Une Cession Presque Parfaite : Dans les coulisses de la transmission d'entreprises – Détails, épisodes et analyse

Dans ce nouvel épisode de Une Cession presque parfaite je reçois deux invités de marque : Sandrine Hagenbach, avocate fiscaliste, et Samuel Schmidt, avocat spécialisé en M&A Corporate. Ensemble, ils abordent le sujet crucial du financement d'acquisition d'entreprise.

Sandrine Hagenbach est une avocate fiscaliste expérimentée, ayant prêté serment en 2000 et fondatrice du cabinet Alliage en 2018. Elle se spécialise dans l'explication de concepts complexes de manière compréhensible, notamment à travers le legal design 😉  

Samuel Schmidt, quant à lui, est avocat en M&A depuis 2000 et a cofondé un cabinet spécialisé dans les opérations de LBO et de private equity en 2018.

Ce qui m’a motivé à les inviter ? Tous deux partagent une approche pédagogique et pragmatique pour rendre le droit accessible aux dirigeants d'entreprise, et vous savez à quel point j’y tiens 😉

Dans cet échange de 1h30, Sandrine et Samuel vont notamment aborder :

👉 Les différentes facettes du financement d'acquisition d'entreprise : moyens financiers disponibles pour l'acquisition d'une entreprise, incluant l'endettement bancaire, les obligations convertibles, et les fonds propres

👉Les étapes clés de structuration : création d'une holding d'acquisition, négociation d'un term sheet bancaire, réalisation des audits etc.
👉Les principaux défis juridiques et fiscaux : l'importance de constituer une équipe d'experts pour anticiper et surmonter les complexités financières et juridiques

👉Les risques juridiques :  limitations de taux d'intérêt, les dispositifs anti-hybrides, et les clauses de changement de contrôle etc.

👉Négocier les garanties et covenants à négocier :  Les différents types de covenants, ou engagements, que les entreprises doivent respecter dans le cadre d'un financement, comment les négocier etc.

👉Garanties bancaire/assurances : Importance des assurances hommes-clés et des garanties d’actifs et de Passifs

👉Impact des audits sur le financement : comment ces risques peuvent être quantifiés et négociés pour ajuster le prix de l'acquisition ou même annuler l'opération

Cet épisode passionnant nous montre l'importance de bien s'entourer et d'anticiper les risques pour sécuriser le financement. Chaque opération est unique et nécessite une analyse détaillée pour optimiser la rentabilité et minimiser les risques !

Episode prochainement disponible sur Youtube 😉

Si vous avez aimé l'épisode, n'hésitez pas le faire savoir en y mettant une petite note (idéalement 5 étoiles parce que je le vaux bien) 

Belle journée à vous 😊

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🎙️Dirigeants, entrepreneurs : comment digitaliser votre entreprise pour augmenter sa valeur sur le marché ?

La digitalisation n'est pas uniquement l'affaire des grandes entreprises. Les PME et ETI ont tout à gagner en adoptant des technologies numériques pour stimuler leur croissance et améliorer leur position sur le marché.

Et donc, dans ce nouvel épisode de Une Cession Presque Parfaite, j’ai eu le grand plaisir de recevoir Eric Fuchs, fondateur de Digital Equity, pour nous parler de la façon dont le digital peut aider une entreprise à se développer, se pérenniser et finalement mieux se valoriser 😉

Faut dire qu’Eric est un expert de la digitalisation ayant travaillé chez Carrefour et Sonepar, où il a piloté des projets de transformations digitales majeures : marketing digital, e-commerce et création de nouvelles activités.

Depuis plus de deux ans et demi, Eric aide les entreprises familiales et les participations de fonds à accélérer leur digitalisation, avec un accent particulier sur l'intelligence artificielle. Son expertise couvre l'optimisation des processus internes, l'amélioration du marketing digital et la mise en place d'une culture d'innovation pour assurer une adoption réussie des nouvelles technologies.

Au programme :

👉 Comment Eric accompagne les dirigeants et les fonds à identifier les opportunités de croissance grâce aux leviers numériques

👉En quoi les stratégies digitales peuvent-elles maximiser la valorisation des entreprises

👉L’importance du CRM, de la Cybersécurité, de l’IA et du  Cloud Computing

👉La façon dont le digital peut transformer les processus internes pour améliorer l'efficacité opérationnelle et ainsi augmenter la valorisation Le marketing digital pour attirer de nouveaux clients et augmenter les revenus

👉Comment les outils d'analyse prédictive peuvent-ils aider à anticiper les tendances du marché et à adapter la stratégie commerciale

👉Comment l'analyse des données (big data) peut-elle permettre d'identifier de nouvelles opportunités de marché ?

