Explore every episode of the podcast 虎嗅·商业有味道

近期，全国多地遭遇历史级大旱，为农业生产带来了困难。中国是全球最大的苹果生产国和消费国，苹果产量占世界总产量的57.6%，其中陕西苹果产量连续多年位居全国首位。今年陕西不仅经历了史无前例的大旱，还遭遇了霜冻、冰雹等极端气候。果农们正面临着气候变化所带来的多重压力和风险。

那么，这轮干旱对苹果种植究竟产生了怎样的影响？果农们采取了怎样的措施来适应变化、减少损失？这些自救方法是否有效？合作社与个体户之间，存在着怎样的差别？在气候无法改变的前提下，我们最终该如何扭转农户们“望天兴叹”的局面？

【时间轴】

01:18 极端天气对苹果产业的危害，有多严重？

04:01 果农如何自救？

05:50 面对气候危机，最大的挑战还是资金？

5月22日晚间，在小米召开的“15周年战略新品发布会”上，首款自研旗舰手机SoC芯片“玄戒O1”正式发布，风头直接盖过了当晚亮相的小米Yu 7。

在如此高的关注度下，玄戒O1能否堪此大任？小米为何要在上次的造芯失败后继续投入？这款芯片是“真自研”，还是一款“换皮芯片”？与小米有深度合作的高通又会何去何从？

【时间轴】
01:27 “真自研”还是“换皮”，“挑大梁”还是“情怀之作”？
04:54 冒险重新设计Cell，小米只花了10个月？
07:34 “玄戒+高通”，双芯片战略怎么转？

白酒业仍处于寒冬中，动销疲软、价格倒挂、库存高企仿佛成了三大顽疾。上市的20家酒企2024年营收合计为4390亿元，虽然同比增长7.27%，但主要由头部酒企带动，排名前三的茅台、五粮液、汾酒，市占率总和突破65.4%，利润集中度高达73.92%。

这仿佛再次印证了，在下行周期，只有行业龙头才具备更强的承压性。但另一方面，山西汾酒与古井贡酒增长表现亮眼。在茅台降维打击态势越发明显时，为何它们能打破颓势？未来白酒业的格局又会发生哪些改变？

【时间轴】
00:20 上市酒企营收增长，全靠行业头部拉动？
03:21 “强者恒强”的茅台，也不可能一家独大
06:48 从五粮液到汾酒，新格局正在形成中

5月15日，阿里巴巴发布了2025财年财报：报告期内，阿里巴巴营收9963亿，同比增长5.9%；经营利润1409亿，同比增长24.3%；净利润1260亿，同比增长76.6%。截至5月15日收盘，阿里巴巴港股、美股年内分别上涨43.8%、45.6%。除业绩超预期、核心业务展现韧性之外，一个非常重要的原因是投资人对阿里AI能力、AI路线的认可。

那么，哪些部分贡献了阿里今年的营收增长？我们该如何理解阿里的结构与战略方向？面对国际市场的不确定性，阿里还有继续提升的空间吗？

【时间轴】
01:20 如何看懂阿里的营收结构？
02:28 淘天集团“瘦身”，国际数字商业成主要增长动力
05:56 作为“AI基建”的云智能，远未到该赚钱的时候

关税暂停的90天窗口期，一场围绕算力核心资源的争夺战骤然升温。尽管面临美国严格的出口禁令，英伟达Hooper系列高端产品与Blackwell系列已悄然现身国内市场，交易链条笼罩着神秘面纱。

但在互联网大厂大手笔投入AI基建的当下，以A股为首的算力供应商却纷纷叫停大型智算项目，部分已建成智算中心的点亮率甚至不足50%。落差背后，反映了算力供应链存在的什么问题？为何在高端算力供给不足的同时，退租与泡沫也已悄然浮现？

【时间轴】
01:25 “英伟达禁令”后，“炒算力”成为热潮
04:13 低效闲置算力，成了“泡沫”
07:20 智算产业链，该如何形成闭环？

5月12日以来，美股迎来了一波反弹。但黄金却在这一波涨潮中逆势下行，COMEX黄金价格一度跌至3123.3美元/盎司，跌幅达4%。这已经不是黄金今年第一次出现回调：一季度，金价上涨了20%，随后就开始了震荡下行，回撤幅度一度超过了11%。

问题来了，黄金的定价逻辑究竟是什么？它中长期分别在交易什么标的？当前的价格走势是如何驱动的？它还要跌多久？会一直跌下去吗？

【时间轴】
01:06 黄金价格频繁调整震荡
02:23 中期定价，取决于美国是否会陷入滞胀
04:46 回归货币属性，黄金成为美元信用危机中的“替代品”

