Explore every episode of the podcast EFN Råvaror

Kinas skiftande roll skakar om råvarumarknaderna. I industri efter industri flyttar kinesiska bolag fram sina positioner och blir en direkt konkurrent till svensk tung industri. IKEM:s vd Jakob Tellgren gästar EFN Råvaror och varnar för att konkurrensen nu når långt fram i förädlingskedjan.

Sveriges bönder möter en tudelad framtid, men kan summera en stark sommar. Lantbrukskooperativet Lantmännen vd Magnus Kagevik berättar om ett kanonresultat som delvis fått bränsle av just högre bränslepriser. Dyr olja gynnar också råvarnationen Brasilien och Anuj Arora på JP Morgans kapitalförvaltning lockas av en oljeaktie i landet.
Även den omvända kostpyramid som lanserats av USA:s ifrågasatte hälsominster Robert F. Kennedy Jr diskuteras i veckans EFN Råvaror. Programledare Gabriel Mellqvist.

Oljepriset stiger på nytt och klamrar sig fast långt över 100 dollar fatet. Samtidigt har vetets rally kommit av sig – förvaltaren Lars Henriksson ser dämpad uppsida i spannmålet, men pekar i stället ut metallen som hans absoluta favorit. För potatisen går det däremot inget vidare. Handelsvolymerna har mosats totalt – på börsen har råvaran helt enkelt blivit en allt för het potatis att ta i.

Oljepriset faller tillbaka men handlas fortfarande över 100 dollar fatet. Saxo banks chefstrateg Ole Hansen tycker å ena sidan att oljebolagen som grupp är för lågt värderade men erkänner samtidigt att det just nu är otroligt svårt att sia om var oljepriset ska ta vägen.

Oljepriset får ett tydligt lyft under måndagen efter att Saudiarabien stängt sin öst-väst-oljeledning. Men råvaran kan komma att stiga ännu mer. Det tror Frank Walbaum, spekulationshandlare och analytiker på den tyska mäklarfirman Naga. Han ser även positivt mot kryptomarknaden men går kort på de amerikanska stormarknaderna.

När EU fasar ut de fria utsläppsrätterna riskerar utsläppsintensiva svenska börsbolag få en rejäl kostnadssmäll. I värsta fall riskerar notan att svälla till hundratals miljoner euro årligen när varje ton måste köpas på den öppna marknaden.
– Om bolagen levererar på sina befintliga hållbarhetsmål så kommer kostnaderna inte alls bli i den här storleksordningen, säger Danske Banks Louis Landeman i  EFN Råvaror.

Det ser ut att blåsa upp till en perfekt höststorm för svenska el-kunder. Låga vattenniåver tillsammans med stigande gaspriser i Europa kan märkas på räkningen kommande månader. Samtidigt har priset vid pumpen stigit trots sänkt skatt på drivmedel. inflationsspöket smyger i säsongspremiären av EFN Råvaror, som gästas av Nibes energiekonom Claes Hemberg.

Oljepriset har stigit och är på den högsta nivån på en månad. Samtidigt är priset långt ifrån vad experter varnade för vid konflikten utbrott. I Säsongspremiären av EFN Råvaror gästar valutastrategen Michel Gubel och snackar om varför priset inte gått upp mer.

Trots att både Brent och WTI backar med besked på måndagen, efter ett fredsavtal som eldar på riskaptiten, kan råvaran komma att sjunka ännu mer. Det tror Frank Walbaum, spekulationshandlare knuten till den tyska mäklerifirman Naga. I ett resonemang där tekniska stödnivåer ställs mot geopolitisk oro, resonerar han också om råvaror som guld - liksom dollarn och Bitcoin. Programledare Gabriel Mellqvist.

Trots eskalerande geopolitisk oro och tecken på utbudsproblem tvekar råvarumarknaden. Oljan stiger men är långt ifrån aprils toppar, guldpriset förvånar med sin svaghet och det väntade lyftet för vete uteblir. Frågan är om marknaden underskattar ett dolt pristryck som kan utlösa nästa inflationschock. Förvaltaren Lars Henriksson gästar EFN Råvaror för att analysera de låsta råvarupriserna och om vi står inför starten på inflationens andra våg.