Si vous êtes dirigeant d'entreprise ou investisseur, cet épisode vous donnera des idées concrètes pour intégrer la digitalisation dans votre stratégie de croissance. Mais bon, entre nous, le plus simple reste de contacter directement Eric 😉

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Dans ce nouvel épisode de Une Cession Presque Parfaite j’ai eu le grand plaisir de recevoir Ilan Elbase, fondateur de Effective Capital, LA boutique M&A cross-border et spécialiste des opérations de levée de fonds/M&A entre la France et les USA.

Avec près de 20 ans d’expérience dans le métier, Ilan accompagne les entrepreneurs, les investisseurs et les entreprises à atteindre leurs objectifs de croissance et de création de valeur, en exploitant son réseau transfrontalier et sa compréhension approfondie des marchés américains et européens.

Et donc, dans cet épisode de 50 minutes, Ilan va notamment aborder :

👉 L’état du marché américain en ce moment sur le M&A

👉Les différences de processus, de codes et méthodes du M&A aux USA par rapport en Europe, notamment en France

👉Les opérations de build-up (la "plateformisation") des fonds français aux États-Unis

👉L'appétit croissant des fonds US pour la Tech française

👉Les principaux défis auxquels sont confrontées les entreprises françaises de la Tech lorsqu'elles cherchent à être acquises par des fonds américains

👉Quel rôle jouent les valo dans le processus de négociation entre la France et les USA

👉Des conseils pour tout entrepreneur/dirigeant cherchant à faire une opération avec les USA

👉La fiscalité de cession aux USA

Bref, un échange passionnant avec un passionné qui permet de mettre en évidence les différences de culture, de méthode dans les processus M&A et qui démontre encore toute l’importance de bien s’entourer quand on veut faire ce type d’opérations 😉

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La trésorerie est toujours un vaste sujet, au cœur de réflexions et discussions stratégiques. Je le vois de mon côté quand on vend une entreprise.

Le constat ? Certains dirigeants ont une trésorerie excédentaire, qui dort et qui n’est pas du tout optimisée. Non seulement, avec l’inflation cette trésorerie est « grignotée » mais cet excès de trésorerie peut être un frein pour une transmission/cession.

Notons que la trésorerie d’entreprise est un outil d'optimisation et de réalisation d'objectifs et non une fin en soi.  L'optimiser c'est optimiser la cession, optimiser sa transmission, organiser ses années posts activité.

Alors, pour répondre à cette question brûlante et importante, j’ai eu le grand plaisir de recevoir au micro de Une Cession Presque Parfaite,  Nicolas CAMUT, cofondateur de The Wealth Office, un cabinet de gestion de patrimoine dédié aux entrepreneurs et aux dirigeants. Vous avez certainement vu passer les posts de Camil MIKOLAJCZACK et de Nicolas, très actifs sur LinkedIn et qui partagent toujours du contenu très qualitatif !

Dans cet épisode de 1h, Nicolas va notamment évoquer :
👉 Comment déterminer la trésorerie de la trésorerie excédentaire ?
👉 Quels sont les facteurs à considérer pour déterminer quoi faire avec un excès de trésorerie ?
👉 Quels sont les risques d'une trésorerie excédentaire ?
👉 Comment appréhender sa trésorerie sous l'angle patrimonial (version 360°) ?
👉 Quelles solutions existent pour valoriser sa trésorerie d'entreprise
👉 De Private Equity, SCPI, Contrats de capitalisation etc.

Bref, un épisode passionnant avec un passionné permettant de sensibiliser les dirigeants et entrepreneurs sur l’importance d’optimiser et de valoriser leur trésorerie.

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Les due diligences financières sont des analyses approfondies visant à examiner en détail les différents aspects d'une entreprise ou d'une transaction. Son objectif est de mettre en lumière les risques potentiels ainsi que les opportunités qui pourraient influencer la valorisation de l'entreprise aux yeux de l'acheteur.

