今年 Jackson Hole 央行年會上，聯邦儲備局主席包威爾（「放鴿」；包威爾在發言中表示，因為 2019 疫情帶來的各種經濟扭曲，影響正在減退；通脹顯著下降，回到接近公開市場委員會（FOMC）的 2% 的目標範圍；勞動市場亦不再出現短缺，因供應鏈重組而出現的短缺亦正常化。所以未來的貨幣政策調整，可能會更側重於失業率的變化，市場亦因此預期聯邦基金利率很有可能下調。

根據目前利率期貨價格計算，聯邦基金目標利率，在九月有 65.5% 的機會減 1/4 厘，另外有 34.5% 的機會減半厘。到今年底，聯邦基金目標利率有 27.9% 的機會減至 4% - 4.25% ，另外有 43.8% 的機會減至 4.25% - 4.5% ；最低限度也會減至 4.5% - 4.75% 。

換句話說，市場預期聯邦基金目標利率有望最少減 0.75% - 1.25%。

主流的講法是因為經濟下行風險增加，所以聯儲局要提早減息。最近的就業統計數字亦顯示，失業率有上升趨勢。但細心研究就會發現，在失業率上升的同時，整體就業人數亦有上升；也就是說，找到工作的人多了，但在找工作的人更多。究竟為甚麼有更多人投入勞動力市場？是否因為物價升幅影響令更多家庭收支？

話雖如此，過去兩年多以來，除了個別科技行業曾經出現過「洗牌」，美國整體的就業環境很難說是衰退，甚至乎有不少零售餐飲行業，仍然是有工無人做。【1】

再者，金融市場也沒有出現明顯的危機。在這種情況下，聯儲局為甚麼要調整聯邦基金目標利率？所謂的「減息」又會否令到股市和樓市即時出現亢奮式的爆升？美國長期的經濟發展究竟又會有甚麼變化？對其他國家又會有甚麼影響？

今日的分享，我想由一個情景題開始。

假設你是一個國家的元首，你見到國家的出生率下降，人口結構將會出現斷崖式的老化。與此同時國家的經濟增長放緩；一直以來依賴的廉價勞動力模式，不但受到自動化科技的挑戰，周遭的國家在工業出口與你有正面、直接的競爭。屋漏兼逢連夜雨，最近幾年這個國家更面臨了一次金融危機，因為房地產泡沫爆破，去槓桿化令經濟增長進一步放緩。更重要是，由於緊張的外交關係在地緣政治矛盾，令到你不但與接壤的各國關係緊張，地球上最大的兩個貿易對象，即是美國和歐盟，也不斷對你的國家實施各種的貿易限制。

在這個環境之下，究竟你可以怎樣呢？

今天這個情境題，相信大家一聽就知道我在說哪個國家。表面上看好像有眾多錯綜複雜的問題，背後有很多不同的問題，之間好像沒有什麼關係，其實細心歸納就可以最少三個核心的問題。

這三個很核心的問題，我稱之為中共的三隻灰犀牛：第一就是人口，第二就是經濟模式，第三就是政治體制。

今集和未來的兩集，我將會從這三方面去剖析神奇國度面對的挑戰。

錢志健說想開間港式餐廳；我想他是真的認真，還說想找大廚。

作為朋友，我告訴他：「懂做飯不等於懂得經營餐廳。」

也有很多人，不會做飯，卻可以很成功地經營飲食生意；大家都知道的例子是麥當勞；整間公司上下，大多數員工都不會煮食，對不對？

假如你很會煮食又喜歡煮食，我的建議是最多也只好開私房菜；開餐廳，完全是另一回事。

今時今日，人工智能應用普及，好多工作都將會被自動化，亦好多人會被機器取代。究竟點先為之人才？又有啲乜嘢係機器暫時取代唔到人類？

嘉賓：嘶憶 （ https://patreon.com/user?u=75386458 ）

1995 年夏天，對我來講不止是一個夏天，而且是個永遠的夏天；當年我中學畢業，正等待過美國讀大學。那時我已經迷上了個經濟學，嚮往自由市場，希望自己一生都用來研究經濟問題。

6 月 20 日，我已經知道自己快要離開香港，當時的心情是「未出發先興奮」；就在那一天，蘋果日報創刊，兩蚊一份，還要送一個蘋果。我很記得那一天；「嘩，黎智英好勁，第日可以好似佢咁就好喇！」當時我心想。

然後，我去了美國，但發現學術不是我那杯茶，所以用極速完成個學位，然後在 1997 年便回到香港，又撞正亞洲金融風暴。反反覆覆，輾輾轉轉，打過幾份工，見過下世面，然後跟我兩位老友創辦了獅子山學會。

搞智庫學會，非謀利，單身寡人還可以，但當時我剛初為人父，最終也得考慮現實；膽粗粗寫了封 email 給黎智英，想不到他秒回：「明天到我辦公室。」

有機會見兒時偶像，感覺是「有今生無來世」。大家一見面，寒暄幾句閒話家常，問問我正職做甚麼，那裡讀書，家中有甚麼人，然後他就對我說：「Simon 你響香港搞 Think Tank ，唔會有朋友。咁喇，幫我搞報紙；你識唔識寫嘢，寫畀我睇睇。」

如是者，我就加入了蘋果；第一個職位，就是社論主筆。

一個全無傳媒經驗，甚至乎社會閱歷亦甚淺的人，就這樣成為了香港最具影響力報紙的社論主筆。

當時蘋果裡面，有人以為我這個空降的人，是甚麼親戚朋友。但所謂主筆，其實亦不過是駐報館的專欄作家， writer-in-residence。加上蘋果編輯部同事，不少都是社會主義信徒，大家互相對各自立場有所保留。所以多年來，蘋果裡面我沒有很多朋友。

但蘋果就是這樣的一間公司；光譜闊過太平洋。同事之間互相有合作又有矛盾，完全是社會縮影。這也是蘋果的成功之處；出處，不如聚處。作為一家大眾媒體，如果沒有這種凝聚力，貫穿力，最終是不可能成功。

後來，我們這一批自由市場派的人越來越多，我就自封為「蘋果批辦公室主任」；又曰「蘋批辦」。當時另一份主流報紙，有個專欄叫「功夫茶」；我們很滿意「蘋果批」對「功夫茶」這個意象。有時我甚至會認真去分析競爭對手的行文用語，細微末節，希望了解遙遠的那位老闆的思維模式。

那段日子，十分好玩。而我，幾乎每日都會被精神領袖召見；其他人叫他做「老闆」、「黎生」，但我叫他做「精神領袖」；因為他很多想法，每隔三幾天就要我去研究一個新項目。

好多人都只知道黎智英搞過傳媒，搞過蘋果促銷。當年蘋果促銷，早過維基王十幾年，甚至乎 Amazon 也是在轉型當中。現在回想起來，當時的確有好多條件都未成熟。

蘋果日報也是香港最早有網站的傳媒。後來的 iPhone App ，動新聞拍片（當時也是剛剛有 Youtube），做 3D 立體動畫（Facebook 還未上市，更不要說改名做 Meta ，講甚麼元宇宙）。

還是那一句，很多事情都走到好前。當時黎智英甚至叫過我們去做一個平台，要好好熱鬧，要樣市場一樣的「墟陷」，讓人人都可以發表意見⋯⋯多年之後，social media 成為了大家日常生活一部分。雖然當時已經有討論區，亦有人寫 blog ，但佢已經覺得 social media 係拍片。

「第日啲人會幫自己拍片放上網！」假如當時有人這樣跟你說，相信沒有人會知道你在講甚麼。

黎智英的確行得好前，好前。他每個概念，都獨當一面，隨便一個都是上千億市值的項目。

可惜，蘋果成立之時，黎智英已經不可能用香港股市作為集資渠道。事實上，以百樂門印製借殼上市，亦破了香港上市申請最長時間紀錄。

如是者，黎智英一早就好像被人綁著雙手去做生意。後來各種廣告封殺，更不在話下。

沒有資本市場的槓桿力量，很多投資自然捱不下去。網購？大家知否 Amazon 燒了幾多年錢？

未有 Youtube Channel 之前，我們就搞網上 Live 的答問；大家有沒有想過，在 2007 年搞這些新媒體有多貴？動新聞我們又投資了多少？當年在台灣做機頂盒、電視台，又是多大的工程？

試試叫 Jeff Bezos 跟黎智英調換處境，看看他會怎樣？

黎智英燒的，全是自己的錢。我記得在科網熱潮顛峰時，黎智英的身家在香港排在廿名之內。要知道，他在香港是沒有地產。

沒有資本市場的幫助，我們唯有靠消費者而生存；這是黎智英經營之道，充滿市場智慧。幫蘋果打工，尤其是可以近距離與黎智英工作，這份經歷，可一不可再。

很多前壹．蘋果的人，都說離開了之後很難找到值得自己佩服的上司、老闆。記得十周年報慶的時候，有人送紀念品給我們，上面寫住：「四面受敵，八面威風。」

當我在外面遊走，向外國人介紹黎智英的時候，我都會說：「我師傅，當年細細個偷渡去香港，做童工，之後做實業家，不斷創業，最後成為世界最大專制國家的頭號敵人。」

講的時候，與有榮焉。

有時我會想，假如見到他，他會叫我做甚麼：「Simon ，唔好浪費我嘅犧牲；我得一份自由，都已經押埋落去喇！」

黎智英將自己的自由，押落香港這個概念上面。

香港不只是一個地理概念，而是一份價值觀，一份信念。

亦因為香港是一份精神，一份信念，所以人人都可以成為香港人；這個身份不是任何政權所頒發，亦不可能被任何威權扼殺。

捍衛香港精神，亦是捍衛自由世界所有的一切美好事物。這不單是為了香港人，亦是為了世界上所有的人，所有渴望自由，對未來有希望，對未知的事情抱有好奇心的人。

原文在 2022 年 6 月 24 日刊於 leesimon.substack.com ；經修改重寫。

這幾天在準備回顧 2022 年；第一集是講中國和俄羅斯。

拍片之後，我想到了一些事情可以在這裡補充；但入正題前，請容許我咬文嚼字。

除非你是甚麼政治學者，否則你可能會覺得「獨裁」、「專制」和「極權」，是互通的幾個詞。

獨裁，就是由一個，又或者兩三個人人，把持一切決定。由於權力太過集中，有人甚至認為，天下間根本不可能有真正的獨裁。

任何統治都是要一群人去做，那就是專制。人類有史以來，都是專制。錢穆甚至曾經提出，古代中國不是獨裁，而是專制；由一小撮有同樣背景的人，把持所有決定。

以上所提到的「同樣背景的人」，可以因血緣、種族、語言等，但也可以是純粹後天的身份；例如是某個黨的黨員，又或者是某個宗教的神職人員。

專制，不一定是極權。甚至乎可以說，多數人都覺得，某程度的專制可以接受；尤其是當他們自己本身就是統治階層的一員；也有些人稱呼統治階層的成員做精英。

極權，是完全另一個層次的控制。最極致的，是社會各個方面都完全控制，包括經濟、教育、媒體和私生活。另外，極權統治者的典型特徵是，擁有絕對權力，不受任何「外部勢力」束縛；所以在國際關係中，極權統治者一定要做「話事人」。

否則，做不到「話事人」也要做「對頭人」。

對內，極權統治者要人民絕對服從。宣傳、審查和恐嚇，都是慣用手段；異議更是必遭壓制。極權主義，亦會有一套無論如何都能夠自圓其說的意識形態。

至於專制社會，會用利益去收買群眾；只要沒有直接威脅到精英的利益，專制社會只需要維持某程度的尊卑之分，而不用絕對的服從。

假如用 George Orwell 的兩本名著去做類比，Animal Farm 所描繪的是一個專制社會，而 1984 的世界就是個極權的「反烏托邦」（Dystopian）。

過去三十幾年，神奇國度似乎是由專制走向極權；尤其過去幾年，這個情況更加明顯。

「為何要這樣細分？反正都是不民主，不是嗎？」歷史上，專制是常態。假如說十四億人的神奇國度是專制社會；那是正常不過的事，沒有有甚麼值得大驚小怪。

但是極權統治卻是很難維持。不要忘記，天下間任何一個選擇都意味背後有一定代價；而極權統治，每個選擇的代價更是可以很大，也就是很高的管治成本。

大家如果記得在 1984 當中，第一幕就是所有人都要對著電視機做運動，做得不夠落力，是為被責罰的，可以想像這種社會工程有多大的成本嗎？其他的監控維穩統戰，全部都是成本。

當然，最終付出代價的，往往是社會最低層的人；不論是甚麼社會體制模式，亦如是。大家其實都心知肚明這一點，所以很多人其實不反抗專制，尤其當他們相信自己有機會晉身精英階層，當「人上人」。

之前在另一篇文章有提到 Dunbar Number；人類學家對靈長類動物研究時發現，腦袋的運算能力，限制了我們可以應付的人際關係有多複雜。人類嘛，最多就只可以處理約 150 人。換句話說，我們生活裡面家人、親友、同事、朋友等，真的同屬於一個群體的人數，上限約莫就是 150 。

「不對呀？那政權有幾千萬黨員呀。」無錯，當你想細想，就會發覺這個組織，有些設計還是頗為科學；例如他們的最高權力核心，政治局常委，是七個人。近代的心理學有個假說，就是所謂「七加或減二法則」，即是一個有效的小團體中，人數由五至九人不等。

當然，不是說那個黨很刻意要用科學去設計他們的體制，但可以見到，神奇國度再神奇，也不可能違法基本的自然法則。

在塔尖的政治局常委 7 人，由政治局委員是 24 人「選出」；政治局的 24 人，由 205 人的中央委員「選出」。205 人的中共中央委員，就是國度裡掌握了實權的人。當中又可以大概分成三批，中央、地方和軍隊。

205 人的三個分支，每個系統其實也是幾十人左右；仍然在 150 人的限數之內。中央委員會裡面，又有不同的「工作小組」；工作小組大概也是按「七加或減二法則」去設置決策委員，指揮轄下機關。

許多工作小組的成員，是重複的；這不只是架床疊屋的問題。更重要問題是，當極少人數要作出大多數決定，而他們掌握的資訊又極有限，結果很多決定都不能顧及「執行」和「被執行」者的現實情況。最終為了向上交差，往往用到威迫利誘，也衍生出以上所講管治成本高的問題，

順帶一提，自從擔任香港行政長官之後，李家超嘗試將以上所提到的「工作小組」模式引入。但香港本來已經有一套行政的思維，刻意將中共的一套移植到香港的官僚體制，又會否出現器官排斥呢？

二，以上所講在管理學中，是 span of control 的問題，而另一個維度就是 chain of command 的長短。假如是個只有幾個人的組織，權力集中或者會比分散有效；尤其是當效率是首要考慮。但當體制龐大，權力集中令到 chain of command 變得更長，另一個問題就是 communication breakdown。

以神奇國教的頂層結構作參考，視乎涉及的範疇，由最高到最基層的執行，最少也有五層至七層。玩過 Telephone Game 就知道，一個訊息經過三傳，四傳之後就已經嚴重失真。而且這裡提的層，只是很粗略的階級區分，而不是實際溝通時涉及的人數。可以想像，在現實情況下，一個政策由上而下的傳達，到執行的時候，就只有最基層都能夠明白的指令，例如清零。

「這種管理問題到處都有，為何在極權和專制社會的問題會更嚴重？」

極權社會的問題，是資訊沒有透明度。明明掌握了在地資訊的，卻沒有權做決定；層層而上之後做的決定，幾乎可以肯定不是最前線所最著緊，又或者最可行。

任何正常的管理，都會建議權力下放。但極權政府不能放權。所以，當權力不能下放，由上而下的 one-size-fit-all 的指令，往往就只可以是方向性的。無傷大雅的小事，結局就是「做咗當得咗」。不過，一旦涉及到具體執行的方法，指令就變成不顧一切代價的硬指令。

清零，就是硬指令。住房不炒，就是沒有具體的「講咗當做咗」。

以上兩種都同屬 communication breakdown。

甚至有人認為，世間不可能有真正的極權統治，正如沒有真正的獨裁。

另外，專制社會快要窒息的時候，為了生存，偶爾也會鬆一鬆。結果就是大家見到的周期現象：一放就亂，一亂就收，一收就死，一死又放。

或者中共的夢想是演變成一個不會犯錯的極權社會；但現實中，是沒有可能由核心到外圍，仍然能夠鉅細無遺地監管十四億人每日的生活。越是甚麼都要管的極權統治，其實就製造越多漏洞；畢竟，每件事其實都可以視為 205 人與十四億鬥智鬥力。

現代社會一個很重要的發明，就是官僚體制，但也有人認為，傳統中國社會就已經有官僚，例如唐律和科舉。但別忘了，在人類歷史上，很多概念都是在不同地方各自演化。

官僚的極致，就是每個決定都是有規有舉，彷彿由機器人去做；官僚在處理已知的問題，可以很有效。所以，最能代表官僚文化的文具，就是圖章；官僚能夠表達的訊息，都應該是預先設計好的。

所以，當官僚面對未知的事物，往往是不知所措；當指令不具體時，這些人肉機器亦不懂得自己要執行甚麼。

法治和官僚體系是相輔相成的；偏偏在神奇國度，不少規則都是非正式的，對規則的解釋權，也是掌握在少數人的手上。

正如以上所提到，集權不見得令神奇國度的決策質素更佳；決策很多時根本不能執行，又或者代價極高。集權越嚴重，越來越多政策不能被執行。

就連香港本來高效的官僚，過去幾年都因為沒有自主，所以很多事情都做不出來。問題不只是人選的問題，而是整個決策的機制根本脫離現實；本身已經是一個死症。

至於中國大陸裡面，情況也不會好到那裡。甚至乎，俄軍的作戰能力完全露底，軍備亦落。

今年八月 Pelosi 訪台後，解放軍只可以用射導彈落海來宣洩情緒。軍演本來是要向其他國家展示作戰應變能力，而不是武器有多強大。人類早就有可以令生靈塗炭的大殺傷力武器；甚麼坦克大炮導彈，還有甚麼可怕？

