Der Video-Podcast für Investoren, die fundierte Analysen suchen. Jens Kummer spricht mit Kapitalmarktexperten über aktuelle Thesen, beleuchtet Fakten und trennt Märchen von Wirklichkeit.
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Henrik Haeuszler analysiert in dieser Diskussion umfassend den Immobilienmarkt mit Blick auf die Entwicklungen der vergangenen zwei Jahrzehnte, ordnet die Auswirkungen veränderter Zinsniveaus ein und zeigt auf, welche strukturellen Dynamiken, aktuellen Herausforderungen und daraus resultierenden Chancen sich für Investoren ergeben. Dabei betont er insbesondere die Bedeutung lokaler Marktkenntnis für fundierte Investitionsentscheidungen und geht zudem auf konkrete Anlagemöglichkeiten sowie die Risiken einer übermäßigen Fremdfinanzierung ein.
Takeaways
Immobilieninvestitionen erfordern eine fundierte Marktkenntnis.
Die Zinsentwicklung hat signifikante Auswirkungen auf den Immobilienmarkt.
Liquidität und Transparenz im Markt sind gestiegen.
Investoren sollten die Einnahmensqualität ihrer Objekte priorisieren.
Lokale Expertise ist entscheidend für erfolgreiche Investitionen.
Büro- und Wohnimmobilien unterscheiden sich stark in ihrer Nachfrage.
Risiken müssen bei der Finanzierung von Immobilien berücksichtigt werden.
Die Marktbedingungen können die Bewertung von Immobilien beeinflussen.
Langfristige Investitionen in Immobilien erfordern Geduld und Strategie.
Die Qualität des Cashflows ist entscheidend für den Erfolg von Immobilieninvestitionen.
Soundbite
"Die Einnahmensqualität ist entscheidend."
"Wie viel Risiko muss der jeweilige Manager oder der jeweilige Anbieter einsetzen, um seine Zielrendite zu erreichen?“
Chapters
00:00 Einführung in die Immobilienwelt
01:04 Akademischer Hintergrund und erste Erfahrungen
05:09 Marktdynamik und Indexnutzung
06:26 Veränderungen im Immobilieninvestitionsbereich
11:07 Finanzierungsstrategien und Marktrisiken
12:57 Makrotrends und lokale Expertise
15:23 Attraktive Investitionsfelder
16:57 Büro- und Einzelhandelsmärkte im Wandel
20:31 Erste Schritte zur Immobilienbewertung
24:52 Die Bedeutung der Einnahmenqualität
28:56 Strukturen und Anlagemöglichkeiten im Immobilienmarkt
35:35 Langfristige Investitionsstrategien und Cashflow-Management
Betriebliche Altersvorsorge: Gute Idee, schwache Umsetzung mit Dr. Marco Arteaga
Episode 12
Wednesday, February 11, 2026 • Duration 47:40
In dieser Episode diskutiere ich mit Dr. Marco Arteaga die Herausforderungen und Defizite der betrieblichen Altersvorsorge in Deutschland. Trotz ihrer ökonomischen Vorteile bleibt die betriebliche Altersvorsorge in Deutschland hinter den Erwartungen zurück, insbesondere im Vergleich zu anderen Ländern. Die Komplexität des Systems, die Rolle der Gewerkschaften und die geringe Verbreitung in kleinen und mittelständischen Unternehmen sind zentrale Themen. Die Diskussion beleuchtet auch die Notwendigkeit von Reformen und die Zukunftsperspektiven der Altersversorgung.
Takeaways
Die betriebliche Altersvorsorge hat in Deutschland eine geringe Verbreitung.
Vergleich mit anderen Ländern zeigt große Unterschiede in der Altersversorgung.
Die Rolle der Gewerkschaften ist ambivalent und oft reformhemmend.
Komplexität der Systeme erschwert die Implementierung.
Kleine und mittelständische Unternehmen haben oft keine betriebliche Altersvorsorge.
Renditen in Deutschland sind im Vergleich zu anderen Ländern niedrig.
Einfache Beitragszusagen könnten die Situation verbessern.