Lorsqu'elle est effectuée par ou pour le compte de l'acheteur, cette démarche est appelée "due diligence Acheteur" ou "buy-side due diligence". En revanche, lorsqu'elle est réalisée par la société cible elle-même, elle est appelée "vendor due diligence".

Et pour vous apporter des conseils terrain, j’ai eu le grand plaisir de recevoir au micro de Une Cession Presque Parfaite le charismatique Stéphane Dahan, cofondateur et managing partner de Exelmans, cabinet spécialisé dans les due dilligence financières et qui est rapidement devenu un acteur incontournable dans l’univers des transactions.

Exelmans, c’est 12 associés et 100 collaborateurs, devenu une référence dans le monde du M&A pour son expertise ultra nichée dans les due dilligence financières sur 4 grands secteurs notamment : Education/formation, santé, IT/digital et FIG.

Alors, dans cet épisode de 1h10, Stéphane va notamment évoquer :

👉 La genèse de Exelmans et l’importance d’être ultra spécialisé quand on est un cabinet de conseil

👉 Ce qu'est exactement une due diligence financière dans le contexte des processus d'achat (Buy-side) ? côté vendeur ?

👉 Les principales différences entre une due diligence côté acheteur et une due diligence côté vendeur

👉 L’intérêt d’une Vendor Due Dilligence dans une opération de cession

👉 Les principaux éléments examinés et retraitements lors d'une due diligence financière acheteur/vendeur

👉 Comment analyser l'EBITDA/EBIT normatif

👉 L’importance de l'analyse de la Dette Financière Nette

👉 L’analyse de la solidité des flux de trésorerie d'une entreprise au cours d'une due diligence

Bref, un épisode passionnant avec un expert passionné qui permet de montrer la grande utilité et l’importance de faire faire des due dilligence pour sécuriser une opération et maximiser la valorisation !

Pour les dirigeants qui vont écouter l’épisode, n’hésitez pas à contacter Stéphane qui est toujours plein de bons conseils !

Pour les étudiants et les personnes qui sont intéressés par les métiers de Transaction Services, Exalmans recrute et c’est l’opportunité de rejoindre une équipe dynamique dans un cabinet très premium !

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Voilà comment les négociations pour le rachat de kid’S cool au Groupe Babilou ont commencé entre ces 2 réseaux de crèches, leaders de leur secteur.

Jonathan Cyrot, co-fondateur de Kid’s cool,  que j’ai eu le grand plaisir de recevoir dans ce nouvel épisode de Une Cession Presque Parfaite, va nous raconter toute la genèse de Kid’s Cool jusqu’à la cession au Groupe Babilou en 2017.

Faut dire que le deal est très original. « A l’ancienne ». Pas de formalités, pas de process compétitif mis en place. Pas de banque d’affaires mandatée.

Juste une poignée de main, un audit rapide et un une grande confiance mutuelle entre Jonathan Cyrot, son associé Gabriel Ben David, et Rodolphe Carle, PDG de Babilou.

Cette confiance, renforcée par leurs antécédents de cessions réussies, ainsi qu'une véritable fidélité entre l'acheteur et le vendeur, ont permis de franchir cette étape sans trop de stress ni de péripéties.

Fondé en 2009 par Gabriel Ben David et Jonathan Cyrot, tous deux diplômés de l'Essec, Kid'S Cool se positionnait lors de la cession comme le septième réseau national de crèches privées, comptant près de 600 berceaux répartis dans un réseau de 22 établissements et employant alors près de 200 collaborateurs.

Babilou, dirigé par Edouard et Rodolphe Carle est le N°1 français du secteur. Le Groupe qui a fait rentrer le fonds TA Associates emploie, avant le rachat de Kid's Cool, 4200 collaborateurs sur l'Hexagone, loin devant ses rivaux Les Petits Chaperons Rouges et La Maison Bleue.

Et donc, dans cet épisode de 1h45, Jonathan va entre autres revenir sur :
👉 La genèse de Kid’s Cool et la raison pour laquelle il s’est lancé dans la petite enfance
👉 Ce qui l’a motivé à vendre et pourquoi ils n’ont pas contacté d’autres acheteurs
👉 Pourquoi vendre à Babilou, sa relation avec les frères Carle
👉 Des conseils pour réussir sa cession au travers de son expérience

Bref, un épisode passionnant, dont le format change par rapport aux épisodes plus « technique » que je diffuse habituellement mais qui permet de rentrer dans les coulisses de la transmission d’entreprise. Le slogan de mon podcast d’ailleurs 😉

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Les BSPCE, ou bons de souscription de parts de créateur d'entreprise, font partis des outils du Management Package, et sont utilisés par les jeunes entreprises pour encourager et retenir leurs employés et dirigeants clés. Ils offrent aux salariés la possibilité de souscrire des actions à un prix fixé à l'avance, lors de l'attribution des bons.