Skogsaktier har gått en golgatavandring på börsen. Men sektorn kan gynnas av högre energipriser i Irankrigets spår. Det säger Oskar Lindström på Danske Bank, som räknat på priseffekter och tittat på den förväntansbild som återspeglas i den senaste konjunkturbarometern från KI. För hushållen väntar dock fortsatt tuffa tider, i form av stigande elpriser. Det varnar elhandlaren Mind Energys Lasse Kamp Simonsen. Claes Hemberg på Nibe flaggar för att billigare bensin i sommar kan följas av prisstegringar till hösten. Programledare Gabriel Mellqvist.

Ekonomer får ofta fel i sina prognoser, kanske därför att de underskattar företagens anpassningsförmåga eller för att de inte förankrar sina analyser i bolagens verklighet. Det säger Carl Eckerdal, som är chefsekonom på IKEM och får understöd av entrprenören och finansmannen Tommy Jakobson. Många medlemsbolag, som bland annat verkar inom kemiindustrin, vittnar rentav av ökad orderingång i krigsutbrottets spår. Carl Eckerdal oroar sig för inflationstryck och diskuterar även konkurrens från Kina med EFN:s Gabriel Mellqvist.

Oljepriset klättrade på måndagen, för att sedan backa på positiva förhoppningar från Iran. Räkna med att volatiliteten håller i sig, varnar Allen Good, analytiker på Morningstar som följer ett flertal globala energijättar. Och även om konflikten verkligen får ett slut i närtid, så riskerar skador på infrastruktur och återuppbyggnad av lager att hålla priserna uppe längre. I ett samtal med EFN:s Gabriel Mellqvist diskuterar analytikern varför marknaden prissätter oljebolag lite för lågt, samt hur han ser på amerikanska raffinaderiaktier som Valero Energy, Marathon Petroleum och Phillips 66.

Norge firar denna vecka nationaldagen 17 maj, som infaller på söndag. Inför högtidsdagen diskuterar Lars-Kristian Feste på Lannebo grannlandets ekonomiska sits och jämför den med Sveriges i ett samtal med EFN:s Gabriel Mellqvist. Även det höga oljepriset och dess påverkan på ekonomi och inflation avhandlas, liksom risken för att höga priser i råvaran dröjer sig kvar även om det blir fred. Fotboll och guldpriser, liksom koppar och Kinas råvarudominans är andra ämnen som berörs i veckans EFN Råvaror.

Kostnaden för olja ligger i många fall långt över de terminspriser som syns på skärmar och som återges i media. Det berättar Torbjörn Kjus, chefsekonom på den norska olje- och gasjätten Aker BP. Flera norska företag säljer i själva verket olja med kort leveranstid för priser som kan ligga tiotals dollar högre. Dessutom väntar Europa fortfarande på effekterna av en energikris i Mellanöstern som nu pågått i två månader, varnar chefsekonomen. I EFN Råvaror gästas också Sara Lindahl på Danske Bank som diskuterar EU:s kommande revidering av handeln med utsläppsrätter. Programledare Gabriel Mellqvist.

Oljepriset är fortsatt över 100 dollar fatet, även om marknaden just idag är osäker på prissättningen, när kontrakten rullar över. Men faktum är att priset fortast är över högt och kan bli högre utifall Hormuzsundet förblir stängt. I dagens EFN Råvaror pratar vi petrodollar och spår var oljepriset ska ta vägen. Gäst är valutastrategen Michel Gubel.

Marknaden har tagit de senaste motgångarna i Iran med ro. Men den analysen kan snart visa sig vara felaktigt, varnar Frank Walbaum, spekulationshandlare och analytiker, som också diskuterar guldpriset och konfliktens inverkan på valutamarknaden. Högre insatspriser kan också slå mot svenska bönder, befarar Johan Eriksson som nyligen intervjuats av EFN. Även podden Skogen & Kapitalet gör ett gästspel i EFN Råvaror, med Danske Bank-analytikern Oskar Lindström. Programledare Gabriel Mellqvist.

Oljepriset handlas på nytt över 100 dollar men priset på vete ligger lågt. Det är ett problem för svenska bönder, säger Johannes Åkerblom, växtodlingschef på Lantmännen. Lars Henriksson och råvarufonden Centaur tror dock på ändring och prisökningar framåt. Medverkar gör även Kerim Chedid på Blackrock som diskuterar efterfrågan på energi. Programledare Gabriel Mellqvist.

