称视角与环境视角的互补逻辑

00:45:12  两种视角结合的当下尝试与未来可能

00:55:04  一个“更聪明的世界”如何突破感知瓶颈

01:07:46  Aibee环境视角为出发点的三层商业化路径

《中金机器人播客|ZHOUZIPENGPODCAST》由中金研究院创新经济组出品。本播客旨在深入探究人形机器人技术迭代背后的产业逻辑与商业机遇，剖析从技术落地、供应链构建到未来应用场景的根本性议题。我们将和一线的创业者、投资人、研究者一起，为您展现中国人形机器人产业发展的真实前沿。

【关于我们】

中金研究院（CICCGlobal Institute，缩写CGI）作为中金公司一级部门，定位为新时代、新形势下的新型智库，服务于中国公共政策研究与决策，参与国际政策讨论和交流，并为中国金融市场尤其是资本市场发展建言献策；研究院致力于打造研究中国和全球经济、金融和资本市场中长期发展重大问题的能力和团队，对涉及国计民生的重大课题进行前瞻性研究，并通过研究咨询、主题论坛、国际交流、系列讲座等形式为政府、企业及相关机构提供服务。

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【本期内容】

据联合国 2024 年预测，2060 年中国将有超过 13 %的人口是 80 岁以上的老人，超过法国、德国、美国等主要经济体。老年人口特别是高龄老人的规模增加，会带来失能、半失能人口数量上升，相应的长期护理需求也将大幅增加，这将改变家庭内部的资金和劳动力分配，并进而影响经济增长。

本期节目我们邀请到了中金研究院分析师刘泽宇，围绕人口老龄化背景下的长期护理话题展开，探讨了长期护理受关注的原因、概念界定、需求未满足的影响、服务市场现状以及长期护理保险的情况等内容。

【本期嘉宾】

刘泽宇

中金研究院 分析师

【本期主播】

徐恩多 中金研究院

左烜晅 中金研究院

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中金公司对本播客音频内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本播客音频内容所造成的任何后果，中金公司及/或其关联机构、关联人员均不承担任何形式的责任。

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欢迎来到中金机器人播客！本期的播客嘉宾是星动纪元创始人陈建宇博士。

【本期主播】

周子彭  中金研究院执行总经理、创新经济团队负责人

【本期时间线】

00:01:58  人形机器人从单点突破转向临近通用化落地

00:15:33  学者与创业者的双重身份

00:20:06  星动纪元定位面向终端的全栈化方案

00:32:02  灵巧手与大脑决定机器人能否真正应用落地

00:46:47  直驱灵巧手的技术路线选择

00:51:11  数据采集与Ctrl-World世界模型

01:04:50  家用机器人3到5年进入家庭

01:09:57  商业竞争与人机共存的思考

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中金公司对本播客音频内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本播客音频内容所造成的任何后果，中金公司及/或其关联机构、关联人员均不承担任何形式的责任。

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欢迎来到中金机器人播客！本期的播客嘉宾是跨维智能创始人、香港中文大学（深圳）数据科学学院教授贾奎博士。

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周子彭  中金研究院执行总经理、创新经济团队负责人

【本期时间线】

00:01:31  从顶尖科学家到创业者：跨维智能的诞生

00:06:46  AI模型的进化：从处理2D信号到读懂三维空间

00:15:41  通用 vs 专用：寻找一条可持续发展的路径

00:19:53  创业的取舍：做贴近真实需求的创新

00:24:04  2026年的行业考验：做真正有落地价值的事

00:41:40  世界模型如何赋予机器“物理常识”

00:49:33  数据决定模型，模型决定本体

00:59:17  2028：具身商业爆发之年

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中金研究院（CICC Global Institute，缩写CGI）作为中金公司一级部门，定位为新时代、新形势下的新型智库，服务于中国公共政策研究与决策，参与国际政策讨论和交流，并为中国金融市场尤其是资本市场发展建言献策；研究院致力于打造研究中国和全球经济、金融和资本市场中长期发展重大问题的能力和团队，对涉及国计民生的重大课题进行前瞻性研究，并通过研究咨询、主题论坛、国际交流、系列讲座等形式为政府、企业及相关机构提供服务。

中金公司首席经济学家、研究部负责人彭文生博士担任中金研究院院长，中金公司研究部执行负责人、ESG办公室负责人吴慧敏博士担任执行院长。

【官网链接】

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【

法律声明】

本播客不是中国国际金融股份有限公司（下称“中金公司”）研究报告的发布平台。本播客音频内容仅是中金公司相关研究成果的部分观点讲解录音，订阅者若使用本播客音频内容，有可能会因缺乏对研究报告内容的了解或缺乏专业、完整解读而对音频中的信息、观点、判断等内容产生理解上的歧义。订阅者如使用本播客音频内容，须寻求专业顾问的指导及解读。

订阅本播客不构成任何合同或承诺的基础，中金公司不因任何单纯订阅本播客的行为而将订阅人视为中金公司的客户。

本播客所载信息、意见不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本播客所载信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出决策并自行承担风险。

中金公司对本播客音频内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本播客音频内容所造成的任何后果，中金公司及/或其关联机构、关联人员均不承担任何形式的责任。

本播客音频所述意见、评估及预测仅为音频录制日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，中金公司研究部可能会发出与本播客音频所述意见、评估及预测不一致的研究报告。中金公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本播客音频意见不一致的市场评论和/或观点。

本播客所有内容的版权均为中金公司所有。未经中金公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、复制、翻版、抄录、修改、仿制、发表或引用本播客所载任何内容。

欢迎来到中金机器人播客！本期的播客嘉宾是自变量机器人创始人兼CEO王潜博士。

【本期主播】

周子彭  中金研究院执行总经理、创新经济团队负责人

【本期时间线】

00:00:09  开场：具身智能的“冲浪”时刻与王潜博士的背景

00:03:14  顶级学者的遗憾：当年为何错过了 Transformer，又为何坚定回归机器人？

00:07:03  范式转移：GPT-3 带来的启示，机器人领域苦寻 80 年的“金钥匙”

00:10:49  物理世界的 Scaling Law：从“机器制造机器”到星际殖民的资源指数增长

00:16:04  路线之争：为何坚持“端到端”统一大模型？分层架构的 Trade-off 与局限

00:22:13  数据真相：Sim2Real 的鸿沟，为何仿真数据在 Manipulation 上难以成为主流？

00:25:35  惊人判断：真实数据的效用比仿真数据高出 5-6 个数量级

00:29:06  商业逻辑的博弈：为何“先做专用再做通用”在技术上是死路一条？

00:34:42  开源生态：自变量 WALL-OSS 的战略，中国会诞生全球最好的开源具身模型吗？

00:37:04  软硬解耦伪命题：为何机器人领域难现“安卓时刻”

00:40:23  商业版图：字节、阿里入局，大厂与创业公司的双向奔赴

00:47:49  泡沫还是洼地？具身智能可能是中国一级市场历史上泡沫最小的大赛道

00:49:54  警惕误判：美国硬件能力正在回流，中美竞争的胜负手仍在模型

00:52:21  2026 预测：正 ROI 产能将现，具身智能的“狼”真的来了

00:55:50  本体收敛论：一定要五指灵巧手吗？三指或四指或许更符合 ROI

01:01:35  终局思考：AI 对人类劳动的替代不可逆转，UBI（全民基本收入）或许是终解

《中金机器人播客|ZHOUZIPENGPODCAST》由中金研究院创新经济组出品。本播客旨在深入探究人形机器人技术迭代背后的产业逻辑与商业机遇，剖析从技术落地、供应链构建到未来应用场景的根本性议题。我们将和一线的创业者、投资人、研究者一起，为您展现中国人形机器人产业发展的真实前沿。

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【本期内容】

近期，很多投资者都有一个强烈的“分裂感”：看宏观数据，似乎还在债务压力和通缩阴影中筑底；但看股市，却能感受到一股按捺不住的暖流。这种股市表现与宏观基本面的明显分化，到底向我们传递了什么信号？中金研究部最新的两篇专题报告《股市与宏观背离的新视角》和《2026年宏观展望》指出，我们正处于一个“再配置”的特殊窗口期，而即将到来的2026年，作为"十五五"的开局之年，政策将在"增减之间"寻找新的平衡点。那么，股市与宏观的"脱钩"反映了什么？

【本期嘉宾】

周彭

中金公司研究部 宏观组分析师

【本期主播】

左烜晅 中金研究院

本期播客摘自：

2025年11月9日已经发布的《“增减”之间—中国宏观2026年展望》

张文朗  分析员 SAC 执证编号：S0080520080009 SFC CE Ref：BFE988

彭文生  分析员 SAC 执证编号：S0080520060001 SFC CE Ref：ARI892

黄文静  分析员 SAC 执证编号：S0080520080004 SFC CE Ref：BRG436

周彭  分析员 SAC 执证编号：S0080521070001 SFC CE Ref：BSI036

郑宇驰  分析员 SAC 执证编号：S0080520110001 SFC CE Ref：BRF442

邓巧锋  分析员 SAC 执证编号：S0080520070005 SFC CE Ref：BQN515

段玉柱  分析员 SAC 执证编号：S0080521080004 SFC CE Ref：BWF061

黄亚东  分析员 SAC 执证编号：S0080523070016 SFC CE Ref：BTY091

2025年11月3日已经发布的《股市与宏观背离的新视角》

周彭 分析员 SAC 执证编号：S0080521070001 SFC CE Ref：BSI036

张文朗 分析员 SAC 执证编号：S0080520080009 SFC CE Ref：BFE988

【音乐】

StockSounds - Happy Upbeat Uplifting Summer Pop

InflectionPoint - Real Estate

【关于我们】

「中金研究院」：

中金研究院（CICC Global Institute，缩写CGI）作为中金公司一级部门，定位为新时代、新形势下的新型智库，服务于中国公共政策研究与决策，参与国际政策讨论和交流，并为中国金融市场尤其是资本市场发展建言献策；研究院致力于打造研究中国和全球经济、金融和资本市场中长期发展重大问题的能力和团队，对涉及国计民生的重大课题进行前瞻性研究，并通过研究咨询、主题论坛、国际交流、系列讲座等形式为政府、企业及相关机构提供服务。
中金公司首席经济学家、研究部负责人彭文生博士担任中金研究院院长，中金公司研究部执行负责人、ESG办公室负责人吴慧敏博士担任执行院长。

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欢迎来到中金机器人播客！本期的播客嘉宾是北京灵初智能科技有限公司创始人、CEO王启斌博士。

【本期主播】

周子彭 中金研究院执行总经理、创新经济团队负责人

【本期时间线】

00:01:24  进入人形机器人领域的契机

00:05:38  回顾2025年人形机器人发展

00:07:53  中外机器人发展前沿的路径比较

00:17:04  机器人数据的采集与应用的方向选择

00:23:33  机器人模型的路线区隔与潜在挑战

00:34:16  机器人商业竞争格局和企业壁垒

00:43:48  选择“小全栈”商业路线的原因与优势

00:50:06  创始人什么样的品质最重要

00:56:23  年轻人的赛道机遇

《中金机器人播客|ZHOUZIPENGPODCAST》由中金研究院创新经济组出品。本播客旨在深入探究人形机器人技术迭代背后的产业逻辑与商业机遇，剖析从技术落地、供应链构建到未来应用场景的根本性议题。我们将和一线的创业者、投资人、研究者一起，为您展现中国人形机器人产业发展的真实前沿。