不方便的真相是，解放軍除了這些，就沒有能力組織更複雜的事。

究竟中共知不知自己有以上的體制缺陷？我相信他們比任何人都更清楚問題所在。但對於政權，它的重點是要繼續執政，而不是改變這些問題。

以上除了是政治，其實也是基本管理學。當然，知道應該怎樣去管理，和最終你可以選擇怎樣去管理，是兩回事。很多人身在體制中，也是無可奈何。

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至於今日的 YouTube ，亦希望可以給大家在主流以外的一些另類觀點：

心情仍然在節日氣氛中，所以今天還是寫個人的感想。

每年底，我都會自我檢討。今年對我來講，好似有好多新嘗試，但回顧自己所寫過的題目，發覺有許多都是關於貨幣。由年初講 Web3 和加密貨幣，到年中講美元、港元和聯繫匯率。

我過去都有寫貨幣；但年復一年地去寫一個大家每天都接觸的的題目，其實很難有甚麼突破。但今年對這個題目，卻有很多新想法。例如聯繫匯率的結局，我相信不是突然死亡，但也不會永遠地撐下去，所以結果就是在雙軌制之下，劣幣驅逐良幣。

香港貨幣最終會走向雙軌制；回顧 2022 年，這是自己最滿意的一個概念。

YouTube

年初講完一系列 Web3 經濟學，彷彿就沒有下文。

其實，我仍然沒有放棄過將內容結集成單行本，以 ebook 形式再放上網去賣；但這個內容的 upcycling 要有意思，似乎還是要有點配套。

本來我想試試在 YouTube 上分享，結果卻開講了哲學、政治和經濟學，意外地經營了一個荒廢已久的 YouTube 頻道。

相信這裡有不少朋友都是因為在 YouTube 見到我，而訂閱這個網誌。

YouTube ，其實是個很準確的指標；寫甚麼多人有興趣，從 YouTube 的收視也可略知一二。

我最感興趣的題目，例如科技和讀書會，可惜在 YouTube 上，點擊率卻一般。

反之，到今日為止，最多人看的片，都是講香港；尤其是新加坡與香港的比較。

點擊率固然重要，但更重要是，我寫的文章，我的觀點，能夠為大家帶來新的靈感；所以，冷門題材才是我最喜歡的。當然，也不是為了奇，為了偏，而刻意去講些其他人不講的題目。每件事，都是我覺得有意思的；我的底線是不要為了搶點擊率而寫文和拍片。

請不要誤會，我不是扮清高。我也肯定， YouTube 的遊戲規則，是要追逐議題，甚至要有能力創造議題。這也是一種能力，很重要的能力。怎樣提升自己的演說能力，也是今年要花點功夫的事。

透過聲音連繫香港人

透過 YouTube ，就連我也可以在幾個月內，與讀者、觀眾更接近。其實以前我也有為別人的頻道做嘉賓；但是要經營自己的頻道，才感受到自己主場的感覺。

現實中，我也多了和不同的朋友接觸；尤其是離散在各地的香港人。過去幾年，我一直都有的問題是：「香港人這個身份會消失嗎？」

理性上，再過十幾年，恐怕甚麼是香港人也很難講得清。我也感覺到，在地和離散的香港人，立場也已經越來越遠。所以，我自私地還是想多點連繫在地的香港人；不是為了甚麼人，只是為了自己的感覺。

自從十月開始 Brainstorm 這個問題，終於我想到了嘗試透過製作廣播劇，連繫香港人。

為甚麼是廣播劇？好處最少有四個：

* 網上世界，已經有太多新聞、評論；以故事模式，一來可以娛樂香港人，亦更能引發共鳴。

* 既然目的是連繫「在地」同「離散」香港人，以廣播劇模式製作，門檻最低，亦是唯一可以讓身處不同地方的香港人可以參與。

* 聽電台廣播劇，是很多香港人的成長經歷；借互聯網的方便可以重新建構這個大家的共同經歷。

* 最後，所有參與的朋友，只是出一把聲，溝通亦只需要 一個電郵地址、 或者 Telegram 帳號；相信這個模式已經是最能夠在保障私隱的情況下，讓大家安心地去參與。

自從提出這個想法之後，有不少朋友響應；上個月有個的 false start ，但最終還是得到兩位朋友出手襄助，第一個 cohort 將在下個月初分組開會，然後就著手製作。

雖然不知道最終會變成怎樣，但希望每個有份參與的朋友，都會覺得是寶貴的經歷。

感覺自己在 2023 年會結下更多善緣；我也想多點互動，讓這個地方多點人氣。

其實去年初都有跟幾個朋友，高明、尹思哲、李聲揚做節目。後來反省，拍檔之間除了要有默契，節目還是要有點鋪排，更重要其中總有個維持秩序的角色，但是又不能太過死板。

2023 年起我希望可以跟多點不同背景，觀點立場的人合作；一來將光譜和眼界拉闊，二來就是保持香港人之間的連繫。

《香港紀事本末》

心目中一直在構思兩本書，也是我心目中揮之不去的兩座大山。

《未奪權的獨裁者》是歷史小說，橫跨的時空由 1849 到 1949 。

《香港紀事本末》是重新記敍香港自第二次世界大戰後到 2020 年的事。

兩本書都想從新的角度去重新認識歷史；歷史，寫得好的話，可以建立一群人的 origin myth ，以及共同身份。

我當然是想寫香港人；但我想寫的不是簡單的雞蛋與高牆，而是一個更加複雜，立體的故事。

在我心目中，香港是一個中國、美國和英國，都曾經視為成功的象徵的地方。香港的自由和資本主義，比美國過之而無不及。香港雖然是殖民地，但這個城市，處處是大英帝國最自豪的成就。雖然香港自 1841 年已經與大陸社會分道揚鑣，但偏偏就在這裡，讓全世界見到，若然華夏文化能夠成功現代化，將會是怎樣。

寫香港的歷史，不是要爭論自古以來這個地方是誰的，而是希望大家都明白，香港幾乎是一個現代社會的典範；香港並非完美，但它真正的美，在於它的多元，矛盾。

香港的文化本應是開放而生機勃勃的。未來的香港，不是靠死守捍衛得來，而是要繼續去開枝散葉，落地開花；為的，也不只是香港人，而是所有嚮往自由的人。別忘了，在 1950 、1960 年代，香港除了收容由大陸來避禍的人，其實也有從亞洲各前殖民地來的專才。

Cosmopolitan 若然譯作「大都會」，略嫌有點失真。Cosmopolitan 的意思是，每個人都可以同時有多過一個身份認同，而不會有矛盾；世界上的 Cosmopolitan 社會不多，或許真的只有紐約、倫敦和香港。

不如我定每星期在 YouTube 上講兩章 《香港紀事本末》；每星期兩集，一年下來就有一百集，一百篇文章，這本書應該這樣就寫得成吧。

讀書會：以分享為目的令學習更高效

常言道，性格決定命運。我知道自已的拖延症，是因為多心，尤其是對知識。

沿途一路走來，應承了各位下不少要去研究的題目，想讀的書；有些在電郵，在私訊，在筆記本中，但更多在書架上。但是，當堆積事繼續堆積，想做的事也越來越多，千頭萬緒，亂生枝節。

但這也是我的個性，雖然有時堆積得久的想法；在意想不到的時候，失驚無神地重現眼前。

效率的最大敵人，不是懶惰，而是多心。但只有多心的人，才會找到不同的角度，新的方法，與別不同的感覺。

2023 年我給自己的挑戰，要做到「高效率學習」；一方面繼續多方面嘗試，但另一方面仍然可以維持高效多產，並且保持一定質素。

去年初的準備 Web3 經濟學系列，讓我學到了很多；回想起來，以分享為目的去學習，極高效率。

所以，我想借重新啟動那被遺忘的讀書會，由自己實驗應該怎樣去高效地學習。

試想一下，假如這裡十個八個朋友，會定期分享自己讀過的書，結果是可以將閱讀的效率，以倍數放大。

YouTube、播廣劇、訪談、《香港紀事本末》、讀書會，就是今年的五個工作目標；背後最終都是希望可以連繫世界各地的香港人，既是相忘於江湖，亦相濡以沫，讓自己和大家都有增長的養份，每日都比之前一日過得更好，做個更好的人。

最後，這幾個星期終於開了個 Telegram Channel ，誠邀各位加入：

【上回題要】貨幣只是一個記帳的工具，用甚麼做材料去做貨幣，其實並不是重點，只要所有人都有個共識，貨幣背後代表的財富、價值，貨幣甚至是虛擬，不具形也沒有關係。美元最終取代黃金成為國際結算貨幣，一來是因為普遍而言，相對於世界上任何一個國家，美國是一個重要的貿易對象。但更重要是，就像國際語言一樣，其實對於用甚麼作為國際語言、國際貨幣的共識，也不是單靠槍炮可以「搶下來」。

甚麼是貨幣雙軌制？（上） - by Simon Lee | 利世民 - 利世民貼堂壁報版 (substack.com)

甚麼是貨幣雙軌制？（中） - by Simon Lee | 利世民 - 利世民貼堂壁報版 (substack.com)

第二次世界大戰後，是冷戰。在自由貿易的一方，國際金融政治經濟秩序，亦由美國所主導。換句話說，美元成為國際貨幣的基礎，更重要的原因是最能夠代表戰後秩序的國家，就是美國。

其實中共的「偉大民族復興」，說穿了就是相信「中國可以說不」。

中國或許真的可以說不，問題是（一）代價是甚麼？（二）由誰去付？

再者，中共要說不的，不只是貨幣，還有貿易、科技、文化、政治體制等，統統都要說不；更正確一點說，中共想主張自己的一套；但那套究竟具體又是甚麼呢？

人類社會每個環節，都是環環緊扣。所謂西方的一套，也不是說有甚麼人刻意設計出來，彷彿可以像變魔術般，將整個社會制度變出來。實情是，我們今天見到的現代社會，是隨著時代和需要，不斷推陳出新而成。

現代社會不是完美，也有繼續進步的空間；但中國要是有套更好的制度，究竟又是甚麼？假如中共只是換湯不換藥，舊調重彈，為甚麼將過去已經證明行不通的方法，現在又忽然變得可行？

中共在伸張自己一套價值觀的時候，其實亦不得不與現行的主流割裂。從這個角度去理解中共，就不難明白過去幾年各種令人意料不及的行為。

中共與美國，可以一刀兩斷嗎？中共不但是扭轉 1978 年以來的方針，否定西方的自由民主和資本主義，它甚至要證明自己比全世界都更民主、更自由、更有效率。

回到這個系列最初的連串問題：甚麼是人民幣國際化？所謂國際化，究竟是甚麼一回事？要成為另一隻具影響力的國際貨幣，需要甚麼條件？香港的聯繫匯率制度，可以繼續下去嗎？人民幣會否成為香港的法定貨幣？假如同時有港元和人民幣兩隻法定貨幣，又會怎樣影響香港？就算中共和特區政府不主動放棄港元，我們又會否因其他原因而導致聯匯失守？

01，人民幣國際化，不代表人民幣可以自由兌換，自由流動。這一點，相信大家都心知肚明。甚至乎應該說，中共從來都沒有想過要讓人民幣自由兌換。其實由 1949 到 1994 年，人民幣從來都是一隻只供中國境內使用的貨幣。當年，在中國境內要購買進口商品，首先要拿到外匯券。外匯券，一就是外國人，二就是不同的單位從出口賺取到外匯之後，換來的特權。外匯券制度的用意，就是確保中國大陸永遠都處於貿易平衡的狀態。

02，為甚麼不可以容許自由貿易？怕。怕甚麼？怕漸漸失去控制。失去甚麼控制？要知道，曾幾何時的計劃經濟，每個人首先是一個生產者，然後才是消費者。1978 年的中共，沒有理由不知自己的生產力落後；假如當時完全開放市場，結果可能是工人失業，又或者有些人嘗到了外面世界各種美好的事，變得不再依賴國家提供的工作和日用所需。最初的貿易保護主義，根本目的就是讓落後的計劃經濟國家企業。

03，1994 年為甚麼要改變匯率制度？其實最主要原因，是當時成立世界貿易組織，中國本來也可以是創始成員國，但由於缺乏一個可以兌換的匯率機制，所以中國沒有資格加入世貿。可以說這一輪匯率改革，重點一是廢除外匯券制度，二是令官方的匯率更反映市場匯率。

04，1994 年之後，中國繼續有各種形式的外匯管制。雖然到後來，絕大多數的人口，已經不是國有企業的終生員工，當初堅持保護主義的理由已經不存在，但過去 28 年來，誰可以換得到外匯，可以匯得到錢出去，可以買得到進口的貨品，生活都過得比其他人舒適。

05，為甚麼到目前中國仍然死守外匯管制？最簡單的答案，就是中國仍然相信，賺到了的利潤，就不要回流到外面。但在一般老百姓的角度，結果就是賺了錢，若不是到農村金融機構，就是用來買 A 股，又或者爛尾樓；最終是冤枉來，瘟疫去。無錯，這就是大陸民眾所謂的割韭菜。

06，當他們見到馬雲馬化騰等人，也得「潤」出去，我相信大陸民眾的情緒是複雜的。有不少人以為，中共對地產和科網富豪的「共同富裕」，是因為中共已經沒有錢，要走到共產這一途。但是如果懂簡單的數學都知，那怕將中國大陸最富有的人，全部財產充公，對於這個大到不能倒的政府來講，其實也是杯水車薪。我反而有理由相信，在中南海的那幾個人，真心以為只要將民眾的不滿投射到有錢人身上，政權就可以繼續做正義的代表。

07，在人人都想「潤」出去的前提下，中共更不會開放讓人民幣自由兌換；因為他們很清楚，會「潤」出去的，不只是富豪，還有城市中的小資產階級。甚至乎，這幫人「潤」出去的動機更大；畢竟在這個講關係的社會，他們知道自己的下一代，只會停留在某個役於人的層次，「潤」出去不是為了自己。

08，既然中共不會讓人民幣自由兌換，那麼「國際化」又是甚麼一回事？其實這個概念，也不是甚麼高深的概念，最簡單，就是中國可以用人民幣在國際市場購買各種商品。但為甚麼人家願意收人民幣？拿到人民幣，人家又可以到甚麼地方兌換到其他貨幣？

09，再退一步，在離岸市場，最低限度有人民幣的買賣的機制，有庄家維持流動性。這一步，其實早就做好；人民幣離岸市場，現在交易並不多，原因是仍然未有人願意收人民幣。

10，「各國商人先收人民幣，然後再在離岸市場兌換成其他貨幣，不可以嗎？」在零售市場，或者可以，但在國際貿易，金融財經市場，人民幣暫時未能給予人家這份信心。若換了是美元，沒有會人擔心換不到其他貨幣；這就是人民幣和美元的基本分別。

甚麼是貨幣雙軌制？（中） - by Simon Lee | 利世民 - 利世民貼堂壁報版 (substack.com)

11，「在離岸市場製造對人民幣的需求。」中共的下一步想法，就是要人家用人民幣？所謂的一帶一路，很多人會說是「輸出產能」，但換個角度去看，其實在一帶一路國家的基建工程，不論是原材料抑或工人，許多都是由中國輸出；借出去興建這種工程的貸款，最終也是回到中國。一來一回之後，沿線國家就要長期地向中國還款，這就是在離岸市場人為地製造對人民幣的需求。也可以這樣看：「中國不但輸出勞動力和基建工程，也同時提供融資。」當然，一帶一路國家的權貴富豪，也從中得到不少好處。但過去近幾年，一帶一路陸續遇到了阻滯，就連帶這些國家的政治也出現變化。

12，自從北京由 2012 年開始推一帶一路，可以見到香港國際金融中心的角色，在中共眼中越來越不看重。可以想像得到，這個時候的中共已經認為，自己掌握了一種與別不同，前所未有的國際金融秩序。至少，在中共眼中，這套秩序就算不是世界通行，至少可以在亞洲，為中共建立一個安全區。

13，但偏偏在過去十年，中國的經濟發展開始遇到阻力。2015 年的 A 股股災後，更令中國股市從此一蹶不振。由這個時間開始，賺到錢的人，若不是將資金轉到樓市，就只有是虛擬貨幣。中國是虛擬貨幣世界第一大國，原因是在圍牆背後，已經沒有選擇可以讓民眾停泊他們的財富。

14，現在中國大陸的情況是，股市死水一池，虛幣亦被禁，住房又不炒，結果就是 7500 億的國家債券，還是全數由央行吸納。在可見將來，更多的人民財富會變成國債；這事亦將不會有討價還價的空間。

15，中共對一帶一路國家，輸出勞力，賺到是這些國家欠下的債。在國內，就人民的財富變成國債。這就是從另一個角度去看「命運共同體」和「共同富裕」。

香港的聯匯制度

16，香港是世界上最後一個銀本位的經濟；1935 年羅斯福的白銀收購法案，令香港的白銀洗失，被迫脫勾。1935 年後，香港成為英鎊區成員，也就是金本位，一直到英鎊區瓦解。

17，港元曾於 1972 年 6 月到 1974 年 11 月一度轉掛美元；由 1974 至 1983 年，港元理論上是自由浮動，但實在上仍然是維持在兌美元的一定區間內。這段日子的美元匯率，高山低谷，所以最終在 1983 年 10 月，香港政府宣布以 7.8 港元兌 1 美元為固定匯率，確立行貨幣發行局制度。

