Explore every episode of the podcast Beyond Billions – Der Private Markets Podcast der Börsen-Zeitung

Unsere Milliarden sind in Rekordzeit deployed, jetzt müssen wir im Podcast weiterdenken und hinter das viele Geld blicken. Nadine Klees verstärkt als Co-Host unser Podcast-Team und wir machen unser Podcast-Format noch besser. Wie? Das erklären wir euch hier!

Früher war Rüstung für Investoren ein No-Go, heute sind deutsche Defense-Startups wie Helsing oder Quantum-Systems Milliarden wert und in aller Munde. Adams-Street-Partner Martin vom Hagen warnt im Podcast vor blindem Herdentrieb, berichtet von den wichtigsten Lektionen aus 25 Jahren VC-Investments mit Adams Street und erklärt, was ihn an der deutschen WIN-Initiative stört.

Digitalisierung, Kostendruck, Demokratisierung: Die Vermögensverwaltung steht vor strukturellen Veränderungen. Wie einst in der Bankenbranche die FinTechs wittern nun die WealthTechs ihre Chance. Aber welche setzen sich durch? B2B oder B2C? Und wie wird daraus für Venture Capital eine spannende Investmentthese? Michael Hock von Motive Partners spricht über seine FinTech-Lehren bei Finleap, das Potenzial von WealthTechs und warum er mit dem gescheiterten Elinvar zu früh dran war.

Berenberg will die Assets under Management im Direct Lending verdreifachen. Lars Hagemann nimmt uns mit auf dem Weg zu den 10 Milliarden und kündigt eine neue Strategie für Growth Debt an.

Friedrich Merz will private Investoren in deutsche Infrastruktur-Investments locken. Daniel von der Schulenburg erklärt im Podcast, warum er diesbezüglich noch viele Fragen hat – und weshalb Ardian trotz 36 Mrd. verwaltetem Vermögen derzeit nur ein einziges deutsches Infrastruktur-Investment im Portfolio hält.

Private Debt schwimmt gern im Kielwasser von Private Equity. Doch der Markt ist verteilt und geriet nach dem Rekordjahr 2021 in eine schwere Deal-Krise. Christian Fritsch von ELF Capital erklärt im Podcast, warum er in Mittelständler ohne Private-Equity-Gesellschafter investiert – und warum dieser Markt eigentlich gar keine Nische ist.

Thomas Weinmann machte für BC Partners einst den ersten Milliarden-Deal in Deutschland. Heute setzt er mit Reia Capital auf kleine Transaktionen. Wie sich Largecap Private Equity verändert hat, wie schlimm es um die Investments der Rekordjahre 2021/22 wirklich steht und warum sich Investoren von großen Namen nicht blenden lassen dürfen.

Nach der Bundestagswahl deutet vieles auf eine schwarz-rote Regierung hin. Kapitalmarktexperte Martin Lück ordnetet die Wahlergebnisse ein und analysiert, worauf sich die privaten Kapitalmärkte einstellen müssen.

VC-Investoren achten auf den Unternehmenswert, Kreditgeber auf die Profitabilität. Hardware-Start-ups sollten daher in den Finanzierungsrunden rechtzeitig Fremdkapital einbauen, sagt Tobias Lechtenfeld von der Initiative Tech for Net Zero und nennt die Northvolt-Pleite als mahnendes Beispiel.

Hauke Burkhardt von der Deutschen Bank und Susanne Maurenbrecher von der KfW sprechen über die Notwendigkeit für ein neues Venture-Debt-Produkt in Deutschland und darüber, was der anstehende Regierungswechsel für die WIN-Initiative bedeutet.

2024 war für den Secondaries-Markt ein Rekordjahr, aber lässt sich das wiederholen? Mit Philipp Patschkowski von Neuberger Berman sprechen wir über die umstrittenen GP-led Secondaries, kurzfristige Markttreiber und das langfristige Potenzial für Secondaries.

Trumps wirtschaftspolitische Agenda hat inflationäre Wirkung, sagt Martin Lück von Macro Monkey und sieht nicht nur deshalb großes Gefahrenpotenzial.