音频内容仅供参照，文内信息或所表达的意见不构成任何投资建议。

烧制于朝鲜李氏王朝时期的李朝白瓷，这两年正成为国际收藏市场的新宠。其中大型的月亮罐，更是被拍到三四百万美元的高价。在国际拍卖行里，它们频频被称为“东方极简美学的顶峰”。而在很多见惯了好东西的朋友眼里，它们不过是泡菜缸，远不如景德镇的瓷器细腻精巧。

那么，凭什么这些充满瑕疵的素器，能成为全球目光的焦点？谁在推动这一文化符号的塑造与流行？它们背后有怎样的历史故事，又反映出了怎样的审美取向？

【时间轴】
01:26 国际拍卖价格高涨，推动收藏家关注李朝白瓷
04:21 从韩国“国宝”到电视剧，李朝白瓷文化如何传播？
06:44 半岛审美变迁，与它背后的民族表达

Sensor Tower发布2025年4月中国手游发行商全球收入榜，腾讯、点点互动、网易依然位列前三，米哈游在第四已超半年；但一个明显的变化是，米哈游旗下《崩坏：星穹铁道》重回出海手游收入增长榜冠军。国内游戏厂商仍呈现出“两超多强”与垂直赛道突围的局面。

为何过去几年形成的“腾网米”不再？米哈游凭什么打破了“双寡头”格局，下滑的隐患又在何时埋下？点点互动又是凭借什么游戏力压米哈游，它能否延续自己的传奇？游戏圈新旧势力的对撞、内容与渠道话语权的博弈，又会产生怎样的火花？

【时间轴】
01:58 四强顺位不变，但亮点不少
06:03 横空出世的《原神》，与被高估的米哈游“工业流水线”
10:37 《无尽冬日》背后的点点互动，与产业多样化的可能性

信用卡被放弃的命运，其实在2014年已经写好。这背后是一场关乎支付、信贷、乃至整个金融生态的权力变革；其本身更是一面折射中国消费变迁和经济冷暖的镜子。信用卡更多被拽入互联网金融的地盘，毕竟它的本质是消费金融工具，天然贴合“羊毛出在猪身上”的互联网式商业模式。

从2017年的高歌猛进，到如今的“存量阶段”，信用卡业务为何“不好做”？多年积累的高质量客群，与别样“繁荣”的个人信贷业务之间，信用卡又能否借上提振消费的东风？

【时间轴】
03:58 房产热潮与消金“下沉”，带飞信用卡
05:36 “降本增效”的银行，与不赚钱的信用卡生意

08:43 年轻客群下降，信用卡难逃被放弃的命运？

5月12日，中美双方发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，双方同意互相大幅降低关税水平，美国财政部长贝森特在记者会上表示，双方已就“90天的关税暂停达成一致。”

此次降关税对出口企业无疑是重大利好，但这种缓和能持续多久？双方表示将建立经贸磋商机制，这种制度化沟通机制是否意味着中美贸易关系正在寻求更加稳定的平衡点？在全球供应链重组的大趋势下，这90天的“关税假期”能否成为确定性回归的信号？

【时间轴】

01:54 “布局美国的传统外贸公司，4月九成订单都停摆了”

04:19 “暂停期限是90天，但业内认为是一个确定性的信号”

尽管账上有千亿现金，但理想还没有迎来躺着数钱的时候。今年，理想的销量目标是70万辆，比去年多了20万，而理想规划的新车型仅有理想i8和理想i6两款，且都在下半年发布。重担依然落在销量疲势已现、近4个月都未能突破月销4万辆的瓶颈的L系列上。

面对来势汹汹、贴身肉搏的竞争对手，理想还有什么牌可打？它又该如何回答：为什么要选择理想纯电，而不是理想增程？

【时间轴】
01:09 竞争激烈，L系列能否守住增程基本盘？
04:03 智驾升级，能让L系列占据领先身位吗？
07:08 二战纯电，理想内部销量预期如何？

“美国鞋王”斯凯奇看似业绩还在平稳增长，但关税压力、供应链成本飙升及消费疲软正在成为压垮它的“隐形杀手”。近日，斯凯奇宣布同意被知名投资公司3G资本收购，私有化后的战略重心将转向“供应链弹性建设”。机构观点认为，此举是为了规避上市公司监管压力，以便在关税风波中掌握更大的经营自主权。

斯凯奇对中国市场和生产供应链的依赖有多重？加征关税对鞋类品牌的影响为何如此严重？这种全球产业格局的重构，将如何改变鞋业的竞争版图？

【时间轴】

01:21 关税撕裂全球供应链，美国鞋商也要为此买单

04:26 斯凯奇股价跌超25%，平价鞋企正遭遇生存威胁

近日有消息称，腾讯音乐集团（TME）计划作价 24 亿美元买下喜马拉雅。据《科创板日报》报道，该项交易于两个月前启动。传闻尚未落地，但从公司发展与当下处境来看，喜马拉雅管理层或已彻底放弃上市，转而寻求卖身套现离场。