Automatische Einbindung von Arbeitnehmern könnte die Verbreitung erhöhen.
Die Rentenkommission hat das Potenzial für grundlegende Veränderungen.
Soundbite
"Warum reden wir über ihre Defizite?"
"Was nichts kostet, ist nichts wert."
"Die Komplexität ist hoch."
Chapters
00:00 Einführung in die betriebliche Altersvorsorge
02:21 Herausforderungen der betrieblichen Altersvorsorge
05:45 Vergleich mit internationalen Modellen
09:45 Die Rolle der Gewerkschaften
10:19 Sicherheit vs. Kapitaldeckung
EM-Unternehmensanleihen mit Thomas Fischli
Friday, February 6, 2026 • Duration 47:27
In dieser Episode spreche ich mit Thomas Fischli über Emerging Market Corporate Bonds – ein Segment, das in vielen Portfolios eine Rolle spielt, aber häufig mit Skepsis betrachtet wird. Thomas erklärt, warum er ausgerechnet in der Finanzkrise 2008 einen reinen EM-Corporate-Fonds aufgelegt hat, welche Fehlwahrnehmungen institutionelle Investoren besonders häufig prägen und warum EM Corporates aus seiner Sicht transparenter und besser analysierbar sind als klassische EM-Staatsanleihen. Ein besonderer Fokus liegt auf der geopolitischen Verschiebung rund um China sowie auf der These eines beginnenden Rohstoff-Superzyklus – und was das für EM-Unternehmen und ihre Anleihen bedeutet.
Takeaways
EM-Corporate-Bonds werden oft fälschlich als riskantes Asset gesehen – dabei sind Unternehmensanleihen häufig transparenter und bottom-up besser analysierbar als Staatsanleihen (Sovereigns)
Viele kleine, diversifizierte Einzeltitel-Entscheidungen können idiosynkratische Risiken reduzieren und Drawdowns begrenzen.
China ist kein „rotes Tuch“, sondern ein struktureller Faktor: Als zweitgrößte Weltwirtschaft und dominanter Kapitalmarkt beeinflusst China Indizes, Kapitalflüsse und Investitionszyklen – selektiv und bewusst gemanagt, nicht automatisch indexgetrieben.
Der Rohstoff-Superzyklus wirkt als Rückenwind: Energiewende, Netzausbau, KI/Robotik und Batterie-Wertschöpfung erhöhen den Bedarf an Metallen, Energie und Infrastruktur – viele EM-Länder und -Unternehmen sind zentrale Profiteure über Export- und Investitionskanäle.
Volatilität gehört zur Rendite: Krisen sind kein Argument gegen EM, sondern der Moment, in dem Risikoprämien entstehen – vorausgesetzt, Anleger investieren strategisch statt taktisch.
Fundamentaldaten haben sich verbessert: Thomas betont niedrigeren Leverage vieler EM-Unternehmen im Vergleich zu Industrieländern und sieht darin einen Kern der attraktiven risikoadjustierten Renditen.
Diversifikation ist messbar: Die Beimischung von EM-Corporates kann die Effizienz eines globalen Bond-Portfolios verbessern (Verschiebung der Efficient Frontier).
Local Currency bleibt für ihn primär eine Währungswette; Corporates bieten dagegen Carry plus Unternehmensfundamentals als Renditetreiber.
Soundbite
“Krisen sind ein Teil der Rendite – nicht ihr Feind, sondern die Chance.”
Enttäuschende Rendite der betrieblichen Altersvorsorge (bAV): Ein Weckruf mit Anke Dembowski
Thursday, December 18, 2025 • Duration 33:31
In dieser Episode wird die betriebliche Altersvorsorge (bAV) umfassend diskutiert. Anke Dembowski teilt ihre Erfahrungen und Erkenntnisse über die enttäuschende Performance der bAV, die durch regulatorische Herausforderungen und eine hohe Komplexität geprägt ist. Sie vergleicht das deutsche System mit internationalen Best Practices und äußert Wünsche für eine Reform, die mehr Individualität und Wahlfreiheit für die Versicherten ermöglicht.