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欢迎来到中金机器人播客！本期的播客嘉宾是极佳视界联合创始人、首席科学家朱政。

【本期主播】

周子彭  中金研究院执行总经理、创新经济团队负责人

【本期时间线】

00:02:25  世界模型是什么？为什么重要？

00:06:09  世界模型如何应用在具身智能领域

00:11:50  世界模型应用的挑战

00:15:49  世界模型在具身智能与自动驾驶应用的差异

00:17:59  世界模型和仿真1.0、2.0

00:22:51  各种路线的异同

00:27:27  怎么理解机器人的世界模型

00:32:57  世界模型的数据来源与能力边界

00:40:36  未来世界模型的发展趋势

00:43:20  如何确保世界模型的物理一致性

00:45:41  2030年的技术会发展到什么程度

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欢迎来到中金机器人播客！本期的播客嘉宾是英诺天使基金执行董事、石麻笔记主理人王建明。

【本期主播】

周子彭  中金研究院执行总经理、创新经济团队负责人

【本期时间线】

00:02:47  为什么投资机器人，该赛道近年火热的原因

00:14:03  机器人赛道的资方类型与投资的可持续性

00:20:15  中国机器人软硬件在全球竞争中的优劣势

00:26:51  机器人赛道演进与近年的大模型有何异同

00:31:58  中外机器人企业在赛道中如何选择

00:40:19  投资的方向与关注的重点

00:46:14  投资者的视角看机器人数据

00:59:35  何种创业者与创业模式更具吸引力

01:10:59  赛道内缺少怎样的人才，投资面临什么阻碍

01:19:21  过去投资生涯的遗憾经历

01:22:25  对年轻人有什么话要说

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欢迎来到中金机器人播客！本期的播客嘉宾是北京大学计算机学院助理教授、北京智源人工智能研究院具身多模态大模型中心负责人仉尚航。

【本期主播】

周子彭  中金研究院执行总经理、创新经济团队负责人

【本期时间线】

00:02:24  具身智能是什么，为什么近年来兴起？

00:05:18  具身智能的泛化性来源

00:12:37  具身智能模型的不同路线

00:19:56  具身智能发展的最终目标与路径

00:36:00  具身智能的操作难题如何攻克，数据瓶颈如何解决

00:54:20  本体泛化突破将对具身智能发展路径的影响

00:57:46  VLA与世界模型的不同

01:01:12  具身智能机器人是否要是人形

01:06:18  对年轻同学们想说的话

01:08:43  2026年人形机器人可能的突破

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中金公司对本播客音频内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本播客音频内容所造成的任何后果，中金公司及/或其关联机构、关联人员均不承担任何形式的责任。

本播客音频所述意见、评估及预测仅为音频录制日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，中金公司研究部可能会发出与本播客音频所述意见、评估及预测不一致的研究报告。中金公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本播客音频意见不一致的市场评论和/或观点。

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欢迎来到中金机器人播客！本期的播客嘉宾是松延动力创始人、董事长姜哲源。

【本期主播】

周子彭  中金研究院执行总经理、创新经济团队负责人

【本期时间线】

00:01:46  创业背后的产业趋势背景

00:07:01  如何看待几种本体结构的构型

00:11:05  松延动力的产品方向和发展愿景

00:20:55  机械本体与大脑模型的发展进度比较，各自面临哪些掣肘、如何应对

00:40:19  未来的产品模式和商业路线，现阶段产业标准是否必要

00:49:49  过去两年投资者投资逻辑的变化，以及自身与公司的成长

00:53:20  机器人赛道竞争的“危”与“机”

00:59:20  对学生群体的经验分享

01:01:02  会对创业初期的自己提醒什么

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本播客所载信息、意见不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本播客所载信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出决策并自行承担风险。

中金公司对本播客音频内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本播客音频内容所造成的任何后果，中金公司及/或其关联机构、关联人员均不承担任何形式的责任。

本播客音频所述意见、评估及预测仅为音频录制日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，中金公司研究部可能会发出与本播客音频所述意见、评估及预测不一致的研究报告。中金公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本播客音频意见不一致的市场评论和/或观点。

本播客所有内容的版权均为中金公司所有。未经中金公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、复制、翻版、抄录、修改、仿制、发表或引用本播客所载任何内容。

欢迎来到中金机器人播客！本期的播客嘉宾是灵巧智能联合创始人、CTO朱豪华。

【本期主播】

周子彭  中金研究院执行总经理、创新经济团队负责人

【本期时间线】

00:01:13  灵巧智能建立的背景

00:07:00  具身智能下的灵巧手如何理解

00:11:54  灵巧手的技术路线、自由度、人手相似性

00:33:17  灵巧手的技术难点能否突破、泛化性如何达成

00:45:00  灵巧手产业的竞争态势与商业前景

01:04:23  如何评价灵巧手？速度、力量、准确性的不可能三角

01:13:08  未来灵巧手的突破与应用

01:18:01  对学生群体的建议

01:21:02  灵巧智能最希望投资者关注的点

《中金机器人播客 | ZHOU ZIPENG PODCAST》由中金研究院创新经济组出品。本播客旨在深入探究人形机器人技术迭代背后的产业逻辑与商业机遇，剖析从技术落地、供应链重塑到未来应用场景的根本性议题。我们将和一线的创业者、投资人、研究者一起，为您展现中国人形机器人产业发展的真实前沿。

【关于我们】

中金研究院（CICC Global Institute，缩写CGI）作为中金公司一级部门，定位为新时代、新形势下的新型智库，服务于中国公共政策研究与决策，参与国际政策讨论和交流，并为中国金融市场尤其是资本市场发展建言献策；研究院致力于打造研究中国和全球经济、金融和资本市场中长期发展重大问题的能力和团队，对涉及国计民生的重大课题进行前瞻性研究，并通过研究咨询、主题论坛、国际交流、系列讲座等形式为政府、企业及相关机构提供服务。

中金公司首席经济学家、研究部负责人彭文生博士担任中金研究院院长，中金公司研究部执行负责人、ESG办公室负责人吴慧敏博士担任执行院长。

【官网链接】

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【法律声明】

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【本期内容】

乡村，是理解当代中国经济与社会发展的原点。

五年来，中金研究院跨越全国23省67区县218个乡镇，走进330多个村庄，用脚步丈量土地，用纸笔记录变迁。

今年在研究基础上，中金研究院推出《田野对谈》节目，希望以学术为基点，用一手调研和数据解构乡村振兴，打造“田间地头的思想会客厅”。在节目中，我们将邀请知名三农领域专家进行深入对话，一起走进真实的乡村，剖析乡村振兴路径上的问题与挑战。

本期节目中，我们在四川成都大邑县与西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心主任甘犁教授展开对谈。

甘犁教授长期致力于中国家庭金融、收入分配及农村发展研究。他主持的中国家庭金融调查已持续十余年，覆盖全国范围，积累了丰富的家庭经济动态数据。基于这些扎实的调研成果，甘犁教授为我们揭示了农村人口流动的新趋势、县域经济发展的挑战，以及乡村振兴中的关键问题。

中国农村人口迁移的新趋势与形成的新结构是什么？下一步如何通过政策优化降低县域生活成本？中国整体收入差距为何在过去十几年下降？老年人与在职人群的保障水平有何差异？让我们聆听甘犁教授的深度解析。

【本期嘉宾】

甘犁 西南财经大学 中国家庭金融调查与研究中心主任

【本期主播】

赵扬中金研究院董事总经理

【时间轴】

00:10中国家庭金融调查揭示农村家庭收入与金融资产趋势

02:39农村家庭迁移与县域经济崛起：教育驱动的新趋势

05:24乡村振兴中家庭分离与生活成本问题

08:58人口集聚与收入分配趋势探讨

11:45中国收入分配与人口老龄化影响分析

19:05中国家庭消费与储蓄行为解析：收入分配与流动性约束影响

【音乐】

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【关于我们】

「中金研究院」：

中金研究院（CICC Global Institute，缩写CGI）作为中金公司一级部门，定位为新时代、新形势下的新型智库，服务于中国公共政策研究与决策，参与国际政策讨论和交流，并为中国金融市场尤其是资本市场发展建言献策；研究院致力于打造研究中国和全球经济、金融和资本市场中长期发展重大问题的能力和团队，对涉及国计民生的重大课题进行前瞻性研究，并通过研究咨询、主题论坛、国际交流、系列讲座等形式为政府、企业及相关机构提供服务。
中金公司首席经济学家、研究部负责人彭文生博士担任中金研究院院长，中金公司研究部执行负责人、ESG办公室负责人吴慧敏博士担任执行院长。

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欢迎来到中金机器人播客！本期的播客嘉宾是聆动通用的CEO、科大讯飞机器人的首席科学家季超。

【本期主播】

周子彭 中金研究院执行总经理、创新经济团队负责人

【本期时间线】

00:00:59  具身智能赛道的热潮是泡沫吗？

00:05:01  技术突破对于资本的吸引

00:12:01  数据稀缺还是模型掣肘？

00:17:00  中国厂商在本体制造和模型开发的进展

00:25:12  最后一公里落地的挑战

00:28:14  “端到端”还是“感知-决策-规划-执行”

00:32:26  中国具身智能企业走向国际

00:36:23  各年龄段如何进入这个赛道

00:42:27  人形机器人进化如何量化

00:47:16  产业形态会是垂直整合还是水平分工

00:51:54  如何平衡短期回报的高预期与研发长周期

00:54:02  最可能形成闭环的商业场景

00:58:07  具身智能十年后会带来什么

《中金机器人播客|ZHOUZIPENGPODCAST》由中金研究院创新经济组出品。本播客旨在深入探究人形机器人技术迭代背后的产业逻辑与商业机遇，剖析从技术落地、供应链重塑到未来应用场景的根本性议题。我们将和一线的创业者、投资人、研究者一起，为您展现中国人形机器人产业发展的真实前沿。

【关于我们】

中金研究院（CICC Global Institute，缩写CGI）作为中金公司一级部门，定位为新时代、新形势下的新型智库，服务于中国公共政策研究与决策，参与国际政策讨论和交流，并为中国金融市场尤其是资本市场发展建言献策；研究院致力于打造研究中国和全球经济、金融和资本市场中长期发展重大问题的能力和团队，对涉及国计民生的重大课题进行前瞻性研究，并通过研究咨询、主题论坛、国际交流、系列讲座等形式为政府、企业及相关机构提供服务。

中金公司首席经济学家、研究部负责人彭文生博士担任中金研究院院长，中金公司研究部执行负责人、ESG办公室负责人吴慧敏博士担任执行院长。

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【本期内容】

乡村，是理解当代中国经济与社会发展的原点。

五年来，中金研究院跨越全国21省58县149个乡镇，走进300多个村庄，用脚步丈量土地，用纸笔记录变迁。

今年在研究基础上，中金研究院推出《田野对谈》节目，希望以学术为基点，用一手调研和数据解构乡村振兴，打造“田间地头的思想会客厅”。在节目中，我们将邀请知名三农领域专家进行深入对话，一起走进真实的乡村，剖析乡村振兴路径上的问题与挑战。