18，貨幣發行局制度其實很簡單；每 7.8 港元背後，就有 1 美元。最初為何有這個比率？在 1983 年 10 月 15 日香港的外匯儲備能夠負擔的承諾，就是這個匯率。另外大家必須記得，貨幣發行局制度，是央行的相反；央行是銀行最後的救命草，可以印銀紙，但貨幣發行局制度卻在理論上沒有多餘的錢去救銀行。

19，反正歷史告訴我們，銀行體系出問題，那怕是有獨立的央行，也往往是大到不能救；唯一的例外，似乎就只有美國的聯儲局、日本央行以及歐洲央行；在 1990 年代以及 2010 年代，日、歐央行都分別都嘗試用央行的資產負債表去拯救金融危機，結果是整個經濟也就被凝固在那半生不死的時空。美國的情況雖然沒有那麼明顯，但資金長期回報率偏低，一樣在影響民眾的生活質素和經濟的發展。

20，貨幣發行局也好，從前的銀本位、金本位也好，又或者由戰後到 1973 年的固定匯率制度也好，這種匯率制度的大前提，是政府不可能入不敷支，否則最終匯率亦必然失守。這個基本的經濟原理，其實早就寫在教科書裡面，但偏偏在現實世界中，從來都是知易行難。舉世唯一可以長時間維持這種極度嚴格的財政和貨幣制度紀律，就是香港。

21，基本法裡面也有第 107 條，要求政府量入為出，避免赤字以及開支要與生產總值變化掛勾；這條就是為聯繫匯率而設。

22，順帶一提，當年成立歐元區的時候，其實一樣有對成員國的政府赤字有限制；結果就是有好多國家，在政府的帳目以外欠下各種債務，最終還是因道德風險而引發歐債危機。

23，大家聽好了：「港元要是最終被迫脫勾，原因就是特區政府完全無法擺脫結構性赤字。」結構性赤字將會在可見將來出現；但不是今年，不是目前。

24，除此以外，我想像不到特區政府有主動脫勾的動機。當然，也有人問：「假如中共攻台，中港同被制裁，聯匯會怎樣算。」各位，醒一醒好嗎？如果發生這種事，銀行戶口已經不是你最需要擔心的事，也是擔心不來的事。再講，除非是全部禁止香港的銀行體系進行美元交易，就像將俄羅斯銀行踢出 SWIFT ，否則是不可能「唔畀港紙掛美元」。

25，「有何不可？」因為在市場上擁有美元的，不只是美國政府；市場上每個眾參與者，都可以買賣美元。歐美要禁止俄羅斯用美元，其實是將俄羅斯的銀行從 SWIFT 踢走 。俄羅斯容易招呼，但要將中、港的銀行都踢出，無異於鼓勵另一個制度的出現。暫時我見不到美國政府有動機這樣做。

26，話雖如此，也不代表香港的貨幣制度會一直不變。目前其中一個可能，就是人民幣的應用增加。這裡講的不是自由行買金飾化妝品之類，而是說金融市場上的應用。寫這個系列的觸發點，是因為港交所引入雙幣雙櫃檯制。簡而言之，同一隻股票，同時以港元和人民幣報價；理論上，如果有因為匯率報價差異出現套戥獲利的機會，在市場上有足夠的流動性提供者去接貨。

27，今時今日，以上所講的套戥交易操作和庄家提供的流動性，已經全部自動化；重點在於香港的人民幣資金池，是否足以應付特殊的情況；有理由相信這也是擴大人民幣互換協議金額目的之一。

28，任何制度，都是為應付正常情況而設；非正常的情況，絕大多數制度都要用特殊的方式去處理。之前在其他場合討論港元人民幣互換協議的時候，我最大的擔憂是當離岸人民幣的短缺，也可以同時港元短缺；這種環境下港元人民幣的互換協議，不但於事無補，更有可能令問題變本加厲。

29，可惜，今時今日香港已經沒有說不的空間，也沒有客觀理性討論事情的條件。總之，大家記住，天下沒有零代價的政策，所有制度，必定有成本，只不過是當效益大過成本，就值得去做。做錯決定，往往因為高估回報，低估成本，尤其是低估了長遠的成本。

30，另一個問題就是，得到好處的人，未必是負擔了代價的人。這就是政治。所以，有一派主張就是，如果沒有問題就不要去改動現狀。

31，不要以為只有權貴富豪想保持現狀，社會大多數時候，大多數人就算有各種抱怨，但面對轉變都是有不安的，甚至是社會進步，都會構成不安；所以才有保守主義是社會沉默大多數的講法。

32，忽然改動香港的貨幣制度，肯定是災難。要知道香港有多少債務是以美元結算，脫勾等於叫香港的大財團，財富蒸發。但慢慢的轉變，他們卻會以為，自己最終會接受，適應得到。

33，用更多人民幣好嗎？有人肯收，自然會有人用。用人民幣發債好嗎？有人肯買，自然有人會去發。但如果沒有人收人民幣，特區政府會否帶頭？如果特區政府帶頭收人民幣，那就是法定貨幣的定義。至於人民幣債，溫馨提示大家，強迫金已經開始了買。

34，人民幣國際化，雙循環經濟，說穿了就是離岸一個市場，牆內一個市場。香港，究竟算是在內還是外？

35，在牆內看，雖然可以透過窗口見到外面的世界，但窗口始終是牆的一部分，而且是漏風漏水的一個位置。在牆外，甚至根本不可能從窗口望到屋裡面的情況。以上，就是我對香港目前處境的形容。

36，香港最重要的功能，亦由過去引進外資，販賣國產的股票，變成人民幣國際化的試點。

37，甚麼數碼央行貨幣，也會用香港做試點；更正確說，數碼央幣其實是每個人都有個直接掛在央行的帳戶。似乎，這個計劃也沒有甚麼驚天大陰謀。畢竟，牆內要充公任何人的任何物品，只要動手就是，不用如此大費周章。但長遠而言，中美都想爭先去推數碼央幣；尤其是對中國而言，假如地球上大多數人都有個人民銀行的數碼錢包，的確是減低被封殺的風險。

38，正如剛才提到，離岸人民幣最重要一步，是一個用另一隻貨幣的市場，承認人民幣為法定貨幣，也就是政府願意接受人民幣。香港，肯定是第一個地方；時機很可能就是香港終於要以發債來支付政府的開支。

39，我不知道北京有沒有甚麼時間表，有沒有死線，但現在距離以上所講這一步，相信也不會太遠，畢竟香港幾年內將會有結構性財赤。屆時，政府要恆常發債。而且這些債是以人民幣報價，以人民幣交易。

40，相信大家都聽過「劣幣驅逐良幣」。「劣」的意思，是貨幣的兌換匯，高於實質的內在價值。假設兌換率是自由浮動，在自然水平，沒有套戥的空間，那怕一個市場，兩種貨幣，也不會有劣幣的問題。問題是，人民幣匯率，不是自由浮動，亦不一定在自然水平，那就可能會被視為劣幣。

41，反之，因為聯匯制度，港元相對美元，理論上是沒有表面價值和內在價值的分別。當香港有雙幣制之後，金管局最主要的任務，恐怕會是處理在香港的離岸人民幣市場。很重要，所以要講多一次，金管局是貨幣發行局，唯一功能應該就是兌現港元換美元的承諾。貨幣發行局不能任意發行貨幣，所以不能干預市場，無力影響利率，也無力影響物價；但這是優點而非缺點，因為沒有證據顯示，央行操作的成效必然高過代價。但當金管局要同時照顧一個雙幣的經濟，往往就會失去平衡，最終還是回到單一的貨幣基準，就有如當年英國的皇家鑄幣局，要由銀本位變成金本位。

（詳情可以參考此系列的第一篇）

甚麼是貨幣雙軌制？（上） - by Simon Lee | 利世民 - 利世民貼堂壁報版 (substack.com)

【上回題要】任何有人願意接受的，都是貨幣。有人願意接受你的貨幣，因為他知道，當他拿著這些貨幣，其他人也願意接受。所以，從另一個角度去了解甚麼，貨幣，即是別人欠下你的；用甚麼去做貨幣，根本不是重點，重點在於大家相信背後的共識。黃金，甚至不是主要的貨幣，但到了十九世紀，黃金漸漸取代了白銀，成為主要的國際貨幣單位。過程當中，經歷過白銀、黃金並行的日子。

一直都想寫這個題目。一來是因為太多人關心港元甚麼時候脫勾；港交所宣佈港元人民幣雙櫃檯制。很多朋友見到這個新聞，問我這件事是否意味人民幣會取代港元，還是會出現「貨幣雙軌制」？

假如只有脫勾與不脫勾兩個可能，脫勾就只是時間問題，對吧？但其實有第三個可能，就是港元和美元繼續掛勾，但人民幣也同時成為香港的貨幣，甚至是法定貨幣。這個局面我稱之為「貨幣雙軌制」。

我將會一連三篇，由一些基本的概念和歷史開始，去講解貨幣制度的演變，再去解釋甚麼是「貨幣雙軌制」、「人民幣國際化」等。以上這些概念有點抽象，更覺得離地。但是如果基本的概念不搞清楚，最終只是一個簡單的答案，是沒有意思的。

足本內容，在以下三個網址與會員專享： (1) https://hongkong.unsubject.com (2) https://leesimon.substack,con (3) https://www.patreon.com/leesimon

美國 Lawrence Livermore National Laboratory 上星期，第一次成功以激光進行人工核融合 ；今次嘅突破在於，釋放出來嘅能量，大過觸發核融合過程時所需嘅能量。

過去六十年來，以核融合技術發電都只係一個概念，今次嘅技術突破，意味人類將會有近乎用之不盡嘅能源。不過，技術上仍然有好多挑戰。 而今次嘅美國能源部嘅公布，亦充滿政治意味；從今次事件又可以對美中競賽有乜意義？

一直都想寫這個題目，但又找不到一個好的檔期；但最近發生的一件事，又令我想到了這句話。

之前在一個 YouTube 的一個分享，我批評民主黨支持政府增加罰款去處理阻街，亂拋垃圾；我說這種只知道以嚴刑峻法處理問題的心態要不得；但結果當然是有人不贊成。

黎智英被重判 5 年 9 個月；黃偉強則被判 21 個月。官司完結，不會影響審訊，我亦終於可以從法理角度，評論案件。

究竟發生了甚麼事？中華人民共和國香港特別行政區政府，究竟以甚麼理由起訴黎智英與黃偉強？

首先，講案情。話說蘋果日報座落於將軍澳工業邨，這一帶的地契有個特別之處，就是嚴格限制地段中物業的使用，而當中最重要的條件之一就是「不可分租」。但如果要嚴格執行，那怕是同系公司亦不可以互通。但資本主義社會中，堅持一張地契一間公司去運作，幾乎可以說必然是行不通的。所以「包租公」科學園公司，絕大多數時候都會酌情處理。

案中的「力高」其實是代表黎智英的家族辦公室；但在實際運作中，可以話只是一個「收信地址」。黎智英作為集團大股東，他透過力高管理與壹傳媒旗下公司的關係，有何不可？

更重要是，力高亦有向壹傳媒付足市值租金。就連法官審理這宗案件時，也有講過：「乜你哋咁均真？計到去幾多呎，每呎幾多錢？」

何止呀？壹傳媒系內公司，但凡涉及部門間嘅協作，主事部門要向其他各部組支付服務費，而且往往要講價。均真？莫講是法官大人，我相信很多人都未見過如此均真的企業。

但畢竟這宗案的關鍵是壹傳媒（其實是蘋果印刷），有沒有違反地契，這個法律問題，又應該如何理解？

讓我又給大家多一個例子，去了解壹傳媒過去是如何均真地處理相關問題。

當年我們的同事，可以申請公司泊車車位；但如果每個同事都有，一定不夠分。要知道，當年我們全盛時期，人工高福利媒，同事個個名車出入。

所以，作為一個信奉自由市場的機構，我們想到了用市場機制去分配。但假如以簡單的價高者分配，就會犯法；記住，那一帶的地段，不可以分租。

結果，我們讓同事向蘋果慈善基金捐款，公司分文不取，然後就由 HR 以那位同事最有善心做標準，去免費分配車位。

「得咗！」

但換句話說，假如當年力高不是交租予集團，而是由集團去聘用力高以及力高的員工，這樣做說不定在法理更難找到理由去起訴我們，但天知地知你知我知，要找個理由去告到你破產，告到你甚麼地方都去不到，用盡一切方法要凍結你的資產，他們是無所不用其極。

假如法律是公正的，就應該一視同仁，對嗎？

TVB 又好，星島又好，都在同一地段。敢問科學園公司，會否去審核這兩間公司的高層，有沒帶將私事帶回公司？甚至乎上班時閱讀自己的 email ，根據力高案的標準，亦已經係不合地契條款；「拉得。」

又，有些女士喜歡在公司放對鞋，方便出大場面，但誰知道那是為了公事？將私人物品留在公司；「又拉得。」

大家見到這宗官司有多麼荒謬？

再講，科學園內有好多數據中心，而數據中心內，如果有放客戶的器材，那又為何不算是分租？既然已經有官司判決，有力高案的案例，科學園是否要立即嚴格執行，一視同仁？

「記得，不要有雙重標準。」

其實一般而言，「沒有受害者的案件」（victimless crime），不會重判；而且，今次力高案明顯沒有人因此得到具體利益，究竟何罪之有？

其實大家心照。對其他人，律政司通常不會以公帑作刑事起訴。

大不了，叫科學園收地；這個官司科學園公司也一定會贏，但為甚麼政權不這樣做？講到尾，在人治社會，他們就是先認定敵我矛盾，然後借制度暴力，去排除異己。

Saugatuck 是位於密歇根州的一個風景如畫的小鎮，以其美麗的景色和繁華的遊艇碼頭而聞名。這裡是遊艇和休閒活動的熱門目的地。小鎮有著豐富的歷史，包括在1830年代曾嘗試在 Kalamazoo River 河口建立一個名為新加坡的 startup city，但最終由於河道變遷和來自其他地區的競爭而消失⋯⋯

早幾日見到民主黨有份新聞稿，話支持政府修例，容許食環重罰阻街，隨地亂拋垃圾等。

我第一個諗到嘅問題係：「唔通民主黨到今時今日仲未明白？」當你畀咗政府權力，由前線到高層就會諗到各種方法去用呢啲制度工具去箝制人民。

究竟阻街擾民呢個問題，唔用嚴刑峻法係唔係解決唔到？

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Indiana University 政治科學系的 Placement Director 高調辭職，他向學生發電郵也在網上瘋傳：「大學想大家繼續相信神話；像我們這種卑微的學系，出來的博士生，一樣可以過中產的生活。不，世界變了。」

「讀博害人。」好幾年前已經在網上見到這個講法。我身邊不少朋友都是博士、教授；這裡的讀者，也好像有些是在大學院校任教。所以，我未必是最有資格去討論讀博士的成本效益。

現在的我，不會簡單的說讀博是否害人。有些人適合在院校中生活，但又有些人讀博是沒有意義；例如我這種人，興趣變得太快，也太沒有章法，應該有自知之明，這條路是不適合自己。

與其說讀博浪費時間，倒不如說要浪費時間的人，無論做甚麼都可以浪費時間。有這種心態的人，也可以說自己浪費了時間在工作、家庭。其實，選擇了那條路並非重點；重點是很多人其實不了解在驅動自己的力量是甚麼。

錢？不，錢只是工具。

有些人的動力來自恐懼，對未來未知的不安，另一個就是尋求身份；又或者，以上兩者皆有之。錢，只是要來減輕以上兩種感覺的安慰劑。

大學畢業、置業和結婚，彷彿是現代社會的成人禮；至少我那一代人很多都這樣想。

結婚，是人生最具儀式感的事，但第一次買樓的人都會覺得，由簽臨約到落大訂到交收，置業一樣是充滿儀式感；很多時，結婚和置業是同期發生的。

大家又有沒有留意到，簽重要法律文件的時候，除了姓名和身份證號碼，另外一個資料就是地址。在過去的世界，沒有土地的人，是沒有身份的；所以過去就算有選舉政治，也只限於地主。

Land 和 Title 是同一件事的兩個面向，家族就是 House ；婚姻和繼承權如此重要，因為過去的有產階層透過婚姻，將資產轉移到下一代，再下一代，並避免流失和碎片化。這也是為甚麼在過去的社會，如此講究門第觀念。

現代社會與過去，最大分別就是出現了小資產階級；小資產階級擁有土地，但不是繼承又或者打回來，而是用錢買的。小資產階級的生財資產，舊時大不了就是工具、武器、牲畜等，但工業革命後，生財的最重要是知識。

知識份子從來都是舉足輕重，但大多數時候都只是為統治者服務。在現代社會，知識份子的身份漸漸超越了世襲的貴族。現在的政府官僚、專業人士甚至市場上的商賈，都是知識份子。

我很記得 snob 這個字的典故。話說在十九世紀，大學裡多了些出身不是貴族的學生，但是大學的名冊上，每個人的名字以外，還會寫上爵位、封地等，這些沒有貴族身份的學生，就只有填上 sine nobilis ，即時拉丁文的「沒有貴族身份」。

這些沒有貴族身份的大學生，有些是工業家的後人，有些甚至是在美洲發跡的「新發財」；他們追求成為貴族一份子，到歐洲的大學讀書，甚至會娶歐洲家道中落的千金小姐。

但也是這些不愁溫飽的人，才整天擔心身份地位。

在過去的世界，一個人的身份是甚麼，很大程度上看你投胎到那一家；家長的決定，也可以影響到一個人終身幸福。有一點點身份的人，還是喜歡比較。

然而，現代最崇高的價值，是人人生而平等。究竟在廿一世紀的今日，是否真的已經做到？

社會還是追捧狀元學生，又或者奧運金牌運動員、首富、高官、學者等。人人生而平等是理想，但現實中，人難免有差別心。「差別心」是佛學用詞，可想而知這個人人生而平等的思想轉變，是經歷過多長的時間才有今日的影響？二千年前的基督徒，一樣是平等主義者。甚至乎墨子，亦以「兼愛」「尚同」作為理想。

