Deux fois par mois , Benjamin Wattinne, CEO & cofondateur de Sowefund, vous partage son entretien avec un VC. Ces professionnels de l’investissement dans les startups voient émerger en avant-première les belles entreprises de demain, mais sont aussi témoins d’échecs de nombreuses d’entre elles.
Son objectif avec ce podcast est de vous permettre de mieux comprendre ce secteur et de vous aider à prendre des décisions d’investissement plus éclairées pour maximiser vos chances de succès.
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#8 - Les compétences clés d’une équipe pour une startup qui performe avec Mohamed Abdesslam, VC Managing Partner @Ternel
Saison 1 · Épisode 8
vendredi 27 septembre 2024 • Durée 31:25
Mohamed commence sa carrière en banque de financement et d’investissement, mais assez vite, il souhaite concilier ses convictions et son savoir-faire. D’un côté, il veut un job qui a du sens, de l’autre, il aime analyser, calculer et créer des relations.
Comme souvent, c’est une rencontre qui va le mettre dans la bonne direction.
En 2008, il croise le chemin de Laurence Mehaignerie et Pierre-Olivier Barennes, les fondateurs de Citizen Capital, l’un des premiers fonds à impact. À l’époque, on parle de “recherche d’une performance à la fois économique et extra-financière.”
Il est convaincu que l’entrepreneuriat peut être un excellent levier pour adresser les enjeux environnementaux, sociaux et sociétaux.
Il restera 10 ans, verra de beaux succès comme OpenClassroom et participera à structurer le marché VC sur le pilotage de la performance extra-financière.
En 2018, il rejoint Maïf Avenir pour structurer leur process d’investissement. L’ambition de ce fonds corporate est d’accompagner l’évolution des usages. À l’époque, l’économie collaborative est en plein essor.
Puis, les objectifs évoluent et le dispositif MAIF Avenir n'est plus le meilleur pour exécuter la mission. Mohamed prend son indépendance et créé Ternel.
Ternel gère aujourd’hui 150M€ et finance les innovations technologiques au service de 3 piliers :
régénération des écosystèmes et de la planète,
empowerment des individus, notamment du bien-être individuel,
inclusion et diversité.
Les tickets oscillent entre 500k€ et 5M€ du seed à la série A avec la capacité de suivre sur les tours de table successifs.
Dans cet épisode, on discute de :
sa méthode pour repérer les compétences nécessaires pour mener à bien un projet dans l’équipe fondatrice,
la mesure de l’impact,
l’évolution du lien entre le Venture Capital et le Private Equity.
Pour devenir actionnaires des entreprises de demain aux côtés des professionnels de l’investissement avec Sowefund : https://sowefund.com/
#7 - Mesurer l’impact avec Judith-Laure Mamou-Mani, Senior Investment Director @Mirova Impact Private Equity
Saison 1 · Épisode 7
vendredi 20 septembre 2024 • Durée 31:07
Elle travaille dans l’investissement à impact depuis 18 ans. Voici comment Judith-Laure Mamou-Mani mesure l’impact des sociétés dans lesquelles elle investit :
Judith-Laure a toujours voulu donner du sens à son job.
Pendant ses études, elle pense à l’humanitaire, mais une rencontre avec le fondateur de France Active va la mettre sur le chemin de la finance à impact.
Elle réalise qu’elle pourrait avoir une influence plus importante en accompagnant des entrepreneurs à monter leur boite. À l’époque, on ne parle pas de venture à impact, ce n’est que plus tard qu’elle mettra cette étiquette sur son métier.
Pendant 18 ans, elle a plusieurs expériences chez divers acteurs de la finance à impact : analyste de l’investissement socialement responsable chez Natixis, Invest Manager chez France Active puis Fund Manager chez Maif Impact.
Depuis l’automne dernier, elle œuvre pour l’impact au niveau européen en tant que directrice d’investissement senior du fonds Mirova Impact Private Equity.