Très souvent utilisés lors d’une levée de fonds, les BSPCE peuvent aussi être mis en place dans le cadre d'un LBO.

Alors, pour bien comprendre toute la subtilité de cet outil, j’ai eu le grand plaisir de recevoir Hugo Michelas, associé fondateur de Aurys Evaluation (GROUPE AURYS), au micro de Une Cession Presque Parfaite

Hugo abordera entre autres :
👉Ce qu’est un BSPCE, qui peut souscrire et pourquoi les mettre en place
👉Ce qu’on retrouve dans un Management Package (Levée de fonds vs LBO)
👉Les droits associés à la détention de BSPCE
👉Le lien entre les BSPCE et la valorisation de la société
👉La «décote » sur le prix d'exercice des BSPCE et comment est-elle calculée
👉La fiscalité liée à l'attribution et à l'exercice des BSPCE
👉Quels sont les délais typiques pour l'exercice des BSPCE ?
👉Les limites/contraintes particulières à l'utilisation des BSPCE
👉Quels sont les défis potentiels que les entreprises peuvent rencontrer lorsqu'elles utilisent des BSPCE ?

Un échange passionnant permettant de sensibiliser les entrepreneurs/dirigeants sur l’importance de bien s’entourer et de mettre en avant différents outils permettant de créer de la valeur pour l’ensemble des parties : Employés, dirigeants, actionnaires etc.

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Dans ce nouvel épisode de Une Cession Presque Parfaite j’ai eu le grand plaisir de recevoir Nadi Bou Hanna, président fondateur de Flore, venu nous parler de l’investissement à impact.

🎯Vous êtes entrepreneur/startup en recherche de financement ?
🎯Investisseur à la recherche d'opportunités d'investissements à impact ?
🎯Ou simplement curieux de comprendre comment l'entrepreneuriat peut être un levier de changement positif ?

Cet épisode est pour vous !!

Avec plus de 25 ans d'expérience incluant des hautes fonctions au sein de l'État et en tant qu'entrepreneur ayant revendu ses entreprises, Nadi a su allier ses compétences en gestion publique et privée pour créer Flore Group et son écosystème unique pour soutenir les entrepreneurs à impact.

Car, ce qui distingue Flore des autres fonds d'investissement, c'est sa volonté de fournir un accompagnement complet aux entreprises. Leur soutien va bien au-delà du simple financement. Ils offrent un accompagnement stratégique et opérationnel à long terme, aidant les entreprises à se structurer, à développer des partenariats et à renforcer leurs capacités opérationnelles.

✅ Les quatre thématiques phares de son groupe : La souveraineté numérique, et notamment la compétitivité des territoires, l'éveil intellectuel, l'économie circulaire et les services aux personnes vulnérables

Et donc, dans cet épisode de 1h, Nadi va notamment évoquer :
👉La genèse et l’objectif de Flore Groupe

👉Dans quelles startups ils investissent et comment ils les accompagnent et les aident à grandir

👉Cercle Factory : Un fonds d'amorçage offrant un accompagnement complet aux startups

👉Cercle Alliance : Pour former des groupements de PME pour répondre à des appels d'offres

👉Cercle Club : Un club privé d'investissement pour dirigeants, cadres et anciens entrepreneurs souhaitant investir dans des projets à impact

👉Est-ce qu’investir dans le private equity à impact est intéressant en 2024, financièrement, par rapport à toutes les autres opportunités d’investissement (immobilier, bourse, assurance-vie, etc.)

👉L’émergence des club deals et comment Flore Group se distingue d’eux

👉Son regarde sur l’écosystème de l’investissement dans les startups

Bref, un échange passionnant avec un passionné qui porte un projet ambitieux et important pour répondre aux principaux enjeux numériques, environnementaux et sociétaux de notre époque !

🔔 N'oubliez pas de vous abonner au podcast pour ne manquer aucun épisode et continuer à explorer avec moi les coulisses de la transmission d'entreprises (qui reste le thème principal) !