Veckans EFN Råvaror är ett påskägg av ekonomiska utmaningar, från köttfärspriser i USA till den akuta jakten på jordartsmetaller. I programmet hör vi Staffan Söderholm, energiexpert på United Bankers, om det stadigt stigande behovet av kraft och hur vindkraften i Finland möter det nya läget. Medverkar gör även Johannes Grunselius analytiker på SB1 och Lorenzo Portelli, analyschef på Amundi Institute, samt Critical Metals vd Tony Sage och om potentialen i sällsynta mineraler. Programledare Gabriel Mellqvist.

Höga energipriser leder vidare till flera delar av ekonomin, där priset på flygbiljetter och el är några kännbara exempel. Det kan få svenska konsumenter att fortsätta sin försiktiga inställning, resonerar Claes Hemberg, energiekonom på Nibe. Medverkar gör även Lorenzo Portelli på Amundi Institute som däremot tror att smittoeffekter som inflation blir begränsade. Programledare Gabriel Mellqvist.

Irankonflikten skakar ett flertal råvaror och skapar leveransstörningar med potentiellt allvarliga följder. Det gäller inte minst produktionen av konstgödsel och därigenom global matvaruförsörjning. Det säger den brittiske rådgivaren och diplomatinestorn Michael Stopford. Han delar FN:s oro över livsmedelsförsörjning och utesluter inte heller betydande prispåverkan på mat. I programmet medvärkar även Tony Sage vid gruvbolaget Critical Metals som diskuterar prisrörelser på bland annat Litium. Programledare Gabriel Mellqvist.

Oljepriset rusar över 100 dollar och geopolitiken skakar marknaden. Är börsfallet början på något större – eller ett köpläge? Tillsammans med Kevin O’Dowd, analytiker på Global Impact Advisors, går programledare Gabriel Mellqvist igenom den senaste tidens volatilitet på marknaden, driven av de geopolitiska spänningarna och störningarna i Hormuzsundet, guldets svaghet och vad som egentligen händer under ytan på börsen. Kevin O'Dowd delar sina insikter om varför marknaden är översåld trots kortfristig osäkerhet. Dessutom: tre aktier att hålla ögonen på när marknaden lugnar sig.

Oljepriset rusade över 100-dollargränsen under natten till måndagen, med betydande marknadsoro som följd. Bas Kooijman på DHF Capital diskuterar de stora rörelserna, samt de höga prisernas påverkan på ekonomin. Han diskuterar även guld- och silver samt hur Dubais roll som centralpunkt för ädelmetaller påverkar marknaden. Vid sidan av dyr olja och gas kan svavelsyra bli ett problem för den ekonomiska återhämtningen i Sverige. Det säger Jakob Tellgren, som är vd för branschorganisationen IKEM. Programledare Gabriel Mellqvist.______________________________Gillar du videon? Prenumerera på EFN på YouTube: https://www.youtube.com/efnekonomikanalen?sub_confirmation=1Besök gärna http://www.efn.se för mer av vårt innehåll.Ladda ned vår EFN app i App Store eller i Google play: https://apps.apple.com/us/app/efn/id6738092534?ign-itscg=30200&ign-itsct=apps_box_badge&mttnsubad=6738092534https://play.google.com/store/apps/details?id=se.efn.appX: https://x.com/efntv eller https://x.com/finansmagasinetFacebook: https://www.facebook.com/EFNekonomikanalenInstagram: https://www.instagram.com/efnekonomikanalenLinkedin: https://www.linkedin.com/company/efn/Tiktok: https://www.tiktok.com/@efn_ekonomikanalen eller https://www.tiktok.com/@efn_program

Kriget i Iran har fått oljepriset att stiga kraftigt. Men kanske var konflikten delvis inprisad? Handelsbankens råvaruexpert Christian Kopfer diskuterar prisrörelserna, och ett scenario som skulle kunna få oljan att klättra ännu mer. Han analyserar också en rad svårbegripliga rörelser i sviterna av konflikten i Mellanöstern, som varför skogsaktier och svenska SSAB straffas så hårt. Medverkar gör även Öresunds Anders Wennberg som diskuterar en halvmetall med potential i gruv-världen. Programledare Gabriel Mellqvist.