En charge de la stratégie sur l’impact sociétal, Judith-Laure a levé un nouveau fonds plutôt late VC - Early growth. Elle s’intéresse aux sociétés en accélération, proche des 10M€ de CA pour des séries B, avec des tickets entre 5M et 10M€.
Mirova Impact Private Equity accompagne la transformation de la société sur 4 piliers :
l’éducation et la formation,
la santé, le bien-être et la prévention,
la consommation responsable,
la diversité et l’inclusion.
#6 - Dénicher les pépites de la Fintech en Europe avec Thomas Fuster, VC @New Alpha
Saison 1 · Épisode 6
vendredi 19 juillet 2024 • Durée 30:07
C’était notre premier directeur d’investissement chez Sowefund.
Aujourd’hui, il est VC chez New Alpha (+ 93M€ déployés). Voici sa grille d’analyse pour évaluer le potentiel d’une startup :
Il commence par des études d’économie puis enchaîne les stages dans la banque.
Mais très vite, il se rend compte que cet univers ne le passionne pas.
Alors, quand son stage au CIC ne se transforme pas en CDI, c’est un mal pour un bien.
Nous sommes en 2014, ce sont les débuts de la french tech et l’émergence des premières belles boîtes fintechs.
@Thomas décide de garder la casquette finance, mais il troque l’univers très hiérarchique et rigide du système bancaire pour celui des startups.
C’est comme ça qu’il atterrit chez Sowefund en 2015.
Il arrive au moment où tout est à construire.
C’était notre premier analyste. Puis notre premier directeur d’investissement.
Il supervisait toute la politique d’investissement des boîtes proposées à la communauté.
6 ans plus tard, en 2021, il évolue vers le métier du Venture Capital.
#5 - Déceler les opportunités d’investissement dans l’EdTech avec Litzie Maarek, Cofounder & Partner @Educapital
Saison 1 · Épisode 7
jeudi 11 juillet 2024 • Durée 32:59
Depuis 2017, Litzie Maarek chasse les pépites de l’éducation de demain. Voici sa grille d’analyse pour repérer les meilleures opportunités d’investissement :
À sa sortie de l’École Centrale Paris, Litzie commence sa carrière dans l’industrie et la supply chain. Rapidement, elle comprend que ce n’est pas pour elle.
Elle se dirige alors vers la banque où elle découvre le monde du LBO et du private equity.
Puis, elle rejoint le Fonds Stratégique d’Investissement où elle travaille sur des opérations de private equity. À cette époque, il y a peu de fonds de VC, le secteur commence à se structurer, et Litzie se spécialise sur le secteur de la tech et du digital.
Puis, elle rejoint Mailys Ferrere dans son projet de monter le fonds Large Venture à la BPI, alors pionnier dans le financement late stage en France. Mais Litzie ne tient pas en place, après quelques années, elle cherche son next move.
C’est une nouvelle rencontre avec Marie-Christine Levet qui provoque le déclic.
Marie-Christine souhaite lancer un fonds EdTech. Pionnière du digital, elle a un parcours très entrepreneurial, il lui manque un profil financier.
En 48 heures, Litzie embarque dans l’aventure et fonde Educapital avec Marie-Christine. Avec un père entrepreneur dans l’éducation et une mère auteure de livre sur les sciences cognitives et la neurotransmission, le sujet est une évidence pour elle.
On est alors en 2017, personne ne connait l’EdTech. Les deux associées ont des inspirations de fonds américains sur la thématique, mais en Europe, tout reste à faire.
#4 - Analyser une startup avant d’investir avec Thomas Bajas, VC @Founders Future
Saison 1 · Épisode 4
vendredi 5 juillet 2024 • Durée 29:14
En 2020, Thomas Bajas était chef de cabinet du Ministre du numérique. Aujourd’hui, il est VC chez Founders Future. Voici sa grille d’analyse pour dénicher les meilleures pépites :
À ses débuts dans la vie active, Thomas sort d’un stage en salle des marchés dans une grande banque qui ne lui a pas vraiment plu.
Nous sommes en 2016, ce sont les débuts d’En Marche.