Wer hat Angst vor Donald Trump? Niemand! Und wenn er mit seinen Zöllen kommt? Dann laufen wir vor Industrieunternehmen davon. Das war wohl das Motto der meisten Finanzinvestoren im ersten Quartal, wie der Midcap Monitor von Houlihan Lokey zeigt. Finanzierungsberater Thorsten Weber ist trotzdem optimistisch und berichtet im Podcast von Finanzierungskonditionen, die schon wieder so attraktiv sind wie vor der Zinswende.

Assetmanager drängen über den Eltif vehement in den Retail-Markt. Aber sind die privaten Märkte für semiprofessionelle Anleger transparent genug, woran macht man das überhaupt fest und können Privatanleger Fonds ausreichend vergleichen? Fragen über Fragen – und wir suchen mit Philipp Hemmersbach nach Antworten.

Mickaël Bellaïche vom deutschen VC-Investor Redstone schildert die schwierigen Jahre, die hinter der Branche liegen und richtet einen Appell an Politik und Investoren.

Amundi pusht in Deutschland das Privatmarktgeschäft. Alpha Associates wurde bereits übernommen, dazu ein Software-Anbieter. Was haben die Franzosen in Deutschland noch vor?

M&A-Berater Michael Drill vom M&A-Berater Lincoln International rechnet im kommenden Jahr mit mehr Deals. Für Private Equity werden aber vor allem die Unternehmen interessant, die möglichst wenig mit dem deutschen Markt zu tun haben.

Die Krise im deutschen Gewerbe-Immobilienmarkt setzt Banken wie Sparkassen unter Druck – und lockt Investoren an, die nach gestressten Immobilienprojekten Ausschau halten. Kommt jetzt Schwung in den Handel mit faulen Bankkrediten?

Bright-Capital-Mitgründer Matthias Mathieu ist im Fundraising für seinen dritten Kreditfonds – in einem Markt, der sich durch die Zinswende substanziell verändert hat.

40 Mrd. Assets under Managements sind ein Wort. Was der EIF damit macht und an welcher Stelle er inzwischen sogar mit institutionellen Investoren konkurriert.

Ex-Fußballer Oliver Bierhoff bastelt an seiner dritten Karriere: Im Podcast spricht er über seine Pläne mit dem Family Office Finvia Sports, Profisportler als Investorengruppe und Finanzinvestoren im Fußball.

Debt Funds stehen vor einem Dilemma: Während ihre Private-Equity-Kunden immer häufiger Club-Deals fordern, lehnen ihre Investoren diese mit Blick auf Konzentrationsrisiken ab – zumindest sollten sie das.

Der Mezzanine-Markt ist am Boden, doch er könnte bald in anderem Gewand wieder auferstehen und dem Immobilienkreditmarkt neues Leben einhauchen.

An den Börsen ging es zuletzt auf und ab, aber auch abseits der Börse wird das Business komplizierter. Assetmanager wie Schroders sind für Kunden in beiden Märkten unterwegs. Deutschlandchef Alexander Prawitz erklärt, worauf institutionelle Investoren gerade setzen.

Sollten Turnaround-Investoren an der Börse gelistet sein oder lieber nicht? Nach den Shortseller-Attacken von Gotham City Research auf Aurelius (2017) und vor kurzem auf Mutares stellt sich mehr denn je die Frage nach der richtigen Rechtsform für das M&A-Geschäft mit Sanierungsfällen. Mutares-CIO Johannes Laumann versucht im Podcast die Vorwürfe des Shortsellers zu entkräften und spricht unter anderem über den Badwill und die Verwendung der Unternehmensanleihen.

Der Assetmanager Patrimonium will einen neuen Direct-Lending-Fonds auflegen und ins Immobilienkreditgeschäft einsteigen. Im Podcast erklärt Daniel Heine schonungslos, woran der deutsche Markt bislang krankt und was sich durch die Immobilienkrise jetzt grundlegend verändert.

Alexander Doll war in seiner Karriere schon Berater, Banker und Finanzchef der Deutschen Bahn. Jetzt sitzt er in Aufsichtsräten, berät Private Equity und will Brücken zwischen Politik und Wirtschaft bauen.

Stephan Tscheulin vom Assetmanager StepStone spricht offen über die Chancen und Risiken von offenen Private-Markets-Fonds und warnt davor, in diesem Zusammenhang von "semi-liquiden" Produkten zu sprechen.