Oljepriserna handlar runt sexmånadershögsta i sviterna av USA:s militära upprampning i Mellanöstern. Nordeas energi- och hållbarhetsexpert Thina Saltvedt diskuterar geopolitisk oro och varför råvaran inte klättrat mer. Hon diskuterar också bensinpriser som politisk sprängstoff samt möjlig påverkan på svenska elpriser i händelse av en konflikt. EFN:s Patrik Höiseth medverkar också apropå fortsatta uppgångar i ädelemetaller och gruvaktier. Programledare Gabriel Mellqvist.

Efter ett dramatiskt ras verkar silverpriser repa sig. Men vad kan vi lära oss av tidigare snabba rusningar i ädelmetaller? Och vilka faktorer ligger bakom det senaste årets markanta uppgång? Michael Livijn, historieintresserad chefsstrateg på Formue, diskuterar den ovanliga utvecklingen och tittar på en krasch från 1980-talet. Han sätter också ett 100-årssperspektiv på realtillgångar. Programledare är Gabriel Mellqvist.

Den kalla vintern har skapat stor efterfrågan på gas, med stigande elpriser som följd. Filip Andersson, chefsanalytiker på Danske bank, förklarar sambanden och varför även norra Sverige drabbats. Han diskuterar också elnotans påverkan på såväl hushåll som inflation och marknadsräntor. Medverkar gör även Paul Diggle och Devan Kaloo på Aberdeen Investments som diskuterar den senaste veckans turbulens inom ädelmetaller, samt efterfrågan på industrimetaller. Slutligen berättar Maha Capitals vd Roberto Marchiori om bolagets option på oljefyndigheter i Venezuela. Programledare Gabriel Mellqvist.

Silverpriset backade med som mest 30 procent på fredagen och inledde även veckan med nedgångar. Spekulationshandlaren Henrik Ekenberg prickade raset och berättar om signalerna inför den historiska rörelsen. Även guldpriset kom att röra sig kraftigt och mineralexperten Anton Löf diskuterar skillnader i drivkrafter mellan de två, samt om sin syn på efterfrågan och utbud inom koppar. Programledare Gabriel Mellqvist.

Guld och silver rusar mot nya rekordnivåer. Uppgången kan vara starten på en bredare råvarutrend som lyfter flera olika råvaror, menar Chris Watling på analysfirman Longview.

Samtidigt ser Karsten Junius på schweiziska Safra Sarasin få alternativ till guld när osäkerheten i världsekonomin ökar. Lars Henriksson på Centaur tror dessutom att även de mjuka råvarorna kan dras med i rallyt – och förklarar i ett samtal med EFN:s Gabriel Mellqvist varför han ser en uppåtgående framtid för vetepriset.

Guldpriset rusar vidare på Grönlandskrisen, medan oljepriset håller sig kvar på låga nivåer. Eller är det verkligen så? Claes Hemberg, energiekonom på Nibe, påpekar att allt är relativt och sätter prisnivån i ett historiskt perspektiv. Elpriser och Kinas roll på energimarknaden står också på menyn, liksom Claes Hembergs nya bok. Medverkar gör även hedgefondsförvaltaren Philippe Sissener och Valentine Ainoz, räntechef på Amundi. Programledare Gabriel Mellqvist.

Är det en slump att Donald Trump lägger så mycket utrikespolitiskt krut på länder med stora oljereserver? Och vilka konsekvenser kan oroligheterna i Iran få på marknaden?

Årets första EFN Råvaror gästas av Minna Kuusisto som geopolitiskt inriktad makroekonom på Danske Bank, som även diskuterar Venezuelas oljereserver, ett ämne som också Handelsbankens Christian Kopfer belyser.

Apollos chefsekonom Torsten Slok diskuterar oljans betydelse för Donald Trumps politiska agenda och dess påverkan på inflationen. Programledare Gabriel Mellqvist.

Priset på silver och flera andra ädelmetaller rusade under julledighet och mellandagar. På måndagen följde en korrektion nedåt, men förvaltaren Eric Strand, som driver råvaruinriktade fondbolaget AuAg, är fortsatt positiv till tillgångsslaget. Även om det är svårt att peka ut en enskild drivkraft bakom de senaste dagarnas rally, diskuterar han ett kinesiskt exportförbud och likviditet med EFN:s Gabriel Mellqvist. Han berättar också om sin syn på ädelmetaller under 2026.