Thomas est curieux et disponible, il rejoint le mouvement d’abord en tant que bénévole, puis en CDI.
C’est là qu’il rencontre Cédric O qui deviendra ministre du numérique. Il saisit l’opportunité de devenir chef de cabinet.
Il n’a pas d’ambition politique, mais il se dit que c’est l’occasion de voir le fonctionnement du gouvernement et des pouvoirs publics de l’intérieur. Il sait qu’il reviendra dans le privé.
C’est sa rencontre avec Marc Menasé lors d’un évènement au ministère qui va tout changer. Le fit entre eux est immédiat.
Convaincu que le mélange entre des profils VC expérimentés et des profils d’autres univers est une vraie force, Thomas rejoint Founders Future.
Son expérience en cabinet ministériel lui a apporté une compréhension des enjeux du monde importante dans l’analyse des dossiers d’investissement.
C’est précieux de comprendre les rouages de l’administration, le fonctionnement des soutiens, des financements, du lobbying et de la loi.
C’est pour ça que je n’ai pas pu m’empêcher de lui demander ses critères d’analyses d’une startup.
#3 - Impact investing et analyse d’un BP avec Mari Kameyama VC @Investir&+
Saison 1 · Épisode 3
vendredi 5 juillet 2024 • Durée 34:06
Elle effectue son 1ᵉʳ stage dans la mairie d’une ville dévastée par le tsunami de 2011 au Japon. C'est le déclic. Aujourd'hui, elle partage 4 secrets pour investir dans l'impact :
Lors de son stage, Mari Kameyama est aux côtés des équipes qui cherchent à reconstruire la ville dans le respect des normes écologiques. L’enjeu est aussi de recréer un tissu socioéconomique pour donner envie aux jeunes de revenir.
C’est la première fois qu’elle est témoin de l’entrepreneuriat à impact et c’est un premier déclic.
Elle continue ses stages dans le secteur de l’impact chez Groupe SOS, où elle s’occupe du programme d’incubation d'entreprises sociales à l'étranger. Cette mission lui permet de comprendre les enjeux d'une entreprise à impact. Du côté accompagnateur, elle observe les challenges auxquels fait face l’entrepreneur qui monte ce genre de projet.
Mari termine ses études pour un second stage à la direction des finances du groupe, mission qui complète son expérience dans le secteur avec le volet financement.
La boucle est bouclée. Son souhait de travailler dans l’impact est définitivement confirmé.
En 2018, elle rejoint Investir&+, une structure d’investissement à impact financée uniquement par des entrepreneurs.
À la croisée du fonds d’investissement et de l’association de Business Angels, c’est un réseau de 80 entrepreneurs investisseurs qui apportent des ressources financières, mais également humaines aux entreprises à impact du portefeuille d'Investir&+. Les entrepreneurs s’engagent dans l'accompagnement, tels des sparring partners.
#2 - Chasser les licornes et limiter le risque en private equity avec Thomas Terdjman VC @Tekton Venture
Saison 1 · Épisode 2
vendredi 5 juillet 2024 • Durée 32:33
Thomas Terdjman chasse les futurs category leaders. Un exercice qui demande d’avoir raison quand beaucoup de gens ont tort. Voici ses conseils pour limiter le risque dans une classe d’actif si risqué :
À 19 ans, Thomas part à Londres pour étudier le management. Puis, il décroche son premier emploi chez Atos, avec un poste de consultant en innovation. Ce job lui apprend beaucoup, mais ne le passionne pas.
C’est alors que l’opportunité de rejoindre Tekton Ventures se présente. C’était il y a 9 ans et l’histoire continue aujourd’hui.
Tekton Ventures est un fonds américain basé à San Francisco, créé par le fondateur de Partech, Vincent Worms dans les années 80 avec ses fonds propres.
La deuxième opération du fonds est un succès exceptionnel, ce qui enclenche la suite. Aujourd’hui, Tekton investit dans le monde entier à la recherche des “futurs category leaders”.