作为“耳朵经济”的元老，喜马拉雅营收增速为何一路下降？在播客、直播等新业务的拓展上，又遇到了哪些问题？在TME和字节系的番茄咄咄逼人的攻势下，它的运营努力能获得成效吗？

【时间轴】
01:51 “耳朵经济”，商业模式缺乏想象力
06:25 播客赛道新叙事，“起大早赶晚集”
07:35 音频巨头的存量博弈，越折腾越难

最近美国TikTok一些爆款视频的评论区里，总会出现这样的留言：“感谢特朗普，现在我有必要去一趟中国买这些东西了。”这些内容点燃了长期被困在高物价里的美国消费者的购买欲，把用户引向了直接对接中国卖家的购物平台。在特朗普加征关税的大背景下，“反向代购”的生意，重新火了起来。

代购这门“野生”生意，为何能让欧美消费者买单？是哪些“用户”在购买这些“个性化商品”？依赖“信任”做生意，又有哪些新风险？

【时间轴】
01:13 代购，“没有店铺的全球生意”
04:08 “陪买生意”，要比算法更懂用户
07:07 失去“托底”的“草根卖家”，如何直面压力重重的全球市场？

2025年第一季度，自主车企在中国乘用车市场的份额占比，上涨到了62.9%的历史新高，而合资和独资的市场份额只剩下了37.1%，较2022年底的52.7%下降了近三成。在价格和销售方式这些“补救措施”效果十分有限的前提下，合资车企在2025年初终于开始转向“最后的机会”——打造出在中国市场真正有竞争力的产品。

打造出在中国市场真正有竞争力的产品，为什么说起来容易做起来难？合资车企如何打破企业运营模式中“根深蒂固”的局限？合资品牌究竟在中国消费者的心智中还有多大的价值？

【时间轴】
01:13 合资车企，想打造在中国市场有竞争力的产品
03:57 新技术架构、全新品牌，合资车企不再拘泥“自研”
07:54 合资车企新一波发力，新能源市场只会更卷

京东在外卖领域的投入正如火如荼，近期刘强东对这场战争的态度已经是“不设上限”，甚至给予京东管理层以“长期机会”，以扩大市场份额与提高口碑为更高优先级。而另一边，美团内部的反应表面上却并没有外界预期那么“紧张”。

这场原本从2023年就开始计划的“外卖大战”，对京东有何价值？为什么说尽管瞄准同一领域，但京东和美团的“根基模式”并不相同？京东的重人力投入，会改变即时零售市场的未来格局吗？

【时间轴】

00:44 刘强东全力投入外卖，王兴却把“前线”交给王莆中

04:14 早有计划的京东外卖，瞄准的是即时零售？

09:01 美团的地推“阵地战”，与京东的仓储物流供应链

11:58 王兴和刘强东是两种人

今年的上海车展，备受期待的主角之一雷军没来，来了的新势力们端出的产品也不再“新”。产业和技术趋向成熟，智能电动汽车从当初的小众生意，变成当今的主流，甚至有点过剩了。

没有闹剧、没有话题人物、没有疯狂的“技术新词”，失去了“流量密码”的新势力车企，今年如何“整花活”？多年的“领先”标签逐渐失去，陷入“传统车企+供应链”合作追击的新势力，除了合作重组，还有别的出路吗？

【时间轴】
01:07 新势力在车展上失去了流量密码，回归纯粹“卖车”属性
04:40 曾独属于新势力的“领先技术”，继续普及化
08:41 不再“先进”的新势力，只能冲刺年产量了吗？

“AI六小虎”之一的百川智能近期正在发生重大组织架构变化，医疗业务总负责人李施政已经开启离职倒计时，而其背后的核心原因是百川业务重心的调整。4月10日，王小川在百川内部发布两周年全员信，提到要“减少冗余动作，全力聚焦医疗。”

百川为何做出收缩的决策，是“最后选项”还是“不忘初心”？内部人事结构还会怎样调整？医疗这条难走的赛道，还有哪些业务可能性？

【时间轴】
00:05 核心老班底离职，百川“all in”医疗
03:34 DeepSeek冲击，推动百川提前聚焦
09:45 医疗“超级应用”，商业模式如何落地？

4月17日，微信公众号官宣个人微信支持公众号一键注册和发布，还同步推送了三个用户期盼已久的功能：内容分享至朋友圈能直接查看来源，公众号评论区支持直接转发，并正式上线图片评论。

今年以来，微信似乎在重塑团队的作战风格，从少改小改转向频繁迭代。微信为何变得“善变”？公众号原本设想的“短内容”形态能否实现？激烈的电商和用户注意力争夺战中，微信小店还有机会吗？AI的全面接入，又能为微信带来什么？