EFN Råvaror avslutar året med en diskussion om spannmål, bönder och Sveriges beredskap när det gäller matförsörjning.

Medverkar gör Lantmännens vd Magnus Kagevik. Vi summerar också ett starkt 2025 för ädelmetaller, men noterar en viss tveksamhet till skogen som investeringsform ifrån Handelsbankens Christian Kopfer.

2025 ser ut att bli ett starkt år för många råvaror, inte minst ädelmetaller. Men den senaste tidens rusning i silverpriser kan följas av en snabb resa nedåt. Den varningen utfärdar Rhona O'Connell som ansvarar för marknadsanalys på Stone X.

En mer ovanlig metall, tellur, har däremot ökat snabbt i pris. Det har även börsvärdet för råvarukopplade bolaget 5N Plus, som utvecklar film till solceller och satelliter, gjort. Stigande efterfrågan på el, delvis i spåren av ai-hajpen, är en förklaring enligt bolagets vd Gervais Jascques. Programledare är Anna Stjernquist och Gabriel Mellqvist.

I EFN Råvaror diskuterar Christian Kopfer, Handelsbanken, en möjlig vändning i den på börsen hårt pressade skogssektorn. Kanske blir 2026 ett bättre år, med en starkare konjunktur i ryggen.

EFN:s analytiker Daniel McPhee delar förhoppningen och har nyligen skrivit en analys om Holmen, ett annat bolag verksamt i sektorn. Programledarna Anna Stjernquist och Gabriel Mellqvist diskuterar skog och ädelmetaller, liksom sand. Råvaran är både sällsynt och dyr, och omskriven i en färsk rapport. Forskaren Lova Shildt på Stockholms Universitet reder ut begreppen.

2025 har varit ett mörkt för den svenska skogsindustrin. I en färsk prognos spår Handelsbanken att det kan ljusna något under nästa år.

Christian Kopfer, råvaruanalytiker på Handelsbanken, menar dock att det hela kanske är mer av en förhoppning än en prognos, då marknadsförutsättningarna är så oklara som de är just nu.

Svenska matpriser rörde sig i sidled i november, enligt färska uppgifter från Matpriskollen, vars grundare Ulf Mazur gästar EFN Råvaror på måndagen.

SCB-ekonomen John Eliason påpekar dock att prisökningarna ur ett längre tidsperspektiv är betydligt större och kännbara för hushållen. Den utvecklingen gäller inte minst ingredienser till julbak och festmat till storhelgerna. Priset på kött, bär och kaffe är särskilt bekymmersamma men det finns anledning att hoppas på en gynnsam utveckling i nästa år. Programledare Gabriel Mellqvist.

I veckans EFN Råvaror diskuteras den stora energifrågan, vart de höga elpriserna är på väg, vad som behövs för att säkra en stabil försörjning och hur vägen dit ska se ut. Gäster är Nibes energiekonom Claes Hemberg och koppargruvan Viscarias vd Jörgen Olsson. 

Veckans EFN Råvaror fördjupar sig i Europas pressade stålindustri, dämpade utsikter för fossilfritt stål och SSAB som detta till trots fortsätter gå med vinst. Gäster är Viktor Strömberg, strategichef på SSAB och Joona Harjama, analytiker på OP Markets.

Veckans EFN Råvaror fördjupar sig i skogsindustrin och vad som krävs för att vända den tuffa utvecklingen med hjälp av Stifels analytiker Lars Kjellberg som förklarar varför de svenska skogsbolag drabbas hårdare än de amerikanska samt listar relativa vinnare i krisen.

Programledare: Anna Stjernquist och Gabriel Mellqvist.

USA och Kina har skrivit under ett ramavtal som involverar jordartsmetaller och sojabönor. Vad händer nu och hur påverkas råvarumarknaden? Och varför kan man räkna med fortsatt höga priser på kaffe och kakao? Det svarar EFN Råvaror på med hjälp av Danske Banks chefsanalytiker Allan von Mehren och John Baffes, råvaruchef på Världsbanken.

USA och Kina närmar sig ett handelsavtal, ädelmetallerna rasar, oljepriserna kan stiga mer än väntat, och kanske blir 2026 året det vänder för skogen. Det diskuteras i veckans EFN Råvaror med gäster Daniel Karlgren, investeringschef på Captor, Rhona O'Connell, chef för marknadsanalys på Stone X och Ole Hansen råvarustrategichef på Saxo Bank.