Takeaways
Die tatsächliche Rendite der bAV liegt oft unter der Inflationsrate.
Die Komplexität des bAV-Systems erschwert das Verständnis für Arbeitnehmer.
Internationale Systeme wie die der Niederlande bieten bessere Renditen.
Regulatorische Vorgaben führen zu konservativen Anlagestrategien.
Die Lebensversicherer haben ein Interesse am Erhalt des Status quo.
Die bAV sollte individueller gestaltet werden, um bessere Ergebnisse zu erzielen.
Consultants profitieren von der Komplexität des Systems.
Ein einfacheres und transparenteres System könnte die Renditen erhöhen.
Soundbite
"Das System ist ein rieser Flickenteppich."
"Komplexität kostet und senkt die Renditen."
Chapters
00:00 Einführung in die betriebliche Altersvorsorge
05:16 Die enttäuschende Performance der BAV
10:11 Regulatorische Herausforderungen und deren Auswirkungen
15:09 Internationale Vergleiche und Best Practices
20:10 Die Komplexität der BAV und ihre Folgen
25:03 Zukunftsperspektiven und Reformbedarf
26:58 Die Rolle der Berater in der BAV
29:20 Komplexität und Ungerechtigkeit im System
Deutschland vs. China: Rudolf Scharping im Gespräch
Episode 9
Monday, December 15, 2025 • Duration 34:05
In dieser Episode spreche ich mit Rudolf Scharping – ehemaliger Verteidigungsminister und heute gefragter China-Experte – über Deutschlands Wettbewerbsfähigkeit im Vergleich zu China.
Wir diskutieren Energiepolitik, Bildung, Infrastruktur und Innovationsfähigkeit. Scharping betont die Bedeutung eines nüchternen, differenzierten Blicks: China überzeugt durch Tempo, steht aber selbst vor großen Herausforderungen. Deutschland habe starke Grundlagen, müsse jedoch mutiger, schneller und strategischer handeln, um seine Schwächen zu überwinden.
Takeaways
Deutschland muss seine Innovationsgeschwindigkeit deutlich erhöhen – besonders beim Übergang von starker Forschung zu global relevanten Unternehmen.
China verfolgt langfristige, strategische industrie- und technologiepolitische Ziele und setzt konsequent auf einen breiten Technologiemix.
Deutschlands Wettbewerbsfähigkeit leidet unter hoher Bürokratie, schwachen Kapitalmärkten und unzureichender digitaler Infrastruktur.
Die Energiepolitik war lange planlos, und hohe Preise sind ein Standortnachteil – entscheidend ist der fehlende Gesamtansatz bei Netzen und Speichern.
Deutschland ist in der beruflichen Bildung stark, weist aber deutliche Schwächen im Schul- und Hochschulsystem auf.
China hat selbst große strukturelle Herausforderungen, insbesondere Demografie, Immobilienmarkt und hohe Jugendarbeitslosigkeit.
Deutschland verfügt über starke Grundlagen, insbesondere in Forschung und KI (z. B. DFKI) – diese Potenziale müssen besser genutzt werden.
Soundbite
"Wir sind nicht so risikofreudig."
"Wir müssen an den Schwächen arbeiten."
„Der Realist ist ein Optimist ohne Illusion.“
Chapters
00:00 Einführung und Hintergrund von Rudolf Scharping
03:23 Deutschlands Herausforderungen im internationalen Wettbewerb
Wachstumsaktien im Umbruch mit Ulf Plesmann
Episode 8
Monday, December 8, 2025 • Duration 40:01
In dieser Episode diskutiere ich mit Ulf Plesmann die Dynamiken von Wachstumswerten und die Herausforderungen, die durch Disruptionen, insbesondere im Bereich der künstlichen Intelligenz, entstehen. Sie beleuchten, was eine gute Aktie ausmacht, analysieren verschiedene Sektoren und deren Wachstumspotenziale, und erörtern die Investitionsstrategien im aktuellen Marktumfeld. Zudem wird die Rolle von Unternehmen wie Adobe im Kontext der KI-Disruption thematisiert und die Auswirkungen des aktuellen Investitionsbooms auf die Wirtschaft diskutiert.