【时间轴】
00:19 微信公众号，支持个人一键注册发布
03:20 新内容平台崛起，动摇微信“第二操作系统”地位
07:03 微信小店升级：“商品即内容”
09:23 微信全面接入AI，打通搜索屏障

刘强东当骑手送外卖的图片和相关视频在社交平台上疯传，把京东在外卖业务上“不指名道姓”的叫板又推向了一个小高潮。而美团方面的回应同样没有点名，但也嘲讽了竞争对手的配送速度。

京东为什么要在竞争对手的“腹地”开展业务？为骑手交社保、反对“二选一”，如何让京东占领了道德高地？漂亮的口号背后，为何我们会对这样的“剧情”感到眼熟？

【时间轴】
00:15 京东美团，隔空“喊话”
02:21 交社保、低利润，京东打出外卖组合拳
04:23 美团做起3C，京东“以攻代守”

3月1日，韩歆毅正式接任蚂蚁集团CEO一职。而就在他接棒的两个月内，蚂蚁集团接连走了两位与大模型相关的副总裁。事实上，自2023年，蚂蚁集团提出“AI First”、“支付宝双飞轮”和“加速全球化”三大战略，组织调整、人事变动就没有停歇过。

在宏观经济承压的当下，经营蚂蚁这艘巨轮如逆水行舟，不进则退。从担任总裁算起，韩歆毅执掌蚂蚁集团主要业务已逾一年，蚂蚁集团过得怎么样？为什么是他担此重任？为什么代销类金融业务表现比信贷业务更出彩？蚂蚁又能否拿到通往未来的船票？

【时间轴】
01:27 蚂蚁的主要业务是什么？
03:21 蚂蚁集团正在恢复增长
06:34 支付宝为什么如此看重“碰一下”？
08:47 信贷业绩承压，代销业务却在高歌猛进
14:15 跨出金融领域，蚂蚁能否拿到通向AI的船票？

“我们不太想暴露自己中国品牌的身份。”近两年与多个布局美国市场的公司交流时，这是我常听到的一句话。这一方面是因为部分美国消费者的偏见，另一方面也是因为有时会被贴上“廉价”的标签。

不过，随着特朗普政府连加关税，情况正在发生变化。中国制造正在TikTok上被火热讨论，敦煌网、海外版淘宝、阿里巴巴国际站分别登上美国APP store购物榜的前三位。中国企业，要如何扭转“中国制造”的刻板印象？美国消费者的焦虑，又能否转化为我们新的订单？

【时间轴】
00:54 “源头代工厂”刷屏TikTok，美国人也想绕过中间商
04:07 美国消费者，重估中国制造的品质和价格

杭州市萧山区恒盛路，娃哈哈“桥南基地”，是眼下娃哈哈实际上的“决策中心”。这里最早是宏胜饮料的厂区所在，宗馥莉与二十余位核心下属大部分时间都在此办公。从2024年5月宗馥莉彻底接手娃哈哈后，这家公司正在经历重大变化和持续的内部改革。

从宗庆后时代的“弹性管理”到如今的“流程化、标准化”，宗馥莉的改革成效如何？这支以“执行力强”著称的团队，是否能打破部门界限、适应新的管理方式？继承者面前，最大的挑战又是什么？

【时间轴】
00:36 从执掌宏胜20年，到接手娃哈哈
03:35 围绕流程化与标准化的改革
07:09 如何打破部门之间的“墙”？
09:54 三十年企业的惯性，遇上更激烈的市场竞争

2025年的多次智驾事故风波，最终还是引出了监管动作。昨晚，工信部一则会议公告强调：汽车生产企业需要明确系统功能边界和安全响应措施，不得进行夸大和虚假宣传，严格履行告知义务，切实担负起生产一致性和质量安全主体责任，切实提升智能网联汽车产品安全水平。

根据业内人士向后方传递的信息，此次的细则前所未有的严厉和细致，主要包括三大方向：“收紧智驾能力的宣传”“规范智驾能力的使用”和“严管智驾功能的部署和风险”。上海车展前一周的“节骨眼”上，这一动作会给今年的车市带来怎样的影响？“更可控”的智驾，会给技术路线和行业发展带来怎样的变化？

【时间轴】

01:08 加强智驾监管的三大方向

03:43 抑制鼓吹智驾的“浮躁”大环境

06:15 全新的智驾发展路线规划？

2025年Q1，零跑汽车交付约8.8万辆，居“新势力”第三位；其中3月份交付3.71万辆，跃居造车新势力榜首。销量公布后，零跑汽车股价单日（4月2日）涨幅达13%。

2024年销量井喷后，零跑汽车在Q4提前实现了净利润扭亏。但较低的毛利润率下，业绩进一步改善的空间有多大？不到500人的智驾团队，又是否会在接下来的技术竞争中，带来后劲不足的隐忧？