二千年後，理想仍然是理想。

年青的時候，確實有想過當學者。當時的想法單純，以為入讀收生條件最嚴格的大學和科目，就是對自己的肯定。後來出社會做事，發現在大企業工作，也有同樣的光環。當人家其實不知道怎樣去衡量你的身份和價值，你就可以亮出自己任職的機構，所做的職位，

忽然間就有了身份。

再有多點社會資本，現代的中產就比較的就是自己的地址，開的車，子女讀那間學校，甚至 MBA 等學位。

教育、地產等，都在滿足這個社會需求。

文憑量化寬鬆之下，過去廿年，多了很多博士級的人馬。

正如一開始所講，如果從錢銀角度去計，投入的時間和精力可能是得不償失。但博士生背後的驅動力，可不只是為了那份中產收入的教職。

再者，由於某神奇國度出產輸出學霸，但有理由相信某些學術範疇的勞動力供應太多，令這些科目的博士生平均回報急跌。

退一萬步，能夠成功在大學得到終身教藉，薪水和福利，其實也不是那麼差，肯定是中產生活；只不過有這種人，在其他專業一樣可以過得不錯。但如果讀博目標只是有個身份，在名字前稱為 Dr. ；有朋友對我說，這個 suffix 就是她人生裡面，最重要的事。

尋求身份，是人類基本慾望。甚麼 Maslow's hierarchy of needs 嘛；越是物質充裕的社會，身份追求的產業也越興旺。

大學教育如是，房地產亦如是；甚至乎，航空公司的鑽石、白金會員，何嘗不是？那些獨一無二的限量版、專人訂製的手袋，就更加是。從銷售手法到處都見到這種後現代的階級觀念。

其實在 Maslow 之前，早在 1899 年 Thorstein Veblen 寫的 The Theory of The Leisure Class 就有提到炫耀性消費（Conspicuous Consumption）。

我們所講的也不是甚麼新奇的事物。但在不同的時空，有甚麼值得炫耀的，也有不同的標準。百幾年前，炫耀是用狩獵時殺死的野獸做標本展出。百幾年後，炫耀是在網絡遊戲打大佬之後得到的寶物。

最後，究竟這種透過滿足身份而出現的經濟活動，有沒有一些原則？

01，凡是用錢買得到的身份，都是沒有價值。單憑錢，是建立不到社群。所以，用錢買回來的學位沒有價值，學店亦不會有舊生會。

02，從前，香港最難得到的身份之一，應該是香港會的會籍。那怕已經是非常富有，都未必可以做到會員。難打入的圈子，才是有意義的身份象徵，尤其是當圈內每個人有權否決你的加入，但最終仍然接受你作為他們的一員，這些都是錢買不到的肯定。

03，加入社群的過程，多少有點儀式感，要有公眾的見證。畢業、婚禮是儀式，成為律師、大律師在高等法院宣誓，也是儀式，甚至博士論文的辯護大會，一樣是儀式。以上提到的儀式，重點在於讓現在的成員接納新成員。如果沒有儀式，只是在網上價高者投得的一件紀念品，真是作為擺設都也嫌礙眼的。

04，憑這個標準我可以大膽講，沒有金錢以外的付出而得到的 NFT ，都是沒有價值的垃圾。另外，既然每一枚 NFT 都是獨一無二，又怎可以單憑同質化的貨幣買得到。

05，很多人將價格等同於價值；正如 Oscar Wilde 在 The Picture of Dorian Gray 的一句：「現在的人知道一切事物的價格，但對價值卻一竅不通。（Nowadays people know the price of everything and the value of nothing.）」

06，價值是甚麼？透過努力和實力得到的認證，別人拿不走。有些東西，是有價值，但冇價格。正如大學文憑，轉讓給別人就是沒有價值。

07，學費是院校的經營收入，但他們賣的究竟是甚麼？知識？以下是我就這種 business model 而針對的四大 value proposition ：（一）Knowledge；（二）Network；（三）Fun；（四）Face 。

08，Knowledge 當然是專門的知識，甚至是冷（氣）知識；但重點不在於知識的分享和傳承，更重要是有 signaling 的作用，這是實務的價值。這方面很多時都是以考試來作標準。

09，至於 Network ，那不只是「識人緊要過識字」，更重要是人家認識的你是誰，出名的是甚麼。所謂的網絡，其實也是 signaling ；但這個 signaling 不是一般人所講你認識誰，而是甚麼人認識和相信你。

10，會員人數越多，付出、積極參與的人口比例越低；最終甚至出現 80/20 甚至是 50/5 的比例。會員人數太多，則沒有社群效應，身份價值也更低。換句話說，要組織一個有點能量的社群，人數不能太多，否則沒有社群的歸屬。但人數太少，又未必有足夠的人力物力。

11，社群最理想的人數，是 150 人，這也是所謂的 Dunbar's Number。人類學家 Robert Dunbar 在研究靈長類動物腦袋大小和社群規模時，得出一個推論，就是人類社群最適合的規模，約莫就是 150 人。

12，所以當人數越來越多，組織的結構就要再分枝；情況就有如甚麼獅子會、扶輪社等組織，是不斷有旁支屬會分部的出現。

13，Knowledge 加上 Network 是一個社群中的實務價值；但是我的觀察是要成為一個完整的社群，還要滿足純心理上對身份的追求。

14，不同興趣和習慣的人，是很難交朋友。所以每個社群都有他們的娛樂，當中又以體育和飲食，是絕大多數人的娛樂，所以幾乎所有會，都與飲食有關；而有不少會社都有體育競技的元素。這就是 Fun 的價值。

15，最後是 Face 。人數到了某個規模，就會出現少數人的貢獻不成比例地重要。但不要以為這是對這些人的剝削，事實剛好相反；當一個組織開始有人投入地付出時間和精力，這才是一個組織成形的第一步。

16，Fun 和 Face 是心理上的追求。從另一個維度去看，Knowledge 和 Fun 是個人的，Network 和 Face 是社會性的。

17，以上的 2x2 matrix ，是我在蘋果的最後一個天馬行空的項目。很多人眼中的蘋果和壹傳媒，只是新聞機構。但當時我們很清楚，我們和讀者的關係，不只單純提供資訊，而是連繫著某些香港人的共同回憶和價值。

18，至於教育、媒體、甚至房地產、婚宴場地、時裝等；以上種種都只能滿足到很表面的需要。Facebook 、  Twitter 等，更加令人虛幻地以為自己有很多連結。事實上，很多人仍然是孤獨；社交媒體不但沒有令人的社會關係更緊密，相反令人更竭斯底里地對空氣和陌生人對話。

19，不論是在本地還是海外，香港人要是懂得如何組織起社群，對自己抑或對社會，都可以有很大的意義。社群提供得到的，正是讀博，做業主，也未必滿足得了的身份不安全感。

「不是名牌，又怎會有人冒認？」我亦唯有這樣安慰自己。坦白講，第一次知道有人冒認自己，是有點擔心，擔心觀眾、讀者會被騙。但再想深一層，imitation is the highest form of flattery 嘛。這是幾乎必然會發生的「成就解鎖」。所以，我應該覺得，有人冒認利世民是好事，最好是有價有市，成行成市。

今日我會分享如何分辨一個人究竟是假冒還是本尊，以及在哲學上，甚麼是真、甚麼是假，甚至乎真假不分的時候，世界究竟是甚麼一回事。

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今集主題是行為經濟學；以下分享，會先解釋，甚麼「非理性行為」；然後再講講有甚麼方法去克服人性的弱點。

但要先此聲明，我知道不少朋友都是因為見到「行為金融學」（Behavioral Finance）這五個字而進來。或許你們也聽說過這個範疇在過去幾年，有很多研究，但我不想大家有錯誤的預期。

我可以在這裡大膽講，任何聲稱根據「行為金融學」又或者「行為經濟學」研究結果設計交易演算法的產品， 其實都不很科學。

今集足本內容，收錄在（1） hongkong.unsubject.com （2） leesimon.substack.com 以及 （3） patreon.com/leesimon

這幾天，中國大陸的白紙運動繼續發酵，香港的朋友亦分成兩派。一邊很積極，希望聲援中國大陸的示威。另一邊，認為香港人已經再沒有多餘的氣力，不冷嘲熱諷，不落井下石，已經算是仁至義盡。

認為應該支持中國大陸民眾示威的人，又可以再細分成兩類。第一類，就是真心相信民主自由的普世價值，無論世界上甚麼地方有人爭取權益，都應該支持。第二類，就是相信，只有中國大陸變得開明自由，香港才有好日子過。

以上兩種，都是人，某程度上都是理想主義者；而後者是一種帶點機會主義的理想主義者。

認為不應該支持中國大陸民眾抗爭的香港人，原因多，而且複雜。我聽得最多的第一句就是：「我就不抱甚麼希望。」

「為甚麼不抱希望？因為他們只是為了一時的不便而上街，政府給他們一點甜頭，所謂的民眾自自然然就繼續過跪下的生活。他們跟香港人不同；香港人是基於原則和價值上街，因為我們愛我們的城市，他們只是自私地為了自己。」這是我聽到最多的講法之一。

「當香港人在抗爭的時候，他們在做甚麼？他們在落井下石！對不起，香港人已經沒有多餘的溫度去支持他們的所謂抗爭。」這是第二種講法；言語之間，我感覺到說這種話的人，曾在抗爭的最前，受的傷最深。

不瞞大家的說，其實我自己也不知道甚麼立場才是正確，所以也沒有打算要改變各位的立場。但是我見到香港的朋友這幾天因為以上的分歧，激烈爭辯。

有爭辯是好事。社會就是有不同想法的人，大家總是想說服其他人；有時會成功，但更多時候，大家還是各走各路，總之不用強迫別人接受自己的觀點就是。開放社會的最大特點，就是不同觀點的人，可以和睦相處。假如說 2019 年香港人用行動表現了，有共同目標，但大家對用甚麼方法達到目標，卻可以有千萬個不同的想法，那就是兄弟爬山的理念。

「但現在我們可不是同類人⋯⋯」我知道一定有人這樣回應；但我想講，其實大家仍然是有共同目標。

「不，大陸人只是要政府網開一面，他們就心滿意足；我們當時是為原則而戰，不可以類比。」當爭論到這一點，相信雙方也再想不到，如何可緣說服對方；因為以上的講法，已經不是抗爭有沒有用，而是身份認同的問題。

最後，我想借這個機會跟大家分享一個想法：

因應否支持大陸的抗爭而起的矛盾，那股無緣無故的恨，是很無意義的事。可能不論爭論的結果是甚麼，對最終的結局，一點影響都沒有。做人有時只是在當下，做一個自己當時覺得對的決定。因為那些不存在的選擇，又或者已經不能改變的事，而去憎恨與自己素未謀面的人，這不是很無謂的事嗎？

假如想去聲援支持中國大陸的抗爭，那是個人的選擇。其他人不參加，也是其他人的自由。

同一天空下的人，相通的想法、價值，一定多於大家之間的分歧。否則，這個社會早就完全對任何事都沒有共識，甚麼也維繫不了。所以，與其朝思暮想大家之間的各種不同，倒不如尋求大家共通之處，求同存異。

今集講三個題目

1. 2022 年 11 月聯儲局公開市場委員會議息之後，見到港企發行嘅永續債價暴跌；新世界發展、東亞銀行呢兩間所發嘅債，跌得特別嚴重。 點解 2017 年之後咁多企業發永續債？

【延伸閱讀】 東亞永續債大插水？

2. WSJ 專訪咗 ETF 之父 Burton Malkiel；50 年前佢寫咗一本叫 A Random Walk Down the Wall Street ，裡面建議市場上要有啲低管理費嘅一籃子股票基金。呢篇專訪入面，記者都有挑戰 Malkiel ，點解佢叫人買一籃子股票，但自己又去賭個股？

【延伸閱讀】50 Years Later, Burton Malkiel Hasn’t Changed His Views on Indexing | WSJ

3. The Economist 有篇文講經濟周期點解同假帳潮嘅關係。點解低息環境會更加吸引到企業做假帳？依家最有機會爆假帳潮？

【延伸閱讀】 A sleuth’s guide to the coming wave of corporate fraud | The Economist

呢個金融峰會可以批評嘅地方好多，但我只係想針對一個問題：「點解係由金管局去統籌？」

我想提醒返大家，其實香港有個叫金發局嘅機構，點解唔係由呢個機關去做呢件事？點解唔係由提出呢個構想嘅人去負責？

權責混亂，絕對係制度問題。制度問題，亦唔係換啲「叻人」去做，就可以天下太平。

中國人，來就係只係識從「人」嘅角度去諗問題，結果就係千百年來都走唔出沉淪。

另外，今集我會搵個最新嘅例子，同大家講吓，點解監管機構，唔應該同時做埋市場發展。

由今日起，試吓個新嘅模式。每日我會搵幾個題目，同時幾個唔同嘅報道，從唔同嘅角度去分析事情。 呢個模式，亦係最初我開呢個 Blog 嘅時候，其中一個初衷。

今日揀畀大家嘅題目有： 

1.  全世界買美債 

美聯儲 最近發表嘅一篇文章，提出一個構想，就係將美債嘅市場開放畀全部人參與，就係所謂嘅 all-to-all trading ，呢個建議無疑會斷咗某啲依家嘅一級市場庄家嘅米路。但點解聯儲局有呢個諗法？最終呢件事成事嘅機會又有幾大呢？

延伸閱讀 1  - Should we all get to trade Treasuries? ｜FT Alphaville

https://www.ft.com/content/58184e30-b641-470e-8ce4-65997ec3def9 

2.  樓市幾時爆

新一期經濟學人用樓市做封面，話加息周期下，全球樓市泡沫有爆破危機；但又唔需要太驚恐喎，因為今時唔同往日，唔會好似 2007、08 咁。

Bloomberg 有篇講 Austin, Texas 嘅放盤急升，質疑目前樓市有所謂 lock-in effect 嘅講法；即係話，如果唔到價，業主大不了轉售為租。另外我亦都同大家睇下最新 Case-Shiller Index 反映咗啲乜。  

延伸閱讀 2.1 - A global house-price slump is coming | The Economist

https://www.economist.com/leaders/2022/10/20/a-global-house-price-slump-is-coming 

延伸閱讀 2.2 - Think Homeowners Will Stay Put? Austin Suggests Otherwise | Bloomberg Opinion 

https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2022-10-25/think-homeowners-will-stay-put-austin-texas-suggests-otherwise 

延伸閱讀 2.3 - Case-Shiller: National House Price Index "Continued to Decelerate" to 13.0% year-over-year increase in August | Calculated Risk

3. 中式震盪治療 

二十大過後，究竟世界點睇中國？路透社呢篇夾議夾敍嘅報道，講出外界對中國經濟嘅憂慮，尤其係所謂 #第三代習班子 缺乏經濟同中央政策經驗啲問題。 

但另一邊更精彩嘅文章，係 FT 刊登 由 Rockefeller International 主席 Ruchir Sharma 寫嘅評論；當中指出中國經濟嘅幾大死位，包括人口、資本等。 

最後，有讀者問我有冇中國近代經濟史嘅書推介，咁啱見到 Project Syndicate 有人推薦 Isabella Weber 寫嘅 How China Escaped Shock Therapy ；先此聲明，我未睇呢本書，但從佢嘅脈絡睇都應該值得望一望。我望完如果覺得正，會去讀埋再寫讀書報告。請耐心等待。

延伸閱讀 3.1 - Analysis: China's newly empowered Xi faces a daunting to-do list ｜Reuters 

https://www.reuters.com/world/china/chinas-newly-empowered-xi-faces-daunting-to-do-list-2022-10-25 

延伸閱讀 3.2 - China’s economy will not overtake the US until 2060, if ever 

https://www.ft.com/content/cff42bc4-f9e3-4f51-985a-86518934afbe 

延伸閱讀 3.3 - How China Escaped Shock Therapy The Market Reform Debate 

https://www.routledge.com/How-China-Escaped-Shock-Therapy-The-Market-Reform-Debate/Weber/p/book/9781032008493 

4. AI 改變世界

有留意我 FB 同 IG 嘅朋友，都應該見到我呢期好鍾意玩 dall-e 嘅 AI 作畫程式；其實我係想每日透過呢個方法，一來令自己更了解唔同嘅藝術風格，培養個人嘅藝術修養，二來就係提升自己以文字描述影像嘅能力，同時亦都透過 dall-e 嘅作畫，去寫篇短文。  

有廣告公司用 deepfake 去做廣告片，表面上呢個係一個法律同道德問題，但我覺得當中可以有更深嘅哲學討論。

另外，有個香港人 Angus Lee 響德國開咗一場以 AI 作曲嘅歌劇 Chasing Waterfalls ；除咗說好香港故事，仲有啲乜呢？ 

最後， Tyler Cowen 有篇文討論，當 AI 主導咗我哋可以睇到啲乜嘅時候，究竟我哋又可以點樣保持自我呢？  

延伸閱讀 4.1 - ‘Deepfakes’ of Celebrities Have Begun Appearing in Ads, With or Without Their Permission ｜ WSJ 

https://www.wsj.com/articles/deepfakes-of-celebrities-have-begun-appearing-in-ads-with-or-without-their-permission-11666692003 

延伸閱讀 4.2 - AI opera Chasing Waterfalls poses existential questions about human identity and the influence of the digital world ｜ SCMP

https://www.scmp.com/native/culture/topics/stage-without-boundaries/article/3196398/ai-opera-chasing-waterfalls-poses-existential-questions-about-human-identity-and-influence-digital 