Trouver les champions de demain nécessite d’être patient, c’est la particularité de Tekton avec son modèle qui se rapproche d’un single family office. Selon Thomas, faire une vraie grosse boite prend du temps (10-15 ans), ce qui n’est parfois pas en adéquation avec le modèle traditionnel d’un fonds d’investissement qui doit sortir au bout de 6-7 ans.
L’investissement en Venture Capital est par définition très risqué, alors j’ai demandé à Thomas ses conseils pour limiter ce risque.
Il approche la question avec 3 filtres :
1- la diversification : géographique, sectorielle.
#1 - Identifier une idée innovante et investir en région avec Camille La Roux Larsabal, VC @Epopée Gestion
Saison 1 · Épisode 1
mardi 2 juillet 2024 • Durée 25:26
Elle est convaincue qu’une grosse partie du développement économique se fait en région, ce qui l’a amené à devenir associée VC d’un fonds d’investissement à Bordeaux.
Camille Le Roux-Larsabal pose un premier pied dans le monde du financement des startups avec un stage chez BPI France. Rapidement, c’est le coup de cœur, elle adore être spectatrice d’innovation dont on rêve pour notre quotidien.
Néanmoins, ce poste est à Pairs et Camille souhaite retrouver sa terre natale : Bordeaux.
Elle saisit une première opportunité en rejoignant Aquiti Gestion, où elle restera 8 ans.
Et depuis bientôt deux ans, c’est en tant que VC associée chez Épopée Gestion qu’elle œuvre pour le développement des startups sur la façade atlantique.
Aujourd’hui, Épopée Gestion, c’est :
2 fonds de VC,
35 collaborateurs,
650M€ sous gestion,
un ADN territorial et entrepreneurial
des investissements entre 500k€ et 2M€, jusqu’à 4M€ en réinvestissements,
dans les secteurs digital impact et Deeptech principalement.
Camille a un atout supplémentaire dans sa manche : ingénieur de formation, elle a un avantage lorsqu’elle parle à des entrepreneurs tech, de pair à pair.
Avec 10 ans d’expérience dans le monde du venture, Camille a vu passer beaucoup de dossiers. Je lui ai demandé de détailler sa méthode pour repérer une idée innovante.
#9 - La diversité comme levier de performance avec Audrey Soussan, General Partner @Ventech Capital
Saison 1 · Épisode 7
vendredi 4 octobre 2024 • Durée 45:07
La plupart des VC sont spécialisés dans un secteur pour une meilleure performance. Audrey Soussan, elle, a fait de la diversité sa thèse d’investissement.
Avec des études de finances de marché à Dauphine, Audrey n’est pas destinée au monde du venture capital.
Ses premiers stages en salle de marché ne lui plaisent pas beaucoup, elle ne voit pas trop le sens de son travail. Puis, la crise de 2008 finit de la convaincre d’élargir ses horizons.
Elle rentre alors à l’ESSEC et se fait rapidement happé par la junior entreprise qui a besoin de profils finances.
On lui confit la mission de construire les BP des entrepreneurs qui vont aller pitcher leur projet devant des VC.
Audrey découvre alors le monde du VC et elle adore.
Elle décide de continuer à côtoyer les entrepreneurs pour les aider à réaliser leurs ambitions.
Après un stage chez DN Capital, un fonds anglo-saxon, elle décroche son premier job d’analyste chez Ventech.
14 ans plus tard, elle est désormais Partner.
Ventech, ce sont deux équipes indépendantes d’une quinzaine de personnes, basées en Europe et en Asie, qui collaborent étroitement pour apporter des perspectives croisées et une expertise locale, afin de mieux accompagner les entrepreneurs dans leurs projets. (Insided, 365 Talents, Reveal (Crossbeam), Singulart…).
#10 - Faire de l’impact la condition principale d’investissement avec Mamadou Demebele, VC Investor @AFI Ventures
Saison 1 · Épisode 10
vendredi 11 octobre 2024 • Durée 31:55
Créateur de contenu avec 500k followers et VC, il a fait de l’impact la condition essentielle de tous ses projets.