【时间轴】
01:02 零跑累计交付近70万辆，却与“中高端”渐行渐远
03:38 销量大幅增长，为何规模效益有限？
06:34 研发“效率高”，能抵技术内卷吗？

上周五（4月11日），有媒体传出字节游戏将独立上市的传闻。尽管后来相关负责人回应：“目前暂无上市计划”。但根据数据分析，近一个月字节游戏几款产品流水表现稳健，游戏业务“二次发育”情况乐观。业内人士估算，2024年字节游戏业务年利润约20亿元；其中，沐瞳利润贡献约2亿美元。

从2018年“朝夕光年”正式官宣，到2020年“截胡”沐瞳，再到2021年版号寒冬阻断了字节的激进扩张。字节游戏等来了它的“第二春”吗？招揽张云帆作为游戏业务CEO，字节游戏要如何重新调整生长路径？

【时间轴】
00:49 字节游戏流水与项目，恢复了“元气”
02:16 从“激进扩张”，到“后劲不足”
08:00 腾讯系“抄底”后，字节游戏等来“第二春”？

美东时间4月11日晚10:36，美国海关与边境保护局悄悄修改了税则：智能手机、笔记本电脑、路由器等电子产品和零部件的进口税率被豁免，不再受早前“对等关税”的影响。这被外媒认为是特朗普对华关税有所松动的首个信号，也有报告分析这说明在美国科技行业的强烈反对下，白宫内部“最终承认了现实情况”。

特朗普服软了吗？极端关税政策能否继续松动？对于出口美国的中国企业来说，谁还在流血？谁又能喘口气？

【时间轴】
00:05 电子产品税率豁免，不再受“对等关税”影响
03:03 外贸公司和直邮小包，都将受到剧烈冲击
07:41 跨境电商平台，如何努力自救？

4月2日，“张小泉集团及法定代表人等被执行31.3亿”的话题冲上百度热搜，将这个拥有近400年历史的老字号推向风口浪尖。一个由激进扩张、关联担保交织而成的资本困局逐渐浮出水面，不仅威胁着张小泉的控制权稳定，也折射出中国传统品牌在资本浪潮中的转型阵痛。

注册资本仅1681.7万元的张小泉集团，为何背负了数十亿债务？2007年被富春控股收购后，张小泉的经营重心转向了何处？当匠心遭遇资本，当传承碰撞扩张，“老字号”又该何去何从？

【时间轴】
01:44 张小泉背后实控人“富春资本系”，如何撬动债务杠杆？
04:41 预重整“弃车保帅”，能阻断风险传导吗？
07:18 400年老字号，正面临现代史上最严峻的生存考验

2025年4月3日凌晨，特朗普政府宣布全面升级贸易战，矛头不仅对准中国，还波及全球主要经济体。次日，中国迅速展开强烈反制。关税阴云迅速笼罩全球金融市场，风险资产遭遇集体抛售，全球资本市场仿佛被卷入一场“血雨腥风”的风暴。

A股市场也未能幸免。4月7日，上证指数重挫7.34%。尽管随后两个交易日市场情绪有所回暖，但只要贸易战局势未见缓和，投资者的担忧情绪仍难以平息——哪些行业的基本面将受到冲击？又有哪些领域在这场关税博弈中受益，走出独立行情？

【时间轴】
01:09 利好的行业：半导体、农林牧渔、血制品、免税业
06:03 利空的行业：消费电子、医用低值耗材、航运和有色金属
10:05 双刃剑：银行业、保险业与家电

2024年以来，上海商超的B1、B2正在进入疫情以来最旺的消费周期。数据显示，2024年全国标杆商场地下商业年调整门店数突破5800家。商场B1以及其背后的地下商业，正在被流量重塑。

为什么商场对地下商业的重视程度正在上升？地下商业体还有何爆发潜力？商场对入驻商家的筛选为什么变得越发严格？这种“红火”又是否是一种普遍现象？B1层天然的采光通风劣势，以及对消防安全的要求，又对业态产生了哪些限制？

【时间轴】

02:05 曾经“鸡肋”的地下商业，正在被流量重塑

05:59 餐饮正在被地下商业“劝退”？

11:01 业态受限，地下商业的暗雷有哪些？

近日长城汽车披露了2024年年度报告，显示汽车年销量仅增0.37%，营收却增长了16.7%，达2202亿元；归母净利润127亿元、同比增长80.8%。可谓反差巨大。其中到底有没有“隐情”？

重度依赖SUV、销量常年在百万徘徊的长城，为何盈利能力强？汽车出口就比内销更赚钱吗？在这个时代绕不过去的新能源汽车，长城又做得如何？

【时间轴】
0:08 销量在百万徘徊多年，长城汽车为何利润猛增？
2:01 “不打价格战”的异类，靠出海“救驾”
5:41 新能源车“第二梯队”，“有所不为”更重要