AGI startet das erste Private-Markets-Angebot für Privatanleger. Worin und wie der Fonds investiert, was den Eltif 2.0 gegenüber dem alten Regelwerk für Investoren attraktiver macht und was in der Privatkundenberatung unbedingt beachtet werden muss.

Die LBBW AM hat das Private-Markets-Team von Hauck Aufhäuser Lampe abgeworben. Alexander Stern gewährt Einblicke in seine Pläne.

Jan Dreesen und Paul Randlkofer starten zusammen mit zwei Mitstreitern die inhabergeführte Beteiligungsgesellschaft Ibex. Was es damit auf sich hat, warum immer mehr Family Offices in private Märkte investieren und warum deren Vermögen bislang sogar unterschätzt wird.

Hannover Finanz sammelt Geld für den ersten Restrukturierungsfonds ein. Die frühere Roland-Berger-Legende Sascha Haghani erläutert den Wechsel nach Hannover, erklärt die neue Strategie – und spricht über den ersten Deal, der kurz bevorsteht.

Bald geht's los: Betting Billions ist der neue Podcast der Börsen-Zeitung rund um das Thema Private Markets. Was euch erwartet und wann es losgeht. Wie würdet ihr eine Milliarde investieren?

Als langjähriger Deutschlandchef von KKR kennt Steffen Pauls das Private Equity Business. Als er vor rund zehn Jahren Moonfare gegründet hat, wollte er die elitäre Private-Markets-Welt auch für nicht-institutionelle Investoren öffnen. Seitdem ist Moonfare zwar immer noch nicht profitabel, aber immer noch da. Was Pauls strategisch vorhat, welche Rolle Moonfare bei der “Demokratisierung” der privaten Märkte spielen will und ob es irgendwann vielleicht doch noch mit der Profitabilität klappt.

Banken wie die japanische MUFG leihen Privatmarktfonds Geld, um ... ja ... warum eigentlich? Natascha Winberg erklärt uns im Podcast, wann Leverage auf Leverage sinnvoll sein kann und warum Transparenz an dieser Stelle so wichtig ist. Und sie verrät, was die Japaner nach dem Hiring von Nadine Henker im Leveraged Finance so vorhaben.

Ardian ist einer der größten Investoren für Private-Equity-Secondaries. Wenn die Franzosen institutionellen Investoren Portfolioanteile abkaufen, dann werden Milliarden bewegt. Im Podcast erklärt Manuel Häusler die Markttreiber – und warum Ardian im Gegensatz zu vielen anderen Häusern noch nicht bei Private-Credit-Secondaries mitmischt.

Die neue Regierung startet holprig, die alte boxte auf den letzten Metern noch ein neues Gesetz durch. Laura Bungart von der Kanzlei CMS erklärt uns die Änderungen und rechnet vor, wie dadurch rund 50 Milliarden in die Private Markets fließen könnten.

Die Private Markets zu öffnen, findet er grundsätzlich sinnvoll. Doch im Hinblick auf die effektive Umsetzung, Zielsetzung und Motivation ist Julien Zornig von Astorius an vielen Stellen dann doch skeptisch und findet im Podcast mahnende Worte.

GP-Staker investieren nicht klassisch in Private-Market-Fonds, sondern beteiligen sich direkt an den Fondsmanagern. Warum geben diese freiwillig Firmenanteile ab – und welche Risiken birgt diese Investmentstrategie?

Eigentlich verdienen sie Millionen, doch zuletzt wurde das Marktumfeld rauer. Britta Bene ist Headhunterin und berichtet, welche Manager aktuell im Jobmarkt schwer zu vermitteln sind und warum sie glaubt, dass wir in Deutschland künftig mehr sogenannter Search Funds sehen werden. Was ist das eigentlich?

Philipp Herrmann ist in seiner Karriere schon viel herumgekommen. Er hat für Bertelsmann gearbeitet, Etventure gegründet und die Firma anschließend an das Beratungshaus EY verkauft. Anschließend tourte er durch das Silicon Valley, sammelte dort wertvolle Erfahrungen, um dann nach NRW zurückzukehren, um mit der Bryck Startup Alliance die dortige Startup-Szene zu pushen.   Wie das Projekt strukturiert ist, was Bryck mit den frisch gewonnen 30 Mill. Euro vorhat, welche Fehler jetzt nicht gemacht werden dürfen – und was an der Geschichte dran ist, dass er früher einmal fast Amazon gekauft hätte, es aber dann doch nicht getan hat. 