Mamadou Dembele est né à Bamako au Mali, puis a grandi à Bobigny, avant de rejoindre Paris pour ses études à Dauphine.
Il suit alors le parcours classique et fait un premier stage en fusion-acquisition dans le monde du private equity. Mais les secteurs d’investissement ne lui parlent pas trop, car trop éloignés de sa réalité.
C’est lors de son deuxième stage qu’il découvre l’univers des startups et de la tech. Tout de suite, le sujet lui plait.
Son rôle est de présenter les startups aux VC pour les convaincre d’investir. Il se dit qu’il aimerait plutôt être du côté de ceux qui prennent la décision d’investir.
Mais pendant ce second stage, un événement va changer sa trajectoire.
Un jour, une centaine de manifestants de Green Peace bloquent l’accès à son bureau. Ne pouvant entrer, il décide de discuter avec l’une d’entre eux pour comprendre. Cette discussion lui ouvre les yeux et c’est ainsi qu’il décide de poursuivre sa carrière dans l’impact.
À la fin de ses études, il décroche son premier job de VC chez Blisce, le premier fonds B corp européen.
Il y restera 3 ans avant de rejoindre AFI Venture, la branche impact de Ventech.
La thèse :
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Avec une telle expérience dans l’impact, Judith-Laure était la personne parfaite pour parler mesure de l’impact au micro d’Entretien avec un VC.
Dans cet épisode, elle détaille le process très rigoureux de Mirova pour évaluer l’impact des sociétés dans lesquelles ils investissent.
Cela commence dès le premier rendez-vous avec les fondateurs : toutes les questions traditionnelles sont imbriquées avec l’impact. Une équipe analyse spécifiquement l’impact et peut stopper un deal qui a l’air intéressant économiquement si les critères d’impact ne sont pas suffisants.
Puis, concrètement, un BP trajectoire à impact est construit en commun avec les fondateurs. Il sera challengé tous les trimestres par un comité d’experts de 5 personnes + les LP. Et à l’exit, cette trajectoire est auditée par un évaluateur externe et détermine 50 % du carried.
Les indicateurs clés sont déterminés pour chaque société grâce au centre de recherche de Mirova, associé à des consultants/chercheurs. Ils évaluent la meilleure façon de mesurer l’impact du produit de la société sur le bien-être des personnes ciblées.
Enfin, ils mènent un contre-factuel, c’est-à-dire une évaluation de ce qu’il se serait passé pour la société et la cible du produit si l’investissement n’avait pas été réalisé.
La rigueur de la mesure de l’impact est très forte chez Mirova, une belle source d’inspiration pour le secteur.
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Il rejoint New Alpha, un spécialiste de la fintech, afin d’acquérir une expertise poussée sur ce secteur.
En 2015, New Alpha avait lancé le 1er fonds de VC français dédié aux fintechs. Leur thèse : investir dans les fintechs en France et en Europe sur les phases d’early stage : seed et série A (tickets entre 1 et 2M€).
New Alpha c’est +93 millions d’€ déployés à travers 2 millésimes, 25 investissements (Lydia, Garantme, SESAMm ou Obat) et 30% du portefeuille investi à l’étranger.
Aujourd’hui, alors que le marché a gagné en maturité, New Alpha adapte sa stratégie pour son troisième millésime en combinant son expertise en fintech avec les défis de la transition environnementale, sociétale et technologique.
Alors quand j’ai invité Thomas sur le podcast, je n’ai pas pu m’empêcher de lui demander :
Comment évaluer le potentiel de croissance d’une startup et sa viabilité à long terme ?
Voici sa réponse en 3 points :
1. La bonne équipe pour mener à bien le projet.
Le premier prérequis indispensable est d’avoir la bonne équipe.
”Plus l’investissement est en phase early stage, plus c’est important” m’explique Thomas.
2. L’entrepreneur doit être capable de séduire tous ses interlocuteurs.
”Un fondateur va peut-être devoir séduire un autre co-fondateur, puis les premiers employés, les premiers clients, investisseurs, partenaires… Il faut impérativement quelqu’un qui sait parler, motiver et embarquer les gens dans une aventure. Sans ça, la startup a peu de chances de durer.”