延伸閱讀 4.3 - Get Ready to Relearn How to Use the Internet ｜ Bloomberg Opinion 

https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2022-10-25/ai-will-require-you-to-relearn-how-to-use-the-internet 

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美國財長 John Connally 在 1971 對歐洲工業國的財長說：「貨幣是我們的，問題是你們的。」 （The dollar is our currency but your problem.）

今集 Podcast 同大家分析，強美元對美國和世界各國又有甚麼影響；以及美聯儲是否有絕對能力，可以長期控制美元利率以及兌各國貨幣的匯率。

牛頭角順嫂話：「亞洲金融風暴，最衰都係炒家大鱷；最終香港好在有財金三劍俠，加上祖國強大支援⋯⋯」

事實當然唔係咁。

任何金融危機，之前一定有泡沫經濟。了解泡沫經濟點樣形成，先至可以明白危機係點樣出現。

亞洲金融危機一共有三個重要嘅時間點；一個係 1994 年聯儲局將短息由 3% 一年內加到 6% ，另一個係日本央行由 1995 年中開始將日元貶值 ，最後一個就係泰銖 1997 年中貶值。

匯率同利率，對資產價格，即係股價、樓價有影響；經濟周期，亦係咁樣出現。

如果話亞洲金融風暴嘅遠因，係亞洲嘅經濟泡沫，而亞洲嘅經濟泡沫，又係由日本嘅經濟泡沫擴展而成。

亞洲金融風暴 2.0 ，主角就係中國。

過去廿年嘅中國，就好似三十幾年前嘅日本，有以下嘅特點：

（一）過去廿年，長期貿易順差，信貸擴張 ；（二）樓市泡沫化；一般人，已經難以負擔供樓成本；（三）資本外流壓力增加；一帶一路，香港地產；（四）經濟增長急速放緩 ；（五）人口老化

日本 1980 年代末同今日中國，泡沫爆破過程亦有以下相同之處：

（六）樓市泡沫因政策爆破；（七）量化寬鬆；但未見成效； （八）貨幣貶值，進口成本急升；（九）企業變賣海外資產。

如果睇今時今日香港，情況比 1997 年更加惡劣⋯⋯

6月18日，特區政府召開了記者招待會，公佈第一代智能身分證在明年開始會分批失效，並呼籲未換證的人回香港換證。現在總共還有十八萬人未換證。

根據自由亞洲電台的報導，大家如果不能及時換證，將面臨罰款25,000港元和入獄兩年的處罰。自由亞洲電台還訪問了一位前入境處的職員，說明這件事的真相。根據他的說法，法庭最多只是判罰款，而不是可逮捕的罪行。最多也就是寄罰款單到你家，並不會扣留或禁止香港人出入境。

然而，兩天後，特區政府發聲明指責自由亞洲電台散佈假資訊和抹黑。聲明中使用了一系列的四字成語。

自由亞洲電台真的在抹黑和散佈謠言嗎？

政府之後的說法是，根據《人事登記條例》第七 B 第三條，如果任何人士沒有合理辯解而未能在指定時間內換領新身分證，就可以罰款五千港元。相信合理辯解包括在外國生活，無法回港等情況。但是，今時今日的香港，甚麼才是合理的呢？

特區政府發言人又表示，任何人如果用已經失效的身分證入境香港，入境處會將該身分證收回，並要求在限定時間內申請新的身分證。如果該人不遵從命令，才會根據《人事登記條例》第 19 項第 4 條處以最高 25,000 港元罰款及兩年監禁。

那麼，自由亞洲電台又是否在抹黑香港政府呢？

自由亞洲電台的報道訪問了很多已經離開香港或擔心被捕的人；他們覺得這是誘使他們回港的陷阱。事實上，之前的確有一位在日本留學的女孩回香港換身分證時被特區政府拘捕，理由是她曾經在 Facebook 上散布煽惑性言論。這使得離開香港的人擔心回港後因言論或身分問題被捕。

我必須聲明，我在自由亞洲電台每週主持一個名為「財經自由講」的節目。特區政府及支持它的「小粉紅」、「藍朋友」可能會覺得我在偏幫自由亞洲電台。但事實是，自由亞洲電台報道的事實包括 2023 年 2 月在日本留學的 23 歲女性袁靜婷，因回港換身分證被捕。電台還訪問了一些流亡海外的香港人，報導了他們的觀點和言論。

如果所有新聞都不能報道言論觀點，特區政府的四字成語陣又可否是新聞的一部分呢？

作為香港人，我們為甚麼會有身分證？曾幾何時，很多人因抵壘政策來到香港，當時的港英殖民地政府給予他們身分證，記錄他們在香港的生活。八零年代取消抵壘政策後，香港政府要求居民外出時隨身攜帶身分證，警察會查驗證件，無證者會被逮捕並遣返中國大陸。

身分證，曾是自由的象徵，許多人冒著風險偷渡來港獲取身分證。如今，我們為了自由放棄身分證，甚至擔心使用失效身分證會有牢獄之災。這樣的轉變，就是現在香港的現實。

特區政府聲明稱，舊身分證仍可使用，只需在回港三十天內辦理換證即可。問題是，香港人擔心入境後因言論被捕，而非因身分證問題；試問這樣的擔心是否不合理呢？

我認為，特區政府的做法，實際上是在警告海外香港人，如果你們不打算回港，就閉嘴。

順帶一提，不少留港的意見領袖和評論員，也呼籲海外香港人不要再說香港話，指責我們不貼地。我承認我們不夠貼地，但發言是否需要資格？不喜歡可以不聽，但叫人閉嘴就帶很大的問題。我相信這些評論員未必是受特區政府唆使或收買，也可能只是為了爭取更多支持。如果為了爭生意，我無話可說，但讓不喜歡的言論消失，比極權更極權。

作為在海外的香港人，我們明白自己有朝一日會漸漸離地，所以更加留意本地言論，了解香港人的看法。即使在香港，其實很多人也已經自我審查。海外的我們，其實也會小心，不是怕影響自己，而是怕影響讀者和觀眾，更怕影響在香港的朋友。

我常跟朋友說，走不到也不要緊，最重要是保持內心的善良。已經離開香港的朋友，也不要再叫他們走，因為每個人都有自己的處境。我們大家共同經歷過很多事；未來雖然會與香港疏離，但不應抹殺大家過去的經歷和我們對香港的理解。

任何分化香港人的行為都是無謂的；雖然我們不必團結一致，但也不必製造人為對立。

香港人應該互相尊重。尊重不是捧到上天，而是別人怎樣看自己，我們就怎樣看他們。自由和尊重是香港人共處的基本價值觀。如果失去這些，是否又一次確認香港的核心價值正在轉變？

我雖然是美國人，但也有香港人的身分；為甚麼一定要說去了美國就不能再做香港人？這種思維和小粉紅有何分別？

過去五年過得很快，很虛幻，很不真實。但無論離開或留在香港的人，都面對融入新環境的挑戰。我們各有難處，何必互相指責？

今集我從四方面：法治、管治、自由市場、公民社會；去比較呢兩個地方。 最後，我會解釋點解香港嘅官員咁避忌將香港同新加坡比較。

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很多人見到碧咸、文翠珊為瞻仰女王陛下靈柩，排隊十幾個小時；並盛讚他們可以有特權卻不去用的美德。

但我第一個聯想到的事，是十幾年前，當我的孩子年紀還小的時候，我們久不久都會去海洋公園、廸士尼；當時最經常遇到最掃興的事，就是遇到那些不排隊的神奇國民。

先此聲明，雖然不排隊的絕大多數是神奇國民，但我不敢一竹篙打一船人，說所有神奇國民都不排隊。

「排隊呀！你邊度嚟㗎？你哋唔駛排隊㗎？」我每次都直斥其非；大多數時候，他們都會不聲，若無其事，「死」回隊尾。但有時候，有些神奇國民卻要在口頭上佔個便宜說：「那我讓你先。」

過去十幾年來，我一直都有個疑問：「為甚麼去到那裡，見到不排隊的，絕大多數係神奇國民？」

「他們就是這樣。」這種「首先是一個中國人」的「民族論」 ，解釋不到甚麼。

再深入觀察，我發現神奇國民，往往都好像不會從觀察別人行為，去了解得到別人的禮儀規舉；例如飲食餐桌禮儀。

不排隊，可以說他們眼中只有自己，但也反映了他們在離開了自己的地方之後，還是將自己的一套帶到世界各地

世界各地都會遇到文化差異；但洋人有句講法 when in Rome, do as the Romans do；孔子入太廟，一樣「每事問」，不懂得別人的規矩，可以問，可以學；不懂，不問，不學，不觀察，然後將自己的一套當做世界通行的標準，別人來說你要守規矩，你反而說人家傷害了你的感覺，還要說自己「讓」別人先上。

這就是神奇國度由個人到政府在世界各地留下的深刻印象。

自卑情意結 與 責任不在我方

有種心理狀況叫「自卑情意結」。自卑與自卑情意結，是兩回事。人總會有無力感，這種自卑的感覺會過去。但 自卑情意結，是揮之不散。有自卑情意結嘅人，無論做甚麼，都會先給自己藉口 ，解釋自己為何會失敗，而且將失敗的責任，推卸別人身上。

責任不在我方 ，這句話大家都應該聽過；而這句話背後，其實也反映了極深的自卑情意結。

「 列強亡我之心不死！」「外國人點會有咁好死？」因自卑情意結衍生出來的句式太多，不能盡錄 ； 被迫害妄想症乃嚴重嘅自卑情意結。

小粉紅、藍朋友何解仇外？其實他們當中，大多數沒有去過外國生活，亦沒有深入了其他地方的風土人情；他們有些或者曾經在外國生活過一點時間，但因為文化差異而覺得自己格格不入，然後就說別人歧視。

外國有沒有歧視？有，到處都有；甚至乎可以大膽說，每個人多少都會帶有色眼鏡去看別人？但你見 Microsoft 和 Alphabet 的 CEO ，都是第一代移民的印度人，所以也不可以說機會只是留給某些人。

問題是：「你們有否融入當地的文化？」我反而覺得，種族歧視最嚴重的人，其實往往就是神奇國民。

為何神奇國民不能容入其他地方的文化？為何神奇國民終日說別人傷害了他們的感情？為何神奇國民那麼容易和別人發生衝突？

回到最初的問題，為何神奇國民總是不排隊？

說到底，人同人相處，除了要知道界線（boundary），在行為上、語言上，也要有一定的共識；這種共識，就是禮儀。

排隊，是一種共識，也是禮儀。

禮儀最高層次意義，就是反映在場的人有共同價值觀；大家都排隊，其實是反映平等的價值觀。碧咸、文翠珊都排十幾個小時的隊，就是因為在這一刻，大家都是英國人。

禮，也可以令人產生一種共同的感覺，身份的認同。

貴族的社會使命

從前的世界，貴族的社會地位，源於他們有「制禮作樂」的能力。制禮作樂，說穿了就是文化工程。文化工程，目的就是要建立一個人人都願意遵守、服從的規則，例如排隊。

很多人說 英女王去到人生最後幾日，仍然接見委任新首相；但其實她仙逝之後，仍然在發揮他那超凡的影響力。

影響力和權力，是兩回事。有些人，有權力但沒有影響力，結果做甚麼都是要威迫利誘。

神奇國度雖然自詡有五千年文明是禮義之邦，但在過去一段很長的日子，大多數人其實都沒有真正的道德楷模典範為模仿對象，

有很多人認為是文化大革命令中國人與傳統價值觀脫節，但其實這個說法有需要補充的地方。

世界上幾乎所有地方，直到百多年前，都同時有兩套文化：一般人的民間風俗以及上流社會的精英文化。兩套文化，有很清晰的分別，也未必有甚麼交流。

民間風俗就是 folk culture ；民間風俗有其活躍生動的地方，但多數都缺乏上流社會有閒階級的優雅，亦往往沒有甚麼嚴格的規矩，更談不上有甚麼道德的價值。

另一邊廂，我們在書本中間接地認識的的傳統文化，往往是過去的貴族階層的道德和社會價值觀。精英文化，功用是維繫貴族階級的既得利益，而非一般人的生活經歷。

嚴格來講，華夏精英和知識份子的文化，自十九世紀中葉起受到衝擊，繼而漸漸消亡。今時今日所講的五千年文明，儘其量只是民間風俗。要知道，民間風俗一直以來不斷變化，只靠口耳相傳，一代傳一代的事，在人口流動之下，很易失傳。很多節慶活動習俗，只有幾百年歷史，更多只是過去百多年的新玩意。

文化傳承：英國人做得到，為何中國人做不到？

「英國人做得到，為何中國人做不到？」據說這個問題最初是由某某名嘴提出，並發揚光大。

英國人，是否保存了傳統的優雅？

正如剛才所提到，每個社會其實直到百多年前，仍然有民間風俗與上流社會精英文化的分別。當我們講傳統文化的時候，所指的多數是上流社會精英文化，而不是舊社會一般人的生活習慣。

剛好在百多年前的維多利亞時代，英國識字率大大提高。在大西洋對岸的美國，多得新教著重教育的傳統，更是自十八世紀以來，就已經有甚高的識字率。

當傳統不只是口耳相傳，而是可以透過文字和文學流傳，上流社會的生活、價值等，不但可以流傳後世，也可以在同一個時空下，由上而下擴散影響改變民間風俗。

適逢這個時代，小資產階級冒起。這個階層雖然沒有貴族身份，但一樣有物質以外的追求，上流社會的喜好，例如音樂、藝術甚至體育競技，也是從這個時候開始，漸漸成為大眾生活的一部分。事實上，維多利亞時代的書籍，有不少都是關於城市中產與上流社會在生活和價值觀之間的矛盾。

全民教化，在過去的世界完全沒有出現過；甚至過去百多年，也是經歷好多代人的浸淫。

英語文化也是在這個過程，成為世界主流文化之一。同時，英國的虛位元首君主立憲的傳統，也保留到今日。

伊利沙伯二世最為人稱道，就是她在這個急速變化的社會當中，彷彿是連接著亘古不變的價值。

但有誰想到，英語教育趕得及在大時代爆發前普及，原來有如此重大的影響？

神奇國度的禮崩樂壞

神奇國度在現代化過程當中，一次又一次將上流社會的價值扼殺；綜觀整個新文化運動，從一開始就是要與過去的上流社會文化一刀兩斷。新文化運動最終一幕，最徹底的一次，就是文化大革命。

有人會認為，新文化運動一直發展到五四，方向其實都是正確的；後來如何一步步走向，是另一個大題目。很多人又回到民族性這三個字上面，但偏偏去除傳統文化最極端的過程，也就是將人性扭曲得到嚴重的文化大革命。

有一點可以肯定，過去百多年來，新中國抹殺了過去上流社會文化。現在中國的所謂傳統，只不過是民間風俗，不能承先啟後，也只可以承載到很膚淺的道德、價值觀。舉例說，端午節食糉，硬要說成是紀念愛國詩人的風俗，這已經是一種膚淺庸俗的表現。

文化淺薄，難言道德；這就是禮崩樂壞。

道德，就是人與人相處之時的仁義禮智信。仁；是以同理心看待別人。義；是公平感。禮，就是人與人之間對行為、語言的共識。智，孔子的定義，不是小聰明，而是安身立命的智慧。信，就是對承諾的堅持。

再講遠一點，大道廢，才有仁義。但是當仁義禮智信皆不存在，這又是一個怎樣的神奇國度？

「我尊重你嘅決定。」大家要留意，尊重嘅對象，係個決定，而唔係個人。

尊重係對事，唔係對人；但係某啲文化之下，對身份嘅尊敬，同對決定嘅尊重，完全被搞錯晒。

《被討厭的勇氣》呢本書入面，好重要嘅一個訊息就係：「所有問題都係人際關係問題。」其實人與人之間，如果有清晰嘅界限（boundary）；分清楚事件係邊個承受結果，決定就由邊個去做，好多矛盾都會自然化解。呢個亦係書入面所講嘅「課題分離」。

今集 Podcast 我除左分享《被討厭的勇氣》嘅導讀，亦都會同大家講吓當年我初為人父所學到，至今都仍然記得嘅做人原則。

被討厭的勇氣 - by Simon Lee | 利世民 - 利世民貼堂壁報版 (substack.com)

Crostini 全線結業，我第一時間聯想到係 1997/98 年 亞洲金融風暴 摺埋嘅超群。

今集 Podcast 主要想講 泡沫經濟 同 預售式消費 嘅關係。另外一個想分享嘅題目，就係企業嘅生存。

一般企業，遇到經濟不景；首先會開源節流，而唔係突然死亡。企業通常會用盡各種方法，但如果都經營唔到落去，最後先至會被動地被債權人清盤。所以只可以話，突然死亡嘅企業，唔正常。

此外，賣西餅當然不及賣股票好搵。泡沫經濟之下，由於賣股票實在太好搵，所以賣西餅只係手段，賣股票先係目的。但如果見到最終無得賣股票，好自然就連西餅都懶得去賣。

對於消費者來講，泡沫經濟未必唔係好事。重點係，記住，幫趁還幫趁，有便宜就一定有代價。

預售式消費 ，通常都會以折扣吸引消費者；但價錢最終都係由店方去訂，所以折扣都只不過係表面上嘅好處。

但對於已經預先實現咗收入嘅店方，就等於無利息支出之下，得到融資。錢到手，自然就會心思思，攞呢筆錢去搵轉快錢。

最後，如果歷史係教訓 ，通常類似嘅倒閉事件，一不離二，二不離三；呢個亦都意味經濟寒冬嘅開始。

香港嘅接種率其實一啲都唔低；基本上由 12 到 49 歲嘅組群，近乎全民接種。

「點解咁都仲要繼續谷針？」

#邊際遞減定律 話畀我哋知一件事，你如果要再谷多啲人打，無話唔得，但要用乜嘢代價？去到最後都唔肯打嘅，你要佢打，代價一定係越來越高。

另一邊廂，谷到 100%＋ ，回報又係乜？又係「邊際遞減定律」，回報只係會越來越低。

任何理性嘅公共政策，都一定會講「成本效益」；即係話當成本越來越高，但效率越來越低，理性嘅政府，去到某個點，就唔會再谷落去。換句話說，決策嘅標準，係 optimization 而唔係 maximization 。