Die Restrukturierung des Ex-KKR-Unternehmens Selecta gilt als besonders brutal, weil aggressive Investoren nicht nur auf die Gesellschafter losgegangen sind, sondern auch gegen andere Gläubiger gekeilt haben. Es ist der erste echte Fall von sogenannter "Creditor on Creditor" Violence im deutschsprachigen Raum. Distressed-Investor Mark Hoffmann von Robus Capital erklärt, was es mit der "Gewalt unter Gläubigern" auf sich hat, welche verschiedenen Aggressionslevel es unter Investoren gibt, was einen erfolgreichen Distressed-Investor ausmacht und wie sich der Markt aktuell von der bis dato letzten großen Bonanza nach der Finanzkrise unterscheidet.

Früher wären Minderheitsbeteiligungen für große Private-Equity-Firmen wie KKR schwer denkbar gewesen, heute geht es ohne sie fast nicht mehr. Goldman-Sachs-M&A-Banker Christopher Droege über die neue Flexibilität und Kreativität großer Private-Equity-Manager – und gedämpfte Rendite-Erwartungen.

Wer 80 bis 90% seines gesamten privaten Vermögens in die privaten Kapitalmärkte investiert, den kann man schon mal als “Private-Market-Fanatiker” bezeichnen, oder? Was Baums an den Private Markets so fasziniert, wie er sein Portfolio aufgebaut hat, wo er ordentlich Lehrgeld bezahlen musste und wie er zu der “Demokratisierung” der privaten Kapitalmärkte steht.

Der Eltif bricht im ersten Halbjahr alle Rekorde und öffnet die privaten Kapitalmärkte für Privatanleger. Aber sind die in der Branche umstrittenen European Long-Term Investment Funds wirklich das richtige Produkt für Privatanleger – oder gibt es so etwas wie den MSCI World der Private Markets? Robin Binder von Nao geht mit uns im Podcast auf eine utopische Reise.

Immobilienkrise vorbei – alles wieder gut? Offensichtlich nicht. Denn die große Einkaufstour, mit der viele Experten gerechnet haben, lässt weiter auf sich warten. Ken Zipse spricht über die Gründe dafür, wer wofür gerade Geld ausgibt und warum der ein oder andere Deal unter den aktuellen Bedingungen scheitert.

Während seiner Zeit als Bankenaufseher bei der Deutschen Bundesbank gestaltete Andreas Dombret aktiv die Bankenregulierung mit – und legte damit den Grundstein für den rasanten Aufstieg der Kreditfonds, die speziell im Leveraged-Finance-Geschäft von den regulatorischen Limitierungen der Banken profitierten. Heute berät Dombret Banken und soll demnächst außerdem Chefaufseher der kriselnden Neobank N26 werden, wo sich das Personalkarussell gerade schneller dreht als auf jeder Kirmes.

Thomas Bayerl ist studierter Mathematiker und hat während der Finanzkrise verrückte ABS-Papiere strukturiert. Heute steuert er das Private-Markets-Portfolio der MEAG – einem der größten deutschen institutionellen Investoren. Im Podcast spricht er über die Kunst des abstrakten Denkens und erklärt, wie er trotzdem nie den Bezug zur Realität verliert.

106 Billionen Dollar: So viel Kapital braucht es laut McKinsey bis 2040 weltweit für Investitionen in Infrastruktur. Dafür müssen Staat und privates Kapital zusammenfinden, vor allem über mehr öffentlich-private Partnerschaften. Dominik von Scheven von Hamilton Lane erklärt, warum diese Partnerschaften im Ausland oft erfolgreicher sind.

Der Neobroker Trade Republic steigt mit seinen 10 Millionen Kunden ins Private Markets Game ein – und könnte die Retail-Bewegung der Branche um Jahre nach vorn katapultieren. Was kann der nebulöse interne Marktplatz des Brokers? Löst er das Liquiditätsproblem der Branche? Mit Michael Jäger von Natixis Investment Managers sprechen wir außerdem darüber, wie Assetmanager das Liquiditätsversprechen ihrer ELTIFs einhalten können, ohne dafür zu viel Rendite zu opfern – und warum er von semi-liquiden Private-Markets-Produkten überzeugt ist.