Takeaways
Wachstumsunternehmen haben das Potenzial, ihre Margen zu steigern.
Die Investitionen in KI sind ungebrochen und robust.
Überkapazitäten im KI-Bereich sind derzeit nicht zu erkennen.
Adobe steht vor Herausforderungen durch neue Wettbewerber.
Die Umwälzungsgeschwindigkeit neuer Technologien hat sich beschleunigt.
Finanzstarke Unternehmen treiben den Investitionsboom voran.
Die Bewertung von Wachstumsunternehmen ist relativ zu betrachten.
Der Investitionsboom hat volkswirtschaftliche Auswirkungen.
Soundbite
"Wir sind in einem Epizentrum hier."
"Wir brauchen mehr konkrete Anwendungen."
"Adobe war unangefochtener Marktführer."
Chapters
00:00 Einführung in das Thema Wachstumswerte
03:03 Die Merkmale einer guten Aktie
05:57 Wachstumssektoren und Marktchancen
08:54 Investitionen in Künstliche Intelligenz
12:10 Ruinöser Wettbewerb und Marktverhältnisse
14:58 Bewertung von Unternehmen und Wachstumsprognosen
Global höhere Zinsen mitnehmen mit Lutz Röhmeyer
Episode 7
Monday, December 1, 2025 • Duration 47:00
In dieser Episode diskutiere ich mit Lutz Röhmeyer die oft übersehenen Renditequellen im Bereich globaler Zinsen und Währungen. Dabei stellen wir das zentrale Konzept des Carry Trades vor. Wir beleuchten die Philosophie und Strategien bei der Anlage in internationale Anleihen und erörtern die Diversifikation über zahlreiche Währungs- und Zinsmärkte. Zudem thematisieren wir die Bedeutung der Notenbankpolitik und deren Einfluss auf die Zinslandschaft.
Takeaways
Rendite kann auch aus höheren globalen Zinsen stammen.
Der Carry Trade ist eine bewährte Strategie.
Diversifikation über verschiedene Währungsräume ist entscheidend.
Risikomanagement ist essenziell für den Erfolg.
Langfristige Investitionen sind stabiler als kurzfristige Spekulationen.
Hedging kann das Risiko erhöhen.
Die Notenbankpolitik beeinflusst die Zinslandschaft erheblich.
Ein strategischer Ansatz ist notwendig, um erfolgreich zu investieren.
Marktanomalien können Chancen bieten.
Soundbite
"Philosophie schlägt Strategie."
"Wir sind Zinsjäger."
"Hedging erhöht das Risiko."
Chapters
00:00 Einführung in die Welt der Zinsen und Währungen
04:17 Die Philosophie hinter dem Investmentansatz
09:03 Strategien zur Diversifikation über Währungsräume
13:58 Das Konzept des Carry Trades und seine Funktionsweise
19:33 Risiken und Chancen im Währungsinvestment
23:09 Strategische Investitionen im Carry Trade
27:17 Die Bedeutung der Liquidität und der Leiterstruktur
28:25 Offene Risikopositionen und Diversifikation
Deutschlands Institutionelles Anlagedilemma mit Dr. Wolfram Gerdes
Episode 6
Monday, November 24, 2025 • Duration 49:32
In dieser Episode diskutiere ich mit Dr. Wolfram Gerdes die Herausforderungen und Chancen der Kapitalanlage institutioneller Investoren in Deutschland. Wir beleuchten die niedrigen Aktienquoten, die Risiken von Anleihen und die Notwendigkeit von Reformen im deutschen Rentensystem. Zudem wird der internationale Vergleich angestellt und die Bedeutung einer langfristigen Anlagestrategie hervorgehoben.
Takeaways
Die Kapitalanlage institutioneller Investoren ist entscheidend für die Altersvorsorge.
Deutschland investiert zu wenig in Aktien und zu viel in Anleihen.
Das deutsche Rentensystem steht unter Druck durch demografische Veränderungen.