有啲地方，最新嘅政策係唔再對無打疫苗嘅人作出任何歧視性嘅處理；即係就係好多人口中嘅「回復正常」，又或者神奇國度著色嘅講法「與病毒共存」。

究竟點解有啲地方仍然鳩谷鳩推？呢個現象又可以點樣解釋？

今日主要分享，有四個重點：

（一）自由係一個主觀嘅概念，究竟點樣量度自由？

（二）佛利民提出呢個自由經濟指數嘅前因後果？

（三）究竟呢個自由經濟指標，點樣見證香港過去廿幾年來嘅轉變？

（四）點樣比較香港同新加坡？點解呢兩個地方會排得咁前？

原文：齊來做個資本家

「通脹之下，買些甚麼可以保值？」「我有一些儲蓄，可以買些甚麼然後退休嗎？」「為甚麼你說物品的價值不會自然上升？難道你不相世上有被動收入這回事嗎？」

之前在其他節目，有不少觀眾問以上的問題。但是任何未了解別人的財政狀況前，任何理財的建議都是不切實際的；所以我可以分享的，就只有以下五個主要原則：

首先，亦是最重要，不要將投機和投資混淆了；就算是想透過低買高賣獲利，也應該學套戥者的心態，先確定了可以出貨，才入貨。

其次，資本不是錢，但凡有生財能力的知識和無形資產，都是資本。有錢不等於有資本，有資本亦不等於有錢。價值和價格是兩回事，投資的目標是增加資本，也就是增加回報；回報上升，價值自然上升；價值上升，價格也會上升。真正的投資者，是著眼資產帶來的回報，而不是資產的價格。

第三，所謂被動收入，長期平均回報率，最多是與大市一致。而且絕大多數被動收入，都要扣除了中間人的費用。所以，被動收入是「輸少當贏」；方法是盡量找些風險分散，成本相對低的選擇，例如股票指數 ETF。

第四，通脹之下，持有資產的人，最多只是「打個和」。真正贏家是借了錢的人。物業是大多數人可以借到錢的方法，也是最熟識的方法。

最後，工作帶來收入，收入是財富之本。要以資本家的心態，去看待收入和財富的問題，不要浪費任何本錢。

原文：諾貝爾經濟學獎得主怎樣看經濟 (substack.com)

「加息可以令石油增產、降低油價嗎？加息可以生產出更多的食品、更低的食品價格嗎？ 答案顯然不是。 事實上，真正的風險是它會使情況變得更糟。」諾貝爾經濟學獎得主 Joseph Stiglitz 早兩天接受 CNBC 訪問時如是說。

「經濟正在增長，只是增長速度略低於價格。雖然對實際 GDP 略有影響，但就此認定是經濟衰退就很可笑。」另一個諾貝爾經濟學獎得主 Richard Thaler 上星期又這樣評論當前經濟形勢。

曾經有個笑話，說兩個經濟學者走在一起，最少有三個不同的觀點。我們究竟應該怎樣去解讀他們的觀點立場？今日我會嘗試解釋相關的現象，亦同時與大家重溫經濟學裡面一些基本原則。

【小廣告】 9 月 20 日在聯儲局議息前，我和高明會有一個特備節目，講解會議前各種預期以及對市場的影響；同場加映會講講美國上市財技股與香港的分別。觀眾名額有限，額滿即止。登記連結： https://fb.me/e/5FitVQR6U

福建小學在今年開學禮上，要學生下跪奉茶；現實中的中國，真的很講孝嗎？

古典所講的孝，亦非後人所理解的那種不問是非因由的服從。任何傳統權力結構的論述，不論中西，所有論述都同時強調，要在其下者服從，大前提是在其上的威權，有某種超越一般人的道德行為操守。

一言以蔽之：「君子以德服人。」

「孝」這個概念，在今時今日已經淪為單方向的服從；而這種單向關係觀念，最大問題是有違人性。換句話說，假如不是發自內心的尊敬和尊重，表面的行為即是虛偽。無錯，現代中國，甚至是香港，很多社會人倫現象都是極其虛偽、膚淺。

神奇國度的文化，為何總教人覺得與現實脫節？傳統中國文化，又是否被忠孝這兩個道德倫理觀念腐化？

孝的扭曲 - by Simon Lee | 利世民 - 利世民貼堂壁報版 (substack.com)

坊間一般對通脹的定義是：「通脹就是東西越來越貴。」高深一點，可能會說：「太多的貨幣追逐太少的貨品。」

究竟除此以外，通脹這個題目還有甚麼可以寫？

越是簡單的題目，就越不容易處理；尤其是當這裡的讀者，都是有所要求的。今集 Podcast，嘗試從甚麼是錢，甚麼是債，去解釋甚麼才是真正的通脹，以及為甚麼通脹是「大躺平」（Great Resignation）的真正原因。

Vinod Khosla 對未來科技的十二個預言 - by Simon Lee | 利世民 - 利世民 (substack.com)之前提到 Vinod Khosla 對未來的十二個預測。在這些預測中，我特別感興趣的是，他提到專業知識將會因人工智能而變得人人垂手可得，甚至連一般的勞動力，也因為機器和自動化，變到近乎免費。另外，他也提到人工智能在娛樂和設計行業的廣泛應用。不過，他又提到「明星效應」不會消失，名人與追隨者的關係不會改變。

在評論中我提到，不要以為當專業知識變得普及，人與人之間的收入和財富會變得平等。

相反，在未來的世界，少數人的財富與收入會更集中。

在未來的世界，究竟甚麼人會在社會和經濟金字塔的最頂層？究竟怎樣才可以擠身到未來世界的 1%，甚至 0.01% ？

今日寫這個題目，一來會為了之前昨天的討論，另外就是有讀者想多講多一點關於大學教育，還有一位讀者希望我講「留下來在香港的人可以怎樣」。

希望這一篇可以滿足所有人的需要；以下的分享也是我用來提醒自己。

緣起：見到柬埔寨人口販運集團的新聞；除了說當事人貪和愚蠢，究竟還有些甚麼值得討論的地方？人口販運集團與神奇國度，究竟又有甚麼關係？

01，美國國務院剛剛發表一份 2022 年販賣人口報告（Trafficking in Persons Report），柬埔寨被歸類成第三級別（tier 3） ；即是當地政府對於販賣人口罪案檢控不力，對誘拐的人亦完全沒有提供保護。

02，先此聲明，販賣人口，不只是落後國家才有的現象。甚至連美國本土，一樣有販賣人口的罪案；尤其是南部地區。但絕大多數自由民主國家，政府都會視販賣人口為嚴重罪行；任何人曾涉及過販賣人口罪行的人，理論上是終生不得踏進美國國境。

03，在販賣人口報告中被別為第三級別的國家，當地政府不但沒有阻止販賣人口嘅勾當，社會權貴往往亦參與在其中；所以這份報告針對的，不只是事態嚴重程度，亦關乎政策方針和執行。

04，今年度的販賣人口報告，其中一個特別題目是「一帶一路」的代價。當中雖然沒有點名指中共有份參與人口販賣活動，但有特別提到新疆，以及中國大陸國企一帶一路項目中，涉嫌剝削奴工的自由和權利，包括扣留証件、極長工時、無償工作甚至是暴力及性侵。

05，另外，越南、汶萊和澳門均被報告列入黑名單；香港也在第二級別的觀察名單。

06，柬埔寨的販賣人口事件，其實並非最近才出現。坊間有傳，甚至香港也有人被騙到當地。另一個傳聞則指，由於在過去兩年某國近乎自我封鎖，令人口販子要到其他地方另覓供應。但畢竟台灣享有言論自由，荒謬的事很快便會曝光。

07，從今次傳媒和民間的反應，直覺告訴我，情況就有如 2010 年香港人目睹馬尼拉人質事件一樣，會反思港府因沒有外交地位，令海外港人不受保護的問題。既然當時的慘劇喚醒了不少香港人的本土意識，民進黨政府若懂得把握這個契機，雖然未必爭取得到甚麼外交話語權，但至少可以令國民黨在台灣國際地位這個問題上進退兩難。

08，坊間講到那些被販賣到柬埔寨的人所遇到的各種遭遇，有些應該離事實不遠，但有些講法卻令人懷疑。但在沒有證據的情況下，很難驗證。我感興趣的反而是，如何從經濟學的角度，去了解奴隸制度。為甚麼有奴隸制度？如果說奴隸制度是有利可圖，為甚麼有些地方漸漸廢除奴隸？難怪純粹是因為人道主義？那麼為何有些地方在廿一世紀還延續了奴隸？究竟這些地方有甚麼特點？最後就是，假如不幸被賣身為奴，可以如何脫身？

09，人類自有文明以來，世界各地絕大多數的時間，都有不同形式的奴隸制度。甚至可以說，沒有奴隸的現代社會，才是異數。廢除奴隸的歷史，由十八世紀開始；最初英國不承認奴隸主對奴隸的擁有權，但對海外殖民地卻「隻眼開隻眼閉」。甚至有個說法指，美國獨立革命的其中一個原因，就是因為當時美國某些庄園地主相信英國本土廢除奴隸的風氣，遲早會影響到美洲。當南部州份的力量加入了獨立陣營，才讓美國分離主義壯大起來。

10，美國獨立的過程是一個漫長的過程，亦絕非單一、兩個原因而起/但從當時的社會經濟結構，可以見到以農業為主的南部，經濟產業也更依賴奴隸。但是以製造業和貿易為主的北方，其實對奴隸制度不置可否，甚至再北一點的加拿大以木材及皮毛出口為主，幾乎完全用不著奴隸；由南到北的政治取態，反映了政治最終還是由經濟產業結構所主導；所謂意識形態，只是披在外面的包裝。

11，為何奴隸制度漸漸被取締？就在美國獨立的同時，在大西洋的另一邊，阿當史密斯（Adam Smith）也出版了《原富論》；當中有一章就是講到了奴隸制度。史密斯指，奴隸的生產力，肯定不如自由人，因為奴隸沒有進步的動力，管理的成本亦極高。史密斯的觀察，如今看來，其實沒有甚麼大不了，但這段文字反映了在當時的世界，並存著兩種產業模式，奴隸制度以及自由人所主導的初階資本主義。

12，奴隸提供的，只是簡單的勞動力。其實人類自古以來都透過不同的方法去取代勞動力。簡單如用牛馬，又或者原始的機械。大家有沒有想過，資本最原始的象徵代表符號，就是牛。如果今天只要記得一個概念，那就是曾經有一段日子，資本的定義就是任何能夠減少勞動力的替代品。

13，資本主義冒起，其一個大勢就是減少對勞動力的依賴。勞動力不可靠，管理成本亦極高。原始的經濟作業中，奴隸提供的勞動力，價值極低，由於回報低，結果不論是奴隸主和奴隸，其實都是過著貧困的生活。

14，美洲庄園主人，究竟是如何管理奴隸？是否只是靠暴力？1974 年歷史經濟學家 Robert Fogel 和 Stephen Engerman 在 Time on the Cross 指，以奴隸經營的庄園不但是有利可圖，而且出產的效率以當時來講，亦勝過北方的州份的自耕農。所以有一段時間，南部州份的奴隸，生活質素不下於北方的人。

15，不要誤會，Fogel 和 Engerman 並非支持奴隸制度。他們只是想透過了解奴隸制度的存在和消失，分析經濟的演進。所以，下一個問題就是：奴隸制度是如何漸漸被取締？

16，「奴隸制度是因為林肯而結束。」教科書希望你相信的事，往往都是片面的。1860 年代美國的統一之戰，也就是很多人所講的南北戰爭，很多人都會說是為解放黑奴而戰，但很少人意會到，這也是人類史上首個「工業化的戰爭」。如果你明白到以上所講關於勞動力和資本的關係，就明白到由於以奴隸經營的庄園經濟，產能效率不及以機械操作的大規模種植，所以才漸漸消失。換句話說，美國在十九世紀大規模地以機械取代勞動力，才是解放奴隸的最主要原因。

17，由非洲販賣人口到美洲的奴隸貿易，其實早在十八世紀末式微。由十九世紀開始，輸出勞動力的地方，由非洲變成東歐、愛爾蘭以及中國。

18，在很多人的想像中，販賣人口，就是可惡的白人，在亞非落後地區拐帶無知的土著。其實絕大多數時候，奴隸販子和被販賣的奴隸，都是同文同種的自己人。甚至乎在販賣者眼中，將鄉里送到異地，可能是幫了他們一把，至少他們不用在家鄉捱餓，又或者受戰火蹂躪。例如十九世紀中，中國人到美國西部做礦工、鐵路建築工的日子，也正是大清與太平天國進行內戰的時候。然後到光緒元年（1877-78年），也就是史稱「丁戊奇荒」的日子，又有另一大批中國人流亡海外。在大西洋的另一邊，愛爾蘭在 1848 年大饑荒前後，亦有不少人到北美謀生；愛爾蘭人當時在美國被稱為「白種黑奴」，但介紹他們到美國的，往往也是愛爾蘭人。

19，以上提到的國際勞動力人口流動，並非全部都是由於人口販賣；但十九世紀中後，由於機械使用的普及，美國開始有各種政策，嘗試阻撓低技術新移民流入。 1860 年代後統一之戰後，排拒低技術勞動力的政策亦越來越多。

20，所以，廿一世紀仍然有奴隸經濟，我的確是感到有點不可思議。當然，有些工作暫時仍然不能以機器取代，例如賣淫。但不是所有色情行業都是靠販賣人口提供勞動力，所以從公共政策角度出發，色情行業合法化，重點是要確保當事人不是被強迫，以及不構成公共衛生問題。這也是多年來香港的政策方針：賣淫不犯法，但依賴妓女為生者就必須重罰。

21，被賣身到柬埔寨的，不只是女人；男人被賣到當地，究竟又有甚麼價值？有報道說被賣到當地的男人，多數是被迫從事網上及電話詐騙案。這個講法，聽來也是合理。畢竟電騙也是勞動力密集的工作；我聽聞甚麼微訊女之類的，也有透過這些暗黑 call center 來操作。

22，更誇張的說，有被賣到柬埔寨的人，每日被抽血，甚至活摘器官。這種講法，我卻認為有點匪夷所思。首先，血和器官，可以賣到甚麼地方？總不可能賣到發達國家的醫院吧。人體器官，更不是像機器零件那樣，可以說要換就隨便替換，也不能先摘下來，雪藏備用。另外，像移植肝臟、心臟等複雜的手術，更難掌握的，應該是相關的技術和設備。如果是要賣血和活摘器官，柬埔寨本身也有過千萬人口，實在犯不著走到老遠花那麼多心思力氣要誘騙外面的人吧。當然，也可能是我的想像力不夠豐富。畢竟，不能證明存在的事，也不代表可以證明是不存在；the absence of evidence is not the evidence of absence 。

23，「那麼你如何解釋犯罪集團要誘騙中國、台灣甚至香港的人去當地做後現代的奴隸工？」更應該問的是：「中國、台灣和香港人，有些甚麼是當地人所沒有的？」那應該是中文的能力吧。假如像報道中所講的，很多被騙到當地的人，結果都是從事網騙、電騙，而對象就是中港台的人，那就合情合理。

24，網騙、電騙犯罪集團，當然可以在中港台設立 call center ，但這樣做一來易被執法機關所緝捕，一網成擒。二來，假如騙徒是自由人，他們成功釣到獵物之後，大可將收穫據為己有，不用分贓予集團。所以，集團要大規模人力密集形式運作，其中一個模式就是將騙局的前線人員禁錮在一個偏遠的地方，迫使他們上繳犯罪得來得所有收入。

25，也有案例是被禁錮的人向家人索取贖金，這也可以視為一種收入模式，但也反映了相關犯罪集團，真正的核心技能其實是懂得如何將犯罪得來的錢，洗得一乾二淨。所以，要打擊這些罪行，最終還是以金融手段，追查資金去向。

26，另外，有些被禁錮的前線騙徒，工作就是誘騙更多人加入；某程度上令罪行的產業結構，變成層壓式的金字塔銷售。所以，下一個另有趣的問題是，假如不幸被賣身為奴，究竟如何可以脫身？當然，趁月黑風高逃跑，不是沒有可能；但這種在電影橋段中才有的情節，成功機會率極低，代價輕則被痛打一頓，但亦有可能被處決示眾，以警剔其他被禁錮者，不要輕舉妄動。

28，贖身可行嗎？從奴隸主的角度，奴隸是可以被買賣的資產；在人手不足的時候，奴隸主會向其他奴隸主收購勞動力。但這種買賣，往往只會局限於少數圈內的人，奴隸主很少會讓外人賣走控制其在手上的奴隸，也就是所謂的贖身。因為一旦讓奴隸有贖身的機會，不但增加了的奴隸主被報復，也破壞了產業的結構。所以，奴隸主會為了維護共同的利益結構，阻止被控制的奴隸投奔自由。所以，向犯罪集團交贖金的家屬是買不到家人的自由和安全。被賣身為奴的人，

29，正如以上所講，被賣身為奴者，其中一個可以重獲自由的機會，就是加入犯罪集團，成為其中一份子。就像以上所提到，奴隸主為確保勞動力穩定供應，總要依賴某些人去被誘拐同聲同氣同文同種的人；能夠回到自己所屬的地方做招攬的工作，就是被賣身為奴者的唯一生路。