4月3日凌晨，美国总统特朗普在白宫签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，次日，中国对美国的关税政策作出强烈反制。这一反制措施迅速影响了美股市场。4月4日，纳斯达克在两天内累计下跌了11.44%。风险资产遭遇了抛售潮，美元指数也大幅回落。

要以“经济衰退”为代价，特朗普究竟是在赌什么？在这场风暴中，全球经济和A股分别会承受怎样的冲击？

【时间轴】
1:40 “关税豪赌”，除了维护科技霸权，也是为了化债
4:28 美国可能陷入“滞胀”危机，其他经济体面临更严重的通缩压力
7:54 全球“贸易战”风险，如何影响A股？

难抵压力，4月2日上午，艾铁成通过乐道App发表推文宣布离职，不再担任乐道汽车总裁和蔚来高级副总裁。沈斐将担任乐道汽车总裁，全面主管乐道销售工作和区域公司管理，但他并不是完全接过艾铁成的担子，真正的掌舵者是李斌。

作为蔚来第二品牌，乐道的出场足够光鲜，市场预期与月交数千辆的现实存在严重错位，后续也引申出一系列内部管理问题。蔚来要在今年第四季度实现盈利，第二品牌乐道是起量的关键。这场战役，蔚来和乐道都输不起。

【时间轴】

00:42 艾铁成离职，沈斐上任，但真正掌舵者是李斌

03:15 乐道尚存挑战，蔚来赌不起

05:34 预期和现实错位，乐道颓势已经影响到蔚来成绩单

小米SU7在安徽高速上智驾发生车祸，导致三名花季少女丧生的命案，登上了热榜的头条。巨大的舆论风波背后，是大众海量的疑问：这次事故究竟是怎样发生的？为什么没有逃生？为什么救援不及时？究竟有没有开不了门？

事故本身远没有最终定论，但车辆碰撞之前4秒的状态和整个碰撞过程基本明晰。一个关键问题是：为什么人和车会陷入“超过100公里时速高速变道”操作的境况？当下盲目“吹”智驾的环境，是时候进行反思了。

【时间轴】
00:51 车辆碰撞前后的过程
03:20 这起事故与“鼓吹智驾”的大环境脱不了干系
05:05 越标榜智驾的车企，越容易遇上用户“智驾事故”

2024年底，随着Deepseek的横空出世和春晚机器人的亮相，AI的技术革命终于为A股市场吹响了号角。但快速上涨使市场情绪过热，引发投资者的畏高情绪，随后便进入了漫长的调整期，且调整幅度远超市场预期，让不少投资者陷入疑惑：牛市是否依然存在？

悲观情绪之下，我们需要重新思考：过去几年下行的逻辑在哪里？这些原因是否已经得到充分消化？我国经济复苏的底气究竟在哪里？未来又可能有哪些方向值得我们把握？

【时间轴】
00:47 调整幅度远超市场预期，牛市是否依然存在？
04:46 经济增速稳步下行，未必是坏事
07:14 如果迎来三浪上升行情，哪些方向值得把握？

3月25日盘后，快手交出2024年财报，营收、净利润、用户规模、GMV 均创新高。这意味着，快手的经营逻辑已经从过去亏损换增长切换为关注利润、提质增效的模式。与此同时，可灵AI上线大半年，累计营收超一亿元。

快手如何通过AI模型的聚焦，完成了生长路径的重塑？“图生视频”的功能，如何与其他业务联动？高度不确定的直播业务占比下滑，快手该如何找到新的业务增长点？

【时间轴】
00:12 快手“逆袭爽剧”：电商GMV破万亿，净利润大增
01:50 可灵AI聚焦视频大模型，带来了什么？
06:00 直播营收占比下降，电商才是“新引擎”？

海底捞2024年财报发布，营收、净利同比仅分别微增3.1%和4.6%；放开加盟、狂开“小号”后，门店总数仍呈收缩态势。虽然一系列组织变革尽量让海底捞稳住，但近期负面事件的处理，还是暴露出经营管理的压力。

从单店模型来看，经营海底捞还是门不错的生意；但人均消费持续下降、翻台率难以提高的当下，想获得增长，重担落在加盟扩店、外卖业务和开拓副牌上。那么，海底捞在这些新尝试上成效如何，又有多大的想象空间？

【时间轴】
01:15 单店模型：利润稳定，难有增长
03:08 加盟、外卖、副牌：有益尝试，增量有限？
05:00 持续组织变革，人才储备还足够吗？

3月25日，比亚迪发布了2024年报。2024财年，比亚迪营收7771亿元，同比增长29%；净利润402.5亿元，同比增长34%；汽车全年销量427.2万辆、同比增长41%。