3. Potentiel de marché & viabilité : analyser la taille de marché actuelle et future, confronter le produit/la solution par rapport aux réglementations des différents pays, comprendre le marché et le positionnement prix (hypothèse d’augmentation des prix ou non).
Thomas m’a partagé ses meilleurs conseils pour chacun de ces 3 points.
Je retiens aussi une phrase répétée plusieurs fois par Thomas lors de l’épisode : “il n’y a pas de recette magique”. Seule l’expérience permet d’aiguiser ses jugements au fur et à mesure des années.
Tout en sachant que chaque dossier comporte son lot d’opportunités et son lot de risques.
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Le covid arrive comme un tremplin. Le monde découvre le digital learning, les méthodes de travail et la gestion des talents sont bouleversées.
Aujourd’hui, Educapital, c’est :
200M € sous gestion
une équipe d’une dizaine de personnes,
qui investit dans l’EdTech et le Future of Work,
des tickets entre 3M € et 7M € en séries A et B, jusqu’à 10M € en follow up,
et parfois des tickets entre 1M € et 2M € en seed.
J’ai demandé à Litzie sa grille d’analyse pour sélectionner une startup.
Premièrement, Educapital a une spécialisation sectorielle. Elle ne regarde donc que les entreprises dans ces secteurs, ce qui permet d’avoir une excellente connaissance du marché.
Ensuite, Litzie parle de l’équipe. Le modèle économique, les metrics, le pricing… sont par nature en évolution, surtout quand on investit en early stage. Ce qui compte donc, c’est l’équipe : son potentiel, son ambition, ses qualités et son alignement avec les valeurs d’Educapital.
Puis, elle regarde la taille du marché adressé, il faut bien sûr qu’il soit très grand. Les performances de chaque société d’un portefeuille sont bien sûr variables, et le Venture Capitalist doit savoir accepter les sous performance. Mais pour chaque investissement, il doit y avoir un scenario possible d’énorme succès.
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Malgré la complexité de la question, Thomas retient 3 critères dans l’ordre :
1- L’équipe : les compétences, le réseau, les succès et échecs, la diversité, ce que chacun apporte au projet.
Il aime particulièrement regarder la ligne de crête entre la confiance et l’humilité.
Les entrepreneurs doivent avoir confiance dans leur projet, être plein de conviction, avoir envie de déplacer des montagnes. ET être humble avec l’envie d’écouter les autres, de prendre du feedback.
Un équilibre difficile à trouver !
2- Le produit : le pain adressé, l’apport par rapport aux concurrents, le timing dans le marché et l’industrie, les frictions à la mise en place chez les clients, le pricing…
3- Le business model : la taille du marché, la stratégie de distribution, le mix marketing, la traction à date…
Finalement, Thomas est passionné par son métier avant tout parce que l’investissement est un sujet d’humains. C’est le critère principal qu’il retient.
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Investir&+ accompagne les entreprises aussi longtemps que c’est nécessaire et utile, parfois cela peut prendre 10 ou 15 ans d’évangéliser ou de créer un marché. L’équipe cherche à respecter le temps de développement des boites et à les accompagner vers des changements systémiques.
J’ai demandé à Mari sa méthode pour analyser un BP, particulièrement dans le monde de l’impact.
C’est la question à un million, mais Mari a joué le jeu. Elle retient 4 points essentiels :
1- La présence d’un indicateur clé de performance (KPI) impact dans le BP. C’est une évidence pour une entreprise à impact, pourtant, c'est souvent oublié par les fondateurs. Notamment, car ce KPI n’est pas toujours financier, cela peut être le nombre de personnes qui vont bénéficier de la solution.
2- Un BP fait de A à Z par les entrepreneurs eux-mêmes et non par l’expert-comptable ou autre prestataire.
3- Un BP réaliste qui part des hypothèses de taille de marché, de taille de besoin, qui regarde les taux de conversion passés. Généralement, ça ne donne pas des BP à 100M€ à horizon 3 ans.