本期节目中，我们在北京金叵罗村与浙江大学文科资深教授、浙江大学共享与发展研究院院长李实展开对谈。

李实教授长期致力于中国收入分配、农村发展及劳动力市场研究。他深入调研浙江等地，带着乡村振兴中的一手实践经验，来与我们分享对乡村经济转型与共同富裕的独特见解。

土地资源的优化与重新配置如何推动乡村产业振兴？如何借助城市资本、技术和人才资源助力乡村振兴，同时改善农村公共服务？中国农村未来的理想景象是什么样的？

【本期嘉宾】

李实 浙江大学文科资深教授、浙江大学共享与发展研究院院长

【本期主播】

赵扬 中金研究院 董事总经理

【时间轴】

00:15 浙江乡村振兴与共同富裕的实践案例

05:19 乡村振兴：土地资源与公共服务的重要性

11:19 农村老年人城市养老与城乡人口流动新趋势

16:32 城乡融合与乡村振兴：缩小差距，共谋发展

【音乐】

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【关于我们】

「中金研究院」：

中金研究院（CICC Global Institute，缩写CGI）作为中金公司一级部门，定位为新时代、新形势下的新型智库，服务于中国公共政策研究与决策，参与国际政策讨论和交流，并为中国金融市场尤其是资本市场发展建言献策；研究院致力于打造研究中国和全球经济、金融和资本市场中长期发展重大问题的能力和团队，对涉及国计民生的重大课题进行前瞻性研究，并通过研究咨询、主题论坛、国际交流、系列讲座等形式为政府、企业及相关机构提供服务。
中金公司首席经济学家、研究部负责人彭文生博士担任中金研究院院长，中金公司研究部执行负责人、ESG办公室负责人吴慧敏博士担任执行院长。

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订阅本播客不构成任何合同或承诺的基础，中金公司不因任何单纯订阅本播客的行为而将订阅人视为中金公司的客户。

本播客所载信息、意见不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本播客所载信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出决策并自行承担风险。

中金公司对本播客音频内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本播客音频内容所造成的任何后果，中金公司及/或其关联机构、关联人员均不承担任何形式的责任。

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乡村，是理解当代中国经济与社会发展的原点。

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今年在研究基础上，中金研究院推出《田野对谈》节目，希望以学术为基点，用一手调研和数据解构乡村振兴，打造“田间地头的思想会客厅”。在节目中，我们将邀请知名三农领域专家进行深入对话，一起走进真实的乡村，剖析乡村振兴路径上的问题与挑战。

本期节目中，我们在湖北汉江之畔与武汉大学社会学院教授、乡村治理研究中心研究员吕德文展开对谈。

吕德文教授深耕中国乡土社会研究二十余载、走访上百个村庄。带着 “泥土里长出来的真问题”，他分享了对中国乡村变迁的独特观察。

父辈务农守家园是“稳定器”，子代进城谋发展是“推进器”，代际分工如何通过“家庭”这个社会基本制度发挥作用？农村养老为何成为维持型村庄的关键作用？未来农村养老保障如何提升？

【本期嘉宾】

吕德文 武汉大学社会学院教授、乡村治理研究中心研究员

【本期主播】

赵扬 中金研究院 董事总经理

【时间轴】

02:34 一家两制：城乡融合下的家庭新形态

04:23 乡村振兴与新型城镇化：一家两制视角下的非矛盾关系

08:51 乡村振兴与青年参与：新时代农村发展的新战略

11:41 乡村振兴与农村养老战略资源

18:50 金融化对农村家庭债务影响的深度探讨

21:48 数字技术对乡村生活的影响与未来村庄概念

25:46 乡愁：从精英专属到全民共鸣的文化现象

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中金研究院（CICC Global Institute，缩写CGI）作为中金公司一级部门，定位为新时代、新形势下的新型智库，服务于中国公共政策研究与决策，参与国际政策讨论和交流，并为中国金融市场尤其是资本市场发展建言献策；研究院致力于打造研究中国和全球经济、金融和资本市场中长期发展重大问题的能力和团队，对涉及国计民生的重大课题进行前瞻性研究，并通过研究咨询、主题论坛、国际交流、系列讲座等形式为政府、企业及相关机构提供服务。
中金公司首席经济学家、研究部负责人彭文生博士担任中金研究院院长，中金公司研究部执行负责人、ESG办公室负责人吴慧敏博士担任执行院长。

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中金公司对本播客音频内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本播客音频内容所造成的任何后果，中金公司及/或其关联机构、关联人员均不承担任何形式的责任。

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【本期内容】

本期节目是与播客《知本论》的串台节目。

6月5日，纽交所的钟声为加密世界撕开一道裂缝。全球第二大稳定币 USDC 发行商 Circle 以每股31美元登陆资本市场。

除了资本市场上的变化外。全球其他国家和地区也做出了反应。美国“将保持美元作为世界主导储备货币的地位”，并且“将利用稳定币来实现这一目标”。香港出台《稳定币条例》，欧盟、新加坡、日本等经济体将稳定币纳入监管……
稳定币不仅是全球关注的热门话题，也是切实发生的经济事件。不仅是一场商业角逐，更关乎未来主权货币的地位，可能对全球经济和金融格局有重要影响。
中金公司首席经济学家彭文生博士近期发布文章《稳定币的经济学分析》，全面分析了稳定币的经济学逻辑和公共政策的含义。本期节目，我们将跟随彭文生博士，从宏观到微观，全面拆解稳定币。

【本期嘉宾】

彭文生

中金公司首席经济学家、研究部负责人，中金研究院院长

【本期主播】

孙冰洁 中信书院主播

本期播客摘自：
2025年6月26日已经发布的《稳定币的经济学分析》
彭文生 分析员 SAC 执证编号：S0080520060001 SFC CE Ref：ARI892

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中金公司首席经济学家、研究部负责人彭文生博士担任中金研究院院长，中金公司研究部执行负责人、ESG办公室负责人吴慧敏博士担任执行院长。

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订阅本播客不构成任何合同或承诺的基础，中金公司不因任何单纯订阅本播客的行为而将订阅人视为中金公司的客户。

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中金公司对本播客音频内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本播客音频内容所造成的任何后果，中金公司及/或其关联机构、关联人员均不承担任何形式的责任。

本播客音频所述意见、评估及预测仅为音频录制日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，中金公司研究部可能会发出与本播客音频所述意见、评估及预测不一致的研究报告。中金公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本播客音频意见不一致的市场评论和/或观点。

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【本期内容】

本期节目将要讨论的行业「集换式卡牌」,在 2024 年规模已经超过260亿元，在 2019 至 2024 年间市场规模年复合增长率达到了56.6%。中金公司研究部报告显示，近年来，集换式卡牌行业进入快速发展期，产业链参与方逐渐丰富，产业链融合发展有望进一步成熟，未来行业市场规模仍有较高的发展前景，同时在IP价值日益凸显的市场环境下，具备差异化IP储备和完善运营能力的版权方或具备竞争优势。

而这背后反映了怎样的消费者情绪？IP商业化的黄金赛道还有怎样的挖掘潜力？本期节目,我们将和中金公司研究部传媒行业研究员焦杉一起走进这个“新潮”的行业。

【本期嘉宾】

焦杉 

中金公司研究部 传媒行业分析师

【本期主播】

徐恩多 中金研究院

左烜晅 中金研究院

本期播客摘自：

2025年4月15日已经发布的《IP系列#4 卡牌行业深度分析：IP纵向拓展加速，关注“内容+体验消费”双轮驱动》

张雪晴，CFA 分析员 SAC 执证编号：S0080517090001 SFC CE Ref：BNC281

焦杉 分析员 SAC 执证编号：S0080521070012 SFC CE Ref：BRQ187

吴同 联系人 SAC 执证编号：S0080124060006 SFC CE Ref：BVQ300

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【本期内容】

 近日，特朗普政府的关税政策成为全球瞩目的焦点，自 2025 年 1 月以来，特朗普政府采取了一系列具体的关税措施，这些措施不仅影响了美国经济，也对全球经济格局产生了深远影响。
在本期节目中，我们将和中金公司研究部宏观经济分析师肖捷文一起，梳理特朗普政府在关税方面的政策主张，并分析这些政策对美国经济增长和通胀的具体影响。此外，我们还将探讨这些政策对货币政策和资本市场的连锁反应，以及可能的市场风险。

【本期嘉宾】

肖捷文 中金公司研究部 宏观经济分析师

【本期主播】

徐恩多 中金研究院

左烜晅 中金研究院

本期播客摘自：2025年2月3日已经发布的《特朗普关税第一枪：展望及影响》
肖捷文 分析员 SAC 执证编号：S0080523060021 SFC CE Ref：BVG234 
张文朗 分析员 SAC 执证编号：S0080520080009 SFC CE Ref：BFE988 

【音乐】

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【关于我们】

「中金研究院」：

中金研究院（CICC Global Institute，缩写CGI）作为中金公司一级部门，定位为新时代、新形势下的新型智库，服务于中国公共政策研究与决策，参与国际政策讨论和交流，并为中国金融市场尤其是资本市场发展建言献策；研究院致力于打造研究中国和全球经济、金融和资本市场中长期发展重大问题的能力和团队，对涉及国计民生的重大课题进行前瞻性研究，并通过研究咨询、主题论坛、国际交流、系列讲座等形式为政府、企业及相关机构提供服务。
中金公司首席经济学家、研究部负责人彭文生博士担任中金研究院院长，中金公司研究部执行负责人、ESG办公室负责人吴慧敏博士担任执行院长。

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本播客不是中国国际金融股份有限公司（下称“中金公司”）研究报告的发布平台。本播客音频内容仅是中金公司相关研究成果的部分观点讲解录音，订阅者若使用本播客音频内容，有可能会因缺乏对研究报告内容的了解或缺乏专业、完整解读而对音频中的信息、观点、判断等内容产生理解上的歧义。订阅者如使用本播客音频内容，须寻求专业顾问的指导及解读。

订阅本播客不构成任何合同或承诺的基础，中金公司不因任何单纯订阅本播客的行为而将订阅人视为中金公司的客户。

本播客所载信息、意见不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本播客所载信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出决策并自行承担风险。

中金公司对本播客音频内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本播客音频内容所造成的任何后果，中金公司及/或其关联机构、关联人员均不承担任何形式的责任。

本播客音频所述意见、评估及预测仅为音频录制日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，中金公司研究部可能会发出与本播客音频所述意见、评估及预测不一致的研究报告。中金公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本播客音频意见不一致的市场评论和/或观点。

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【本期内容】

新春佳节将至，在本期节目中，我们将聚焦于一个极具年味且近年来发展迅猛的行业——零食量贩渠道。零食量贩作为零售领域的细分领域，主要以提供多品牌、多品种、多品类的零食产品为核心。2021-2024年，零食量贩渠道呈现快速发展态势，其折扣业态也在不断迭代升级。本期播客将聚焦零食量贩行业，对其市场动态、消费者行为以及未来发展趋势进行全面解读。