我们该如何看待这份快速增长的财报？2025年，比亚迪还有多大的潜力？汽车市场激烈的“价格战”会延续吗，又会给比亚迪带来怎样的影响？高达74.6%的负债率，又是怎么回事？

【时间轴】
0:34 销量表现：插电混动贡献了增长大头
01:58 “价格战”下，比亚迪是得利者吗？
04:20 产能与折旧：负债率为何这么高？

一家昔日高潜力AI公司所陷入的“危险沼泽”，正在给所有奔向AGI梦想之路的AI Agent公司敲响警钟。近日，澜码科技的“薪资偿付计划”出现“实质性违约”，消息人士称公司欲将欠薪偿付节点延迟到2025年6月。

这家由“李开复关门弟子”、ACM世界冠军周健创办的独角兽，曾获得知名投资机构Atom Capital和IDG投资。那么，是什么让这家公司在两年多的时间里昙花一现，被资本市场放弃、资金链断裂？公司的内部管理和战略选择上，又出了哪些问题？

【时间轴】

2:33 2024年10月，澜码资金链危机初见端倪

04:00 产品一号位离职背后：初创期就得了大公司病？

07:29 豪赌押注金融赛道，“想简单了”还是“没得选”？

10:44 AI初创公司，在大厂和六小虎间夹缝求生

2025年这场中国汽车行业“智驾平权”这场风潮，已经刮了一个多月。销量靠前的自主品牌绝大部分已经加入战局，超50%自主汽车销量都将被卷入“智驾”斗兽场。智能化窗口期正在收窄，战略卡位决定未来市场份额。

在密集发布会的喧嚣渐渐褪去的这个节点，我们也是时候回顾和审视一下，“智驾普及”的准确定义是什么？又对中国汽车行业产生了怎样的影响？

【时间轴】

0:57 “清库存”与推智驾新品两手抓，比亚迪让价格战再升温。

03:34 各家新智驾体系“金字塔”，如何分级？

06:50 智驾功能与硬件参数解绑，车企如何可持续地迭代升级？

小红书博主“安妮在迪拜”做了8年的跨境电商。一开始，她以为自己做的是本地市场；但作为一个非知名品牌的亚马逊卖家，她没办法直接以高价格、高利润卖出产品。复盘当地的人口和市场结构后，她把目标转向了在此工作的“外来白领”。

阿联酋的产品偏好和审美与国内有何不同？迪拜的社会习俗会对工作生活产生影响吗？团队里来自五湖四海的“老外”，又给文化沟通带来了怎样的困扰？

【时间轴】
0:57 中东市场的消费主力不是“土豪”，而是外来白领
02:41 阿联酋不爱“可爱风”
05:14 习俗差异之外，讨厌加班的“老外”

永辉超市内部权力处在交接时刻。3月20日，永辉超市发布公告称暂未聘任CEO，董事会授权公司改革领导小组代行CEO职责，被外界视为叶国富或成永辉超市的“无冕CEO”。经历一番胖东来爆改后，名创优品去年强势入股永辉，但永辉持续亏损的局面还未改善。

前CEO李松峰“出局”，与京东的撤出有关吗 ？永辉下一步的调改计划如何，关闭门店如何善后？叶国富的“433规划”，能实现永辉的减亏目标吗？永辉与名创优品，又将如何协作？

【时间轴】
0:05 永辉超市内部权力的交接时刻
02:11 李松峰 “出局” 背后的博弈
04:19 超市关店潮下，永辉的转型之路

近日，宁德时代发布了2024年年报，营收首次出现负增长。而另一面，国内新能源汽车的渗透率已经接近50%。宁德时代的锂电池整体出货量开始乏力了，通过降本策略，才实现了净利润增长。

在动力电池和储能两条赛道，“宁王”分别面临着车企自研电池的竞争，和储能系统集成商的话语权争夺。而2025年，国内碳酸锂依旧维持过剩格局，锂电涨价可能性不高。那么，守着3035亿元账面资金的“宁王”，又在“赌”什么战略方向呢？

【时间轴】
0:44 宁德时代的锂电池整体出货量开始乏力了
03:40 2025年，宁德时代营收能否重回正增长？
07:51 账面资金3000亿，“宁王”在赌什么战略方向？

3月18日晚间，小米集团发布2024年全年及Q4财报：2024年小米集团总收入实现人民币3659亿元，同比增长35%；经调整净利润达272亿元，同比增长41.3%，两项核心财务指标皆创历史新高。

而在社交媒体上，雷军的微博也经历了从“小米客服”到“赛博许愿池”的变化。为什么两年的时间，小米和雷军个人的IP会完成如此大的逆转？小米声势浩大的造车运动赚到钱了吗？当下的小米还有隐忧吗？

【时间轴】
0:41 在声势浩大的造车运动中，小米的传统业务“无一失位”
05:46 “顺势而为”的商业哲学与战略定力
09:04 AI能力未兑现，小米还不足以“躺平”