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🎙️Dirigeants d’entreprises, comment réussir la transmission de votre entreprise à titre gratuit ?

Pour répondre à cette question, j’ai eu le grand plaisir de recevoir Cédric DUBUCQ et Anthony ROUSTAN, associés du reconnu cabinet Bruzzo Dubucq au micro de Une Cession Presque Parfaite

Parce que on parle souvent de transmission à titre onéreux (cession à un acheteur externe / fonds) mais il existe la possibilité pour un dirigeant d’entreprises de transmettre son entreprise à ses héritiers avec une fiscalité très (très) avantageuse !

Mais pour ça, il faut anticiper. Et comprendre tous les enjeux d’une transmission familiale.  Que ce soit sur le plan psychologique, fiscal, financier, et juridique.

Et donc, dans cet épisode de 1h, Cédric et Anthony vont notamment évoquer :
👉Les principaux de schémas de transmission d’entreprise à titre gratuit
👉Comment une donation-partage fonctionne pour redistribuer le patrimoine entre les héritiers
👉Comment une holding de reprise peut-elle être structurée pour faciliter la transmission au sein de l'entreprise familiale
👉Les actions de préférence avec vote multiple pour permettre au dirigeant de conserver le contrôle tout en planifiant la succession
👉Une étude de cas où une donation-partage a été utilisée avec succès pour une transmission d'entreprise ?
👉Le processus de valorisation dans le cadre d'une donation d'entreprise, et quelles sont les considérations clés à prendre en compte ?
👉Quelles sont les nuances entre une donation simple et une donation-partage en termes de répartition du patrimoine
👉Le Pacte Dutreil et ses spécificités

Un échange passionnant avec de véritables passionnés qui permet de sensibiliser les dirigeants sur l’importance d’anticiper de tels sujets et surtout.. de très bien s’entourer ! 😉

Un grand bravo à Cédric pour toutes tes initiatives, notamment avec la création de la Clinique du Droit des Affaires à Aix, véritable innovation dans le milieu juridique !

C’est toujours un plaisir de rencontrer des experts avec de belles valeurs humaines ! Parce que le rôle d’un avocat c’est (surtout) d’écouter avec empathie, comprendre les besoins de ses clients et agir en conséquence pour obtenir les meilleurs résultats.

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Que ce soit avant une cession, une fusion ou acquisition ou après, la valeur d’une entreprise est au centre des débats.

A chaque fois, avec un objectif : comment maximiser la valeur pour les parties prenantes, à la fois pour les actionnaires, pour les clients et pour les collaborateurs ?

Nous vivons aussi des moments de grandes ruptures puisque inflation, guerre, confinements, géopolitique, environnement, social changent au quotidien la gestion et l’organisation des entreprises.

Mon invité du jour, Antoine Blanchys, que j'ai reçu au micro de Une Cession Presque Parfaite, a été directeur général, consultant et a accompagné plus de 30 entreprises dans une perspective de retournement et d’accélération. C’est du changement, de la transformation.

Parce que la valorisation de l’entreprise et le prix de cession sont la conséquence d’une multitude d’actions mises en place pour pérenniser la croissance, développer le chiffre d’affaires les marges, le portefeuille client, la marque etc.

Et ça, c’est le métier d’Antoine, coach en accélération et croissance d’entreprise et création de valeur.

Antoine va notamment évoquer les points suivants :
👉Pourquoi, à un certain moment, des entreprises perdent de la valeur
👉Comment recréer de la valeur ? En quoi c’est plus difficile aujourd’hui ?
👉Quels sont les points importants pour créer et maximiser la valeur ?
👉 L'importance de s'adapter au marché
👉Comment réussir, « à coup sûr », à (re)créer de la valeur ?
👉C’est quoi la valeur dans les prochaines années ?
👉Comment surveiller la perception de son entreprise sur le marché et ajuster sa stratégie de marque en conséquence ?
👉Comment surveiller les tendances du marché et adapter son offre de produits et services pour répondre aux besoins actuels de ses clients ?
👉La proposition de valeur de Antoine pour relancer une entreprise en 4 mois

Bref, un échange passionnant avec un passionné qui aurait pu durer plus longtemps mais qui permet de délivrer des conseils de terrain pour tout dirigeant souhaitant maximiser la valeur de son entreprise !

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