Lars Henriksson, partner på Centaur Fonder, spår att klimatfenomenet La Niña kommer att leda till ett rally i vetepriserna. Och Viveka Beckeman, vd på Skogsindustrierna, flaggar för att svensk skogsindustrin hotas när Kina prisdumpar virke i Europa.

Nya utspel mellan USA och Kina om kritiska jordartsmetaller håller marknaden på spänn medan guld och silverpriser fortsätter stiga.

Gäster: EFN:s expertkommentator Clara My Lernborg, Sarah Tomlinson, divisionschef på Metals Focus och Eric Strand, förvaltare på AuAg Fonder.

Veckans EFN Råvaror fortsätter förra veckans tema på stål, olja och ädelmetaller med några nya perspektiv i studion. EU väntas meddela om höjda tullar och sänkta kvoter på stålimport.

Oljepriserna stiger trots Opecs fortsatta produktionsökningar. Och på vilket sätt påverkar geopolitiska spänningar råvarumarknaden?

Guldet fortsätter slå prisrekord och oljepriserna pressas - men VP Banks aktieanalytiker Jérôme Mäser ser risk för stigande priser om de ryska sanktionerna utökas.

Dessutom summerar Jernkontorets Kristian Ljungblad läget i stålbranschen, hur de svenska stålbolagen mår och hur förhandlingar mellan EU och USA kommer styra sektorn.

Kopparpriser och svenska Alleima är andra diskussionspunkter i veckans EFN Råvaror, med programledarna Anna Stjernquist och Gabriel Mellqvist.

Ett fullspäckat EFN Råvaror diskuterar förändringens vindar inom vindkraft och hållbar energi, samt dess betydelse för oljepriser. Även guldets värde analyseras från nya och uppiggande perspektiv.

Samtidigt oroar en fortsatt uppgång i fjärrvärmepriset såväl fastighetsägare som privatpersoner. Det sistnämnda diskuteras av Rikard Silverfur från Fastighetsägarna, som lett en utredning i frågan. Alin Akinci på ELS Analysis diskuterar attitydskiften inom grön energi samt oljepriser, medan Joel Etzler på Coeli pratar om kraftöverföring.

Medverkar gör även Michael Livijn på Formue och Karen Ward på JP Morgan Asset Management. Programledare är Anna Stjernquist och Gabriel Mellqvist.

I EFN Råvaror diskuterar Anna Stjernquist tillsammans med Gabriel Mellqvist vad som hänt på råvarumarknaden senaste veckan. Bas Kooijman på DHF Capital ger oss insikter i guld- och silvermarknaden och vad han tror om priset på ädelmetallerna framåt.

Även guldsmeden Anna Danielsson på Smyckevalvet delar med sig av hur det påverkar smyckesförsäljningen. I gruvsektorn sker storaffärer samtidigt som EU vill bli mer självförsörjande och bryta mineraler på månen. Är det ens möjligt? Den frågan fick Ted Elvhagen grundare av Rymdkapital svara på.

Skogsnäringen möter många utmaningar samtidigt. Men hur allvarliga är problemen och finns utgör dessa ett verkligt hot mot det nordiska skogsklustret? Det diskuterar analytikern Oskar Lindström på Danske Bank, som följer de noterade bolagen i sektorn. Han förklarar varför kinesiska massaterminer styr börskurserna och hur han ser på framtiden.

Dessutom avhandlas tullosäkerhet och de svenska spelarnas tillstånd. Dagens EFN Råvaror, med Gabriel Mellqvist som programledare, berör med hjälp av intervjuer gjorda av kollegorna Anna Stjernquist och Clara Alanko också kaffemarknaden liksom stigande priser och efterfrågan på svenskt nötkött.

Sveriges regering öppnar för uranbrytning, något som välkomnas av Handelsbankens råvaruexpert Christian Kopfer. Han hoppas att stora spelare med ekonomiska muskler ska ta sig an uppgiften.

Samtidigt summerar experten ett händelserikt råvaruår, som han hoppas ska bjuda på prisuppgångar för industrimetaller framgent. Programledare Gabriel Mellqvist och Anna Stjernquist.