从边缘冷门，到当红炸子鸡，MiuMiu用了5年。在奢侈品行业整体增长乏力、大多数品牌销售额下滑的背景下，MiuMiu这一被评为“最不值得在专柜购买的奢侈品牌”，却有着最疯狂的业绩。

在一众奢侈品业绩疲软的当下，为什么被爆买的偏偏是MiuMiu？究竟是谁在疯狂购买MiuMiu？这个曾经差点沦为“时代眼泪”的品牌，又是如何重新站上奢侈品舞台中央的？

【时间轴】
0:45 MiuMiu的转型之路：一条更精细化的差异化路线
03:43 精准选择代言人与流量裂变，成为业绩爆发的关键手段
08:33 在爆发式高增长的背后，MiuMiu仍然无法高枕无忧。

在上周末的“3·15”晚会上，获客软件的产业链被一一曝光，其中甚至不乏被明星资本眷顾的企业。数字经济时代，数据早已成为赛博石油。当个体隐私成为黑产链条上的标准件，另一边，企业则正在陷入“数据毒瘾”。最终的绝对受益者只有一种：获客类公司，他们才是数据屠宰场里的屠夫。

这条黑产链的暴利远超传统行业。可惜，高毛利的馈赠早已在暗中标好了价格。获客类SaaS企业为何陷入“合规亏损陷阱”？我们的隐私安全，又该落到何处？

【时间轴】

01:20 非法爬虫可在0.3秒内捕获你的手机号

04:44 获客服务企业的商业模式，在合规边缘疯狂试探

07:22 习惯“一路狂飙赚快钱”的数据玩家，慢得下来吗？

英特尔的掌舵人问题，终于尘埃落定。其董事会前成员陈立武被董事会任命为公司首席执行官，受此消息影响，英特尔股价在周三交易日盘后一度飙涨12%。

资本市场为什么会如此看好这项任命？生于马来西亚的陈立武，此前有过怎样的经历？他上任后，又会面临怎样的问题和压力？备受关注的英特尔晶圆代工业务IFS，又将何去何从？

【时间轴】
00:20 陈立武受任CEO，英特尔股价飙涨
01:44 陈立武的背景与力挽狂澜的任职经历
05:01 英特尔“打造一流代工厂”，要靠台积电？

美股近日的暴跌，或许是特朗普逼迫美联储尽快降息的又一手段。他在周末接受采访时拒绝预测美国是否会面临经济衰退，转而表示经济正处于一个“过渡期”或“阵痛期”。特朗普希望降低债务利息，并通过低利率环境促进美国制造业回流；而美联储主席鲍威尔称不急于调整政策立场。

特朗普与鲍威尔之间的紧张关系由来已久，核心分歧是货币政策和美联储的独立性。但对美股而言，或许谁先退让，结果都难言乐观。在特朗普政府的政策不确定性和美联储的政策调整之间，市场将经历一段动荡期。

【时间轴】
01:07 美股暴跌背后，隐藏着特朗普与美联储间的博弈
04:11 美联储为何必须保持独立性？
08:01 特朗普和鲍威尔，谁先“眨眼”？

今年以来，多数保险公司开始以分红险来挑大梁；但开年保费收入增长情况并不明朗，分红险能否撬动行业增长，还需要继续观察。当前，保险客户需求仍然偏向于确定性收益；而分红险收益由固定收益与浮动收益构成，相较于其它投资品，竞争力并不突出。

即使如此，为何从监管到业界，都在力推浮动利率保险成为主流？分红险历史上的辉煌，在当下能否复现？对于客户和保险市场的格局而言，分红险上位又会造成哪些影响？

【时间轴】
00:28 年末年初的数百款新保险，分红险占比达到近四成
03:20 为什么分红险这种浮动利率保险必须成为主流？
06:11 对于客户而言，分红险上位又意味着什么？
08:58 从监管层到保险业界，都在想办法化解利差损风险

在北上广深吃饭，“美味、便宜、不排队”就是一个不可能三角，网红餐厅动辄排队数小时。最近，来自川渝的连锁烤鱼餐厅“烤匠”，一跃成了“大众点评北京美食打卡人气榜”断层第一，社交媒体上的排队攻略和吐槽帖占满了页面。

永远不要低估北京年轻人制造爆款、为爆款排队、再抛弃爆款的能力。就连卖糖葫芦的地摊，都有可能成为新一代排队王。网红店在割完一茬茬韭菜后潇洒退场，不断利用手中的资本制造下一个爆款。但，是什么让年轻人心甘情愿地为它们买单呢？

【时间轴】
03:02 永远不要低估北京年轻人制造“排队王”的能力
06:27 铺天盖地进行营销的网红店，其实并不好吃？
08:33 为网红店排队，是年轻人努力融入超一线城市机器的证明