4- Un bon taux d’usage, financier ou pas en fonction du modèle. Il permet de comprendre rapidement si le produit répond à un vrai besoin, au bon prix et s’il va s’installer dans le temps.
En tant qu’investisseur à impact, Mari est vigilante à ne pas pousser à l’hyper-croissance. Elle prône une croissance pérenne, saine et durable. Car dans la vraie vie, la majorité des boites ne font pas 300 % de croissance tous les ans.
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2- le stade d’investissement : avec un marché qui s’est effondré ces 2 dernières années, il peut être plus intéressant aujourd’hui d’aller vers des boites plus matures avec de la traction (série A) que sur des seeds aux grosses valorisations.
3- le talent des entrepreneurs : c’est 50 à 60 % de son filtre, il faut trouver les meilleurs entrepreneurs. Avec l’expérience, Thomas sent les gens qui sortent du lot.
Et en complément, sans tomber dans le bullshit, le fondateur doit aussi être un “good storyteller” pour convaincre les investisseurs et emmener ses équipes et ses clients avec lui.
Finalement, comme dans mes précédents échanges avec Camille et Thomas, je constate une nouvelle fois que l’investissement en startup est un sujet d’humains avant tout.
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La question est complexe, mais Camille fait la distinction entre une idée innovante, qui, toute seule, ne donnera pas grand-chose. Et une idée innovante avec l’équipe qui tient la route sur un marché mature.
Les idées innovantes ne suffisent pas à faire émerger une startup, l’exécution et le time-to-market font toute la différence. 🤌
Son conseil pour analyser le marché, juger l’innovation et prendre votre décision d’investissement : se renseigner auprès d’experts du sujet qui vous apporteront la compréhension nécessaire (les fameux “reference call”).
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La thèse est volontairement généraliste, car Ventech et Audrey sont convaincues que la diversité est un levier de performance. En commençant par la diversité géographique : on retrouve 3 nationalités parmi les 7 associés et des bureaux à Paris, Berlin, Munich, Helsinki, Stockholm et en Chine.
Si Audrey s’est d’abord engagée pour la diversité femmes-hommes, elle élargit ses causes aujourd’hui, convaincue que la performance vient avant tout de la diversité au sens large (hommes-femmes, background, école, nationalité…).
Elle n’a par exemple jamais investi dans une entreprise avec un solo entrepreneur, la complémentarité de l’équipe étant l’un des critères essentiels selon elle.
Enfin, la diversité dans son portefeuille d’investisseur est ce qui permet une stratégie gagnante dans ce milieu pour Audrey.
Nous en parlons longuement dans cet épisode d’Entretien avec un VC.
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→ des investissements en pré-seed et seed,
→ avec des tickets entre 200k€ et 500k€,
→ en follower pour être en mesure de faire du volume (un investissement/mois),
→ dans des entreprises qui ont un impact environnemental ou social, selon les Objectifs de Développement Durable (ODD) de l’ONU.
AFI Venture est un fonds article 9, c’est-à-dire qu’il est réglementé au niveau européen par la SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation). Il est légalement obligé d’investir dans des entreprises à impact.
Le premier critère d’investissement de Mamadou repose donc sur l’impact qu’il mesure selon 3 facteurs :
l’intentionnalité : à quel besoin ça répond ?
la mesurabilité : à quel point cet impact est mesurable ? à quel point peut-on définir des KPI pour mesurer cet impact ?
l’additionalité : à quel point la startup répond à un besoin qui n’est pas couvert ou partiellement couvert par le marché ?
Une fois ceci validé, il porte une attention particulière à l’équipe fondatrice. En early stage, c’est essentiel.
Puis, il regarde le marché. Plus il est grand, plus l’impact pourra être important.
En parallèle de son métier de VC, Mamadou est aussi créateur de contenu avec Impact Story : un média sur les réseaux sociaux où il partage tous les jours une innovation qui a un impact environnemental ou social.