Die gesetzliche Rentenversicherung ist nicht nachhaltig.
Es gibt eine große Diskrepanz zwischen privater und institutioneller Geldanlage.
Die Risikobereitschaft in der Finanzbranche hat abgenommen.
Marktwertschwankungen von Rentenpapieren sind oft höher als bei Aktien.
Reformen im Rentensystem sind notwendig, um die Kapitaldeckung zu erhöhen.
Internationale Vergleiche zeigen, dass Deutschland im hinteren Mittelfeld liegt.
Eine Veränderung der Denkweise in der Altersvorsorge ist erforderlich.
Soundbite
"Warum legen wir so wenige Aktien an?"
"Die Aktienquote in Deutschland ist extrem niedrig."
"Die Risikobereitschaft in der Branche ist gesunken."
Chapters
00:00 Einführung in die Kapitalanlage institutioneller Investoren
06:20 Das deutsche Rentensystem und seine Herausforderungen
12:23 Niedrige Aktienquoten in Deutschland
18:04 Der Unterschied zwischen institutionellen und privaten Anlegern
25:31 Risikomanagement in der Kapitalanlage
Krypto für Institutionelle mit Jan Altmann
Episode 5
Wednesday, November 12, 2025 • Duration 40:22
In diesem Podcast diskutiere ich mit Jan Altmann die Welt der Krypto- bzw. Digitalen Assets, deren Unterschiede zu traditionellen Finanzinstrumenten und die Rolle von institutionellen Anlegern. Jan beleuchtet die Chancen und Risiken von Krypto als Investment, die Bedeutung der Regulierung und die Zukunft der Tokenisierung. Zudem werden gängige Mythen über Krypto-Assets entlarvt und die Zuhörer erhalten wertvolle Einblicke in die Entwicklung und das Potenzial dieser neuen Anlageklasse.
Takeaways
Krypto-Assets sind mehr als nur ein kurzfristiger Trend.
Bitcoin wird oft als Goldersatz betrachtet.
Ethereum bietet viele Funktionalitäten über reine Währungen hinaus.
Stablecoins bilden den Wert klassischer Währungen ab.
Tokenisierung ermöglicht die digitale Abbildung von Vermögenswerten.
Krypto kann als Renditeturbo für traditionelle Portfolios fungieren.
Die Regulierung in den USA fördert die Akzeptanz von Krypto.
Institutionelle Anleger zeigen zunehmendes Interesse an Krypto.
Die Blockchain-Technologie bietet ein hohes Maß an Sicherheit.
Die Zukunft der Finanzmärkte könnte durch Tokenisierung geprägt sein.
Soundbite
"Krypto als eigene Anlageklasse verstehen."
"Der Wert kommt aus Knappheit und Netzwerkvertrauen."
"Krypto ist mehr als Spekulation."
Chapters
00:00 Einführung in die Welt der Krypto Assets
04:16 Was sind Krypto Assets und ihre Unterschiede zur traditionellen Finanzwelt?
07:58 Krypto als Investment: Eine eigene Assetklasse?
12:23 Zukunftserwartungen und Renditeprognosen für Krypto Assets
Value ist zurück mit Dr. Matthias Hanauer
Episode 4
Wednesday, October 29, 2025 • Duration 34:18
In diesem Gespräch wird die Rückkehr der Value-Aktien im Vergleich zu Growth-Aktien diskutiert. Jens Kummer und Matthias Hanauer analysieren die aktuellen Trends, die Rolle quantitativer Forschung und die Eigenschaften der perfekten Aktie. Sie beleuchten die Herausforderungen und Wahrnehmungen von Value-Investments, die Bedeutung von Risikomanagement und die Kritikpunkte der Value-Skeptiker. Abschließend wird ein Ausblick auf die Zukunft von Value-Aktien gegeben und persönliche Investmentstrategien erörtert.
Takeaways
Value Aktien haben in den letzten Jahren stark outperformt.
Die perfekte Aktie hat hohe Qualität und gutes Sentiment.
Value ist ein Kurb an unterschiedlichen Bewertungskennzahlen.