30，這樣講彷彿很黑暗，但柬埔寨的奴隸騙徒集團，其實最終還是「自己人騙自己人」；換句話說，很可能根本就是操縱在某些中國人的手裡。從另一個角度看，若非有中國這個龐大的市場，又怎會有人想到在柬埔寨設立電網騙局中心？美國財政部，雖然已經對個別涉及販賣人口的集團首腦，進行制裁，但此等對個人的經濟制裁，儘其量只是增加相關人士的洗黑錢成本；正如剛才所講，犯罪集團的核心技能，是洗黑錢。只要當地政府隻眼開隻眼閉，犯罪集團仍然是生意如常。況且被騙的又不是美國國民，美國政府的執法機關亦愛莫能助？諷刺是，反而受害者眾的神奇國度，卻對問題視而不見。

31，關於奴隸經濟，其實可以講的題目還有許多。有人笑言，各種工商專業，朝七晚十一的生活，儼如後現代的奴隸。但別忘了，這些後現代資本主義社會奴隸，僱主會給予他們每人一個健身會會藉，好讓他們能消耗多餘的能量。或者，不同年代出賣勞動力的形式也有所分別，就正如過去「被賣豬仔」的是農民、礦工和鐵路建築工，今天就是到網上騙財，做微訊女。

32，假如今天只記得一件事，請記得：勞動力很卑賤。靠出賣勞動力謀生的人，生活固然是坎坷，靠剝削勞動力的奴隸主，亦不會非常富有。資本是取締勞動力最有效，亦最龐大的力量。當社會由勞力為主走向資本密集，就不再有奴隸這回事。

資本主義讓人由勞動力變成消費者，這才是現代社會最偉大亦最可愛的革命。

「吓？乜你係自由黨㗎？」我仲代表過自由黨參選添，不過都廿幾年前嘅事。

今日嘅自由黨，就梗係笑話。但廿幾年前，自由黨不但係一個大黨，而且都係商界同專業人士精英組成。作為一個剛剛大學畢業嘅後生仔，又無乜家底，想認識香港社會嘅另一個階層，入自由黨好正常喎。

我畢業第一份工，就係田北俊嘅助理。之後就轉咗去做夏佳理嘅助理。1999 年試過掛自由黨嘅身份參選；好在輸咗。

之後，離開過；2010 年左右，我甚至拉咗一班人，離開當時嘅自由黨 😂 。

2012 年周梁淑怡約我食飯，又搵返我去幫手；幫手嘅意思係做義工。我好坦白咁講：「有美國居留權，唔參得選，幫下手就無問題。」

其實我都諗咗三幾日，究竟好唔好寫呢篇。畢竟入面嘅人，好多都仍然活躍政壇。但我想講嘅事，其實都係歷史嘅一部份，我相信大家都唔會介意。

如果大家想睇秘聞，我無乜可以出賣。以下都只不過係過來人嘅親身經歷，白頭宮女話當年⋯⋯

有段日子，我覺得自己作客去其他人嘅頻道咪好囉。但係好快就發現，呢個世界有兩種人。第一種，想睇啲同平時唔同嘅觀點。另一種，就係想聽啲自己想聽到嘅說話。

兩種人好難同時滿足；我亦假設，多數人自然情況下，都係後者。所以，我都明白我嘅讀者、聽眾群，應該係會少其他人一大段距離。

大家知我有自己嘅頻道嘛？ 利世民 - YouTube

錄片、錄 podcast 有本身嘅價值。如果話要保留香港話嘅文化，影像聲音嘅效率高過文字好多。當然假設內容值得保留到未來。

有乜內容值得保留？歷史囉。講咗都成年嘅「香港紀事本末」，寫極都只係得頭兩章；咁不如斬件上？斬件上又不如先口述一次。如是者，我自己嘅 Youtube 頻道嘅主題系列之一，就係「紀事本末」。

另一個，就係「香港人的 PPE」。

之前有朋友想我講多啲 PPE ，即係 Philosophy 、 Politics 、 Economics ；最初應該係 1920 年代，亦即係近代進步主義最盛行嘅日子，牛津開嘅本科。PPE 嘅特點係跨唔同範疇，著重實用。

Youtube 頻道最後一個系列，暫時諗到嘅係「傳媒解讀片」；呢個系列一來係希望解吓 social media 嘅 toxic culture ，二來都係要為個頻道去增加下啲流量。雖然我話自己唔志在要好多 subscribers ，但可以 reach 到更多人，梗係好。

咁點樣可以做到呢？不如就揀當時多人講嘅題目，順個便。從逆思維咁去拆解主流嘅講法，而又唔令人感到冒犯，我相信都係一種修為。而點樣貼市之餘又唔會跟車太貼呢？就暫時我都未諗到。

另外，就係由舊年開始嘅讀書會。我對呢個 project 係完全無放棄過。之前以寫文嘅方式，但諗諗吓講書先至最應該錄片、錄 Podcast 。總之，有拖無欠。

最後，預告吓，我同自由亞洲電台將會有個每星期嘅節目，叫財經自由講。主題都係中、港嘅金融財經，呢個節目，我嘅角色會係主持兼任類似監製，亦會搵啲拍檔合作主持。

早排 Facebook 上見到個爭論。我話有好多國際關係專家反對 Pelosi 訪台，有讀者就覺得，一定係左翼媒體親中。即時又有另外一啲讀者話：「乜 Pelosi 唔左咩？」 究竟乜嘢係「左」？乜嘢係「右」？政治又係唔係得「左」同「右」？如果左右以外仲有其他政治意識形態，點解美國又只係得兩個主要政黨？

雖然裴洛西（Nancy Pelosi）仍然未踏足台灣；但今日我想講嘅四件事。

* 所謂國際關係專家點解反對裴洛西訪台

* 中美關係過去呢幾十年又有乜嘢變化；中美係唔係終有一戰？

* 北京會點樣回應

* 美國兩黨又點解會咁支持裴洛西呢次訪台？

首先係想睇吓到目前為止，所謂嘅國際關係專家，點解咁反對今次裴洛西訪台嘅計劃；更重要係從呢啲國際關係專家嘅立場，去分析所謂嘅國際關係研究係乜嘢一回事。

有新聞報道指，美國國家安全局其實有向裴洛西明確表示唔支持呢次訪台嘅計劃，但既然呢個係裴洛西嘅決定，行政機關就算唔支持，但亦都無權反對。畢竟三權分立之下，國會同行政機關互不從屬。眾議院議長，唔需要聽從行政機關嘅指命。美國國國家安全局，亦只可以畀意見。但去到最後，作出決定之後，無論係行政機關抑或軍方，當然亦有責任，盡力保護呢位美國代議政制嘅最高代表人物。

講返少少歷史。裴洛西如果踏足台灣，佢將會係自 1997 年共和黨眾議員議長金里奇（Newt Gingrich）訪台以來，踏足台灣最高規格嘅美國嘅政要。

1990 年代中美關係係點？ 會好唔好得過目前？

1995年，李登輝總統訪美，北京表示不滿，結果就射咗啲導彈落海洩憤。由 1995 到 1996 年，台海氣氛係相對緊張，當時甚至乎有人出咗本書，就叫做《1995 閏八月》。有啲人話呢本書係嘩眾取寵之作，但亦有台灣文壇嘅人就話，呢本書係神作，因為佢嘅價值就係在令本身嘅預言不能實現。

台海危機一直維持到 1996 年嘅總統選舉；到李登輝當選之後，危機亦都結束。

之後，金里奇訪台，李登輝就表示台灣無迫切需要獨立。

另一邊廂，其實 1995 年世界貿易組織剛剛成立，中國本來可以係有機會成為創始成員國，但由於匯率以及貿易政策，結果都係要等多幾年；而中國加入世貿之前，中美之間重要嘅議題，就係最惠國待遇。

至於 1997 年金里奇訪台，北京嘅反應都只係話「唔明白訪台目的」，促請美國唔好改變對台政策。而金奇里都好識做，回應話只要係和平統一，就支持一個中國。

可以話 1990 年代，中國處境相對被動。一直演變到今日成日話不惜武力統一台灣，呢個立場亦都反映咗，北京對台灣嘅民情判斷。

當然，廿六年後嘅今日，解放軍嘅武器裝備遠超從前。問題係，以今時今日嘅中國嘅處理，究竟有冇能力負擔攻台嘅代價，有冇意志去搏命，最重要係有冇呢個必要？從習近平嘅言詞，可以見到佢好希望全世界都相信，佢係會放手一搏。

英國金融時報嘅社論話裴洛西呢個訪問係「不合時宜」（ill-conceived and ill-timed）。英國衛報有類似嘅立場，引述國際關係智庫嘅觀點，指中美目前關係非常之緊張，雙方應該要克制同對話。

點解呢啲國際關係專家，會咁反對裴洛西訪台？唔通佢哋都支持一個中國，而且係北京所代表嘅中國？其實國際關係專家嘅糾結，係一方面認為中美最終會有一戰，但佢哋心底裡又唔想自己有生之年會見到，所以有機會就話大國之間要對話、對話、對話。對乜嘢話呢？對話有乜內容呢？其實佢哋從來都唔講，亦唔知。

更重要係點解佢哋覺得中美最終會有一戰？中美國之間，係唔係避免唔到發生衝突？

正如剛剛所講，好多所謂「現實主義」國際關係專家，的確係咁諗；對唔熟悉呢個術語嘅朋友，請容許我解釋一下何謂「現實主義」。簡單講，現實主義，其實就是相信大國同大國之間，只係睇力量平衡，睇地理上、心理上、金融經濟上，佢哋之間有冇緩衝區，換句話說，如果冇咗緩衝區，佢哋就會發生衝突。

現實主義嘅想法，歷史悠久；去到 19 世紀，現實主義基本上亦國際關係研究嘅主流。所謂最終一戰，用「牛肉角順嫂」嘅講法，就係「一山不能藏二虎」。

現實主義，當然都有盲點。如果話一山不能藏二虎，咁佢哋又點樣解釋，打咗幾百年嘅法國同德國，第二次世界大戰之後就停止戰鬥？

第二次世界大戰之後，政治學由偽科學變成更精密嘅偽科學，學者更醉心於所謂嘅「模型」（Model）；政治學亦變成政治科學。博弈論，亦成為咗政治科學裡面一套好重要嘅工具。從博弈論分析，如果大國雙方都有可以殲滅對方，甚至乎殲滅全世界嘅能力，佢哋反而就會盡量避免進入呢種全面戰爭嘅狀態。 博弈論呢個表面上違反常識嘅結論，其實亦都否定咗現實主義對大國終須一戰嘅想像。

廿世紀下半葉，冷戰最多都係通過啲代理人（proxies），進行區域層面嘅衝突。冷戰結束之後，衝突嘅對象由國家政府級別，漸漸演變成非國家政府嘅級別，例如武裝恐怖分子，駭客團隊之類。 甚至韓戰期間，美國都只不過係同中共嘅志願軍作戰。嚴格來講，過去嘅幾十年，美國同中國係冇發生過真正嘅正面衝突。

講返台灣問題。當年尼克遜去北京見毛澤東，然後放棄台灣，當時究竟為咗啲乜呢？ 當時放棄台灣，最重要嘅原因係為咗聯合北京對抗蘇聯；1972 年嘅《上海公報》，亦係近代中美關係裡面嘅嘅起點。北京成日講「一個中國」，就係由呢份文件出來；而美方嘅重點，就係重申由中國人民自行以和平方式解決問題。

但從呢個角度去分析，就可以見到 1991 年蘇聯瓦解後，中美關係嘅平衡其實就發生微妙嘅變化。 中美關係其實由 1990年代後期慢慢開始變質，兩國之間嘅競爭越來越明顯，甚至去早在廿年前已經出現規模相對細嘅衝突，例如美軍轟炸中國駐南斯拉夫大使館、海南軍機事件等。

今時今日，現實主義當中，有一派人覺得俄羅斯對美國已經唔再係威脅，反而中國先至係需要關注。另外有一批人又相信，中國同俄羅斯向來都有矛盾，美國係應該要識得利用呢個特點，去得到平衡。以上兩派觀點，並無矛盾；但係自從俄羅斯入侵烏克蘭之後，似乎現實主義嘅三分天下計又唔係好行得通。

講返裴洛西今次去台灣，時間表面上好敏感。因為 8 月 1 日就係中國人民解放軍建軍九十五周年，亦都係呢一兩個星中共傳統就係會開北戴河會議，去準備十一月嘅中共黨代表大會。今年嘅黨代表大會，就係二十大，亦即係習近平史無前例咁擔任第三個任國家主席，甚至乎繼續做黨總書記、中央軍委等。 習近平第一件事要處理，嘅係國內嘅壓力；一方面，佢唔可以畀人見到軟弱。事實上，有消息話指近日大陸國內媒體，盡量冷處理裴洛西訪台，避免令事件升溫。

另一方面，習近平亦冇理由揀呢個時間，為二十大製造任何變數。 假設習近平毫無懸念繼續執政，我睇唔到北京有乜嘢需要喺依家冒任何風險。

北京會做啲乜去回應呢？理性嘅推斷，佢哋多少都會做啲低風險嘅回應。其實華盛頓對北京所做嘅事，北京都可以做返同樣嘅事。如果話裴洛西訪台係挑釁性，北京有啲乜嘢可以挑釁返美國？會唔會同普京有啲咩活動？又或者向阿富汗嘅塔利班做啲乜嘢？會唔會懲罰啲喺中國做生意嘅美國企業？又或者逮捕一啲依家身處中國境內嘅美國人，話佢哋幫美國政府做間諜？ 呢啲又係唔係叫做以牙還牙，以眼還眼？

最後，請大家記住，所有政治，都係由內部政治開始。甚至乎今年初俄羅斯入侵烏克蘭，其實背後都有自己國內政治嘅原因。多年來，美台關係，亦建立於武器交易；從前如是，目前如是，好多人希望未來亦如是。所以，裴洛西訪台有咁強大嘅兩黨共識，一啲都唔值得出奇。

不過，裴洛西今次訪台，有好大嘅可能其實呢個只不過佢個人嘅願望。假如我都已經 82歲 ，我諗我做啲乜嘢事都係隨心所欲；做人去到呢個年紀，唔應該有太多遺憾。

可能有好多朋友覺得奇怪，呢件意外發生咗咁多日，點解我依家先至嚟講。

今日我想分享吓呢幾日我對 Mirror 演唱會嘅觀察。其實我想亦借呢個機會講吓，乜嘢叫做「帶風向」。最後我想從呢件事同大家分享吓，今時今日公關危機處理係乜嘢一回事。

首先講吓點解我唔講 Mirror 單意外。首先係我唔喺在場，唔覺得我有啲乜嘢嘢可以評論。其實當時我見到有好多朋友喺 WhatsApp、喺 Signal 上邊分享咗一條短片，起初我仲以為佢哋係去啲乜嘢演唱會，冇意識到原來係 Mirror 嘅紅館演唱會。之後，我先至知事態有幾嚴重。無幾耐，見到網上好多人就將嗰啲短片，轉播開去。我覺得呢個情況，係正常嘅網絡生態。

又好快，就有啲輿論意見領袖，出嚟話啦想搵人去問責。另一邊廂，就有啲比較具影響力嘅輿論領袖，話如果有人見到呢條片受到刺激，甚至有創傷後遺症，可以去邊度搵啲幫手。言下之意，即係暗示呢啲條片，係傷害緊粉絲嘅弱小心靈。再過多一日半日，我見到有兩批意見。有一批意見領袖話，冇人想見到不幸事件，大家應該「集氣」去照顧受害者，尤其是阿 Mo，或者係嗰啲受到這情緒困擾嘅粉絲。另外一個主張就話，集氣同埋搵人問責，兩者必然嘅衝突。

其實意外發生之後，有個朋友都即刻聯絡我，問如果我係即係李澤楷先生嘅公關，我會點做。佢話如果係李生嘅老竇，可能已經親自去咗醫院， 慰問傷者。咁我又唔係李嘉誠，又知道佢會點做？但朋友講嘅個種做法，都係好傳統嘅公關手法。

過多兩日，我聽到啲有趣嘅猜測。有朋友話，講乜嘢創傷後遺症、首先要集氣等等，甚至叫人刪除埋嗰啲片，其實用呢啲所謂 社會意見領袖，都係「帶風向」，即係塑造民意。

傳統公關，好著重就係要俾人見到你做咗嘢。新時代嘅公關，重點係可以製造到輿論；製造輿論之後，其實最好就見唔到背後當事人係邊個。大家要記住，乜嘢係目的，乜嘢係手段。如果目的係希望要繼續保持住粉絲嘅支持，首要任務當然係關注佢哋係情緒感受。

先祈唔好誤會，我唔係話每件事背後都有陰謀論；又或者呢啲所謂嘅意見領袖全部都係已經比錢買起咗。我真係唔係咁嘅意思。

娛樂圈一直以來呢都係最識得去玩公關；呢個亦都唔係乜秘密。反而如果話發生咗咁大件事，都唔去處理，我先至覺得係出奇。我亦都相信，明星藝人嘅經理人，本來應該已經同意見領袖有啲來往；畢竟要營造氛圍，都係要透過呢啲意見領袖。所以，發生咗意外之後想管理下輿論，我覺得都好正常；第一時間聯絡相熟嘅意見領袖，亦好合理。相反，如果話佢哋由得件事自己去醞釀，好似滾雪球咁變大，我反而覺得唔對路。

再講多次，希望大家唔好覺得公關係啲乜嘢暗黑操作。其實自從出現大眾媒體，已經有人意識到，報紙電台電視呢啲平台，全部都係影響人心嘅工具。甚至乎係有大眾媒體之前，其實已經有好多更高層次嘅人，嘗試改變其他人嘅想法同信仰。過去幾千年來，教育同宗教塑造左各種文化係。積極嘅角度去睇，呢啲叫做「教化」。

我做過媒體，創辦過政策智庫，亦都個教過書，更加有做過公關顧問工作，經驗話我知，人好多時只係希望有啲事情佢可以相信，而我哋所做嘅工作就係填補人嘅心靈空虛。人哋想相信啲乜，我咁滿足佢哋囉。真係唔係夾硬要去塞啲嘢入人哋個腦；洗腦呢回事，都要被洗腦嘅人配合。

其實自從Mirror 呢個現象出現之後，社會上多咗好多類似嘅組合，甚至下荃灣買豬肉嘅成個韓仔泰仔咁。捧明星嘅手法，好多都值得寫入公關案例教科書。但可惜係公關呢一行，好難好似經濟學啊或者行為科學咁，用事實為本去做研究。亦 因為呢個原因，公關到而家都好神秘。

另一點就係其實公關呢行，個光譜都好闊；由最基本嘅操作，例如寫吓新聞稿、組織下活動，到藏於九地之下，動於九天之上，好高端咁影響社會整體氣圍文化嘅，凡此種種都係公關。

千祈唔好當公關係旁門左道好暗黑嘅事。其實我哋嘅思想同身體一樣，無時無刻都接受到唔同你感染。我哋嘅身體，就會受病毒細菌感染，而我哋嘅思想就會受到其他嘅思想嘅影響。

英文有句講法：What doesn’t kill you makes you stronger.