【本期嘉宾】

武雨欣 中金公司研究部 食品饮料研究员

【本期主播】

徐恩多 中金研究院

左烜晅 中金研究院

本期播客摘自：

2024年12月25日已经发布的《休闲食品行业系列三：零食量贩渠道发展复盘及展望》

王文丹 分析员 SAC 执证编号：S0080521050010 SFC CE Ref：BGA506

武雨欣 分析员 SAC 执证编号：S0080522070024 SFC CE Ref：BSX425

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【本期内容】

 在全球铜市迎来供需新变化、宏观经济政策共振向上的关键时刻，非洲，这片古老而神秘的大陆，以其丰富的矿产资源和独特的地缘政治地位，再次站在了全球矿业的聚光灯下。
2024 年 9 月，中金公司研究部的分析师们组织前往刚果金和赞比亚，通过实地调研，为我们带来了第一手的行业洞察。在本期节目中，我们将跨越地理的界限，从刚果（金）的丛林到赞比亚的矿区，从宏观经济的政策共振到微观企业的管理实践，全方位探索非洲铜矿产业链的奥秘，一起感受非洲铜的心跳。

【本期嘉宾】

何曼文 中金公司研究部 有色金属行业分析师

曾灿 中金公司研究部 有色金属行业分析师

【本期主播】

徐恩多 中金研究院

左烜晅 中金研究院

本期播客摘自：2024年10月14日已经发布的《感受非洲铜的心跳——刚果（金）-赞比亚铜矿产业链调研报告》
分析员 曾灿  SAC 执证编号：S0080524070019  SFC CE Ref：BTO751 
分析员 何曼文  SAC 执证编号：S0080524060017 SFC CE Ref：BTN249 
分析员 齐丁 SAC 执证编号：S0080521040002 SFC CE Ref：BRF842 

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【本期内容】

2024年美国大选结果揭晓，特朗普再次当选美国总统。在胜选演说中特朗普多次重申了“让美国再次伟大”（MAGA)）的愿景，强调将致力于推动经济复兴与移民政策改革，在本期节目中，我们将探讨特朗普的经济政策主张可能产生什么样的影响？中金公司在本次美国大选期间密切关注选情，并发布了多篇与之相关的研究报告，本期我们请到的嘉宾是中金公司研究部海外策略研究员李雨婕，与我们一起探究特朗普的政策计划、政策实施的速度、难度、对美联储货币政策的潜在冲击，以及对金融市场和特定行业的影响。

【本期嘉宾】

李雨婕
中金公司研究部 海外策略分析师

【本期主播】

徐恩多 中金研究院

左烜晅 中金研究院

【主要内容】

02:36 特朗普关税政策对经济的影响分析
07:21 关税对汇率及供应链的影响分析
11:22 特朗普关税政策与美国贸易逆差分析
20:48 特朗普移民政策及对美联储货币政策的影响

28:34 特朗普政策落地速度对经济增长与通胀影响
31:48 特朗普胜选后市场走势分析

本期播客摘自：2024年7月1日已经发布的《“Trump 2.0”的政策主张与资产含义--2024年本期播客摘自:美国大选追踪(二)》

分析员 李雨婕 SAC 执证编号:S0080523030005 SFC CE Ref:BRG962

联系人 杨萱庭 SAC 执证编号:S0080122080405

分析员 刘刚，CFA SAC执证编号:S0080512030003 SFC CE Ref: AVH867

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【本期内容】

 本期节目中，我们将深入探讨日本服务消费的发展趋势，以及这些趋势对中国市场的潜在启示。
在全球经济快速变化的背景下，通过了解我们的邻国日本在服务消费领域所经历的结构性变化和周期性拐点，对比中日两国在服务消费方面的差异，我们不仅可以洞察日本市场的发展历程，还可以探索这些趋势如何为中国服务消费行业带来新的机遇和挑战。本期节目，我们特别邀请到了中金公司研究部旅游酒店餐饮分析师林思捷。帮助我们更好地理解日本服务消费的发展趋势，并思考这些趋势如何为中国服务消费行业的发展提供参考和启示。

【本期嘉宾】

林思婕
中金公司研究部 旅游酒店餐饮分析师

【本期主播】

徐恩多 中金研究院

左烜晅 中金研究院

【主要内容】

01:15 日本服务消费中有哪些结构性趋势?

04:54 质价比、个人化和体验感在日本服务消费中如何体现？
07:05 1990-2023年间，日本服务消费展现出怎样的韧性?
08:35 餐饮和旅游消费在日本有何内部结构变化?
19:37 穿越周期的日企做对了什么?
31:15 中日服务业消费格局的异同

本期播客摘自:2024年9月29日已经发布的《日本服务消费:结构特征、拐点与差异》
林思婕 分析员 SAC 执证编号:S0080520080005 SFC CE Ref: BP1420
刘凝菲 分析员 SAC 执证编号:S0080522040004 SFC CE Ref:BSD697
蒋菱钢，CPA 分析员 SAC执证编号:S0080523040002 SFCCERef:BSD447
赖晟炜 分析员 SAC 执证编号:S0080524070013 SFCCE Ref: BUN389

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【本期内容】

在本期节目中，我们将深入探讨一个充满未来感且正迅速成为现实的话题——具身智能。这不仅仅是人工智能领域的一次飞跃，更是科技与实体世界融合的革命性进展。

中金公司研究部和中金研究院关于AI的最新报告显示，具身智能代表了人工智能发展的新浪潮。随着技术的不断进步，具身智能已经开始从实验室走向商业化，众多国内外企业纷纷推出人形机器人新品，预示着一个全新的市场即将开启。本期节目我们有幸请到了中金公司研究部科技硬件及半导体组研究员陈昊和中金研究院创新经济组组长周子彭，和我们一起探讨有关话题。

【本期嘉宾】

陈昊
中金公司研究部 科技硬件及半导体组研究员

周子彭

中金研究院 创新经济组组长

【本期主播】

徐恩多 中金研究院

左烜晅 中金研究院

【主要内容】

01:32 具身智能的定义与主要特征？

03:21 当下具身智能发展取得突破，推动这一突破的核心因素

07:13 实现具身智能的主要技术组成部分？

18:55 目前人形机器人的全球研究进展？

25:03 具身智能行业发展的方向？

31:49 具身智能的发展有哪些经济含义呢？对提升社会效能有哪些帮助？

本期播客摘自:
2024年8月26日已经发布的《具身智能系列：智机融合，人工智能时代的星辰大海》
陈昊 分析员 SAC 执证编号：S0080520120009 SFC CE Ref：BQS925
孔杨 联系人 SAC 执证编号：S0080122110018
李诗雯 分析员 SAC 执证编号：S0080521070008 SFC CE Ref：BRG963
朱镜榆 分析员 SAC 执证编号：S0080523070002
郑欣怡 分析员 SAC 执证编号：S0080524070006
彭虎 分析员 SAC 执证编号：S0080521020001 SFC CE Ref：BRE806

2024年6月28日已经发布的《第三章 元任务与AI经济影响分析》
周子彭 分析员 SAC 执证编号：S0080520070004 SFC CE Ref：BRW302
熊督闻 联系人 SAC 执证编号：S0080123070069
周彭 分析员 SAC 执证编号：S0080521070001 SFC CE Ref：BSI036
蔡志刚 联系人 SAC 执证编号：S0080123040058
彭文生 分析员 SAC 执证编号：S0080520060001 SFC CE Ref：ARI892

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【本期内容】

早在2021年，中金研究部发布了潮玩系列首份深度报告，近年国内潮玩市场篷勃发展，龙头持续成长。进入2024年，在悦已消费起、出海提速等逻辑带动下，部分潮玩龙头更是保持强劲业绩增势。
那么在当前时点上，国内潮玩市场的逻辑演绎是否已进入新阶段？展望后续，国内龙头在海外市场接受度几何？出海空间如何把握？全球潮玩市场的发展历程如何为国内提供借鉴？海外成熟市场又呈现出怎样的消费习惯？本期节目，我们请到了中金研究部轻工零售美妆首席分析师徐卓楠，和我们一起探讨上述话题。

【本期嘉宾】

徐卓楠
中金研究部 轻工零售美妆首席分析师

【本期主播】

徐恩多 中金研究院

左烜晅 中金研究院

【主要内容】

01:15 全球玩具市场目前的规模如何，近年来的增长趋势有何特点?

04:48 玩具市场有哪些细分领域?

07:19 全球玩具市场中龙头企业的竞争格局

14:35 影响收藏玩具市场发展的三个要素

23:25 收藏玩具消费者的主要购买动机

29:15 品类创新、玩法创新和技术创新如何为市场带来新的增长点?

【名词解释】

[1]“收藏玩具”目前无官方定义，我们参考易观咨询、Market Decipher等机构，将Euromonitor“玩具”品类中手办、玩偶等五个品类划分出、定义为“收藏玩具”。

[2] “大小孩”为英文“kidult”的翻译，此词最早出现于1985年8月11日的《泰晤士报》的一篇文章，目前用于描述青年、成年童心未泯，仍热衷于传统意义上被视为面向少年儿童的文化消费品（玩具、影视、游戏等）。

本期播客摘自：2024年7月31日已经发布的《收藏玩具：IP为核、玩法当道，出海正当时》

徐卓楠  分析员 SAC 执证编号：S0080520080008 SFC CE Ref：BPR695

王杰睿  分析员 SAC 执证编号：S0080523070006

徐奕晨，CFA  分析员 SAC 执证编号：S0080518070013 SFC CE Ref：BTN255

吕沛航  分析员 SAC 执证编号：S0080522080004 SFC CE Ref：BSE475

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本播客音频所述意见、评估及预测仅为音频录制日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，中金公司研究部可能会发出与本播客音频所述意见、评估及预测不一致的研究报告。中金公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本播客音频意见不一致的市场评论和/或观点。

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【本期内容】

中金研究院和中金公司研究部联合撰写了报告「AI经济学」，力图从经济视角探讨本轮AI进步的生产力特点及其对生产关系的冲击，围绕宏观含义、产业影响、治理挑战等问题提供系统分析。

本期节目，我们有幸邀请到了中金公司首席经济学家、研究部负责人、中金研究院院长彭文生博士，与我们一同以人工智能的经济学视角，分析AI对宏观经济、产业等诸多问题的影响，探讨规模经济效应与AI的关联，以及AI技术如何塑造我们的未来。

【本期嘉宾】

彭文生中金公司首席经济学家、研究部负责人，中金研究院院长

【本期主播】

徐恩多中金研究院

左烜晅 中金研究院

【主要内容】

02:13 选择人工智能作为研究主题的经济分析动机及其团队的研究切入点

06:03 AI发展中的规模定律及其效率提升的潜在极限和边界问题

13:19 人工智能作为通用技术对社会就业结构和公平效率的影响

23:13 AI在中国经济发展中的重要性及中国发展AI的独特优势

29:28 对中金研究院成立初衷的回顾及对未来发展方向和目标的展望

本期播客摘自：2024年6月26日已经发布的《前言 AI规模新经济》

彭文生 分析员 SAC 执证编号：S0080520060001 SFC CE Ref：ARI892

【音乐】

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【关于我们】

「中金研究院」：

中金研究院（CICC Global Institute，缩写CGI）作为中金公司一级部门，定位为新时代、新形势下的新型智库，服务于中国公共政策研究与决策，参与国际政策讨论和交流，并为中国金融市场尤其是资本市场发展建言献策；研究院致力于打造研究中国和全球经济、金融和资本市场中长期发展重大问题的能力和团队，对涉及国计民生的重大课题进行前瞻性研究，并通过研究咨询、主题论坛、国际交流、系列讲座等形式为政府、企业及相关机构提供服务。
中金公司首席经济学家、研究部负责人彭文生博士担任中金研究院院长，中金研究院董事总经理吴慧敏博士担任执行院长。