Die Wahrnehmung von Value hat sich in den letzten Jahren verändert.
Risikomanagement ist entscheidend für den Erfolg von Value-Investments.
Gleichgewichtung kann Vorteile gegenüber marktkapitalisierten Portfolios bieten.
Die Welt hat sich strukturell geändert, was Value beeinflusst.
Zinsniveau hat einen Einfluss auf die Performance von Value.
Die Value Prämie sollte auch in Zukunft bestehen bleiben.
Die Zitrone ist noch nicht ausgequetscht, es gibt Potenzial für Value.
Soundbite
"Value Aktien führen wieder die Hitparade an"
"Die Welt hat sich strukturell geändert"
"Die Zitrone ist noch nicht ausgequetscht"
Chapters
00:00 Die Rückkehr der Value-Aktien
03:56 Matthias Hanauer: Ein Experte im Fokus
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17:03 Zweiklassengesellschaft in der Altersvorsorge
17:56 Komplexität und Bürokratie der Systeme
22:22 Renditen und Professionalisierung im internationalen Vergleich
24:41 Die Rolle der Gewerkschaften in der Altersvorsorge
“China ignorieren heißt, den zweitgrößten Kapitalmarkt der Welt auszublenden.”
Chapters
00:15 Einführung & Vorstellung Thomas Fischli
00:58 Warum 2008 der Startpunkt für EM-Corporates war
04:16 Das größte Missverständnis über EM-Unternehmensanleihen
06:10 EM Debt in drei Töpfen – und warum diese Sicht trügt
12:06 China, Geopolitik und Index-Gewichte: rotes Tuch oder Muss?
18:19 Commodity-Superzyklus: Treiber, Energie, KI und Infrastruktur
22:56 Warum Rohstoffthemen auch für Corporate Bonds relevant sind
26:26 Krisen, Drawdowns und Anlegerdisziplin: Wie man durchhält
36:07 Sharpe Ratios, Marktgröße und Liquidität im EM-Corporate-Universum
41:55 Drei Kernargumente für eine strategische Allokation
47:06 Abschluss
Keywords
Emerging Markets, Unternehmensanleihen, EM Corporate Bonds, Fisch Asset Management, Diversifikation, aktives Management, China, Geopolitik, Commodity-Superzyklus, Rohstoffe, Energiewende, KI, Infrastruktur, Sharpe Ratio, Drawdown, Carry, Hard Currency, Local Currency
30:50 Wünsche für ein modernes BAV-System
32:21 Individuelle Rentenlösungen und Flexibilität
Keywords
betriebliche Altersvorsorge, BAV, Rendite, Regulatorik, Altersvorsorge, Frauen in der Finanzbranche, Investmentfonds, Performance, Komplexität, internationale Vergleiche
06:14 Energiepolitik und ihre Auswirkungen auf die Wirtschaft
09:14 Bildungssystem im internationalen Vergleich
12:22 Innovationskraft und Infrastruktur in Deutschland
15:11 Schlussfolgerungen und Ausblick auf die Zukunft
17:09 Infrastruktur und digitale Herausforderungen
20:33 Reformen und der Weg zur Entbürokratisierung
22:43 Agenda 2010 und ihre Auswirkungen
23:48 Gesellschaftliche Stimmung und politische Herausforderungen
25:31 Innovationsführerschaft und der Wettbewerb mit China
29:22 Strategische Ziele und wirtschaftliche Zukunft
31:40 Kapitalmarkt und Investitionsstrategien
Keywords
Rudolf Scharping, Deutschland, China, Wettbewerbsfähigkeit, Bildungssystem, Infrastruktur, Reformen, Innovation, Kapitalmarkt
21:24 Marktanalyse und Privatanleger
22:43 Bewertung und Wachstum von Unternehmen
24:04 Adobe und die Herausforderungen durch KI
31:45 Investitionsboom und wirtschaftliche Auswirkungen
Keywords
Wachstumswerte, Aktien, Investitionen, KI, Marktführer, Disruption, Geschäftsmodelle, Bewertung, Adobe, Energie