當我哋接觸到唔同嘅想法嘅時候，只要係察覺到呢啲想法嘅來龍去脈，自自然然就會產生思想嘅抗體。最可怕嘅事，係當我哋被唔同嘅想法感染之後，但自己又不自覺地去散播呢啲想法，成為思想嘅超級帶菌者。

最後，我有個哲學難題，無答案，留返畀大家去參透：

有時我哋會以為，自己可以選擇我哋相信嘅事。但究竟人係唔係有呢種自由意志，去選擇我哋自己想相信嘅事呢？

今次係我第三次開 podcast 。

第一次，應該係一年前，我自己唔係好滿意。第二次，係幾個月前；好少少，但我又嫌個目的唔夠明確。

又或者好似洋人所講，third time is a charm 。今次我嘅打算嘅模式係，大概每兩個星期，就將過去嘅十篇八篇，來一個總結。好處之一係畀我自己有個反省。同時亦都可以方便各位讀者。雖然我唔係刻意要篇篇都寫咁長，但我都知，唔係每個讀者每日都會有時間睇我寫嘅嘢，所以每兩星期一次 round up ，都有佢嘅實際用途。

另一個更重要嘅原因，就係我相信，閱讀同聆聽嘅時候，人有唔同嘅思維模式。

文字係著重邏輯、結構同關係；寫得長唔緊要，反正多數人閱讀嘅時候，都會好自然咁跳過啲自己覺得唔重要嘅部分。換句話說，閱讀係一個主動去尋找資訊嘅過程。

聆聽嘅 state of mind 就好唔同；大多數情況，聆聽都係被動咁接收。當然有所謂嘅 active listening ，但其實多數人聆聽嘅時候，都係更加 intense ；甚至 intense 到一個地步，重點已經唔係你講乜，而係點樣去講。所以，照讀稿，啲人唔會鍾意，語音機械人，啲人亦唔會鍾意；由作者親自去表達，重點係要聽語氣情感。

但係我都覺得要有個框，如果唔係就會講講吓唔知去咗邊。其實我都已經習慣咗，作寫嘅時候腦海有把聲讀畀我自己聽，但到錄音嘅時候，好多時又會講咗第二句。

今次叫做重啟 Podcast 之後嘅第一次錄音，所以個引言長少少。

過去兩個星期，最重要嘅題目，係由個市講到聯繫匯率，再講到應唔應該買（或者賣）樓。

5 月 10 日寫嘅「你今日跌咗幾多？」，副題就講到明「跌咗嘢試吓唔好執」；跌市嘅日子，乜嘢評論都係錯。我見唔少講開股票嘅朋友，呢排都無講股票就知，個氣氛真係好差。至於另一篇 「Crypto 金融風暴 🤧」，我係好肯定咁講，LUNA 之亂同當年亞洲金融風暴泰銖危機，有好多相似嘅地方；甚至目前嘅環境，同當時都有幾分相似。

講到聯繫匯率，有啲嘢就一定要講，就係過去廿幾年來，好多提出話要廢除聯匯嘅理由，都唔成理由。相反，聯匯嘅優點，亦唔單止係穩定嘅匯率。所以我又寫多篇「放棄聯匯的代價 (unsubject.com / patreon )」

講返香港，聯繫匯率嘅存在，就好似一國兩制一樣，對神奇國度唔係一成不變嘅承諾。所以，唔應該變，但唔代表唔會被改變。究竟聯繫匯率嘅最終會係點？同埋因乜嘢原因會被廢呢？我又寫多篇「假如港元真的脫勾 ✂️ 🔗」；呢篇我覺得係近來嘅代表作。因為我都幾肯定，當中有啲睇法，都係第一次同大家分享。

寫完呢三篇，好多朋友叫我再講多啲；所以我就寫多篇「影響力大到超乎想像嘅美元」解釋過去四十幾年來，世界經濟宏觀嘅環境，係點樣受到美聯儲局嘅政策方向所影響。甚至乎好少人留意到，1980 年代嘅後半，其實有好幾件事都係由美元匯率由高位回落引發。後冷戰時代嘅序幕，其實就更加係宏觀經濟嘅現象。呢篇「一國兩幣與闖物價關」，只係一個系列嘅開端，我依家寫緊下集，講吓神奇國度由 1990 年代之後嘅變化。

另外仲有一篇，就係早兩日寫關於買唔買樓，又或者係唔係應該套現，持盈保泰。我嘅答案係，呢個問題並唔可以就咁答，因為答案絕對係因人而異。依家應唔應該買（賣）樓，其實有兩條問題大家可以自己去諗吓，去搵自己嘅答案。

今次 round-up 講住咁多先；其實呢期都有寫其他政治嘅題目，詳細我唔介紹喇，大家有時間又有興趣嘅話，可以自己去睇返。

最後，如果你曾經 sign up 過我嘅任何一個 newsletter ，但近來好似唔見有收到任何嘢，請你試試摷吓個垃圾桶。Spam filter 嘅演算法有時都會錯傷好似我咁嘅良好市民。

之前在立法會的答問環節上，聽到很多關於政府和議員談論如何將香港變成一個有創新能力的經濟體。但每當聽到他們這些「假大空」的言論時，不禁讓我思考，究竟這班人明不明白一個繁榮的社會需要什麼條件。

繁榮和創意是兩回事。今天我想和大家分享一下，為何像香港這樣的社會不僅無法保持繁榮，更不可能變成真正有創造力的社會。

一個很簡單的道理是：一個繁榮的社會，一個繁榮的經濟，就像一團火一樣，而自由就像這團火燃燒時所需的氧氣一樣。隨著現在香港的低氣壓，我們越來越少這些氧氣，我們看到香港的經濟進入了寒冬。

這不是表面上的經濟衰退，也不是一個週期性的現象，而是因為我們制度上，系統性地失去了自由。

極權專政的社會很喜歡將社會簡化；用那種由上而下的指令，將一個國家當作一個大工廠來運營。管理工廠的人喜歡將不同的工序簡化，變成一些最簡單、最沒有技術含量的步驟，這樣可以請一些低技能的勞動力，以最低的成本生產最多的產品。

問題是，一個複雜的社會不是一間工廠。這種大工廠的構想，式其實有它的代價；代價就是在其中你沒有犯錯的空間。沒有犯錯的空間，聽起來好像很好，但我們知道，很多創新和顛覆性的思維，在過程中是透過不斷犯錯，甚至是刻意犯錯，去找出最終的解決問題的方案。

當一個經濟、一個社會變得越複雜，它需要的專門知識其實是越多。在我們現代經濟中，這種超級分工、超級專業化的社會裡，其實很多人只是擅長自己懂得做的那一小部分。沒有任何一個人，能夠完全掌握整個經濟中的複雜性。如果你想微觀地管理每一個人，是行不通的。所以，如果要有一個真正高度複雜、極度繁榮的社會，唯一可以做的，就是製造一個公平競爭，同時讓人們有足夠的信任去互相合作的環境。而先決條件就是保護產權，有獨立的司法制度，有穩定透明度高、可預見性高的公共政策；以上這些條件，背後雖要有一個自由民主的政制。

以矽谷為例，像谷歌、蘋果等科技公司，就是誕生在一個這種嘗試和創新的環境中。想像一下，如果英特爾是一個國有壟斷企業，會不會有 Nvidia？會不會來引爆AI革命？

政府要管治這種開放社會，成本也非常高。為甚麼大多數發達國家，最終會轉向債務融資和貨幣政策來維持其政治驅動的福利國家？就是因為政府根本不可能從這些複雜的經濟活動抽稅然而，這些政府要舉債，他們需要一個複雜的金融行業。否則，正如我們從發展中國家的例子見到，沒有這些必須要等條件又去強行做同樣的事，結果往往以經濟災難告終，導致貨幣貶值和失控的通貨膨脹。

假如今日有一件事要記得，那就是創新是迫不來的。

試圖強迫創新，但這就像從石頭中擠出血一樣。

近年中國人，可能會吹噓他們所謂的「創新」，但其實大多「轉空子」，又或者是將別人的成功照辦煮碗的複製，甚至只是毫不知恥的知識產權盜竊。真正的創新，要的是有願境，要對未來有一種想法，要有顛覆現狀的決心。然而，中共和其他專制社會由上而下的做法，往往只是將財富轉移到政治內幕人士、尋租者手中。

事實上，中國文化不鼓勵創新。中國文化強調和諧與團結，並且不鼓勵不同意見，不會鼓勵顛覆現狀。另外，中國人不懂得如何以事實、客觀、理性和紳士的方式處理分歧。大多數中國人即使有更好的想法，也會選擇沉默。又或者遇到有不同的觀點，就在背後用陰招打擊對手。經過幾代人的積累，還未發展出科學方法，繼續崇拜權威。

五四運動，並沒有為這個民族帶來民主和科學，西方社會自啟蒙時代的一切價值觀，都沒有真正落地生根。

在專制極權的社會裡，最壞的情況就是喪失自由，這等於很多人喪失思考的能力，喪失理性討論，喪失對客觀事實的追求。即使情況沒有那麼嚴重，也會導致人們不願意表達自己的想法，不會提出自己的主張。當一些人不去思考，或者有思考的人，不願意將他的想法公諸於世時，這種社會根本不可能有真正的創新。

我們現在見到香港的衰落，不是一個週期性現象，而是一個結構性現象。繁榮、創新和自由是密不可分的鐵三角。只有在一個自由開放的社會，才可以有那種繁榮，才會有那種創造力；所以當我聽到政府說要將香港建立成一個創新的社會時，我覺得這是天大的笑話。

甚至乎，香港本來就不是一個以創新見稱的地方。

我們的繁榮只是因為中國那十幾億人沒有自由去進行金融財經的交易，香港曾經有過一個很繁榮的國際金融中心。而這個繁榮的國際金融中心，在某程度上也是建立在我們有公平競爭的機會，足夠的信任去互相合作。現在我們看到這些信任正在崩潰，公平的環境正在消失。我們失去了自由，有想法的人不出聲，漸漸地大多數人都不會去思考問題。

在這樣的情況下，怎麼可能會有創新呢？

我並不是天真到認為，這樣說出來會令政府有所改變，或者是令北京回心轉意；這些事是不可能發生的，因為他們的本質源自於一些深層次的文化特點，以及他們本質上就是將社會視為一個大工廠，只需要用最低的成本製造最多的產品就等於繁榮。

但這並不是真正意義上的繁榮。

真正的繁榮意味著我們不斷發掘社會裡面可以進步的空間，可以改善的地方。在發掘這些可以改善的空間和進步的地方時，其實就等於挑戰現狀，挑戰常規。在一個沒有自由的地方，我們又憑什麼去談挑戰常規、挑戰現狀呢？

李家超出席立法會所謂的答問大會，有議員與他討論香港旅遊業發展問題；李家超「拋書包」提到大家小時候讀過陶淵明的《桃花源記》，並說香港不能像桃花源那樣，讓人來了之後就不再回來，找不到回去的路。

香港自古以來就在世界地圖上佔有一席之地，又怎會是桃花源呢？

最令人感到矛盾是，如果大家讀過《桃花源記》就會知道，陶淵明是對世道不滿，對環境、對政治、對戰爭感到厭惡，因此希望有一個可以「避秦」的地方。陶淵明所說的「秦」，象徵著暴政。

香港本來就是一個避秦的好地方，香港本來就是這個桃花源；李家超不提還好，一提便讓人想到暴政。

其實《桃花源記》中還有一句話，使這篇文章成為古文中最具反動性的一篇；文章中提到一句話：「不足為外人道」。用今天的語境來解釋，很多人以為意思是外邊的人不知道我們這裡的生活如何。但陶淵明在寫《桃花源記》時，故事中的桃花源居民看到這個迷失的漁夫後，對他說：「你不要跟外面的人說」；免得別人知道這個地方，打擾他們。

這種心態，就像我們香港人過去幻想的「河水不犯井水」；暴政不要影響到我們，我們只想「山高皇帝遠」。

現實中有「山高皇帝遠」的人嗎？有，甚至今時今日，亞洲估計有一億人，過著「無政府」的生活。

最近在 Netflix 上看了一套關於納粹德國的紀錄片 Evil on Trial ；這套紀錄片登上榜首，相信是因為近年民粹主義冒起，令更多人擔心世界是否回到廿世紀初那種躁動不安的情緒。

香港人對這套紀錄片應該有更深的感受，尤其是我們經歷過這幾年的壓迫，以及我們在內心深處的反作用力。

從哲學觀點，沙特認為仇恨源於存在焦慮和自我欺騙（壞信念），再投射到他人身上。中共宣傳美日為敵，將中國民眾的存在焦慮引導至外部敵人。尼采認為仇恨是表現權力意志的一種方式，用以補償無力感；中共旨在建立一個統一的文化和政治身分，強調「列強亡我之心不死」，以對外的仇恨宣傳，來鞏固政權，強化對政府的忠誠。

社會心理學的有個概念叫「替罪羊理論」：仇恨可被引導到被責怪的個人或群體上，以維持社會秩序和轉移批評。

中共將美日作為替罪羊，將國內問題歸咎於外部敵人，維護其合法性。

有論述指，中國吉林最近發生的擊攻案，四名康奈爾大學教職員無故被攻擊，難免令人聯想到民族主義情緒泛濫，甚至乎廿世紀上半業的納粹德國。中共和納粹德國，都使用虛構的種族優越概念來正當化其行動和政策，以正當化其專制措施。當今中共宣傳對美日的仇恨，甚至強調漢族至上論，與納粹德國的策略有很多相類似之處。

最後，我只有一個忠告給各位香港人：「記得要守護自己的善良，當然也要保護自己的安全。」

47 人案終於有結果；不意外，但仍然令人無奈。閱讀判詞的時候，令我想起 2019 年仲夏在街頭上經常見到的一句：「是你教我和平遊行是沒有用的。」

五年過後，我幾乎想說：「是你教我講法治和程序是沒有用的。」

但再想深一層，或許這正是中共、小粉紅和藍朋友所相信的那套價值觀；他們所相信的「誰大誰惡誰正確」，他們所相信的「契弟論」，正在不知不覺間蠶食人心。

伊朗的「最高領袖」哈梅內伊（Ali Khamenei）現年85歲，無論如何也將面臨最重要的繼承問題。本來總統萊希（Ebrahim Raisi）很大可能會接任，但他卻在本週日的空難中身亡。最初，我第一個聯想就是許多年前同樣因空難身亡的林彪事件。畢竟，在一個極權社會，每當出現權力繼承和轉移的時候，往往也會發生各種令人感到意外的事件。

但暫時看來，伊朗官員將事件定性為意外，並沒有懷疑或指控任何外國勢力。

事實上，陰謀論和揣測其實是無關痛癢。真正了解到伊朗的權力和利益是如何運作、如何環環相扣，就能明白誰當總統，甚至誰當最高領袖，結果都不會有太大分別。

南韓和越南的通脹，其實相對上是輕微的。所以，這兩國人民買金，並非甚麼對抗通脹，也不是怕自己的貨幣會崩潰。

韓國人買黃金的理由很簡單；因為韓圜兌美元近來已經創下亞洲金融風暴以來的低位，而金價用美元計更創下歷史新高。越南的情況其實也類似。

換句話說，這些國家的人搶購黃金，只是我們所講的 FOMO (Fear of Missing Out) 。

假如今日大家想要一個簡單的結論，那就是：「很多人都說黃金是避險資產，但我視之為投機資產。 」

記得在 2022 年俄烏戰爭開始的時候，也有人問要不要買黃金，又或者 Bitcoin ；但是近三十多年真正的避險資產是美元。當美元升，黃金和 Bitcoin 又怎可能價格急升。

再者，2022 年後，俄羅斯為了套現，反而用折扣價透過中東拋售黃金。結果當時黃金價格不升反跌。

黃金價格的升…

今天我想討論一下烏克蘭軍隊最近在庫爾斯克地區的反擊行動。有人形容這次的軍事行動為「圍魏救趙」，即是說，透過在庫爾斯克地區的反擊，迫使俄羅斯在烏克蘭東部佔領區的部隊要調配到去重新防守庫爾斯克這一部分。

但實際情況比起簡單的「圍魏救趙」要複雜得多。今天我想和大家分享幾點，包括庫爾斯克這次反攻行動的象徵意義，以及它可能對克里姆林宮構成的心理壓力。