【官网链接】

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【法律声明】

本播客不是中国国际金融股份有限公司（下称“中金公司”）研究报告的发布平台。本播客音频内容仅是中金公司相关研究成果的部分观点讲解录音，订阅者若使用本播客音频内容，有可能会因缺乏对研究报告内容的了解或缺乏专业、完整解读而对音频中的信息、观点、判断等内容产生理解上的歧义。订阅者如使用本播客音频内容，须寻求专业顾问的指导及解读。

订阅本播客不构成任何合同或承诺的基础，中金公司不因任何单纯订阅本播客的行为而将订阅人视为中金公司的客户。

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中金公司对本播客音频内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本播客音频内容所造成的任何后果，中金公司及/或其关联机构、关联人员均不承担任何形式的责任。

本播客音频所述意见、评估及预测仅为音频录制日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，中金公司研究部可能会发出与本播客音频所述意见、评估及预测不一致的研究报告。中金公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本播客音频意见不一致的市场评论和/或观点。

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【本期内容】

2024年6月初，备受瞩目的中国台湾 ComputeX 大会盛大开幕。作为全球科技硬件领域的标志性盛会，它每年都吸引着来自世界各地的顶尖科技公司和行业专家齐聚一堂。

中金研究部的科技硬件团队在大会落幕后，迅速发布了三篇深入的洞察报告。今天，我们非常荣幸地邀请到了这些报告的作者之一、中金研究部科技硬件行业的资深研究员成乔升先生。他将从 Computex 大会的视角，为我们解读人工智能芯片的最新技术突破，并探讨这些突破如何推动人工智能应用的快速落地与广泛普及。

【本期嘉宾】

成乔升
中金研究部 科技硬件行业研究员

【本期主播】

徐恩多 中金研究院

左烜晅 中金研究院

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【本期内容】

今年2月下旬以来，随着宏观需求预期改善，有色金属价格集体上涨，其中，供给偏紧的品种涨幅较大。在一系列新增供给干扰的影响下铜价已经突破1万美元/吨。站在当下，我们看到铜的供给端既有短期不确定性因素，又存在长期的结构性干扰率上升的问题。

本期播客，我们邀请到了中金研究部大宗商品研究员董霁旋，将从供需关系角度一起来聊聊未来铜价突破新高的条件和路径。

【本期嘉宾】

董霁旋 中金研究部 大宗商品研究员

【本期主播】

徐恩多 中金研究院

左烜晅 中金研究院

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【本期内容】

 2013年来,日本央行一直奉行量化质化宽松的货币政策,以刺激通胀,支持经济增长。而随着美联储加息周期接近尾声，2023年被认为是日本央行货币正常化的关键一年。于此同时，日本政府债台高筑,日元汇率波动不定。日本央行正站在历史的十字路口,其货币政策也将深刻影响全球经济金融秩序。
因此，本期节目我们非常荣幸请到了中金研究部国际组日本负责人丁瑞。中金研究部长期追踪日本央行货币政策，从 2022 年 1 月开始，以“中金看日银”系列报告的形式，与大家分享日本央行最新动向。今天我们也将和丁瑞老师一起，探究与日本央行货币政策有关的话题。

【本期嘉宾】

丁瑞 中金研究部 国际组日本负责人

【本期主播】

徐恩多 中金研究院

左烜晅 中金研究院

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【本期内容】

自2018年以来，国际竞争日益加剧，国际形势正在从全球化向逆全球化转变，中美经济脱钩和地缘政治紧张使得产业链面临新的挑战，贸易保护主义抬头导致全球产业布局出现重大不确定性。无论是半导体领域的供给短缺，还是关税壁垒的频繁出现，都显示出产业链正承受着安全冲击。因此如何应对全球化倒退趋势，保障产业链安全运行，已经成为我们必须深入思考的现实问题。
中金公司研究部和中金研究院联合撰写了深度报告《大国产业链——新格局下的宏观与行业趋势》，在报告中构建了“合纵”与“连横”并行的分析框架,并在此基础上,提出了在产业政策上建立“大企业+大政府+大银行”与“中小企业+制度建设+资本市场”双支柱举国体制的对策建议。今天我们请到了中金研究院谢超博士，和我们一起探讨“产业链纵横与双支柱举国体制”。

【本期嘉宾】

谢超 中金研究院 董事总经理

【本期主播】

徐恩多 中金研究院

左烜晅 中金研究院

【时间轴】

02:35如何快速理解产业链的纵和横两个视角？
04:21纵向与横向风险在新格局之下的具体体现
10:04福特制、丰田制和温特制：分工协作的产业组织模式
16:47如何理解产业链重构
31:14如何应对纵向风险与横向风险？
48:29双支柱举国体制的含义和应对逻辑

【补充解释】

大头针案例：亚当·斯密在《国富论》（1776）中在讨论分工时曾这样描述大头针的生产：“一个人抽出金属丝，另一个人把它拉直，第三个人再把它切断。”依此类推，这种程序使得10个人一天生产48000枚大头针，而“如果靠个人单独工作，每个人一天甚至生产一枚大头针都会有困难。

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【关于我们】

「中金研究院」：

中金研究院（CICC Global Institute，缩写CGI）作为中金公司一级部门，定位为新时代、新形势下的新型高端智库，服务于中国公共政策研究与决策，参与国际政策讨论和交流，并为中国金融市场尤其是资本市场发展建言献策；研究院将致力于打造研究中国和全球经济、金融和资本市场中长期发展重大问题的能力和团队，对涉及国计民生的重大课题进行前瞻性研究，并通过研究咨询、高端论坛、国际交流、系列讲座等形式为政府、企业及相关机构提供服务。

中金公司首席经济学家、研究部负责人彭文生先生担任中金研究院院长，中金研究院董事总经理，一带一路研究中心负责人吴慧敏女士担任执行院长。

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中金公司对本播客音频内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本播客音频内容所造成的任何后果，中金公司及/或其关联机构、关联人员均不承担任何形式的责任。

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【本期内容】

自2020年新冠疫情爆发以来，历经2021年全球需求反弹碰上低库存、弱生产、交通物流遇阻，供需失衡加剧，2022年俄乌冲突对能源、原材料和食品供给产生影响，全球产业链供应链遭受冲击，加剧了疫情和地缘政治对世界经济的影响，也带来了私人和公共部门对供给稳定的反思。

中金公司研究部和中金研究院联合撰写了深度报告《大国产业链：新格局下的宏观与行业趋势》，围绕效率和安全两个维度，从宏观和产业、科技和政策、国内和国外多个层面，分析产业链发展面临的机遇和挑战。自今年3月新书发布以来，引起了广泛的社会关注，本期节目请到了中金研究院董事总经理赵扬博士，和大家一起探讨大国产业链的第一个主题，从效率到安全：逆全球化下的产业配置转变。

【本期嘉宾】

赵扬 中金研究院 董事总经理

【本期主播】

徐恩多 中金研究院

左烜晅 中金研究院

【时间轴】

如何快速理解产业链、供应链、价值链的内核? 02:35 
产业链的效率受哪些因素的影响? 06:12 
产业链是如何进行国际配置的? 11:20 
“全球化”在中美合作关系的演进中产生了怎样的变化? 13:10 
如何应对地缘政治风险上升带来的对产业链的安全挑战? 17:33 
中国产业的新优势 28:29 

【补充解释】

大头针案例：亚当·斯密在《国富论》（1776）中在讨论分工时曾这样描述大头针的生产：“一个人抽出金属丝，另一个人把它拉直，第三个人再把它切断。”依此类推，这种程序使得10个人一天生产48000枚大头针，而“如果靠个人单独工作，每个人一天甚至生产一枚大头针都会有困难。

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本期播客摘自:

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订阅本播客不构成任何合同或承诺的基础，中金公司不因任何单纯订阅本播客的行为而将订阅人视为中金公司的客户。

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【本期内容】

自从ChatGPT人工智能对话聊天机器人于2022年11月推出以来，AI技术引起了市场的持续高度关注。不仅如此，人们对这个领域的讨论也愈发热烈。

中金公司持续关注AI技术及其行业已有很长时间，今天我们很荣幸邀请到了中金研究部计算机行业研究员于钟海老师加入我们的节目，一起深入探讨AI技术的应用在各类行业中的落地现状和未来展望。

【本期嘉宾】

于钟海 中金研究部 计算机行业研究员

【本期主播】

徐恩多 中金研究院

左烜晅 中金研究院

【时间轴】

01:22AI的关注重点从模型侧向应用侧转移的一些情况

06:34 AI技术在各领域的落地现状

19:41AI技术在边缘侧发展展望

25:58企业侧AI如何赋能企业生产效率

29:32 AI技术未来展望

【音乐】

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本期播客摘自:

2023年4月26日已经发布的《人工智能十年展望（九）：AI应用或迎来“寒武纪”，办公场景落地先行》

于钟海 分析员 SAC 执证编号：S0080518070011 SFC CE Ref：BOP246

王之昊 分析员 SAC 执证编号：S0080522050001 SFC CE Ref：BSS168

魏鹳霏 联系人 SAC 执证编号：S0080121070252 SFC CE Ref：BSX734

韩蕊 联系人 SAC 执证编号：S0080121080059

胡安琪 联系人 SAC 执证编号：S0080122070070

本文摘自：2023年4月13日已经发布的《中金前沿论文导读：元宇宙复兴的信号？Instruct-NeRF2NeRF & Pix2Pix三维领航》
于钟海  分析员 SAC 执证编号：S0080518070011 SFC CE Ref：BOP246
王之昊  分析员 SAC 执证编号：S0080522050001 SFC CE Ref：BSS168
魏鹳霏  联系人 SAC 执证编号：S0080121070252 SFC CE Ref：BSX734

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订阅本播客不构成任何合同或承诺的基础，中金公司不因任何单纯订阅本播客的行为而将订阅人视为中金公司的客户。

本播客所载信息、意见不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本播客所载信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出决策并自行承担风险。

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【本期内容】

原油被称为是工业黄金，它不仅影响生产制造、国际格局，也跟我们的生活息息相关，机票、快递、汽油，化纤衣服、塑料袋、化肥，都和原油有关。2020年全球疫情开始后，原油一度跌至负价格。随着疫情的控制和生产逐渐恢复国际油价也不断攀升，最高时达到125美元一桶。原油
是如何交易的，原油价格波动受到哪些因素的影响，未来的原油走势如何？
本期节目我们很荣幸请到中金公司研究部执行总经理郭朝辉作为嘉宾，与大家一起走进大宗商品市场。

【本期嘉宾】

郭朝辉 中金研究部 大宗商品分析师

【本期主播】

徐恩多 中金研究院

左烜晅 中金研究院

【时间轴】

大宗商品如何交易? 01:35 
大宗商品的价格受到哪些方面的影响 04:17 
大宗商品的周期是指什么? 15:09 
大宗商品内部板块如何相互影响? 18:35 
大宗商品预测的方法和框架 25:13 

【音乐】

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本期播客摘自：

2022年11月14日已经发布的《大宗商品2023年展望：逆风过岗，伏草惟存》

分析员 郭朝辉 SAC 执证编号：S0080513070006 SFC CE Ref：BBU524

联系人 王炙鹿 SAC 执证编号：S0080121040106

联系人 董霁旋 SAC 执证编号：S0080121100020

联系人 陈  雷 SAC 执证编号：S0080122030114

联系人 李林惠 SAC 执证编号：S0080122070072

联系人 庞雨辰 SAC 执证编号：S0080122080153

【关于我们】

「中金研究院」：

中金研究院（CICC Global Institute，缩写CGI）作为中金公司一级部门，定位为新时代、新形势下的新型高端智库，服务于中国公共政策研究与决策，参与国际政策讨论和交流，并为中国金融市场尤其是资本市场发展建言献策；研究院将致力于打造研究中国和全球经济、金融和资本市场中长期发展重大问题的能力和团队，对涉及国计民生的重大课题进行前瞻性研究，并通过研究咨询、高端论坛、国际交流、系列讲座等形式为政府、企业及相关机构提供服务。

中金公司首席经济学家、研究部负责人彭文生先生担任中金研究院院长，中金研究院董事总经理，一带一路研究中心负责人吴慧敏女士担任执行院长。

【官网链接】

cgi.cicc.com

【法律声明】

本播客不是中国国际金融股份有限公司（下称“中金公司”）研究报告的发布平台。本播客音频内容仅是中金公司相关研究成果的部分观点讲解录音，订阅者若使用本播客音频内容，有可能会因缺乏对研究报告内容的了解或缺乏专业、完整解读而对音频中的信息、观点、判断等内容产生理解上的歧义。订阅者如使用本播客音频内容，须寻求专业顾问的指导及解读。

订阅本播客不构成任何合同或承诺的基础，中金公司不因任何单纯订阅本播客的行为而将订阅人视为中金公司的客户。

本播客所载信息、意见不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本播客所载信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出决策并自行承担风险。

中金公司对本播客音频内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本播客音频内容所造成的任何后果，中金公司及/或其关联机构、关联人员均不承担任何形式的责任。

本播客音频所述意见、评估及预测仅为音频录制日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，中金公司研究部可能会发出与本播客音频所述意见、评估及预测不一致的研究报告。中金公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本播客音频意见不一致的市场评论和/或观点。

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【本期内容】

本周海外市场的一个热点问题是硅谷银行（以下称SVB）事件，简单来讲，这是一次因利率上升而导致的银行流动性危机：SVB为满足客户提取资金的需求，选择折价出售资产，但这一行为也引发市场对该银行偿付能力的质疑，最终加剧挤兑，引发市场波动。
本期节目，我们邀请到了中金研究部海外宏观分析师刘政宁，一起探讨几个大家都非常关注的问题：SVB为什么会出问题？SVB的问题有多严重？是否具有普遍性？是否会引发美国金融系统性风险？

【本期嘉宾】

刘政宁 中金研究部海外宏观分析师

【本期主播】

徐恩多 中金研究院

左烜晅 中金研究院

【时间轴】

SVB为什么会出问题？ 00:35 
SVB的问题有多严重？是否具有普遍性？ 04:01 
政策应该如何应对来避免风险蔓延？ 06:09 
当前已采取的政策够不够？还需要什么？ 12:34 
最好的结果和最坏的结果 17:34 

【音乐】

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本期播客录制时间：2023年3月14日

摘自：2023年3月11日已经发布的《硅谷银行事件，影响不可低估》

刘政宁  分析员  SAC 执业证书编号：S0080520080007 SFC CE Ref：BRF443

肖捷文  联系人  SAC 执业证书编号：S0080121070451

周   彭  分析员 SAC 执业证书编号：S0080521070001 SFC CE Ref：BSI036

张文朗  分析员  SAC 执业证书编号：S0080520080009 SFC CE Ref：BFE988

【关于我们】

「中金研究院」：

中金研究院（CICC Global Institute，缩写CGI）作为中金公司一级部门，定位为新时代、新形势下的新型高端智库，服务于中国公共政策研究与决策，参与国际政策讨论和交流，并为中国金融市场尤其是资本市场发展建言献策；研究院将致力于打造研究中国和全球经济、金融和资本市场中长期发展重大问题的能力和团队，对涉及国计民生的重大课题进行前瞻性研究，并通过研究咨询、高端论坛、国际交流、系列讲座等形式为政府、企业及相关机构提供服务。

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【本期内容】

过去的三年，受到疫情冲击、全球经济震荡的诸多影响，家电行业的需求一直处在低谷。2023年，随着疫情防控的优化，大家消费热情逐渐升温，对品质生活、健康生活也有更高的追求，带动家电以及各行各业消费复苏增长。那么如何把握家电行业复苏的节奏，找到增长的新契机和新方向呢?
本期参与播客录制的嘉宾是中金研究部家电行业分析师韦一飞，她将和我们一起聊聊他们是如何分析家电行业的，以及对行业的短期和长期未来有何展望。

【本期嘉宾】

韦一飞 中金研究部家电行业研究员

【本期主播】

徐恩多 中金研究院

左烜晅 中金研究院

【时间轴】

家电行业的生命周期和供需格局 01:05 
2023年的家电行业改善从哪里开始 04:01 
家电的购买场景从家庭化到独居生活转变 06:09 
未来创新围绕这两点 12:34 
智能家居产品的瓶颈和深层次原因 17:34 
家电品牌海外需求的预期 22:25 

【音乐】

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本期播客摘自：

2023年1月28日已经发布的《展望家电复苏，第五次周期底部继续向上》

何伟 分析员 SAC 执证编号:S008051201000T SEC CE Ref:BBH812

韦一飞 分析员 SAC 执证编号:S0080521110007
褚君 分析员 SAC 执证编号:S0080521080001 SFC CE Ref:BSO710

魏儒镝 分析员 SAC 执证编号:S0080522080005

卢璐 分析员 SAC执证编号:S0080521080005

汤亚玮 分析员 SAC 执证编号:S0080521110003

汤胃樱子 联系人 SAC 执证编号:S0080121120095

李昌昕 联系人 SAC 执证编果:S0080122010053

张瑾瑜 联系人 SAC 执证编号:S0080122040061

张沁仪 联系人 SAC 执证编号:S0080122070043

王杨舟 联系人 SAC 执证编号:S0080122070213

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「中金研究院」：

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中金公司首席经济学家、研究部负责人彭文生先生担任中金研究院院长，中金研究院董事总经理，一带一路研究中心负责人吴慧敏女士担任执行院长。

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播客策划：肖书瑶

【本期内容】

在我国现行养老金体系中，作为主要由个人缴纳的第三支柱”个人养老金“的参保人群有10.3亿，但缴纳规模只占我国总养老资产1%。

11月25日，《个人养老金实施办法》在36个城市开始试点运行。中金研究院估计，预计到2030年，个人养老金的规模可能会迎来一至三万亿的增量资金。

这一期播客我们邀请到中金非银保险行业分析师毛晴晴来解读个人养老金金融产品的特点，增量资金是如何测算的，将流向何处，如何配置，对资本市场有何影响？

【本期嘉宾】

毛晴晴 中金研究部非银保险行业研究员

【本期主播】

徐恩多 中金研究院

左烜晅 中金研究院

【时间轴】

我国现行养老金体系是怎样的? 00:38 
个人养老金(第三支柱)有哪些特点? 04:16 
个人养老金将会带来多大的增量? 09:55 
对比个人养老金内金融产品和普通金融产品 15:33 
个人养老金内四种养老产品介绍 17:27 

【音乐】

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本期播客摘自：

2022年6月4日已经发布的《个人养老金2030：第三支柱的五大猜想》       

分析员 毛晴晴 SAC 执业证书编号：S0080522040002 SFC CE Ref：BRI453

联系人 龚思匀 SAC 执业证书编号：S0080121120013

分析员 蒲    寒 SAC 执业证书编号：S0080517100003 SFC CE Ref：BNR210

分析员 姚泽宇 SAC 执业证书编号：S0080518090001 SFC CE Ref：BIJ003

【关于我们】

「中金研究院」：

中金研究院（CICC Global Institute，缩写CGI）作为中金公司一级部门，定位为新时代、新形势下的新型高端智库，服务于中国公共政策研究与决策，参与国际政策讨论和交流，并为中国金融市场尤其是资本市场发展建言献策；研究院将致力于打造研究中国和全球经济、金融和资本市场中长期发展重大问题的能力和团队，对涉及国计民生的重大课题进行前瞻性研究，并通过研究咨询、高端论坛、国际交流、系列讲座等形式为政府、企业及相关机构提供服务。

中金公司首席经济学家、研究部负责人彭文生先生担任中金研究院院长，中金研究院董事总经理，一带一路研究中心负责人吴慧敏女士担任执行院长。

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播客策划：肖书瑶

【本期内容】

12月1日起，《药品网络销售监督管理办法》将开始正式施行，《办法》对药品经营主体、销售平台的责任分配、处方药如何管理、监管措施等方面都作出了规定。网络购药的合规将会给医疗行业带来怎样的革新？

本期，我们和医药行业的研究员冯喜鹏从医药电商的合规之路谈起，延伸到互联网对就医全流程的覆盖、医疗产业链的革新；也谈到了在医疗行业数字化的进程中依然需要重点考虑的医疗信息和隐私保护问题、创新和可持续发展的需求。

【本期嘉宾】

冯喜鹏 中金研究部医药行业研究员

【本期主播】

徐恩多 中金研究院

左烜晅 中金研究院

【时间轴】

新版药品网络销售监督管理办法和以往有什么区别 01:40 
现今医药电商领域的市场份额情况 10:11 
在医药电商领域赛道如何对企业进行评价 12:22 
互联网数字化思维如何渗透医药电商 17:18 
远程医疗可以覆盖多少多少医疗需求 22:26 

【音乐】

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本期播客摘自：

2022年9月2日已经发布的《网售处方药政重客地，规要框架趋于明晰》

分析员冯喜鹏 SAC执证编号啊:S0080521050002;SFC CE Ref:BRE841

联系人陈诗雨 SAC执证编号:S0080122010065
分析员邹朋 SAC 执证编号:S0080513090001;SFC CE Ref:BCC313
2022年6月9日已经发布的《在线诊疗监管细则落地，规范内容刚柔并济》

分析员冯喜鹏 SAC执证编号:S0080521050002;SFC CE Ref:BRF841

联系人陈诗雨 SAC 执证编号:S0080122010065
分析员屠炜颖 SAC 执证编号:S0080516040001;SFC CE Ref:BHM709
2022年7月23日已经发布的《中报期渐进，关注疫后复苏及改善预期标的》

分析员冯喜鹏 SAC 执证编号:S0080521050002;SFC CE Ref:BRF841

分析员邹朋 SAC 执证编号:S0080513090001;SFC CE Ref:BCC313

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【本期内容】

国庆长假期间，跨省市的长距离出行消费承压，而细分市场却呈现出不少亮点：9月30日至10月2日海南离岛免税店日销金额2.1亿元；城市露营订单增长超十倍，人均消费达到650元；飞盘、城市骑行等轻户外运动也倍受追捧。旅游业的韧性体现在哪里？体验性需求是否成为主要驱动力？虚拟旅游体验如何融入进消费新趋势？

我们的消费方式因为疫情而改变，也由此开启了新的消费机会，海外消费复苏的经验也许能够给我们带来一些参考。本期我们邀请中金公司研究部旅游酒店、餐饮行业研究员林思婕与宏观研究员段玉柱两位嘉宾，从宏观和行业的不同视角带我们一起观察近期消费市场的新趋势。

【本期嘉宾】

林思婕 中金研究部旅游酒店、餐饮行业研究员

段玉柱 中金研究部宏观研究员

【本期主播】

徐恩多 中金研究院

【时间轴】

国庆旅游的有哪些新的消费趋势 01:03 
露营的人均消费为何这么高 06:11 
虚拟旅游体验会有机会吗 12:21 
疫情后还有哪些新的消费趋势 17:06 
海外有哪些恢复经验值得参考 20:06 
消费券对提振线下消费的效果如何 27:23 

【音乐】

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本期播客摘自：

2002年7月7日已经发布的《消费复苏之路》

段玉柱 SAC执业证书编号:S0080521080004
张文朗 SAC执业证书编号:S0080520080009 SFC CE Ref:BFE988

彭文生 SAC 执业证书编号:S0080520060001 SFC CE Ref:ARI892

2022年10月8日已经发布的《国庆旅游量价同比下降，本地周边游呈亮点》

林思婕 SAC 执业证书编号:S0080520080005 SFC CE Ref:BPI420

刘凝菲 SAC 执业证书编号:S0080522040004 SFC CE Ref:BSD697

蒋菱钢 CPA SAC执业证书编号:S0080121050034 SFC CE Ref:BSD447

【关于我们】

「中金研究院」：

中金研究院（CICC Global Institute，缩写CGI）作为中金公司一级部门，定位为新时代、新形势下的新型高端智库，服务于中国公共政策研究与决策，参与国际政策讨论和交流，并为中国金融市场尤其是资本市场发展建言献策；研究院将致力于打造研究中国和全球经济、金融和资本市场中长期发展重大问题的能力和团队，对涉及国计民生的重大课题进行前瞻性研究，并通过研究咨询、高端论坛、国际交流、系列讲座等形式为政府、企业及相关机构提供服务。

中金公司首席执行官、管理委员会主席黄朝晖先生担任中金研究院院长，首席经济学家、研究部负责人彭文生先生担任执行院长。

【法律声明】

本播客不是中国国际金融股份有限公司（下称“中金公司”）研究报告的发布平台。本播客音频内容仅是中金公司相关研究成果的部分观点讲解录音，订阅者若使用本播客音频内容，有可能会因缺乏对研究报告内容的了解或缺乏专业、完整解读而对音频中的信息、观点、判断等内容产生理解上的歧义。订阅者如使用本播客音频内容，须寻求专业顾问的指导及解读。

订阅本播客不构成任何合同或承诺的基础，中金公司不因任何单纯订阅本播客的行为而将订阅人视为中金公司的客户。

本播客所载信息、意见不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本播客所载信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出决策并自行承担风险。

中金公司对本播客音频内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本播客音频内容所造成的任何后果，中金公司及/或其关联机构、关联人员均不承担任何形式的责任。

本播客音频所述意见、评估及预测仅为音频录制日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，中金公司研究部可能会发出与本播客音频所述意见、评估及预测不一致的研究报告。中金公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本播客音频意见不一致的市场评论和/或观点。

本播客所有内容的版权均为中金公司所有。未经中金公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、复制、翻版、抄录、修改、仿制、发表或引用本播客所载任何内容。

播客策划：肖书瑶

【本期内容】

弹指一挥间,香港回归已二十五周年。过去二十五年,香港在“一国两制”方针下取得了瞩目的成就，与中国内地在经济、金融、人才、区位等各个维度的深入融合，国际贸易中心、国际金融中心（全球第五大交易所、全球首要IPO融资地、亚洲主要债券市场）、离岸人民币中心、外资投资中国和中国走向世界的桥头堡等地位进一步巩固。近些年，在逆全球化、疫情、地缘和国际局势等内外部百年不遇的变局下，香港市场也面临新的问题，如产业纵深不足、全球首屈一指的高房价、金融市场流动性较弱和资金沉淀不深等问题。

在回归二十五年之际,在总结经验与教训的基础上，如何以此为新起点，进一步强化香港本身的优势和特色、补足短板和不足，我们邀请到中金公司研究部董事总经理刘刚来解读。

【本期嘉宾】

刘刚 中金研究部 董事总经理

【本期主播】

徐恩多 中金研究院

左烜晅 中金研究院

【时间轴】

03:43 香港过去遭遇的四轮危机
07:02 目前情况和过去危机之间的区别
11:05 港股新经济占比已经超过A股且与A股有互补
17:26 从二次上市到双重主要上市
20:23 分析港股市场最核心的指标
22:25 千亿资金下港股会对港股市场有何影响
25:01 如何延续离岸人民币中心的优势
28:03 港股成交活跃度不高接下来会怎么演变
30:54 如何看待香港的制造业空心化
35:06 香港最根本的两个优势

【音乐】

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本期播客摘自：

2022年7月7日已经发布的《香港回归二十五周年：新变局、新起点、新征程》

刘刚，CFA  SAC  执证编号：S0080512030003 SFC CE Ref：AVH867

寇玥 SAC 执证编号：S0080120120022 SFC CE Ref：BRH427

陈南丁 SAC  执证编号：S0080121050106  SFC CE Ref：BRG967

张巍瀚 SAC 执证编号：S0080122010112

王汉锋 SAC 执证编号：S0080513080002 SFC CE Ref：AND454

【关于我们】

「中金研究院」：

中金研究院（CICC Global Institute，缩写CGI）作为中金公司一级部门，定位为新时代、新形势下的新型高端智库，服务于中国公共政策研究与决策，参与国际政策讨论和交流，并为中国金融市场尤其是资本市场发展建言献策；研究院将致力于打造研究中国和全球经济、金融和资本市场中长期发展重大问题的能力和团队，对涉及国计民生的重大课题进行前瞻性研究，并通过研究咨询、高端论坛、国际交流、系列讲座等形式为政府、企业及相关机构提供服务。

中金公司首席执行官、管理委员会主席黄朝晖先生担任中金研究院院长，首席经济学家、研究部负责人彭文生先生担任执行院长。

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本播客不是中国国际金融股份有限公司（下称“中金公司”）研究报告的发布平台。本播客音频内容仅是中金公司相关研究成果的部分观点讲解录音，订阅者若使用本播客音频内容，有可能会因缺乏对研究报告内容的了解或缺乏专业、完整解读而对音频中的信息、观点、判断等内容产生理解上的歧义。订阅者如使用本播客音频内容，须寻求专业顾问的指导及解读。

订阅本播客不构成任何合同或承诺的基础，中金公司不因任何单纯订阅本播客的行为而将订阅人视为中金公司的客户。

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中金公司对本播客音频内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本播客音频内容所造成的任何后果，中金公司及/或其关联机构、关联人员均不承担任何形式的责任。

本播客音频所述意见、评估及预测仅为音频录制日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，中金公司研究部可能会发出与本播客音频所述意见、评估及预测不一致的研究报告。中金公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本播客音频意见不一致的市场评论和/或观点。

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播客策划：肖书瑶

播客制作：Zhusd

【本期内容】

自上个世纪90年代信息高速公路概念的提出以后，互联网已经发展前进了三十多年。web 1.0、web 2.0、web 3.0其实只是简单地区分发展阶段的名词，而实际上在技术的不断进步中，互联网正在变得越来越像社会的映射，或者说它正朝向一个新的社会形态走去。这个远景就是元宇宙。

本期，我们将聊聊元宇宙和它背后的web3.0，谈谈它从哪里来、是什么、应用场景、投资赛道。从它的来龙去脉谈到发展困境。对未来的预测则可以理解为“或许是一种发展可能性”。实际上，面对这样长期且颠覆式创新的机会，我们更推荐从实践中去寻找真知。

【本期嘉宾】

肖俨衍 中金研究部 互联网研究员

【本期主播】

徐恩多 中金研究院

左烜晅 中金研究院

【时间轴】

02:00 Web3.0定义：互联网后端生产关系革新

07:34 名词解释：DAO

15:41 Web3.0发展阶段

21:46 Web3.0应用展望

25:59 名词解释：GameFi、SocialFi

29:32 当下Web3.0的监管

【知识补充】

Web3.0：Web3.0当下拥有多种定义和元素，其中包括区块链、元宇宙、VR/AR等，本篇我们核心要讨论的是狭义上的Web3.0。根据维基百科定义，Web3.0是结合了去中心化和代币（Token）经济学等概念，基于区块链技术的全新的互联网迭代方向。Web3.0一词由以太坊（Ethereum）联合创始人Gavin Wood创造于2014年，而随着区块链、数字资产（NFT）等行业发展进展，Web3.0也自此受到了广泛关注。

Ethereum：以太坊（Ethereum）是一个开源的有智能合约功能的公共区块链平台，通过专用加密货币以太币（Ether，简称“ETH”）提供去中心化的以太虚拟机（Ethereum Virtual Machine）来处理点对点合约。以太币（ETH）是目前市值第二高的加密货币，仅次于比特币。以太坊是各类应用孵化的摇篮。以太坊源起于比特币主链上无法构建高级应用这一缺点，因此其诞生之日从设计上就是为了解决去中心化应用开发难的情况。目前，以太坊的生态是各大公链生态中发展最迅速的之一。

DAO（Decentralized Autonomous Organizations）：是去中心化组织的一种组织形式，其对应Web2.0时代的公司，本质是对公司、政府这种组织形式的革新。相比于传统公司，DAO首先解决传统的“代理人困境”难点，DAO不存在代理人，它将执行交给Smart Contract，将治理权给予股东的直接投票机制（比如决定其公司决策机制的Protocol）。同时，DAO也是对传统公司管理形式的革新——其基于专业分工、代码、共识机制等方式将生态各参与方整合起来成为一个新的组织，承担原有公司化的职能，典型案例如CultDAO。

代币（Token）：是区块链权益载体的基础单位。区块链的机制是把人与人的互动记录在一个不可篡改的公开账本中，但记账是要花成本的，为了激励，记账的人可以获得Token作为奖励，Token是区块链的基本组成单位。以Bitcoin为例，Token代表在Blockchain的一个入口，只有持有Wallet私钥才能够进入。而Bitcoin的挖矿就指代矿工通过矿机运算，消耗的算力被给予一定的报酬（即Token，比特币），这就是POW的共识机制。从技术角度来看，Token属性可以分类为原生Token（比如ETH）和衍生Token（比如ERC-20）。从可分性角度，Token可以分成可分型（例如比特币）和不可分型（Non Fungible Token，也即NFT）。

【相关阅读】

中金|元宇宙系列之Web3.0：新范式开启互联网新阶段

【音乐】

StockSounds - Happy Upbeat Uplifting Summer Pop

InflectionPoint - Real Estate

本期播客摘自:

2022年5月17日已经发布的《Web3.0：新范式开启互联网新阶段》

肖俨衍SAC执业证书编号：S0080521010001 SFC CE Ref：BIL686

白 洋SAC执业证书编号：S0080520110002 SFC CE Ref：BGN055

钱 凯SAC执业证书编号：S0080513050004 SFC CE Ref：AZA933

【关于我们】

「中金研究院」：

中金研究院（CICC Global Institute，缩写CGI）作为中金公司一级部门，定位为新时代、新形势下的新型高端智库，服务于中国公共政策研究与决策，参与国际政策讨论和交流，并为中国金融市场尤其是资本市场发展建言献策；研究院将致力于打造研究中国和全球经济、金融和资本市场中长期发展重大问题的能力和团队，对涉及国计民生的重大课题进行前瞻性研究，并通过研究咨询、高端论坛、国际交流、系列讲座等形式为政府、企业及相关机构提供服务。

中金公司首席执行官、管理委员会主席黄朝晖先生担任中金研究院院长，首席经济学家、研究部负责人彭文生先生担任执行院长。

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播客制作：Zhusd

【本期内容】

年轻的人口结构、强劲的经济增长、快速的数字化进程，东南亚正在进入数字经济的黄金十年。我们预计 2025 年东南亚数字经济规模将 从 2019 年的 580 亿美元增长至 2,940 亿美元，复合年均增长率 31%，规模和增速前景广阔。
本期我们把目光投向数字经济的下一个前沿区域，聊聊东南亚各国的市场、行业和发展策略。电子商务、外卖、网约车、网游、金融，哪一个是数字经济的增长点？好的前景如何落地，东南亚能复制中国互联网行业的成功吗？

【本期嘉宾】

侯利维 中金研究部东南亚研究员

【本期主播】

徐恩多 中金研究院

左烜晅 中金研究院

【主要内容】

东南亚市场整体环境 01:54 
东南亚能否复制中国成功的互联网转型? 05:43 
电子商务具有广阔的规模化潜力 13:08 
数字金融服务具有广阔的成长空间 20:06 
外卖市场亮点 24:47 
综述 27:57 

【音乐】

StockSounds - Happy Upbeat Uplifting Summer Pop

InflectionPoint - Real Estate

本期播客摘自:
2022年5月6日已经发布的《东南亚数字经济初探》
侯利维 SAC执证编号:50080521090008 SFCCERef:BLP081

晁维佳CFA SAC执证编号:90080521010011 SFCCERef:BHR850

王嘉钰 SAC执证编号:S0080120120018

【关于我们】

「中金研究院」：

中金研究院（CICC Global Institute，缩写CGI）作为中金公司一级部门，定位为新时代、新形势下的新型高端智库，服务于中国公共政策研究与决策，参与国际政策讨论和交流，并为中国金融市场尤其是资本市场发展建言献策；研究院将致力于打造研究中国和全球经济、金融和资本市场中长期发展重大问题的能力和团队，对涉及国计民生的重大课题进行前瞻性研究，并通过研究咨询、高端论坛、国际交流、系列讲座等形式为政府、企业及相关机构提供服务。

中金公司首席执行官、管理委员会主席黄朝晖先生担任中金研究院院长，首席经济学家、研究部负责人彭文生先生担任执行院长。

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播客策划：肖书瑶

【本期内容】

中国餐饮市场规模2021年达到4.7万亿。这是一个进入门槛不高，但难以持续做大做强的行业。而头部企业一旦形成竞争优势，发展空间大，成功也难以复制。
我们的播客这一期来谈谈投资餐饮业的价值，如何看待品类和品牌的风险,如何选择赛道和选择正确的时间点投资。

【本期嘉宾】

刘凝菲 中金研究部 餐饮研究员

【本期主播】

徐恩多 中金研究院

左烜晅 中金研究院

【主要内容】

餐饮行业的特点 01:05 

餐饮行业的投资价值 06:55 

餐饮行业有哪些细分赛道 11:15 

餐饮企业的核心竞争力评判体系 12:25 

餐饮企业的生命周期 17:04 

解封之后最想吃些什么 22:01 

【音乐】

StockSounds - Happy Upbeat Uplifting Summer Pop

InflectionPoint - Real Estate

本期播客摘自:
2022年4月20日已经发布的《餐饮业投资思考:寻找穿越周期的长跑健将》

林思婕 SAC执业证书编号:S0080520080005 SFGCERef:BPI420

刘凝菲 SAC执业证书编号: S0080522040004

【关于我们】

「中金研究院」：

中金研究院（CICC Global Institute，缩写CGI）作为中金公司一级部门，定位为新时代、新形势下的新型高端智库，服务于中国公共政策研究与决策，参与国际政策讨论和交流，并为中国金融市场尤其是资本市场发展建言献策；研究院将致力于打造研究中国和全球经济、金融和资本市场中长期发展重大问题的能力和团队，对涉及国计民生的重大课题进行前瞻性研究，并通过研究咨询、高端论坛、国际交流、系列讲座等形式为政府、企业及相关机构提供服务。

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订阅本播客不构成任何合同或承诺的基础，中金公司不因任何单纯订阅本播客的行为而将订阅人视为中金公司的客户。

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中金公司对本播客音频内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本播客音频内容所造成的任何后果，中金公司及/或其关联机构、关联人员均不承担任何形式的责任。

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【本期内容】

量化投资在欧美市场经过了几十年的发展，已经变成了一种相对主流的投资方式。A股的量化投资行业在经历了前几年相对低谷之后，也在去年迎来一些转机。

目前，量化的发展势头非常的迅猛，我们今天也邀请到了中金研究部量化分析师周萧潇，来跟我们一起解读一下量化投资分析的框架。

【本期嘉宾】

周萧潇 中金公司研究部 量化分析师

【本期主播】

徐恩多 中金研究院

左烜晅 中金研究院

【主要内容】

01:51 量化投资的基本概念

03:24 量化投资和基本面投资的区别

11:41 什么是因子

16:15 如何判断量化投资策略的好坏

27:55 量化研究员的一天

30:58 什么样的人适合做量化研究

【音乐】

StockSounds - Happy Upbeat Uplifting Summer Pop

InflectionPoint - Real Estate

本文摘自：2022年3月17日已经发布的《量化投资新趋势（2）：赛道定位与策略展望》

周萧潇SAC执业证书编号：S0080521010006 SFC CE Ref：BRA090

胡骥聪SAC执业证书编号：S0080521010007 SFC CE Ref：BRF083

刘均伟SAC执业证书编号：S0080520120002 SFC CE Ref：BQR365

古翔SAC执业证书编号：S0080521010010 SFC CE Ref：BRE496

王汉锋SAC执业证书编号：S0080513080002 SFC CE Ref：AND454

【关于我们】

「中金研究院」：

中金研究院（CICC Global Institute，缩写CGI）作为中金公司一级部门，定位为新时代、新形势下的新型高端智库，服务于中国公共政策研究与决策，参与国际政策讨论和交流，并为中国金融市场尤其是资本市场发展建言献策；研究院将致力于打造研究中国和全球经济、金融和资本市场中长期发展重大问题的能力和团队，对涉及国计民生的重大课题进行前瞻性研究，并通过研究咨询、高端论坛、国际交流、系列讲座等形式为政府、企业及相关机构提供服务。

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订阅本播客不构成任何合同或承诺的基础，中金公司不因任何单纯订阅本播客的行为而将订阅人视为中金公司的客户。

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【本期内容】

古人云，“安得广厦千万间”。不论是城市外来务工人员，还是刚毕业的大学生，先“安居”才能后“乐业”。中金公司研究部预计2035年前后中国的租房群体将达到3亿人，而长租房供给缺口已经超过1500万套。

本期我们与房地产研究员孙元祺谈谈租赁住房市场的供给与需求，政策和金融如何保障“打工人”从住有所居到住有宜居。

【本期嘉宾】

孙元祺 中金公司研究部不动产与空间服务研究员

【本期主播】

徐恩多中金研究院

左烜晅中金研究院

【主要内容】

02:01 中国租房人口约有多少？

03:03 中国租房人口的地理分布情况

06:41 未来中国租赁市场的规模

11:34 目前我国租赁住房的供给情况

15:50 怎么看待目前政策提的“保障性租赁住房”，未来的供给目标是什么样的？

20:47 长租公寓为什么在中国受阻，问题在哪里？

25:47 有哪些金融产品和工具可以支持租房市场？

【音乐】

StockSounds - Happy Upbeat Uplifting Summer Pop

InflectionPoint - Real Estate

本期播客摘自：

2022年2月14日已经发布的《租赁住房市场研究：新元肇启，举目万里》

张  宇SAC执证编号：S0080512070004 SFC CE Ref：AZB713

王  璞SAC执证编号：S0080520050003 SFC CE Ref：BOL362

孙元祺SAC执证编号：S0080521050008 SFC CE Ref：BOW951

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订阅本播客不构成任何合同或承诺的基础，中金公司不因任何单纯订阅本播客的行为而将订阅人视为中金公司的客户。

本播客所载信息、意见不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本播客所载信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出决策并自行承担风险。

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播客策划：肖书瑶

声音编辑：zhusd

本节目由「有文化电台」制作播出

【本期内容】

新冠爆发之后，航空是最受疫情影响的板块之一。中金研究部梳理了当前全球跨国出行的政策放开及供需恢复情况。虽然中国航空业国际线仍处低位运行状态，但国内疫情的稳定带来国内航线的恢复成为了优势。疫情之后我们该如何重估航空业，全球跨国出行恢复到哪儿了，
国际线放开后票价将往哪走？
这一期播客中我们邀请到了中金研究部航空机场研究员吴其坤老师谈谈他们对航空业的新观察。

【本期嘉宾】

吴其坤 中金公司研究部 航空机场研究员

【本期主播】

徐恩多 中金研究院

左煊暄 中金研究院

【主要内容】

01:41 航空版块的影响因素
05:20 全球航线供需恢复程度
07:19 疫苗接种率与开放率中的区域差异
08:26 我国航司恢复情况
13:51 对全球航空业2023年的预测
15:34 国际航线开放进程中的观测窗口
17:26 对国际出行逐步开放的看法

更多内容：《中金 | 航空：全球跨国出行恢复到哪儿了？》

【音乐】

StockSounds - Happy Upbeat UpliftingSummer Pop

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本期播客摘自：

2022年2月7日已经发布的报告《航空：全球跨国出行恢复到哪儿了？》
赵欣悦 SAC 执证编号：S0080518070009 SFC CE Ref：BNN872
吴其坤，CFA SAC 执证编号：S0080521020002 SFC CE Ref：BQI397
曾靖珂 SAC 执证编号：S0080520120010 SFC CE Ref：BRE713
杨鑫，CFA SAC 执证编号：S0080511080003 SFC CE Ref：APY553
冯启斌 SAC 执证编号：S0080521090003 SFC CE Ref：BRW011

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「中金研究院」：

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中金公司首席执行官、管理委员会主席黄朝晖先生担任中金研究院院长，首席经济学家、研究部负责人彭文生先生担任执行院长。

【法律声明】

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